被蘋果“獵殺”的手機巨頭 三手機廠商遭遇困境

　　美國時間9月12日，萬眾期待的蘋果iPhone 5手機如期而至。盡管iPhone 5并未給市場帶來太多的驚喜，但那些早已被蘋果壓得喘不過來氣的其他智能手機生產(chǎn)商還是無形中背負起了更沉重的壓力。市場也在開始思考這樣一個問題，如果蘋果能如市場預期那樣在圣誕節(jié)假期進入“前所未有的銷售旺季”，那么做空其他智能手機生產(chǎn)商的時機是不是已經(jīng)到來？

　　諾基亞被做空

　　毫無疑問，諾基亞（Nokia）是最近幾周做空者最感興趣的對象。數(shù)據(jù)顯示，目前諾基亞100%的可用美國存托憑證都已被借入，合計1.75億股。借入成本正在迅速上升，表明做空者的需求正在增長。

　　“諾基亞比蘋果早7年推出智能機，10年中研發(fā)消耗400億美元，4倍于蘋果的同類支出，如今卻只剩2個被淘汰的操作系統(tǒng)和總值60億美元的各項專利。”近日，微博上流傳著的這段話或許說出了投資者在iPhone 5推出之際做空諾基亞的心聲。

　　由于受蘋果、三星等公司擠壓，諾基亞所占據(jù)的市場份額已經(jīng)日漸西山，這也是投資者看空諾基亞的主要原因。

　　今年，諾基亞結(jié)束了維持了14年之久的世界最大手機生產(chǎn)商的歷史，將首位讓于三星。IDC提供的市場數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度諾基亞在手機市場的份額已經(jīng)從去年同期的27%下降到21%，與2007年第四季度的峰值40%相比，幾乎失去了半壁江山。當時，諾基亞是手機市場當之無愧的老大，塞班系統(tǒng)也是當時最牛的智能手機操作系統(tǒng)，而那時iPhone剛剛問世，摩托羅拉沒落，三星只是排在第三位。

　　市場份額的下降直接體現(xiàn)在諾基亞的財務報表里。從2011年財年的第二季度開始，諾基亞出現(xiàn)了歷史性的虧損。2011年第二財季凈虧損3.68 億歐元，第三財季諾基亞凈虧損為6800萬歐元，第四財季凈虧損14億歐元，2012年的第一財季凈虧損9.29億歐元，2012年第二財季虧損則進一步加大至14億歐元。

　　巨額的虧損與股價和市值的縮水相伴。截至2012年9月13日，在iPhone面市5年間，諾基亞在納斯達克上市的存托憑證只剩110億美元的市值，其股價5年間的跌幅高達90%。

　　對于此時諾基亞來說坐以待斃只有死路一條，繼續(xù)創(chuàng)新才有擺脫頹勢的可能，然而這對于諾基亞來說也并非易事。

　　就在蘋果iPhone 發(fā)布的10天前，諾基亞也發(fā)布了采用微軟Windows Phone 8（WP8）的兩款智能手機，Lumia 820和Lumia 920，此舉被視作走入頹勢的諾基亞可能的翻身之作。然而，市場并不買賬。由于諾基亞公司并未公布新產(chǎn)品的面市時間，最終即使趕上了今年底的假日銷售旺季，但市場擔心這兩款產(chǎn)品沒有足夠的能力與已經(jīng)銷售了數(shù)星期的iPhone 5競爭。

　　而且分析人士指出，搭載Windows系統(tǒng)的手機并不能引起大多數(shù)消費者的興趣。據(jù)Strategy Analytics數(shù)據(jù)，目前Windows手機的全球市場占有率僅3.7%。

　　對諾基亞新品的擔憂直接反映到了該公司的股價上。9月5日，諾基亞的ADR應聲大跌15%，創(chuàng)三個月來最大單日跌幅。

　　盡管近期蘋果對三星專利權的訴訟獲勝，市場人士也認為諾基亞公司的專利權價值更高，諾基亞股價一度開始反彈，但這并不能掩蓋投資者對公司基本面的失望情緒。

　　伯恩斯坦分析師皮埃爾·費拉居（Pierre Ferragu）認為，現(xiàn)在是開始賣空諾基亞股票的時機，他給予諾基亞股票“跑輸大盤”評級。

　　RIM的困境

　　還沒來得及推出黑莓10就提前遭遇了iPhone5的巨大壓力，這令已經(jīng)走在了通往地獄之路的RIM又往前邁出了一步。因為越來越多的黑莓忠誠粉絲已經(jīng)放棄等待，開始轉(zhuǎn)而選擇蘋果等觸屏手機。

　　RIM的落寞已經(jīng)是一個不爭的事實，近日該公司的空頭頭寸也因此創(chuàng)下了歷史新高。根據(jù)市場研究公司Markit的數(shù)據(jù)，8月24日的RIM股票空頭頭寸增至該股流通股本的4.2%，相比之下，蘋果的空頭頭寸為0.4%，谷歌為0.7%。

　　一位賣空RIM的投資者這樣闡述他賣空的理由：“黑莓實在是太難用了?！倍@樣的評價卻揭露了曾經(jīng)善于推陳出新的RIM現(xiàn)階段最為致命的弱點。

　　RIM曾經(jīng)輝煌。在“9·11”事件中，美國通信設備全線癱瘓，而黑莓手機幫助時任副總統(tǒng)切尼成功地進行了無線互聯(lián)，隨時獲取災區(qū)信息，令其風靡全美。此后，RIM憑借著方便的電郵推送系統(tǒng)在政企市場確立了領先地位，2008年，RIM市值達到830億美元，并成為加拿大最賺錢的公司之一。

　　然而，隨著移動互聯(lián)時代的到來，黑莓手機不僅缺乏應用程序?qū)κ謾C的支持，而且公司對于觸屏的嘗試也宣告失敗，最終被蘋果、三星以及谷歌等公司推上了“斷頭臺”。

　　蘋果CEO庫克在談到RIM能否對蘋果構成威脅時曾說過這樣一句話：“黑莓手機是一款偉大的產(chǎn)品，但它只屬于2008年之前的時代，我們非常尊敬它，并且把它從競爭對手的名單里劃掉了?！?/p>

　　據(jù)市場研究公司IDC測算，RIM第二季度的全球智能手機市場份額已經(jīng)從一年前的12%下滑到4.8%。

　　市場份額縮小也就意味著盈利銳減。今年6月底，RIM公布了截至2012年6月2日的2013財年第一季度報告。報告顯示，RIM當季凈虧損5.18億美元，而去年同期為凈盈利6.95億美元，這也是RIM 8年來首次出現(xiàn)季度虧損。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2012年9月13日，RIM股價已經(jīng)跌至7.19美元，較2008年中期147.55美元的高點下跌了95%。

　　雖然近日RIM的賣空股份總額有所減少，但這并未改變投資人看空該公司未來的想法。

　　美國投資銀行太平洋皇冠證券分析師吉姆·佛賽特將RIM的股票評級定為相當于“賣出”的水平，并指出：“對RIM來說，情況只會變得更加糟糕。黑莓手機的銷售量還會繼續(xù)下滑?！?/p>

　　機構拋售HTC

　　去年還是全球第二大智能手機生產(chǎn)商的HTC如今在智能手機領域甘拜蘋果和三星下風。

　　自從2011年下半年iPhone 4在全球暢銷開始，HTC的市場份額就開始直線下滑。2011年4月份HTC還擁有全球市場份額的18.22%。但到了今年3月，HTC的市場份額卻直降至7.28%，降幅高達60%。

　　此外，HTC旗艦手機One系列自今年4月份在全球發(fā)布以來銷售狀況并不理想。

　　業(yè)績不佳也導致了HTC的股價一路暴跌。尤其是8月初，在公司公布低于預期的第三季度利潤和7月份營收下滑45%之后，HTC的市值在兩天蒸發(fā)掉超過10億美元。今年以來，在我國***上市的HTC股價已下跌超過40%。

　　HTC陷入了與蘋果等智能手機廠商的專利大戰(zhàn)泥潭也是投資者看空該公司的一個理由。今年初，HTC智能手機被臨時禁止進入美國市場，原因是美國國際貿(mào)易委員會裁決HTC侵犯了一項蘋果專利，要求美國海關對HTC產(chǎn)品進行審查。

　　據(jù)數(shù)據(jù)提供商FaceSet統(tǒng)計，今年2月以來，包括UBS和Invesco在內(nèi)的47家機構投資者已經(jīng)完全拋售了其所持有的HTC股票，另外88家機構投資者也在減持。

　　“HTC的運營狀況很有可能會進一步惡化，因為我們預期HTC今年下半年不會再有新的殺手級產(chǎn)品推出。市場如今預期HTC第四季度營收和毛利率可能比本來就已經(jīng)很差的第三季度更差?！币幻辉竿嘎缎彰拿绹茈U基金經(jīng)理說。