長城寬帶近9年累計實現(xiàn)凈利潤14.54億元，得到了基礎(chǔ)運營商的重視

今年9月，鵬博士宣布與中安實業(yè)投資（深圳）有限公司（下稱中安實業(yè)）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，轉(zhuǎn)讓旗下長城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司（下稱“長城寬帶”）、河南省聚信網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)有限公司、沈陽鵬博士網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司、浙江鵬博士網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司（以下統(tǒng)稱“標(biāo)的公司”）的100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格合計100萬元。

曾經(jīng)的第四大寬帶接入網(wǎng)運營商、第一大民營寬帶運營商，100萬元“賤賣”資產(chǎn)，引起了圈內(nèi)熱議。同時，上海證券交易所也對鵬博士發(fā)來了問詢函，要求鵬博士說清楚長城寬帶近年來的主要經(jīng)營及財務(wù)狀況、交易作價依據(jù)、作價合理性等問題。昨日，鵬博士發(fā)布公告回應(yīng)，透露了長城寬帶的經(jīng)營細節(jié)。

為什么只賣100萬元

從鵬博士公開的數(shù)據(jù)可以看到，本次出售的長城寬帶相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)營情況持續(xù)惡化。2017年~2019年，長城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司（不包含北京、上海、深圳）營收分別為34.60億元、27.82億元、20.80億元，凈利潤分別為-9086萬元、-2.69億元、-26.39億元（含固定資產(chǎn)和商譽減值），其它三家規(guī)模較小的省分公司也是同樣的狀況：營收下滑、陷入虧損。

鵬博士指出，標(biāo)的公司自2017年開始持續(xù)虧損，主要是因為互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)市場競爭加劇，在網(wǎng)用戶數(shù)逐年減少，同時ARPU值逐步降低。雖然進行技術(shù)革新、營銷變革，成本費用中人工費用、資產(chǎn)折攤費用等均有所減少，但減少幅度低于收入的下降幅度，使得整體利潤下滑，仍然形成虧損。

出售的標(biāo)的資產(chǎn)，主要分布于二、三線城市，近年來隨著互聯(lián)網(wǎng)接入市場的競爭逐年加劇，行業(yè)內(nèi)民營寬帶運營商及廣電系運營商均出現(xiàn)寬帶業(yè)務(wù)新增用戶數(shù)量減緩、部分價格敏感型的用戶流失的現(xiàn)象，互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù) ARPU 值及營收都呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。公司互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)亦不能幸免，業(yè)務(wù)利潤空間逐步壓縮。

因此，自2019年四季度開始，鵬博士逐步優(yōu)化部分城市寬帶業(yè)務(wù)，特別是用戶數(shù)較少的三四線城市。針對此部分城市資產(chǎn)，相關(guān)線路資產(chǎn)和設(shè)備基本無法產(chǎn)生其他商業(yè)價值，公司進行了未來現(xiàn)金流預(yù)測，預(yù)計未來現(xiàn)金凈流量小于零。以2019年12月31日為基準(zhǔn)日，對個人寬帶業(yè)務(wù)（除北京、上海、深圳）計提了固定資產(chǎn)、商譽減值，分別減值，分別減值21.35億元、10.77億元。減值后，本次轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的賬面凈資產(chǎn)值與公允價值差異不大。

據(jù)悉，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，標(biāo)的公司的股權(quán)、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)、人員等均轉(zhuǎn)讓給受讓方。截至2020年8月底，四個標(biāo)的公司的在網(wǎng)用戶數(shù)約為630萬戶。以2020年6月30日為出售日，鵬博士合并報表中資產(chǎn)約減少39億，負債約減少42億。上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項已完成，產(chǎn)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益約為3.71億元。

近9年盈利14.54億

與標(biāo)的資產(chǎn)的慘淡經(jīng)營成對比，長城寬帶作為一個整體，業(yè)績其實還不錯。截至2011年6月底，長城寬帶擁有網(wǎng)絡(luò)覆蓋用戶近1200萬戶，收費用戶超過220萬戶。鵬博士在2011年、2012年分別收購長城寬帶50%股權(quán)，耗資17.96億元。

鵬博士表示，受讓長城寬帶股權(quán)，有利于公司快速切入目標(biāo)城市的寬帶接入市場，可使公司通過業(yè)務(wù)整合實現(xiàn)優(yōu)勢互補，發(fā)揮集合效應(yīng)，有效降低運營成本，促進公司全國寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)的順利實施和快速推進，提升公司在寬帶接入市場的影響力和市場份額，符合公司整體發(fā)展戰(zhàn)略。

2011年至今，長城寬帶一直保持盈利，2013年~2016年每年盈利都超過2億元，近9年累計實現(xiàn)凈利潤14.54億元。因此，鵬博士將下滑較小的北京、上海、深圳三地原歸屬于長城寬帶的所有分子公司的股權(quán)及資產(chǎn)，整體切割轉(zhuǎn)出。

其中，北京地區(qū)包括：北京長寬電信服務(wù)有限公司、北京時代互通電信技術(shù)有限公司、長城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司北京分公司；上海地區(qū)包括：上海長城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司、長城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司上海分公司；深圳地區(qū)包括：深圳市長城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司、深圳市神州物聯(lián)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、深圳市萬橋勝豐科技有限公司、長城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司深圳分公司。

2019年，北京、上海、深圳三地資產(chǎn)分別實現(xiàn)營收1.44億元、5.12億元、2.95億元，凈利潤分別為-9310萬元、-8499萬元、-1.25億元，相比2018年、2017年均出現(xiàn)持續(xù)下滑，經(jīng)營情況也不容樂觀。

受到運營商重視

陷入困境的長城寬帶，除了甩賣虧損資產(chǎn)，也在尋找新出路。2019年8月，鵬博士宣布將其在北京地區(qū)的家庭寬帶用戶約125萬戶、政企寬帶及互聯(lián)網(wǎng)專線用戶約2.2萬戶歸屬權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京聯(lián)通，由北京聯(lián)通承擔(dān)上述用戶的服務(wù)及運營。北京聯(lián)通以上述用戶未來五年收益權(quán)為基礎(chǔ)，在合作期間擬以20億元（預(yù)估值）分期向鵬博士支付轉(zhuǎn)讓上述用戶的對價及服務(wù)費用。

2019年12月，雙方聯(lián)合推出了面向家庭用戶的“沃長寬” ，和政企用戶的“沃信通”子品牌。據(jù)鵬博士2020年半年報，“沃長寬”產(chǎn)品在2020年第二季度新增用戶快速增長，鵬博士全資子公司北京電信通（主營北京地區(qū)寬帶接入業(yè)務(wù)）上半年實現(xiàn)凈利潤 1.85億元。

受到鼓舞的鵬博士，于2020年6月與上海電信簽署業(yè)務(wù)合作協(xié)議，在上海地區(qū)展開深度業(yè)務(wù)合作，共同設(shè)計、打造全新“翼長寬”服務(wù)品牌，并在下半年投放市場。同時，鵬博士在深圳地區(qū)也開始利用自身裝維服務(wù)能力和服務(wù)優(yōu)勢，承接其他優(yōu)質(zhì)運營商的家庭寬帶裝維業(yè)務(wù)。

能否扭虧為盈，具體的經(jīng)營數(shù)據(jù)，要看鵬博士2020年的年報。但不管如何，長城寬帶還在寬帶接入市場燃燒著余熱，這部分留存的資產(chǎn)，依然具有價值，得到了基礎(chǔ)運營商的重視。

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