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業(yè)務(wù)架構(gòu)的頻繁調(diào)整所反映的是愛立信對未來發(fā)展方向的迷失。市場整體規(guī)模受制于運營商總體投資支出水平是包括愛立信在內(nèi)的整個通信設(shè)備制造行業(yè)最大的發(fā)展瓶頸，在2020年5G網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模投資啟動前市場需求的疲軟對嚴(yán)重依賴運營商業(yè)務(wù)市場的愛立信而言是生死之間的挑戰(zhàn)。面對這一挑戰(zhàn)，衛(wèi)翰思的思路是穩(wěn)固傳統(tǒng)的無線業(yè)務(wù)，在網(wǎng)絡(luò)云化上實現(xiàn)技術(shù)引領(lǐng)同時向ICT和廣播電視等新市場領(lǐng)域進(jìn)行拓展；但鮑毅康上臺后面臨的最大壓力是恢復(fù)盈利，因此他的專注戰(zhàn)略其實就是進(jìn)一步收縮，砍掉需要投入培育的媒體業(yè)務(wù)，又將盈利能力最差的管理服務(wù)業(yè)務(wù)單列出來并明確提出通過解決低水平運營和低毛利合同而全力實現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)的目標(biāo)。
這進(jìn)一步說明，愛立信董事會留給鮑毅康的時間或許并不是很長，所以鮑毅康只能對現(xiàn)有業(yè)務(wù)架構(gòu)實施止血手術(shù)，并大刀闊斧地將面向客戶的10個市場區(qū)域管理層整編為5個，其目的就是要在最短的時間內(nèi)改善盈利水平。鮑毅康代表的是愛立信最大股東瓦倫堡家族的利益，這透露出瓦倫堡家族追求短期效應(yīng)的目的或許就是為了吸引潛在金主出手而把愛立信賣出個好價錢。
這個潛在金主最大的可能就是與愛立信進(jìn)行戰(zhàn)略合作的思科。對于思科而言，2020年5G網(wǎng)絡(luò)投資大規(guī)模啟動前的任何一年都是相對合適的出手機會，但從2017年開始每往后拖一年，通信設(shè)備市場的競爭環(huán)境就會更嚴(yán)峻一些，愛立信的處境就會更艱難一些，思科出手的機會就會更有利一些。因此，面對愛立信生與死的挑戰(zhàn)，其CEO鮑毅康看上去更像是大戰(zhàn)風(fēng)車的唐吉·坷德，與思科何時出手的耐心進(jìn)行奮勇拼搏。
四、中興的困頓之局
按照中興在2016年財報中所稱“本集團(tuán)堅持人口大國和全球主流運營商戰(zhàn)略，并在部分區(qū)域取得新的突破，逐步重塑市場格局“的說法，中興在海外市場布局上的收縮態(tài)勢明顯，按人民幣計算，2016年中興在非洲市場銷售同比下降了17.6%，歐美及大洋洲市場下降了11.5%，除中國外的亞洲市場下降了1.7。中興在海外市場布局上的收縮，與其海外業(yè)務(wù)盈利能力差有一定的聯(lián)系。如下表中興在不同區(qū)域市場的毛利率水平所見，在發(fā)達(dá)的歐美及大洋洲市場和競爭激烈的亞洲（不含中國）市場，中興的毛利率均遠(yuǎn)低于其國內(nèi)毛利率水平，這與中興一貫以低價沖擊發(fā)達(dá)市場的策略有關(guān)，但同樣也反映出出其在海外市場競爭實力弱和盈利能力差的特點。
在營收規(guī)模與競爭對手拉開差距的同時，中興2016年在海外市場的銷售收入也同比下降了9%，在整體業(yè)務(wù)收入中的占比只有42%。把觀察范圍拉長，從下表中興海外市場收入從2010年到2016年間的變化情況來看，海外市場收入在整體收入中的占比一路下滑，已經(jīng)從當(dāng)年的過半數(shù)滑落到4成左右，而其總體規(guī)模也始終徘徊在400億人民幣上下而沒有進(jìn)一步的突破。
中興2016年在非洲和歐美及大洋洲市場收入超過10%的下滑是否與其年初因違反美國出口管制制度而受到美國商務(wù)部制裁有關(guān)，中興在其財報中并未提及，但該事件對于中興的當(dāng)年業(yè)績及未來發(fā)展的影響卻非常深遠(yuǎn)：
1. 利潤虧損。
因為承認(rèn)公司違反美國出口管制法律，并在調(diào)查過程中有干擾調(diào)查的行為，中興最終與美國商務(wù)部、司法部和財政部達(dá)成和解接受了8.9億美元的巨額罰款。由此中興在2016年的財報中一次性計提了61.83億人民幣的營業(yè)外支出，導(dǎo)致公司出現(xiàn)14億人民幣的虧損，而歸屬到上市公司普通股股東的凈虧損為23.6億元，在2016年不再進(jìn)行利潤分紅。在此事件中，中興公司管理層的違法行為所造成的損失最終由普通股股東買單，由此對公司形象和股東利益造成的傷害不可低估。
2. 變賣股權(quán)。
為了籌資支付美國政府8.9億美元的罰款，中興分別在2016年6月和11月對其持有的訊聯(lián)智付、天津智聯(lián)和中興物聯(lián)的80%以上的股權(quán)進(jìn)行了變賣。這三塊股權(quán)業(yè)務(wù)涉及互聯(lián)網(wǎng)金融和物聯(lián)網(wǎng)，屬于具有高成長性的熱門行業(yè)，但為了支付罰款而被匆匆變賣，對于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展和上市公司普通股股東的遠(yuǎn)期收益同樣造成的傷害亦不容忽視。
3. 高管更迭。
2016年4月5日，自2010年開始擔(dān)任CEO的史立榮因美國政府出口管制事件引咎辭去CEO職位，公司原CTO趙先明出任公司CEO兼董事長并全力處置與美國商務(wù)部的談判。2017年3月14日，在與美國政府達(dá)成和解之后，趙先明辭去董事長職務(wù)而留任總裁，公司執(zhí)行董事殷一民出任公司新一屆董事長。4月5日，負(fù)責(zé)消費者業(yè)務(wù)的執(zhí)行副總裁曾學(xué)忠從中興離職。短短一年時間，董事長三次更迭，對中興對外形象和對內(nèi)管理造成的負(fù)面影響也不容小覷。
此外，巨額罰款造成的業(yè)績虧損也使得中興的股票期權(quán)激勵計劃第三個行權(quán)期未滿足業(yè)績條件而作廢，這勢必對中興以股權(quán)激勵來穩(wěn)定管理層和核心人才的目的形成打擊。
因此，雖然8.9億美元的巨額罰款所造成的業(yè)績虧損在中興2016年的年報中僅靠一條“營業(yè)外支出”的記錄就被一筆勾銷掉，但這一事件對于中興在2017年乃至更長時期內(nèi)的運營與發(fā)展所造成的影響還仍待觀察，特別是根據(jù)和解條件，美國司法部為中興設(shè)了三年的觀察期，三年期間中興要隨時接受美國司法部批準(zhǔn)任命的獨立合規(guī)監(jiān)督員的監(jiān)察；而美國商務(wù)部則還有一筆暫緩支付的3億美元罰款和為期七年的拒絕令如達(dá)摩克利斯之劍在中興頭上要一懸七年。
結(jié)語：
根據(jù)GSMA的統(tǒng)計，全球移動運營商的固定資產(chǎn)投資（CAPEX）在2015年達(dá)到了峰值，接近2000億美元 ，并從2016年開始掉頭向下，直接降低了6%，GSMA預(yù)計這一下滑趨勢將一直持續(xù)到2020年5G網(wǎng)絡(luò)投資逐步啟動。具體到中國市場，根據(jù)三大運營商的財報數(shù)據(jù)顯示，中國移動2017年資本開支預(yù)期為1760億元，同比下降6%；中國電信資本開支預(yù)期為890億元，同比下降8.1%；中國聯(lián)通資本開支預(yù)計為450億元，同比下降37.6%；這也就意味著，2017年三大運營商資本開支將減少462.1億元，同比降幅高達(dá)13%，這對于所有通信設(shè)備廠商的2017年業(yè)績，尤其是高度依賴國內(nèi)市場的中興和華為來說是個嚴(yán)峻的考驗。
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