供需兩端回暖 3月份PMI重回榮枯線以上

3月31日，國家統(tǒng)計局發(fā)布3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.5%，環(huán)比上升1.3個百分點，重回臨界點以上。

“3月份PMI指數(shù)重回榮枯線以上，主要是季節(jié)性因素疊加政策效果逐漸顯現(xiàn)的結(jié)果?！毕尕斪C券研究所宏觀研究員祁宗超昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，由于PMI指數(shù)反映的是環(huán)比變化趨勢，所以年初春節(jié)對指數(shù)會有一定的擾動?？傮w上，隨著減稅降費政策的逐步落地，預(yù)期PMI生產(chǎn)指數(shù)可以持續(xù)改善，寬信用政策的逐漸傳導(dǎo)也將對后續(xù)PMI走勢形成支撐。

“這是PMI連續(xù)三個月處于榮枯線下方后反彈，但比上月上升1.3個百分點的確超出市場預(yù)期?！比缡墙鹑谘芯吭汉暧^策略高級研究員葛壽凈昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，春節(jié)過后，制造業(yè)逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均升至6個月以來高點，這表明隨著國家支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的減稅降費政策逐步落地，供需兩端有所回暖。

中國物流信息中心分析師文韜表示，3月份制造業(yè)PMI回升，主要是春節(jié)過后市場回歸正常，市場需求和供給擴張，市場價格上升，企業(yè)采購意愿較強，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動上升。預(yù)計第一季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大回落的可能性較小，經(jīng)濟(jì)增速有條件保持去年第四季度水平。

過去十年，基本上每年的3月份PMI指數(shù)都較2月份有不同程度的上漲。祁宗超認(rèn)為，不過，今年3月份的PMI反彈不能完全用季節(jié)性因素來解釋，這反映出過去幾個月中央支持中小企業(yè)的政策效果逐漸顯現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，從企業(yè)規(guī)?？?，3月份大型企業(yè)PMI為51.1%，低于上月0.4個百分點，高于臨界點；中、小型企業(yè)PMI為49.9%和49.3%，分別比上月上升3.0個百分點和4.0個百分點。對此，文韜表示，受前期國家對民營經(jīng)濟(jì)的重視以及對小微企業(yè)扶持政策落地的帶動，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動明顯上升。隨著國家精準(zhǔn)有效支持實體經(jīng)濟(jì)、增加小微企業(yè)貸款等政策的進(jìn)一步落實，中小企業(yè)預(yù)計將迎來更好的發(fā)展機遇。

祁宗超分析稱，在細(xì)分指標(biāo)中，新訂單指數(shù)繼續(xù)回升，生產(chǎn)指數(shù)大幅反彈，這不僅反映出節(jié)后生產(chǎn)恢復(fù)，也反映了廠商因需求回暖而提高了生產(chǎn)意愿。

葛壽凈表示，隨著供需兩端回暖，企業(yè)加大采購力度，3月份采購量指數(shù)升至擴張區(qū)間，為51.2%。

葛壽凈還表示，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)和消費品制造業(yè)PMI分別為52.0%、51.2%和51.4%，均明顯高于制造業(yè)總體，這表明新動能較快增長，消費品行業(yè)運行穩(wěn)定。