晶圓代工廠(chǎng)密集降價(jià)搶單，原因究竟為何？

近期，由于旺季拉貨效應(yīng)未持續(xù)發(fā)酵、車(chē)用與工控芯片不再短缺、以及IDM廠(chǎng)自有新產(chǎn)能開(kāi)出等利空沖擊，晶圓代工行業(yè)又面臨一波新的降價(jià)潮，行業(yè)內(nèi)廠(chǎng)商幾乎無(wú)一幸免。作為此次降價(jià)潮的重災(zāi)區(qū)，8吋晶圓代工成熟制程的廠(chǎng)商受創(chuàng)最深。

自2022年下半年至今，受半導(dǎo)體整體市況不佳、終端需求疲軟、供應(yīng)鏈持續(xù)去庫(kù)存影響，晶圓代工廠(chǎng)的整體產(chǎn)能利用率一直處在低位運(yùn)行。

背景：新一輪降價(jià)潮

近期，由于旺季拉貨效應(yīng)未持續(xù)發(fā)酵、車(chē)用與工控芯片不再短缺、以及IDM廠(chǎng)自有新產(chǎn)能開(kāi)出等利空沖擊，晶圓代工行業(yè)又面臨一波新的降價(jià)潮，行業(yè)內(nèi)廠(chǎng)商幾乎無(wú)一幸免。

資料來(lái)源：芯八哥整理

具體來(lái)看，在2023下半年，臺(tái)積電已同意與客戶(hù)進(jìn)行價(jià)格談判，如果晶圓數(shù)量達(dá)到一定水平，28/22nm和16/12nm制造工藝的報(bào)價(jià)將減少10%，7/5nm先進(jìn)工藝上大客戶(hù)可獲得優(yōu)惠。最近，業(yè)內(nèi)傳出臺(tái)積電針對(duì)2024年部分成熟制程將恢復(fù)價(jià)格折讓?zhuān)圩尫燃s在2％左右；聯(lián)電方面，為鞏固客戶(hù)下單動(dòng)能，23Q4供應(yīng)鏈就傳出其對(duì)大客戶(hù)價(jià)格折讓5%，考量24Q1需求續(xù)淡，為吸引客戶(hù)加大投片力道，將擴(kuò)大報(bào)價(jià)降幅至二位數(shù)百分比；力積電方面，傳出大砍24首季報(bào)價(jià)，幅度達(dá)二位數(shù)百分比，專(zhuān)案客戶(hù)降幅更高達(dá)15%至20%；世界先進(jìn)方面，據(jù)供應(yīng)鏈透露，23下半年報(bào)價(jià)降幅約為5%，投片量大的客戶(hù)甚至有望拿到10%折讓空間，24首季報(bào)價(jià)再降個(gè)位數(shù)至雙位數(shù)百分比。

除了中國(guó)臺(tái)灣廠(chǎng)商外，韓國(guó)廠(chǎng)商中，三星已傳出在24Q1調(diào)降晶圓代工報(bào)價(jià)5%至15%，以爭(zhēng)取客戶(hù)投片，拉高產(chǎn)能利用率；而東部高科的8英寸晶圓代工也開(kāi)始降價(jià)，最高降幅可達(dá)10%。

中國(guó)大陸廠(chǎng)商中，華虹公司明確表示對(duì)NOR、CIS等低端產(chǎn)品甚至是部分MCU產(chǎn)品采取價(jià)格策略，以保證一定產(chǎn)能利用率水平。據(jù)華虹披露，由于價(jià)格的下降，其23Q3折合8英寸ASP環(huán)比下降了10%；作為中國(guó)大陸芯片代工龍頭，中芯國(guó)際也受到了行業(yè)降價(jià)潮的影響，在23Q3公司折合8英寸ASP環(huán)比下降了5%。

作為此次降價(jià)潮的重災(zāi)區(qū)，8吋晶圓代工成熟制程的廠(chǎng)商受創(chuàng)最深。據(jù)了解，由于消費(fèi)性客戶(hù)投片整體需求仍然較低，電源管理IC、驅(qū)動(dòng)IC及微控制器（MCU）等芯片庫(kù)存水位仍有待去化，且部分產(chǎn)品更已經(jīng)轉(zhuǎn)投12吋，讓8吋晶圓代工廠(chǎng)產(chǎn)能利用率近期一直維持在低水位。對(duì)于價(jià)格調(diào)整，聯(lián)電回應(yīng)稱(chēng)8英寸確實(shí)會(huì)有明顯降幅，12英寸則沒(méi)有調(diào)整；世界先進(jìn)高管在法說(shuō)會(huì)上提到，公司長(zhǎng)期發(fā)展不僅是看價(jià)錢(qián)，更看應(yīng)用增長(zhǎng)。為了應(yīng)對(duì)行業(yè)價(jià)格的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，公司短期會(huì)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格彈性調(diào)整，和客戶(hù)一起面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

值得注意的是，此次降價(jià)潮除了廣泛波及各家廠(chǎng)商的成熟制程外，現(xiàn)在也已經(jīng)蔓延到了先進(jìn)制程領(lǐng)域。

對(duì)于晶圓廠(chǎng)而言，隨著制程縮小，先進(jìn)制程需要采購(gòu)更先進(jìn)的設(shè)備，新建產(chǎn)線(xiàn)資本開(kāi)支巨大。特別對(duì)于IDM廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，隨著制程演進(jìn)，芯片設(shè)計(jì)成本也隨之迅速上升，成本端雙倍承壓。此前，臺(tái)積電針對(duì)產(chǎn)能利用率較低的7納米制程，已經(jīng)開(kāi)始對(duì)一部分價(jià)格進(jìn)行折讓?zhuān)圩尫纫揽蛻?hù)下單量而定。近期，三星為了拉高產(chǎn)能利用率，以更好的和臺(tái)積電在先進(jìn)制程上進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，也對(duì)價(jià)格進(jìn)行了調(diào)整，幅度約為10%左右，以客戶(hù)的下單量不同上下有5%左右的浮動(dòng)。

原因：以?xún)r(jià)換量搶訂單

晶圓代工作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，是連接上游設(shè)計(jì)和下游應(yīng)用的橋梁，其產(chǎn)值表現(xiàn)與半導(dǎo)體行業(yè)景氣度高度相關(guān)。

據(jù)TrendForce的數(shù)據(jù)，受益于Q3季度消費(fèi)電子傳統(tǒng)旺季出貨量增長(zhǎng)的帶動(dòng)，2023年第三季度全球前十大晶圓代工廠(chǎng)總營(yíng)收282.9億美元，環(huán)比增長(zhǎng)7.9%。

從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，全球前十大晶圓代工廠(chǎng)中，目前臺(tái)積電仍然一家獨(dú)大，占據(jù)約57.9%的份額，連續(xù)多年穩(wěn)居晶圓代工行業(yè)第一的寶座。此外，從地域分布來(lái)看，中國(guó)臺(tái)灣的臺(tái)積電、聯(lián)電、力積電、世界先進(jìn)4家廠(chǎng)商市占率合計(jì)為66%，仍然牢牢占據(jù)全球半導(dǎo)體第一大代工市場(chǎng)；中國(guó)大陸中芯國(guó)際、華虹集團(tuán)2家廠(chǎng)商分別排名第五、第六位，整體市占率為8%；而韓國(guó)三星的市占率為12.4%，在市場(chǎng)份額上僅次于臺(tái)積電；此外，美國(guó)的格芯和英特爾IFS 2家公司進(jìn)入全球代工企業(yè)前十，二者合計(jì)市占率為7.2%。

資料來(lái)源：TrendForce

在23Q3市場(chǎng)略有回暖之際，上述十大晶圓代工廠(chǎng)密集降價(jià)搶單，原因究竟為何？

首先，從訂單情況來(lái)看，雖然在年底節(jié)慶預(yù)期心理下，智能手機(jī)、筆記本電腦等消費(fèi)電子供應(yīng)鏈不斷有備貨急單出現(xiàn)，市場(chǎng)熱度也有望從23Q3延續(xù)到24Q1。但是由于顯示驅(qū)動(dòng)、電源管理等8英寸產(chǎn)能整體競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，在“僧多粥少”的情況下，為了拿下訂單不免會(huì)進(jìn)行一定的價(jià)格折讓。此外，雖然現(xiàn)在消費(fèi)電子明顯回暖，但是由于目前汽車(chē)和工控行業(yè)也在進(jìn)行庫(kù)存消化，客戶(hù)在一定程度上減少了這兩大領(lǐng)域的投片比例，因此在此消彼長(zhǎng)的情況下，唯有進(jìn)行更大力度的價(jià)格折讓才能勉強(qiáng)維持工廠(chǎng)日常的產(chǎn)能利用率。

資料來(lái)源：芯八哥整理

其次，從產(chǎn)能利用率來(lái)看，2021年全球產(chǎn)能供不應(yīng)求，各家晶圓廠(chǎng)產(chǎn)能利用率保持滿(mǎn)載，其中中芯國(guó)際的產(chǎn)能利用率2021年維持在100%附近，華虹半導(dǎo)體的產(chǎn)能利用率最高甚至超過(guò)110%；在2022年下半年，隨著產(chǎn)業(yè)周期下行，部分公司開(kāi)始有所下滑，例如中芯國(guó)際在22Q3已經(jīng)產(chǎn)能利用率已經(jīng)下降到了92%。

資料來(lái)源：TrendForce

在2023年，伴隨著設(shè)計(jì)公司 “主動(dòng)去庫(kù)存”疊加部分公司“逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)”， TrendForce預(yù)計(jì)2023Q4 8英寸晶圓產(chǎn)能利用率會(huì)迎來(lái)低谷；12英寸晶圓產(chǎn)能利用率方面，2023年整體利用率也偏低，僅頭部的臺(tái)積電和中芯國(guó)際目前產(chǎn)能利用率大致能維持在80%左右。因此，在現(xiàn)在市場(chǎng)整體復(fù)蘇偏弱的情況下，降價(jià)促銷(xiāo)是提升產(chǎn)能利用率不得已的措施。

再次，從營(yíng)收來(lái)看，在23Q3季度，在消費(fèi)電子回暖的帶動(dòng)下，前十大廠(chǎng)商中除了聯(lián)電、華虹和力積電外，其他7家廠(chǎng)商單季度營(yíng)收都實(shí)現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)。

資料來(lái)源：TrendForce

不過(guò)，從同比的數(shù)據(jù)來(lái)看，Q3季度前十大廠(chǎng)商營(yíng)收全部出現(xiàn)了下滑。如果和2022年的高點(diǎn)比起來(lái)，現(xiàn)在距離收復(fù)此前的失地距離甚遠(yuǎn)。因此，在財(cái)務(wù)表現(xiàn)糟糕的情況下，犧牲部分價(jià)格來(lái)?yè)Q取出貨量的提升，進(jìn)而改善整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，成為了眾多晶圓代工廠(chǎng)的在下行周期不得不做的調(diào)整政策之一。

全球主要代工廠(chǎng)近12個(gè)季度單季度營(yíng)收情況（單位：萬(wàn)美元）

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最后，從庫(kù)存來(lái)看，此前晶圓代工廠(chǎng)便預(yù)期這波庫(kù)存調(diào)整將延續(xù)至2023年第四季度，但是從目前的市場(chǎng)情況來(lái)看，行業(yè)庫(kù)存調(diào)整時(shí)間明顯超預(yù)期。具體來(lái)看，多家廠(chǎng)商表示目前PC、手機(jī)端庫(kù)存基本已經(jīng)見(jiàn)底，而工業(yè)與車(chē)規(guī)庫(kù)存調(diào)整正在推進(jìn)，預(yù)計(jì)這波庫(kù)存調(diào)整周期還將順延一段時(shí)間，預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)要到2024年H2才會(huì)得到明顯的好轉(zhuǎn)。

全球主要代工廠(chǎng)近12個(gè)季度庫(kù)存情況（單位：萬(wàn)美元）

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值得注意的是，目前在先進(jìn)制程制造中（7nm以下），整個(gè)行業(yè)只有臺(tái)積電、三星和英特爾3家廠(chǎng)商在按計(jì)劃推進(jìn)。在工藝路線(xiàn)進(jìn)程上，臺(tái)積電、三星、英特爾在2023年-2024年間都已經(jīng)進(jìn)入到3nm先進(jìn)工藝階段。對(duì)臺(tái)積電來(lái)說(shuō)，客戶(hù)眾多，英偉達(dá)、AMD、賽靈思、英特爾，以及谷歌、AWS等均是臺(tái)積電的大客戶(hù)，其中蘋(píng)果的A17芯片已經(jīng)搭載了臺(tái)積電最先進(jìn)的3nm工藝。

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和臺(tái)積電的純代工模式相比，三星和英特爾采用IDM模式生產(chǎn)，主要訂單來(lái)源于集團(tuán)內(nèi)部及本地客戶(hù)，價(jià)格相對(duì)比較穩(wěn)定。雖然受消費(fèi)電子回暖的影響，三星和英特爾在Q3季度以14.1%和34.1%的營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)幅度超過(guò)了臺(tái)積電的10.2%，但由于全球大客戶(hù)較少的影響，導(dǎo)致整體產(chǎn)能利用率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于臺(tái)積電。

綜上所述，晶圓代工廠(chǎng)這一次降價(jià)潮主要受行業(yè)需求持續(xù)疲軟的背景下訂單減少所致，為了提升自身的產(chǎn)能利用率及財(cái)務(wù)表現(xiàn)，不得不做出的以?xún)r(jià)換量的調(diào)整舉措。

影響：行業(yè)復(fù)蘇的曙光

半導(dǎo)體是典型的周期性行業(yè)，整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)一直都有明顯的周期性變化的特性，其主要原因是由于半導(dǎo)體晶圓廠(chǎng)全新投資到量產(chǎn)往往需要2~4年左右的時(shí)間，投資決策時(shí)的需求判斷與日后實(shí)際需求狀況可能有落差所致。

根據(jù)SEMI的數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)全球半導(dǎo)體產(chǎn)能呈不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，在2023年以5.5%增長(zhǎng)率至每月2960萬(wàn)片晶圓之后，預(yù)計(jì)2024年將增長(zhǎng)6.4%，突破3000萬(wàn)片大關(guān)。產(chǎn)能規(guī)劃方面，從2022年至2024年，全球半導(dǎo)體行業(yè)計(jì)劃開(kāi)始運(yùn)營(yíng)82個(gè)新晶圓廠(chǎng)，其中包括2023年的11個(gè)項(xiàng)目和2024年的42個(gè)項(xiàng)目，晶圓尺寸從300mm到100mm不等(12英寸至4英寸)。

資料來(lái)源：SEMI

分地域來(lái)看，中國(guó)引領(lǐng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張。在政府資金和其他激勵(lì)措施的推動(dòng)下，中國(guó)在全球半導(dǎo)體產(chǎn)量中的份額預(yù)計(jì)將增加。中國(guó)大陸半導(dǎo)體廠(chǎng)商2023年產(chǎn)能同比增長(zhǎng)12%，達(dá)到每月760萬(wàn)片晶圓。預(yù)計(jì)中國(guó)大陸芯片制造商將在2024年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)18個(gè)項(xiàng)目2024年產(chǎn)能同比增加13%，達(dá)到每月860萬(wàn)片晶圓；中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)仍將維持產(chǎn)能排名第二，產(chǎn)能年增率分別為2023年的5.6%及2024年的4.2%，每月產(chǎn)能由540萬(wàn)片增長(zhǎng)至570萬(wàn)片，預(yù)計(jì)自2024年起將有5座新晶圓廠(chǎng)投產(chǎn)。

從產(chǎn)品領(lǐng)域看，由于個(gè)人電腦和智能手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品需求疲軟，存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域2023年產(chǎn)能擴(kuò)張放緩，2023年每月產(chǎn)能僅增加2%，達(dá)到每月380萬(wàn)片晶圓。預(yù)計(jì)2024年將增加5%達(dá)到每月400萬(wàn)片晶圓；而分立元件和模擬芯片領(lǐng)域，車(chē)輛電氣化仍然是產(chǎn)能擴(kuò)張的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。其中分立元件芯片產(chǎn)能2023年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)10%，達(dá)到每月410萬(wàn)片晶圓，2024年將繼續(xù)增長(zhǎng)7%達(dá)到每月440萬(wàn)片晶圓；模擬芯片產(chǎn)能預(yù)計(jì)2023年增長(zhǎng)11%，為210萬(wàn)片晶圓，2024年將增長(zhǎng)10%達(dá)到240萬(wàn)片晶圓。

1、晶圓代工大廠(chǎng)：逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

毫無(wú)疑問(wèn)，在晶圓產(chǎn)能持續(xù)上升而需求并未及時(shí)跟進(jìn)的大背景下，對(duì)于晶圓代工廠(chǎng)商而言，根據(jù)“晶圓廠(chǎng)營(yíng)收=產(chǎn)能*產(chǎn)能利用率*ASP”的公式，各家晶圓廠(chǎng)為了保持業(yè)績(jī)不出現(xiàn)暴跌，只有犧牲部分價(jià)格，來(lái)?yè)Q取整體產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)的提高。通過(guò)這種方式，晶圓代工廠(chǎng)的產(chǎn)能提升及出貨量將得到提升，業(yè)績(jī)也將得到一定程度的維持，進(jìn)而以較低的代價(jià)過(guò)渡到下一周期。

以中芯國(guó)際為例，在23Q3季度，公司調(diào)整了部分產(chǎn)品的價(jià)格，雖然公司折合8英寸ASP環(huán)比下降了5%，但是整體出貨量卻實(shí)現(xiàn)了9.5%的環(huán)比增長(zhǎng)。通過(guò)這種以?xún)r(jià)換量的方式，讓公司在Q3季度營(yíng)環(huán)比增長(zhǎng)6.03%。

2、晶圓代工行業(yè)：競(jìng)爭(zhēng)加劇，格局分化更加明顯

對(duì)晶圓代工行業(yè)而言，價(jià)格戰(zhàn)的興起，會(huì)在無(wú)形中重塑行業(yè)格局。一方面，對(duì)于以世界先進(jìn)為代表的中小廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，價(jià)格戰(zhàn)將會(huì)對(duì)這些廠(chǎng)商造成巨大的業(yè)績(jī)壓力。為了維持公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這些廠(chǎng)商不得不縮減資本開(kāi)支，以渡過(guò)公司的艱難期；另外一方面，對(duì)于以臺(tái)積電、中芯國(guó)際為首的大代工廠(chǎng)而言，由于其毛利率相對(duì)較高，有足夠的降價(jià)空間，整體而言?xún)r(jià)格戰(zhàn)對(duì)其影響相對(duì)較小。此外，頭部廠(chǎng)商可以在行業(yè)下行的時(shí)候，一般不會(huì)縮減資本開(kāi)支，甚至部分廠(chǎng)商還會(huì)逆向加大資本開(kāi)支的金額。一旦行業(yè)回暖，這些大廠(chǎng)的市占率及競(jìng)爭(zhēng)力就將會(huì)逐步得到提升。

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3、產(chǎn)業(yè)鏈：加速整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇

對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，一方面，晶圓廠(chǎng)商出貨量提升有望帶動(dòng)上游設(shè)備、材料等廠(chǎng)商的訂單提升，其中以光刻機(jī)、刻蝕機(jī)、薄膜沉積設(shè)備為核心的半導(dǎo)體設(shè)備，以及硅片、光刻膠及配套試劑、光掩膜、電子特氣、濕電子化學(xué)品、濺射靶材、CMP研磨墊及研磨液等為代表的材料廠(chǎng)商會(huì)得到一定程度上的受益。

以北方華創(chuàng)為例，受益于國(guó)內(nèi)晶圓廠(chǎng)產(chǎn)能的擴(kuò)產(chǎn)，在2023年公司新簽訂單超過(guò)300億元，其中集成電路領(lǐng)域占比超70%。受此帶動(dòng)，2023年北方華創(chuàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)認(rèn)可度不斷提高，應(yīng)用于高端集成電路領(lǐng)域的刻蝕、薄膜、清洗和爐管等數(shù)十種工藝裝備實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和量產(chǎn)應(yīng)用，工藝覆蓋度及市場(chǎng)占有率均得到大幅提升。公司預(yù)計(jì)2023年歸母凈利36.10億元—41.50億元，同比增長(zhǎng)53.44%—76.39%。

另一方面，對(duì)于下游產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，晶圓廠(chǎng)商降價(jià)這將讓以成熟制程為主的驅(qū)動(dòng)IC、電源管理IC到微控制器（MCU）等芯片廠(chǎng)在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間的庫(kù)存調(diào)整后，獲得一定的喘息空間。后續(xù)隨著晶圓代工成本降低，相關(guān)IC設(shè)計(jì)廠(chǎng)的業(yè)績(jī)也會(huì)得到進(jìn)一步改善，從而有利于加速整個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)程。

以中國(guó)臺(tái)灣廠(chǎng)商為例，MCU大廠(chǎng)盛群透露，2023年第4季投片規(guī)劃減少40%，2024年起投片量逐步回升，加上屆時(shí)晶圓代工價(jià)格有望降一成左右，有望帶動(dòng)毛利率于第2季回穩(wěn)；另一家驅(qū)動(dòng)IC廠(chǎng)天鈺在中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)大陸都有投片，主要是40nm制程，價(jià)格部分也與晶圓代工廠(chǎng)洽談當(dāng)中，未來(lái)毛利率也有機(jī)會(huì)持續(xù)向上。

盡管從2023下半年開(kāi)始，各大晶圓代工廠(chǎng)都做出讓價(jià)措施，在短期內(nèi)能夠一定程度的提升自身的產(chǎn)能利用率及財(cái)務(wù)表現(xiàn)。但從下游客戶(hù)的反饋來(lái)看，目前仍然普遍保守看待未來(lái)市況，備貨相對(duì)也比較謹(jǐn)慎。

不過(guò)，好消息是，伴隨著終端需求逐漸的復(fù)蘇，根據(jù)集邦的研判，晶圓代工成熟制程產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)到2024年Q3左右就會(huì)緩步回升，預(yù)計(jì)2024年全球晶圓代工市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)5-10%。經(jīng)歷這1-2個(gè)季度的價(jià)格戰(zhàn)過(guò)渡后，預(yù)計(jì)未來(lái)晶圓代工行業(yè)將逐漸恢復(fù)正常的運(yùn)營(yíng)。

審核編輯：黃飛