中芯國際扭虧盈利1590萬美元為7年最佳

　　歷經波折的中芯國際（0.435，0.01，2.35%，實時行情）（00981.HK）正在慢慢重回軌道。

　　財報顯示，2012年度，中芯國際銷售額為17億美元，比上一年度增長29%，盈利1590萬美元，終于實現全年扭虧為盈，是7年來的最好成績。

　　這對于臨危受命的邱慈云來說，無疑是最值得寬慰的事情，意味著中芯國際終于走出人事動蕩的陰霾，打出了第一個翻身仗。邱慈云于2011年9月重返中芯國際擔任CEO及執(zhí)行董事，一年時間，使公司的毛利率由 1.4%逐步回升至19.9%。

　　業(yè)內研究機構認為，中芯國際受惠于低成本智能手機及平板電腦相關業(yè)務，以及管理層在“扭轉逆境”方面取得的進展。12年來，中芯國際在大陸的發(fā)展，與臺積電的壓制是分不開的。后者為全球排名第一的芯片代工大佬，全球市場份額高達60%，中芯國際則為全球排名第五。

　　翻身仗

　　調整策略后，中芯國際終于實現全年扭虧，而在一年之前，公司仍重虧高達2.46億美元。在接受本報采訪時，邱云慈認為，這是得益于產能利用率的提高。

　　自2012年第二季度，中芯國際整體產能利用率達到95%，當季轉盈為710美元，此后的每季度分別盈利1200萬美元和3970萬美元。其中第四季度的銷售額亦創(chuàng)歷史新高，達4.86億美元，同比增幅67.8%。隨著生產效率的改善，公司毛利率也由此前的1.4%，恢復到2012年第二季度的24%，逐漸上升至27.5%，第四季度為19.9%，隨之，第四季度來自經營活動的現金凈流入為1.898億美元，較上季度增加7080萬美元。

　　對于第四季度業(yè)績的增長，邱慈云解釋，“動力主要來自于45/40納米的技術開始進入量產，貢獻的銷售額比上一季增加三倍以上，占總銷售額的2.6%”。他預計，2013年第一季度，公司毛利率會在17.5%至19.5%之間，營收將為增長1%至下降2%。

　　“去年第四季銷售額創(chuàng)新高，表現強勁，預計2013年首季會溫和回落，下半年業(yè)務會持續(xù)向上?！鼻翊仍票硎?。

　　邱慈云介紹，2013年，中芯國際用于制造運營的資本支出將約為6億美元，其中多數用于12英寸芯片業(yè)務?！斑@個數字高于去年，主要用于建廠及擴產能”，他表示，上海芯片工廠主力研究40nm/45nm芯片技術，預計產能將由目前每月6000片增至年底每月1.2萬片。北京新項目芯片廠工程則仍在進行中。

　　此外，中芯國際將會繼續(xù)尋找發(fā)展機會，以改善工廠生產效率。

　　中芯國際的擴產計劃已經從北京開始。目前，中芯國際與北京市政府合作的北京公司二期項目已經啟動，成為北京市繼京東方8.5代TFT-LCD生產線之后，又一個總投資超過300億元人民幣的重大項目。

　　憑借該合作，中芯北京可擴大生產規(guī)模，降低生產成本，該項目總投資超過400億元人民幣。其中第一階段項目計劃2015年底完成，投產后預計可實現年銷售收入11.9億美元。該項目分兩個階段開發(fā)，未來將重點生產20至45納米集成電路，最終有望達到每月生產7萬塊12寸晶圓的產能。

　　在HIS　iSuppli中國區(qū)首席分析師顧文軍［微博］看來，中芯國際終于進入到上升軌道。瑞信的研究報告亦認為，中芯國際受惠于低成本智能手機及平板電腦相關業(yè)務，以及管理層在“扭轉逆境”方面取得進展。

　　扭轉逆境

　　12年來，中芯國際在大陸的發(fā)展，與臺積電的壓制是分不開的。后者為全球排名第一的芯片代工大佬，全球市場份額高達60%，中芯國際則為全球排名第五。

　　2009年，臺積電對中芯國際有關知識產權的訴訟達成和解，中芯國際將向臺積電分期四年支付2億美元現金，此外，臺積電還就此獲得了中芯國際10%的股權。

　　這場訴訟卻給中芯國際帶來了大變化。在和解當天，中芯國際創(chuàng)始人張汝京宣布卸任，此后，中芯國際便步入紛亂的人事內耗階段，管理團隊流失，公司策略幾經更改。

　　2011年6月，張汝京之后的繼任董事長江上舟去世，爆發(fā)了公司的控制權之爭，在大股東大唐電信支持下，高管內斗愈加激烈，當年7月，CEO王寧國被擋在董事會門外憤而辭職，9月，股東方支持的COO楊士寧遞交辭職報告。

　　在這一時期，“老將”邱慈云重返中芯國際，迅速掌舵，擔任CEO兼執(zhí)行董事。被稱作“少一些霸氣，強于溝通能力”邱慈云的出現，成為內部矛盾最好的處理結果——邱慈云曾于2001年追隨創(chuàng)始人張汝京創(chuàng)辦中芯國際，時任高級運營副總裁，有近30年的半導體產業(yè)經驗。

　　中芯國際第三任董事長張文義，當時在發(fā)給員工的郵件中表示，邱慈云在技術研發(fā)、業(yè)務拓展、生產和經營管理等領域擁有豐富經驗，對中芯國際及中國半導體市場了解廣泛而深入，是帶領公司“走向光明未來的最佳人選”。

　　然而，擺在邱慈云面前的卻是管理層變更、業(yè)績下降、行業(yè)不景氣等多重命題。

　　上任伊始，邱慈云宣布的解困方案是，將改善運營、扭虧定為公司首要任務，對此前的經營戰(zhàn)略進行調整，實施“短期用足現有產能，中期實現差異化，長期推進先進制程發(fā)展”的策略，要求對內要穩(wěn)定團隊，對外要保證訂單。

　　2012年6月，中投減持7.21億中芯股份，持股量降至11.28%。半年時間，臺積電也迅速減持中芯國際，持股比例從10%迅速降至4%。

　　“如果要實現盈虧平衡，工廠的開工率就必須達到85%—90%左右”，彼時，邱慈云認為，重負虧損下的中芯國際開工率處于低位，半導體產業(yè)大環(huán)境低迷，客戶的需求量下降，要提高開工率并不簡單。

　　為此，公司決定資本支出放緩，“公司將關注點從產能調整至開工率，因此未來資本支出層面會相應放緩，除非客戶需求表現特別強勁。”在具體操作上，邱慈云致力于改善生產管理和客戶服務，在強化團隊和促進營運上挽回客戶，并致力于對中國大陸市場的深耕。

　　“此舉直接獲得的回報是，2012年，中芯國際的產能只增加了6%，銷售收入卻增長了50%，重要原因之一就是生產效率的提高。”邱慈云稱。

　　此外，在市場策略上，邱慈云讓團隊將較多的資源和力量投入到通訊和消費市場，避免了計算市場的衰退，并且，從地域角度來看，公司超過一半的收入仍然來自于北美發(fā)達地區(qū)，通過與這些國際客戶的合作，使中芯國際保持較高水準的運營?！暗?，在戰(zhàn)略部署上，我們始終對大陸本土的客戶作戰(zhàn)略性的傾斜。中芯國際在大陸具有天然的地域優(yōu)勢，近年來本地芯片設計公司發(fā)展迅速，使得公司受益良多?！鼻翊仍票硎尽?/p>

　　2012年，中芯國際65/55納米工藝技術，貢獻了公司1/3的銷售收入，公司預期，45/40納米的工藝技術將成為2013年主要的盈利增長點。目前，中芯國際在上海、北京以及天津已擁有超過20萬片/月（折合8英寸芯片）的產能供應，而作為中國最先進的硅片生產基地的中芯國際北京廠，其量產規(guī)模仍在逐步擴大。

　　至此，邱慈云在重返中芯國際一年后，在產業(yè)環(huán)境持續(xù)低迷的情況下，打出了首個漂亮的翻身仗。一直以來，虧損成為中芯國際的陰霾，公司僅在2004年上市第一年，和2010年獲得過盈利。

　　差距

　　盡管如此，中芯國際與業(yè)內的差距仍十分明顯。

　　摩根士丹利報告近期指出，雖然中芯國際管理層致力改善營運，但公司結構性問題仍未解決。即使公司產能使用率逾90%及銷售創(chuàng)新高，仍僅獲微利，中芯仍落后于領先的技術。

　　該報告尤其指出，“中芯國際的資本支出顯著低于競爭對手”。大和報告也指出，資本開支受到限制，將影響中芯的長期盈利——“在低資本開支計劃的背景下，中芯難以成功涉足28納米技術，此外，至今仍未看到中芯40納米生產能力擴大的任何重大信號。

　　對手卻在大步向前。近日，中芯國際的最大競爭者臺積電宣布，2013年資本開支將從去年的83億美元增長至90億美元。財報顯示，臺積電在2012財年，營收為171億美元，同比增長了18.5%，預計2013年第一季度營收將在34.4億美元至35億美元之間。

　　另有消息稱，蘋果公司將結束與競爭對手三星［微博］在處理器方面的合作，新合作方會是臺積電。主要原因是，與三星相比，臺積電是一家純粹的代工廠商，可能永遠不會與蘋果在成品消費電子產品市場產生競爭，且臺積電是為數不多的擁有足夠產能和先進技術的代工廠商。

　　臺積電的發(fā)力，也加大了中芯國際的優(yōu)勢領域——中國大陸市場。2月19日，臺積電宣布，將在2013年，在大陸再取得5個以上28納米客戶產品。自去年以來，臺積電來自大陸業(yè)務的營收比重從3%提升至5%。

　　對此，邱慈云表示，國際上半導體制造業(yè)向亞洲轉移的大趨勢已不可阻擋，國內IC的需求量已經在世界上居于首位，加上中國國務院4號文件提供了非常好的政策環(huán)境，將進一步鼓勵和扶植發(fā)展國內半導體產業(yè)，給我們帶來了廣闊的發(fā)展空間。另外，國內的設計公司這幾年發(fā)展相當迅猛，本土化產業(yè)鏈也為我們帶來了許多好的機會?！澳壳埃覀円呀浻?0%的銷售收入來自中國大陸，未來這個比例還將不斷增長”，他指出，根據公司專注于高增長市場、致力于客戶和市場導向的策略，中芯國際自2009年以來在中國大陸地區(qū)的營收平均增長率達到25%。

　　對于資本開支及技術提升上的質疑，邱慈云認為，“我們技術研發(fā)的基本原則還是滿足客戶需求，力爭根據客戶的需求，按時提供可靠的工藝技術。”他介紹，“我們預期在2013年底，完成32nm/28nm全套工藝的開發(fā)工作，并進入小批量試產，20nm節(jié)點的前期開發(fā)工作也已全面展開，在2013年，公司將繼續(xù)加強與本土客戶的緊密合作，開發(fā)具有差異化優(yōu)勢的技術和IP，要成為本土客戶的首選代工廠”，邱慈云說，“我相信公司在技術研發(fā)上的持續(xù)投入，將為公司的后續(xù)發(fā)展發(fā)揮重要作用，也為公司盈利能力的提高提供保證。”“中芯專注于不需要最先進生產程序的專業(yè)應用，服務具有獨特性，這些平臺日趨成熟，使中芯可提供更多成本敏感型的應用給新興市場供應鏈，從而避免商業(yè)化競爭。”瑞信的研究報告如此指出。

　　作為中國內地規(guī)模最大的芯片代工企業(yè)，中芯國際發(fā)展的12年，帶動了中國本土半導體發(fā)展。邱慈云認為，中國的IC代工業(yè)預計將在2015占全球的1/3。“海力士從瀕臨破產，上升到穩(wěn)入全球十大代工企業(yè)之列，激勵中國大陸半導體代工者要有后來者居上的信心?！鼻翊仍票硎尽?/p>