芯片“門外漢”紫光，收購(gòu)展訊、銳迪科的背后

　　目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)“入行”的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)還不到20家，真正能夠持續(xù)發(fā)展的企業(yè)僅有海思和展訊通信兩家

　　“就像恒大進(jìn)軍足球圈之前對(duì)足球了無所知一樣，在紫光收購(gòu)展訊之前沒有人會(huì)將其與芯片結(jié)合在一起?！睂?duì)于紫光集團(tuán)連續(xù)兩次出手收購(gòu)芯片企業(yè)一事，手機(jī)中國(guó)聯(lián)盟秘書長(zhǎng)老杳評(píng)價(jià)道。

　　繼以18億美元收購(gòu)大陸芯片第一股展訊通信（SPRD.NASDAQ）之后，11月11日，紫光集團(tuán)宣布以9.1億美元收購(gòu)大陸另一芯片龍頭廠商——銳迪科（RDA.NASDAQ）。這也就意味著，紫光集團(tuán)將坐擁國(guó)內(nèi)前三大芯片設(shè)計(jì)企業(yè)中的兩家。而在此之前，紫光集團(tuán)主攻生物醫(yī)藥、地產(chǎn)開發(fā)、IT分銷、仿真科技等產(chǎn)業(yè)，與芯片業(yè)完全是“八竿子打不著”。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，紫光集團(tuán)極有可能合并展訊通信和銳迪科，兩家企業(yè)合并后的年產(chǎn)值將達(dá) 15億美元。這對(duì)中國(guó)芯片設(shè)計(jì)業(yè)來說，既喜又悲。喜的是，15億美元的年產(chǎn)值終于能夠擠進(jìn)全球芯片設(shè)計(jì)企業(yè)前20名。悲的是，這么多年來，中國(guó)的芯片設(shè)計(jì)業(yè)過于分散，企業(yè)規(guī)模過小，國(guó)內(nèi)前十大芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的總產(chǎn)值加起來還不到高通的1/3。

　　芯片“門外漢”紫光

　　今年 6月20日，紫光集團(tuán)突然向展訊通信發(fā)出現(xiàn)金收購(gòu)邀約。7月中旬，雙方宣布最終收購(gòu)價(jià)格為每股美國(guó)存托股份31美元，收購(gòu)總價(jià)約18億美元。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，展訊通信私有化的主要意圖是從納斯達(dá)克退市，謀求未來在國(guó)內(nèi)A股上市，以擴(kuò)大融資規(guī)模。此前，展訊在美國(guó)資本市場(chǎng)不溫不火，市盈率長(zhǎng)期在10倍以下。而紫光集團(tuán)的國(guó)企背景和強(qiáng)大的資源整合能力可為其在國(guó)內(nèi)IPO提供有利條件。

　　時(shí)隔四個(gè)月，紫光集團(tuán)又向銳迪科發(fā)出現(xiàn)金收購(gòu)要約，最終達(dá)成的收購(gòu)價(jià)格為每股美國(guó)存托股份18.5美元，收購(gòu)總價(jià)約9.1億美元。不過，紫光集團(tuán)并不是唯一買家。在紫光集團(tuán)向銳迪科拋出繡球之前，上海浦東科技投資有限公司（下稱“浦東科投”）已于9月向銳迪科提出報(bào)價(jià)，擬以每股15.5美元的價(jià)格，收購(gòu)其尚未持有的銳迪科股份。

　　“實(shí)際上，紫光集團(tuán)在策劃收購(gòu)展訊時(shí)已經(jīng)將銳迪科列入收購(gòu)對(duì)象，只不過因?yàn)槠謻|科投的闖入而加速了進(jìn)程?！?老杳向本報(bào)記者透露，浦東科投的進(jìn)入主要代表上海市政府的意愿，希望留住本土企業(yè)。“但現(xiàn)在紫光集團(tuán)跟銳迪科已經(jīng)簽訂了并購(gòu)協(xié)議，相信變數(shù)不大。”

　　展訊通信和銳迪科都是大陸芯片設(shè)計(jì)行業(yè)的翹楚，在2012年中國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)中分別位列第二、第三。

　　“短期來看，紫光集團(tuán)應(yīng)該僅限于資本運(yùn)作。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，紫光集團(tuán)肯定會(huì)對(duì)展訊和銳迪科進(jìn)行合并?！崩翔帽硎荆褂嵧ㄐ藕弯J迪科合并之后，雖然每年15億美元的營(yíng)收仍只有聯(lián)發(fā)科的三分之一，但大家已經(jīng)在同一級(jí)別競(jìng)爭(zhēng)。

　　不到20家企業(yè)“入行”

　　隨之而來的疑問是，中國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)不下幾百家，何以要通過紫光集團(tuán)這樣一個(gè)“門外漢”來推動(dòng)整合？

　　老杳認(rèn)為，中國(guó)芯片設(shè)計(jì)業(yè)雖然數(shù)量多，但大多數(shù)企業(yè)的規(guī)模太小，“整合的前提是要有一個(gè)行業(yè)巨無霸，但目前大家規(guī)模都差不多，誰(shuí)整合誰(shuí)都會(huì)不服氣?！?/p>

　　根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r報(bào)告（2013版）》，2012年中國(guó)前十大芯片設(shè)計(jì)企業(yè)銷售額總計(jì)226.4億元人民幣，而高通2012年的營(yíng)收為131.77億美元（折合人民幣830億元）。也就是說，國(guó)內(nèi)十大芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的總產(chǎn)值還不到高通這一家公司的三分之一。

　　長(zhǎng)期研究半導(dǎo)體行業(yè)的iSuppli半導(dǎo)體首席分析師顧文軍表示，目前國(guó)內(nèi)共有600多家芯片設(shè)計(jì)公司，按照年?duì)I收主要可分為五個(gè)梯隊(duì)：10億美元以上、1億~10億美元、5000萬~1億美元、2000萬~5000萬美元、2000萬美元以下。

　　年?duì)I收達(dá)到或接近10億美元的僅有海思、展訊通信兩家，它們?cè)谝苿?dòng)處理器、基帶芯片等領(lǐng)域已經(jīng)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　第二梯隊(duì)包括華大集成、瀾起科技、士蘭微、格科微電子、聯(lián)芯科技、中星微電子等不到20家企業(yè)。這些企業(yè)在技術(shù)儲(chǔ)備和人才儲(chǔ)備方面相對(duì)完善，且在某個(gè)細(xì)分市場(chǎng)已經(jīng)站穩(wěn)了腳跟。例如，聯(lián)芯科技專注于TD-SCDMA及TD-LTE的終端核心技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用，在全球擁有1000余名員工，能為全球各地超過40家終端制造商提供較為穩(wěn)定的產(chǎn)品方案選擇。格科微電子則致力于圖像傳感器芯片，截至2010年8月，其在全球圖像傳感器芯片的市場(chǎng)份額達(dá)19%。瀾起科技、中星微電子分別專注模擬與混合信號(hào)芯片、多媒體芯片。

　　博通集成、炬力（ACTS.NASDAQ）、美新半導(dǎo)體（MEMS.NASDAQ）等企業(yè)處于第三梯隊(duì)。“這些企業(yè)在某個(gè)細(xì)分市場(chǎng)有一定業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但要向上突破有較大難度?！鳖櫸能娭赋?，這些企業(yè)的產(chǎn)品還未進(jìn)入主流市場(chǎng)，需要繼續(xù)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　年?duì)I收達(dá)到2000萬美元的企業(yè)基本能實(shí)現(xiàn)自負(fù)盈虧，比如北京君正、安凱微電子，它們的產(chǎn)品定位于低端，主要依靠低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

　　最后一個(gè)梯隊(duì)的企業(yè)隊(duì)伍較為龐大。據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)IC設(shè)計(jì)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，大陸年?duì)I收超過億元人民幣的企業(yè)幾年將達(dá)到124家。據(jù)此保守估計(jì)，目前國(guó)內(nèi)將近七八成的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的年?duì)I收不到2000萬美元。

　　“國(guó)際上有一個(gè)說法，年?duì)I收達(dá)1億美元的公司算是入行，到10億美元才能長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，而10億美元以下可能隨時(shí)都會(huì)萎縮倒閉，因?yàn)闆]有足夠的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”電子行業(yè)分析師潘九堂對(duì)本報(bào)記者表示。按照這種說法，那么目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)入行的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)還不到20家，真正能夠持續(xù)發(fā)展的企業(yè)僅有海思和展訊通信兩家。