2015半導(dǎo)體成長(zhǎng)轉(zhuǎn)負(fù)！臺(tái)積電英特爾大減支出三星逆向操作

　　2015 年全球景氣趨緩，連帶地庫(kù)存去化延長(zhǎng)，景氣寒風(fēng)也吹進(jìn)半導(dǎo)體業(yè)。臺(tái)積電對(duì)全球半導(dǎo)體成長(zhǎng)預(yù)估，一路從年初成長(zhǎng) 4% ，下修到現(xiàn)在只剩 0%，調(diào)研機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)更為慘烈，VLSI Research、GARTNER、IC insights 對(duì)于 2015 年的成長(zhǎng)估值皆轉(zhuǎn)負(fù)，2015 年半導(dǎo)體狀況真那么糟？產(chǎn)業(yè)對(duì)于 2016 年的看法又是如何呢？

　　2015 年早些時(shí)候，分析師們對(duì)于半導(dǎo)體景氣并沒這么悲觀，對(duì)于該年的半導(dǎo)體成長(zhǎng)預(yù)估都有 7% 左右甚至更高的比例。然而，第二季開始，臺(tái)積電董事長(zhǎng)張忠謀、友達(dá)董事長(zhǎng)彭雙浪、鈺創(chuàng)董事長(zhǎng)盧超群、矽品董事長(zhǎng)林文伯、南亞科總經(jīng)理李培瑛等***電子業(yè)大 老們，紛紛看壞 2015 年下半年景氣。

　　會(huì)有如此大的差異，最主要原因就在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況不明朗，智慧手機(jī)需求未如預(yù)期、PC 市場(chǎng)持續(xù)疲軟，庫(kù)存去化延長(zhǎng)。

　　調(diào)研機(jī)構(gòu)半導(dǎo)體成長(zhǎng)預(yù)測(cè)紛紛轉(zhuǎn)負(fù)

　　Gartner 發(fā)布的 PC 與平板報(bào)告，原先 2015 年 3 月估計(jì)市場(chǎng)全年能有 0.4% 的微幅成長(zhǎng)，到了 9 月，卻轉(zhuǎn)為衰退 9.3%，智慧手機(jī)市場(chǎng)、整體半導(dǎo)體市場(chǎng)，甚至國(guó)際貨幣基金組織（IMF）對(duì)于 2015 年全球 GDP 的預(yù)期都是呈現(xiàn)下修的狀況。

　?。⊿ource：SC-IQ）

　　與 此同時(shí)，調(diào)研機(jī)構(gòu)也開始接連下調(diào)對(duì) 2015 年整體全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的預(yù)估，VLSI Research 8 月開了下調(diào)估值的第一槍，與 IC Insights 10 月的報(bào)告均認(rèn)為全球半導(dǎo)體市場(chǎng)將衰退 1%、Gartner 估計(jì)下滑 0.8%，Credit Suisse 與 SC IQ 則認(rèn)為全球半導(dǎo)體仍可有 0.3%、1% 的微幅增長(zhǎng)。

　?。⊿ource：SC-IQ）

　　臺(tái) 灣半導(dǎo)體狀況同樣反轉(zhuǎn)直下，資策會(huì)產(chǎn)業(yè)情報(bào)研究所（MIC）5 月份的報(bào)告，原先估計(jì)***全年半導(dǎo)體產(chǎn)值可有 5.5% 的年增長(zhǎng)率，然而，到了 9 月份，下游市場(chǎng)需求未如預(yù)期樂觀，***受到 DRAM 市況持續(xù)不佳以及 IC 設(shè)計(jì)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)激烈下，產(chǎn)值年成長(zhǎng)估值掉到 0.4%。

　　臺(tái)積電、英特爾幾度大減資本支出

　　從 半導(dǎo)體廠商對(duì)資本支出的縮減，也可看出 2015 年景氣偏淡，英特爾原先即縮減 2015 年資本支出到 87 億美元，10 月英特爾三度下修資本支出至 73 億美元，原本估計(jì)今年會(huì)擴(kuò)大投資到 105~110 億美元的臺(tái)積電，也跟進(jìn)英特爾下調(diào)資本支出的腳步，最終資本支出調(diào)降到 80 億美元。

　　三星、SK 海力士再玩對(duì)做戲碼

　　在 產(chǎn)業(yè)低迷，廠商紛紛減產(chǎn)或縮減資本支出的同時(shí)，韓系廠商同樣未停下擴(kuò)張腳步，原本原定資本支出會(huì)略高于 2014 年的三星，到第三季法說會(huì)公布半導(dǎo)體事業(yè)全年確切資本支出，維持在 14.3 兆韓圜（約 130 億美元），同為今年半導(dǎo)體廠資本支出之冠。無獨(dú)有偶，SK 海力士因持續(xù)投資剛落成的 M14 廠房，估計(jì)今年資本支出將達(dá)到 6 兆韓圜以上（約 57 億美元），還較先前微幅成長(zhǎng)，三星與 SK 海力士皆為 DRAM 龍頭大廠，業(yè)界也擔(dān)憂，兩者資本支出未減，恐持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，將為低迷的市況增添變數(shù)。

　　三 星、SK 海力士與市場(chǎng)對(duì)做不是第一次發(fā)生，DRAM 發(fā)展歷史中，不少?gòu)S商在面臨產(chǎn)業(yè)景氣循環(huán)衰退時(shí)認(rèn)賠殺出，三星往往在同業(yè)咬牙苦撐的同時(shí)，大手筆投資、擴(kuò)產(chǎn)，拉大與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差異，1998 年如此，2010 年更是，2010 年三星疾呼廠商們切莫盲目擴(kuò)張資本支出，不久宣布該年資本支出將從 18 兆韓圜大增至 26 兆韓圜（當(dāng)時(shí)約 228 億美元），資本支出規(guī)模之大可謂空前，企圖趁勢(shì)打趴其他DRAM 廠商。

　　2016 年產(chǎn)業(yè)紛紛看好景氣

　　今年的狀 況讓人不禁與過往做聯(lián)想，不過三星、SK 海力士似乎打算與市場(chǎng)對(duì)做到底？在 2016 年廠商皆認(rèn)為景氣有望轉(zhuǎn)好，紛紛透露可能提高 2016 年資本支出之時(shí)，兩家韓系廠商宣告 2015 年資本支出持穩(wěn)或增加同時(shí)，都表示 2016 年資本支出將較今年減少。不過兩者尚未透露詳細(xì)資本支出數(shù)字，依韓系廠商常態(tài)一切皆有變數(shù)。

　　2016 年調(diào)研機(jī)構(gòu) Gartner 預(yù)測(cè)，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)將有 1.9% 的成長(zhǎng)；IC Insights 估計(jì)能有中個(gè)位數(shù)（mid single digit）成長(zhǎng)；SC IQ 的成長(zhǎng)估值最高在 6%；Credit Suisse 預(yù)估全球半導(dǎo)體將衰退 0.5%。

　　***資策會(huì) MIC 對(duì)于 2016 年的預(yù)測(cè)，則估計(jì)***半導(dǎo)體產(chǎn)值可成長(zhǎng) 2.2%，全球則將衰退 1% 左右。