高通并購尋求多元化布局 或因移動市場增速放緩

　　高通（Qualcomm）出手收購恩智浦（NXP）可望取得各種產(chǎn)品和成本上的協(xié)同效益，更能讓高通跨足快速成長的汽車和物聯(lián)網(wǎng)（IoT）芯片市場。但高通收購恩智浦其實亦為防御措施，能讓高通降低移動裝置市場成長放緩的風險。

　　據(jù)RealMoney網(wǎng)站報導，高通及Skyworks、Qorvo的最新財報足以說明高通為何如此渴望多元化布局，也能說明Skyworks為何想收購模擬、網(wǎng)路和儲存芯片大廠Microsemi。

　　拜裁員、大陸廠商新簽的授權(quán)協(xié)議和三星電子（Samsung Electronics）采用更多高通移動處理器之賜，高通2016會計年度第4季（截至9月）營收年增13%達61.8億美元，調(diào)整后每股盈余1.28美元，優(yōu)于分析師平均預(yù)期。但其2017會計年度第1季（截至2016年12月）財測較差，營收僅介于57~65億美元。

　　高通還預(yù)估，其MSM處理器和基頻芯片，因蘋果（Apple）決定在部分iPhone 7采用英特爾（Intel）基頻芯片，出貨量將衰退7~15%來到2.05~2.25億顆。高通預(yù)估2017年全球3G/4G裝置出貨量將成長4~10%，達17.5~18.5億支。而據(jù)分析師預(yù)計，高通2017會計年度營收將僅成長1.4%。

　　另方面，RF芯片大廠Qorvo預(yù)估第4季營收將介于8~8.4億美元，每股盈余介于1.15~1.35美元，不及市場預(yù)期。第4季營收成長將介于29~35%，但分析師平均預(yù)期該公司2018會計年度平均營收成長將放緩至7%。

　　高通競爭對手Skyworks的營收及財測略優(yōu)于市場預(yù)期。該公司預(yù)估第1季營收將成長7~9%，每股盈余為1.58美元，比市場預(yù)期的營收成長6.9%和每股盈余1.56美元好一點。但其第1季營收仍可能年減。

　　有些分析師預(yù)估，Skyworks 2017會計年度（截至2017年9月）營收將成長7.5%。但值得注意的是，此預(yù)測假設(shè)Skyworks下半年將重返2位數(shù)成長?？赡苄枰?017年版iPhone產(chǎn)量大增Skyworks才能達成目標。

　　總體而言，Skyworks和Qorvo的成長前景優(yōu)于高通，很大程度上歸功于手機上使用的RF芯片持續(xù)增加，更受益于4G手機滲透率不斷成長，新手機支援更多頻段及采用載波聚合等新技術(shù)，5G在幾年內(nèi)也能帶來成長機會。雙方在汽車、家用電子和醫(yī)療設(shè)備等非移動市場的營收也持續(xù)成長。

　　但相較于移動市場，上述市場仍微不足道。Gartner預(yù)估，2016年智能型手機出貨量將達15億支，但預(yù)估成長將從2015年的14.4%放緩至7%。此外，智能型手機出貨量成長很大部分來自低成本手機，所用RF芯片單價不比高階手機。況且智能型手機雖為史上最成功的消費電子產(chǎn)品，但已不再是成長型市場。

　　對高通而言，不僅要考慮智能型手機成長放緩及專利授權(quán)費調(diào)降壓力，還要考慮其他廠商及三星、華為和樂金電子（LG Electronics）等客戶自行開發(fā)的芯片侵蝕其移動芯片市占。這些趨勢將導致高通移動營收面臨長期挑戰(zhàn)，高通或許因此決定收購從非移動市場獲得大部分營收的恩智浦。