東芝半導(dǎo)體收購戰(zhàn)：日美資本聯(lián)盟或成最大贏家

近日，東芝宣布擬將東芝存儲器半導(dǎo)體業(yè)務(wù)出售給由日本產(chǎn)業(yè)革新機構(gòu)、美國貝恩資本和日本政策投資銀行組成的企業(yè)聯(lián)合體。

東芝表示，從東芝半導(dǎo)體的企業(yè)價值、防止技術(shù)泄露海外、確保日本國內(nèi)員工就業(yè)、出售手續(xù)等角度做出綜合評價，上述企業(yè)聯(lián)合體的提案最具優(yōu)勢。

6月21日舉行的東芝公司董事會，做出了這一決定。東芝計劃在6月28日召開定期股東大會前簽訂最終協(xié)議，并按照各國競爭法的要求辦理各項必要手續(xù)，力爭在2018年3月底前完成出售。

東芝自財務(wù)造假丑聞被曝光后，業(yè)績出現(xiàn)巨虧，去年將東芝白色家電業(yè)務(wù)出售給中國的美的集團。今年，東芝的美國核電子公司西屋電氣申請破產(chǎn)，使東芝的業(yè)績雪上加霜，2016財年(截止2017年3月31日)虧損9500億日元，資不抵債金額已達5400億日元。為擺脫困境，東芝擬出售存儲器半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，并于4月1日成立了東芝存儲器株式會社。

東芝存儲器半導(dǎo)體業(yè)務(wù)目前在全球排名第三位，并與美國西部數(shù)據(jù)公司結(jié)成同盟，雙方共同運營四家工廠。據(jù)IHS的數(shù)據(jù)，按2016年的銷售金額計算，在全球存儲器市場中，東芝和西部數(shù)據(jù)的份額分別為19.3%和15.5%，兩者合起來逼近排名第一的三星35.2%的份額。

除了由日本產(chǎn)業(yè)革新機構(gòu)、美國貝恩資本和日本政策投資銀行組成的企業(yè)聯(lián)合體，郭臺銘的鴻海精密工業(yè)與其控股子公司夏普，以及韓國SK海力士、美國博通公司等，也看中了東芝存儲器半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的價值，讓東芝半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的收購戰(zhàn)競爭加劇。

被鴻海收購后的夏普，已把物聯(lián)網(wǎng)作為未來的戰(zhàn)略重點，而存儲器半導(dǎo)體是其中的核心技術(shù)，因此郭臺銘今年曾在公開場合承認競購東芝存儲器半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，還謀求與日本軟銀集團合作，希望得到日本方面的認可，他甚至設(shè)想收購成功后將在美國建立存儲器工廠。

在這場收購戰(zhàn)中，日美資本聯(lián)盟一直呼聲最高，這次東芝董事會的決定，也符合此前的市場預(yù)測。因為西部數(shù)據(jù)基于聯(lián)盟的原因，一直反對東芝出售存儲器業(yè)務(wù)，而這次勝出的日美資本聯(lián)盟正是與西部數(shù)據(jù)合作的;而且，日美資本聯(lián)盟有日本政府的背景，可以實現(xiàn)防止日本技術(shù)外流的目標。此外，SK海力士與日本產(chǎn)業(yè)革新機構(gòu)、貝恩資本也有合作。

調(diào)研機構(gòu)TrendForce記憶體儲存研究的分析師陳玠瑋認為，從存儲器市場看，東芝和西部數(shù)據(jù)的產(chǎn)能比重占全球約34.7%，與居首位的三星的36.6%不相上下，兩大陣營產(chǎn)能占比共達七成。單看東芝的話，其營收今年一季度達到19.68億美元，市占率高達16.5%，排名僅次于三星和西部數(shù)據(jù)，位居第三。

陳玠瑋還認為，此次東芝存儲器選擇了日美資本聯(lián)盟，短期看，最受影響的是全球存儲器市場，預(yù)計今年第四季將由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供需平衡，存儲器的價格漲勢有可能將告一段落;長期看，收購方對存儲器有大量需求，將有助東芝在產(chǎn)能與技術(shù)上超越三星。

不過，三星趁東芝存儲器業(yè)務(wù)調(diào)整，正加大在中國工廠的投資約10萬億韓元，計劃到2019年將該工廠的產(chǎn)能提高至目前的兩倍。

而這次收購仍需看后續(xù)能否通過各國的反壟斷審核。如果這次日美資本聯(lián)盟對東芝存儲器業(yè)務(wù)收購成功，預(yù)計在日本國家力量的支持下，東芝存儲器的管理層和未來經(jīng)營方向?qū)⒉粫刑笞兓?。?lián)盟成員之一的SK海力士，雖然沒直接參與新東芝存儲器的經(jīng)營，未來也不排除會有技術(shù)交流和合作的可能。

東芝公司在新聞稿中尚未公布這次交易的金額，外界預(yù)計東芝存儲器業(yè)務(wù)的售價將超過2萬億日元。因為東芝如果到2018年3月底依然資不抵債，東芝股票將自動摘牌。繼東芝存儲器業(yè)務(wù)即將出售之后，東芝還在醞釀出售彩電業(yè)務(wù)，中國企業(yè)海信是其中的競購者之一。

正在經(jīng)營重建的東芝今年4月宣布，7月以后將陸續(xù)拆分社會基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)、火力發(fā)電等能源業(yè)務(wù)、存儲器以外的半導(dǎo)體和存儲裝置業(yè)務(wù)、信息通信技術(shù)(ICT)解決方案業(yè)務(wù)這四項主要業(yè)務(wù)，以提高經(jīng)營的自律性和靈活性，并制定重建路線。