金融時(shí)報(bào)：小米千億美元估值 市場(chǎng)期待恐顯得有些不切實(shí)際

有關(guān)中國(guó)智能手機(jī)廠商小米將會(huì)進(jìn)行股票初次公開(kāi)發(fā)行(IPO)的傳言存在已久，最新的消息是擔(dān)任其上市顧問(wèn)的投資銀行估計(jì)，小米的IPO價(jià)格應(yīng)該可讓其身價(jià)達(dá)到1000億美元，約和重量級(jí)投資銀行高盛(Goldman Sachs)或全球礦業(yè)巨頭力拓集團(tuán)(Goldman Sachs)相同。

金融時(shí)報(bào)(FT)報(bào)導(dǎo)分析指出，小米之所以能夠享有如此高的估值，部分是因?yàn)榇箨懶聞?chuàng)科技業(yè)界的活力和前景相較于美國(guó)不遑多讓，尤其如今全球前十大獨(dú)角獸公司(即估值超過(guò)10億美元)當(dāng)中，包括小米在內(nèi)就有4家位于中國(guó)大陸，自然會(huì)令投資人對(duì)大陸新創(chuàng)公司的未來(lái)發(fā)展和價(jià)值節(jié)節(jié)高升充滿期待。但是從許多方面來(lái)看，這些期待顯得有些不切實(shí)際，不論是對(duì)小米或是其他大陸新創(chuàng)公司皆然。

分析認(rèn)為，首先，單單從小米目前在全球智能手機(jī)市場(chǎng)的占有率還只有約7%來(lái)看，就很難令人接受小米能夠與高盛和力拓集團(tuán)在金融市場(chǎng)上享有平起平坐的地位。

其次，從過(guò)去這陣子大陸新創(chuàng)公司在海外掛牌后的表現(xiàn)來(lái)看，不但無(wú)法保證小米股價(jià)上市后便一定會(huì)大漲，反而下跌的機(jī)率并不小。市場(chǎng)研究公司Dealogic的統(tǒng)顯示，2017年進(jìn)行IPO的大陸新創(chuàng)公司，至今有半數(shù)股價(jià)仍低于承銷價(jià)格。

以線上微型貸款公司趣店為例，這家公司在還未IPO之前就因?yàn)楣蓶|當(dāng)中有阿里巴巴旗下的螞蟻金服而受到高度注目。果不其然，趣店在2017年10月于紐約證交所進(jìn)行IPO便順利籌資9億美元，成為歷來(lái)在美國(guó)上市規(guī)模最大的大陸金融科技(FinTech)公司?？墒悄壳叭さ甑墓蓛r(jià)只剩下當(dāng)初IPO價(jià)格的一半。

分析指出，大陸新創(chuàng)科技公司會(huì)喜歡赴海外上市，一方面是他們知道大陸科技實(shí)力崛起已經(jīng)提高他們?cè)跉W美投資人眼中的吸引力，另一方面則是因?yàn)樵诖箨懙木o縮政策下，向外籌資會(huì)比在大陸國(guó)內(nèi)相對(duì)較為容易。但是投資人最好認(rèn)清他們的真正實(shí)力和前景，不應(yīng)該盲目地過(guò)份期待。

另外，正如一位大陸基金經(jīng)理人所言，美國(guó)投資人喜歡投資大陸新創(chuàng)公司的原因，主要是看好他們能夠模仿美國(guó)企業(yè)的成功模式，然后利用大陸龐大的消費(fèi)人口賺到更多錢。但是投資人要警覺(jué)，大陸的科技公司往往不會(huì)甘于固守在某一特定市場(chǎng)領(lǐng)域，隨時(shí)都想擴(kuò)展觸角，而在這樣的雄心當(dāng)中便暗藏了高度風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)導(dǎo)提醒投資人，小米固然已轉(zhuǎn)虧為盈，不再是家燒錢的公司，但顯然其已經(jīng)不再是當(dāng)初那家專注于生產(chǎn)模仿iPhone的智能手機(jī)制造商，而是想要征服整個(gè)家電市場(chǎng)，未來(lái)小米是否能夠成功仍是未知數(shù)，在這樣的情況下，其1,000億美元的估值看起來(lái)實(shí)在不合理。