數(shù)字穩(wěn)定幣的發(fā)展處于怎樣的狀態(tài)

數(shù)字穩(wěn)定幣是一種通過(guò)特定機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)自身價(jià)格基本穩(wěn)定的私人數(shù)字貨幣，其價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制主要有兩種，一種是錨定資產(chǎn)，一種是依賴算法。后者到目前為止尚未獲得實(shí)質(zhì)性成功，而錨定資產(chǎn)則成為當(dāng)前數(shù)字穩(wěn)定幣實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定的主流機(jī)制。根據(jù)錨定資產(chǎn)種類的差異，穩(wěn)定幣又可以分為兩類：錨定真實(shí)資產(chǎn)和錨定數(shù)字資產(chǎn)。

法定貨幣、黃金、房地產(chǎn)等真實(shí)資產(chǎn)，是目前數(shù)字穩(wěn)定幣主要的錨定對(duì)象。例如，全球最早出現(xiàn)的數(shù)字穩(wěn)定幣——泰達(dá)幣（USDT），由世界最大數(shù)字貨幣交易平臺(tái)之一的比特幣交易所（Bitfinex）組建的特瑟有限公司（Tether）發(fā)行，是以1∶1的美元存款抵押實(shí)現(xiàn)錨定?？蛻裘看钨?gòu)買一枚泰達(dá)幣，特瑟公司就要在其銀行賬戶上增加1美元準(zhǔn)備金；而當(dāng)客戶需要換回美元時(shí)，相對(duì)應(yīng)的代幣會(huì)自動(dòng)銷毀，同時(shí)特瑟公司收取客戶5%的手續(xù)費(fèi)。泰達(dá)幣自發(fā)行以來(lái)，其市場(chǎng)交易價(jià)格在0.92~1.05美元之間波動(dòng)，基本實(shí)現(xiàn)了價(jià)格穩(wěn)定。

再如馬耳他金融企業(yè)Exante在其金融代幣化平臺(tái)STASIS推出的歐元穩(wěn)定幣EURS，與歐元1∶1錨定，而新加坡公司Digixglobal則發(fā)行了錨定黃金的穩(wěn)定幣DGX（1DGX=1克黃金）。

另一些數(shù)字穩(wěn)定幣以數(shù)字資產(chǎn)作為抵押擔(dān)保，最典型的代表是以太坊美元DAI。以太坊旗下的代幣發(fā)行平臺(tái)MakerDAO于2017年12月發(fā)行了用數(shù)字貨幣以太幣（ETH）做抵押的穩(wěn)定幣DAI?？蛻粝胍@取DAI就必須抵押以太幣，抵押的以太幣會(huì)被MakerDAO鎖定，直到客戶用DAI再加一部分利息來(lái)贖回以太幣。

由于以太幣本身作為私人數(shù)字貨幣，其價(jià)格就是大幅波動(dòng)的，因此需要通過(guò)超額抵押來(lái)實(shí)現(xiàn)DAI的價(jià)格穩(wěn)定。目前DAI的整體抵押率為324%，即每發(fā)放一個(gè)DAI就需要3.24個(gè)以太幣做抵押，從而保證了DAI從發(fā)行至今，其交易價(jià)格基本維持在1美元左右。

位于盧森堡的金融科技公司Blockchain Luxembourg SA于2018年10月發(fā)布了研究報(bào)告《穩(wěn)定幣狀況》。該報(bào)告收集了全球57種穩(wěn)定幣的數(shù)據(jù)，其中23種穩(wěn)定幣已經(jīng)在交易所上市，另外34種正在測(cè)試階段。77%的穩(wěn)定幣屬于錨定資產(chǎn)型，66%的穩(wěn)定幣與美元掛鉤。

報(bào)告通過(guò)分析穩(wěn)定幣的價(jià)格波動(dòng)情況指出，錨定資產(chǎn)型的穩(wěn)定幣一般能夠?qū)崿F(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定的承諾，其性能優(yōu)于依賴算法型的穩(wěn)定幣。該報(bào)告的研究團(tuán)隊(duì)在市場(chǎng)調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)定幣項(xiàng)目在過(guò)去12~18個(gè)月里迅速增加，很多項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)都將在近期推出新的穩(wěn)定幣。

2019年摩根大通、IBM和臉書相繼宣布，開(kāi)始發(fā)行或者將要發(fā)行錨定法幣的數(shù)字穩(wěn)定幣。摩根大通是美國(guó)資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行，IBM是IT行業(yè)的“藍(lán)色巨人”，而臉書則是擁有全球超過(guò)20億活躍用戶的社交媒體，這三家巨頭發(fā)行的穩(wěn)定幣，與先前國(guó)際上發(fā)行的幾十種穩(wěn)定幣在應(yīng)用上有較大差別。

以往發(fā)行的穩(wěn)定幣，都是以金融投資品的形式出現(xiàn)，通常也就是“幣圈”人士才會(huì)關(guān)注。而近期美國(guó)商業(yè)巨頭發(fā)行的穩(wěn)定幣，則明確聚焦于跨境支付以及相關(guān)的商業(yè)生態(tài)建設(shè)，這表明穩(wěn)定幣開(kāi)始真正進(jìn)入國(guó)際金融基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，并有可能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更加豐富而實(shí)質(zhì)性的影響。