區(qū)塊鏈時代應該擁有怎樣的投資思維

1、從宏觀認知層面：要把絕大多數的通證當做商品，而不是股票、股權對待。商品屬性應該是token最核心的屬性，金融屬性只是在商品屬性基礎上進行的發(fā)散或者叫二級屬性。

2、從估值定價的角度：傳統(tǒng)的價值投資里面有很多的理論是對所有投資都通用的，比如說關于投資心態(tài)，“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”，比如長期投資，比如深入了解你所投資的公司。但是關于估值的部分，已經不再適用，原來的絕對估值法、相對估值法都不再適用，需要其他的投資思維。

我看過很多人的提出過很多估值方法，比如說梅特卡夫估值定理等等，應該說這種估值還是有一定的邏輯在里面的，但是仍然不太準確。而且我個人覺得目前這個階段，所有對區(qū)塊鏈項目從定量角度做投資估值分析的都不太準確，用巴菲特的話說，這可能是一個精確的錯誤，我認為目前區(qū)塊鏈的項目都只能從定性的角度來分析。

互聯網跟區(qū)塊鏈比較類似，所以區(qū)塊鏈的估值可以借鑒互聯網。雖然當年互聯網項目也沒有辦法使用價值投資思維，但是他有自己一整套的天使輪、A、B、C輪的PE、VC的估值理論，它也有基于會員數、瀏覽量、點擊量、會員數、目標市場容量、目標市場占有率等一整套業(yè)務分析方法，同時也有了足夠多的互聯網上市公司可以進行估值對比，這構成了整個互聯網的資本生態(tài)。

同樣的，區(qū)塊鏈未來也需要一些底層估值方法的改變，因為Token更多的時候代指使用權，背后由供需決定，所以類似的我們可以找一些對區(qū)塊鏈項目Token真實需求相關的數據，比如說基于“場內外溢價”、“活躍地址數量”、“幣天銷毀”、“近7日新增活躍地址數量”“、”鏈上大額轉帳數量“、”鏈上小額轉帳數量、“DAPP數量”、“DAPP總交易額”等新指標來進行業(yè)務分析與估值，目前這些數據，無論是數據量還是數據維度，都還需要更加豐富，才足以支撐一個行業(yè)的估值理論。

3、從具體的投資手段角度：我個人覺得目前適合區(qū)塊鏈Token投資的幾種手段如下，這幾種投資手段都可以盡可能的忽略估值因素：

A、囤幣。囤幣是對于像比特幣這種數字貨幣而言的，相對面言，囤幣沒有那么在乎幣價和估值。當然，囤幣有一些前提條件，就是首先這個幣要在未來很長一段時間內保持大幅上漲趨勢，而且這個幣最好是數量有限；然后這個幣種最好有真實的使用價值，市場上存在剛需。不是所有的幣種都適合囤，事實上只有很少的項目適合，比如像比特幣這樣的才適合囤幣模式。

B、定投。囤幣和定投有一些相似的地方，但相對來說，定投的內容更加寬泛一些，一些長期有價值的幣種，都適合定投，而且定投比囤幣更多了一些主動性。

在傳統(tǒng)的投資理念當中，有三個要素，第1個是趨勢，第2個是周期，第3個是價值。一般來說趨勢的重要性大于周期，周期的重要性大于價值。什么意思呢？也就是說如果這是一個大的浪潮，比如說原來的互聯網浪潮，那么當這個浪潮起來的時候，不管你是精品項目還是垃圾項目，都會被炒得很高，因為風口在這里，這是趨勢。在趨勢確定的情況下，整個行業(yè)也存在周期，當周期向上的時候，所有的垃圾幣、空氣幣都會漲的很高，但是當趨勢向下的時候，所有的幣也都會跌得很慘，跟幣本身的價值關系不是太大。最后才能輪到價值，你這個幣是否有價值，會體現在幣種的波動幅度的大小上。比如說像比特幣，別人都跌的時候它跌的比較少，別人都漲的時時候它漲的比較快，這就是因為它本身有獨到的價值。雖然在區(qū)塊鏈當中我們估值沒辦法估了，但是趨勢和周期這個東西還是存在的，尤其是周期，這是我們可以利用的。

為了利用好周期，最好的辦法是做定投，定投的本質是數學上的調和平均數，調和平均數是所有平均數里面值最小的，這樣可以保證長久下來你投資的成本保持最低，這樣就不依靠估值解決了“低買高賣”中低買的問題啦。

C、量化投資。這一點可能讓很多人有些意外，其實在股票里面我個人是不太看好量化投資的，因為我對量化投資的定義是：量化投資是短線操作的程序化版本，也可以叫自動化版本。如果短線投資不靠譜的話，那么量化投資也不會靠譜。

但是在區(qū)塊鏈世界可能稍微有一些些不同，就好像做期貨一樣，有些期貨策略根本不在乎行情的漲還是跌，它們在乎的是這個投資標的的波動性，只要波動率足夠大，那么這個策略就能夠盈利。幣圈的量化投資也有類似的效果，只要這個標的的波動率足夠大，那么量化投資就能夠獲利。而目前的數字貨幣恰好是一個波動幅度非常大的標的，所以在目前這個階段，量化投資有可能會產生一些奇效。

整體來說，區(qū)塊鏈行業(yè)還處于非常早的早期，有很多商業(yè)模式還在演化當中，還沒有定型，也許未來真正主流的商業(yè)模式今天甚至都還沒有出現。

目前，我們對區(qū)塊鏈項目的估值和投資也都還處于在探索階段，這時候一方面我們要意識到投資底層思維的變化，另外一方面還需要對未來的變化有足夠的耐心，靜觀其變。