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新出現(xiàn)的一類區(qū)塊鏈資產(chǎn)近期席卷了整個行業(yè)：生息的代幣。
這些代幣會隨時間推移而逐漸增值。代幣增值的速度由借款者對貸款池中資產(chǎn)的需求決定。獲得代幣之后，假以時日，你便可以在公開市場賣出這些代幣、獲得其中的升值。
這些代幣既可以自由流轉(zhuǎn)，也可被用作抵押品，可以被開發(fā)者嵌入自己開發(fā)的產(chǎn)品中，也可以處于安全保管的目的傳輸?shù)娇煽康拇鎯臻g。
目前，主導(dǎo)這個市場的代幣有：cTokens 和 iTokens。本文將把筆墨放在區(qū)分兩種代幣之間主要不同點上，另外會附上在Totle上購買代幣的操作指南。
cTokens
cTokens 一開始是 Compound 用來簡化用戶在鏈上借貸市場中出借款項生息的體驗的。
在推出 cTokens 之前，出借方需要將資金鎖定在資金池中才能賺取利息。如此，在借貸市場上鎖定的資金在解鎖之后才能使用，而取出之時也會一并減少貸入方可貸的資金數(shù)額。推出 cTokens 之后，就能避免這種副作用了，因為存在 Compound 平臺上資金會在公開市場上以 cTokens 的形式流通，不會影響到平臺內(nèi)鎖定的資金，因此也不會減少借入方的資金數(shù)額（譯者注：相當(dāng)于 cToken 是用戶在 Compound 上存入資產(chǎn)的憑證）。
cTokens 實質(zhì)即是向 Compound 提供資金的所有權(quán)證明。要創(chuàng)建一個 cToken，你需要在 Compound 上存入一種其支持的代幣，然后系統(tǒng)會給你生成一定數(shù)量的相應(yīng)的 cToken。同樣地，要是你想換回之前的代幣，也可以用手中的 cToken 在系統(tǒng)上操作換回。
Compound 上支持的代幣如下：ETH、SAI、USDC、REP、ZRX、WBTC 和 BAT。cToken 和這些代幣的費率如下：
計息方法：每當(dāng)以太坊有一個區(qū)塊挖出，cToken 的價值便以復(fù)利升值一次。因此，復(fù)利計息的周期是不確定的，跟以太坊網(wǎng)絡(luò)的運行狀態(tài)有密切關(guān)聯(lián)。
估價模式：cToken 的增值速率反映了借款人的需求變化。cToken 所對應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)數(shù)量會隨著借款人支付利息而增加；當(dāng) cToken 代表的資產(chǎn)增加了，意味著 cToken 也增值了。
風(fēng)險點：如果借款人拖欠貸款，抵押物也不足以償還債務(wù)，那么在用戶試圖拿 cToken 換回基礎(chǔ)資產(chǎn)時可能會沒有足夠的流動性可用。如果有太多人在同一時間要取出他們的資產(chǎn)，人們就需要 “排隊” 等候系統(tǒng)補(bǔ)充新的流動性為止（無論來自償還債務(wù)的借款人還是來自新加入的貸款人）（譯者注：即 cToken 在系統(tǒng)中的價值不會下跌，只不過在缺乏流動性時無法當(dāng)下就換出）。
iTokens
bZx 創(chuàng)建 iToken 是為了簡化借款人在保證金交易平臺 Fulcrum 上獲得資金的過程。
和 cToken 一樣，iToken 的增值速率反映了借款人的需求變化。不同之處在于，在執(zhí)行保證金交易時，F(xiàn)ulcrum 可以讓借款人選擇將資金用于杠桿操作。
創(chuàng)建和銷毀 iToken 就是在 Fulcrum 貸款池中注資和撤資。出借方出借基礎(chǔ)資產(chǎn)時獲得 iToken；撤資時反之。
Fulcrum 所支持的代幣有：ETH、SAI、DAI、USDC、REP、ZRX、WBTC、SUSD、LINK 和KNC。目前，iToken 和這些代幣的費率如下。
計息方法：和 Compound 不同，iToken 每隔一秒復(fù)利一次。這使得用戶能夠更容易且準(zhǔn)確地計算實時利率。
估價模式：iToken 的實時價值取決于資金池的實時價值。當(dāng)借款人對資金池的需求增加，資金池的價值隨之增加，iToken 的價值也增加了。
風(fēng)險點：如果借款人拖欠貸款，抵押物也不足以償還債務(wù)，這部分損失會波及同一資金池中所有資金提供者。這樣的好處在于——使風(fēng)險管理變得更容易。因為一種 iToken 所對應(yīng)的底層資產(chǎn)池的損益都是共同攤分的，那么你就可以構(gòu)建對沖工具以應(yīng)對高波動性。
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