區(qū)塊鏈技術(shù)能夠阻擋引爆全球的金融危機(jī)嗎？

2008年8月，就在雷曼CEO福爾德的私人飛機(jī)穿梭于紐約-漢城空中的同時(shí)，在曼哈頓花園大道雷曼的另一棟辦公樓里，一大隊(duì)人馬正在通宵達(dá)旦、緊鑼密鼓地部署著另一項(xiàng)秘密工作。

一個(gè)新的公司正在積極準(zhǔn)備注冊(cè)并籌劃上市的同時(shí)，多達(dá)300億美元的資產(chǎn)正在以各種方式打包重組，并從雷曼總公司的賬面剝離出來，注入這個(gè)即將成立的新公司。

這個(gè)名為REI Global的新公司，將是雷曼兄弟的最后一根救命稻草。

可惜的是，房地產(chǎn)泡沫的破滅使這根稻草成為了壓死駱駝的最后一根稻草，也產(chǎn)生了由美國(guó)席卷全球的金融危機(jī)。

但在區(qū)塊鏈的世界里，2008年的金融危機(jī)也占據(jù)了一個(gè)特殊的位置，這既是當(dāng)時(shí)金融機(jī)構(gòu)大崩潰的時(shí)刻，卻也為數(shù)字貨幣的誕生鋪平了道路。

隨著對(duì)中心化信任的崩潰，去中心化的經(jīng)濟(jì)理論逐漸興起。

中本聰寫出了可能撼動(dòng)當(dāng)前金融體系的白皮書——《比特幣：一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)式的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》。

在區(qū)塊鏈技術(shù)信徒的眼中，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠在一定程度上避免2008年金融危機(jī)的發(fā)生，至少其中的分布式分類賬本技術(shù)（DLT）在廣泛地應(yīng)用于金融領(lǐng)域后，能夠幫助人們避免下一次的金融危機(jī)的產(chǎn)生。

不少金融專家也認(rèn)同了這一觀點(diǎn)，其中包括摩根大通（JPMorgan Chase）北美投資銀行業(yè)務(wù)前副總裁，現(xiàn)任亞洲區(qū)塊鏈研究所名譽(yù)學(xué)術(shù)顧問的龐華東，他認(rèn)為區(qū)塊鏈可能是避免下一次全球金融危機(jī)的關(guān)鍵。

當(dāng)我2007年開始在摩根大通工作時(shí)，有13人管理銀行的40多億資產(chǎn)。當(dāng)2008年金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)，平均每日損失3億美元，我逐漸意識(shí)到區(qū)塊鏈可能會(huì)成為建立全球經(jīng)濟(jì)體系透明度和信任度的關(guān)鍵技術(shù)。

他在采訪中表示，雖然區(qū)塊鏈技術(shù)仍處于非常早期的階段，但發(fā)展前景無可限量。

區(qū)塊鏈所建立的非中介和透明系統(tǒng)具有從根本上降低全球金融風(fēng)險(xiǎn)的潛力，并以能力范圍內(nèi)最低的成本建立信任機(jī)制。

1 年初，F(xiàn)intech記者M(jìn)ichaelCasey和Paul Vigna出版了他們的區(qū)塊鏈作品：《真理機(jī)器：區(qū)塊鏈和萬物的未來》。在這本書中，他們提出了一個(gè)重要的觀點(diǎn)：

傳統(tǒng)的金融銀行越來越擴(kuò)張，在人們生活中的地位也越來越根深蒂固，但信用卡欺詐在生活中卻屢見不鮮。

許多曾經(jīng)旨在讓人們生活更輕松、經(jīng)濟(jì)更高效的“l(fā)egacy systems”也不再能勝任這項(xiàng)任務(wù)。

只有區(qū)塊鏈能夠改變這一切。

他們還援引了2008年金融危機(jī)雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產(chǎn)的故事，闡述了書中最重要的觀點(diǎn)之一：信任是一種重要的社會(huì)資源。

事實(shí)上，次級(jí)抵押貸款泡沫破滅后又轉(zhuǎn)移到全球的銀行體系，其根本原因在于社會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)，及其記錄保存系統(tǒng)和實(shí)踐的完整性的信任。

這種盲目的信任使銀行家能夠隨意地操縱他們的分類賬簿，積累、甚至轉(zhuǎn)售那些幾乎沒有價(jià)值的資產(chǎn)。

投資銀行雷曼兄弟在倒閉前不到9個(gè)月還公布了42億美元的創(chuàng)紀(jì)錄盈利，這也表明他們的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和實(shí)際情況是存在一定出入的。

目前，現(xiàn)代銀行會(huì)計(jì)的核心依然是幾個(gè)世紀(jì)前發(fā)明的復(fù)式記賬法，盡管在催生現(xiàn)代資本主義上功不可沒。

而隨著金融系統(tǒng)變得越來越復(fù)雜，復(fù)式記賬為操縱提供了空間，也令各大銀行的資產(chǎn)負(fù)債表也變得越來越令人難以理解。

雷曼兄弟正是利用操縱手段，使自己在債臺(tái)高筑的同時(shí)，賬面上也絲毫看不出來瑕疵。

其中的手段之一便是要求會(huì)計(jì)在本季度末將巨額債務(wù)從賬面上轉(zhuǎn)移出去，臨時(shí)放在回購(gòu)交易項(xiàng)目中。

此外，他們還大肆濫用“難以估價(jià)”的資產(chǎn)概念，為一些不值錢的資產(chǎn)隨機(jī)分配高價(jià)值。

但人們最多只能用市場(chǎng)價(jià)值來對(duì)銀行資產(chǎn)進(jìn)行一系列若有似無的猜測(cè)。

對(duì)普通人來說，幾乎沒有一種有效的途徑來得知某家銀行上一季處于盈利還是虧損狀態(tài)。

這使得銀行和人們之間的信任變得如履薄冰。

2 如果信任問題是產(chǎn)生金融危機(jī)的重要誘因，那么將每項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值和所有權(quán)被永久記錄在一個(gè)透明、共享的數(shù)據(jù)庫(kù)中，同時(shí)將賬目的記錄分配出去，或許能成為一個(gè)有效的解決方案。

Alex Tapscott在2016年出版的《區(qū)塊鏈革命》中也指出，通過提高資本流動(dòng)的透明度來維護(hù)金融安全，是區(qū)塊鏈技術(shù)在避免重大金融危機(jī)中的關(guān)鍵作用之一。

他認(rèn)為，利用區(qū)塊鏈技術(shù)后，國(guó)家央行等監(jiān)管機(jī)構(gòu)不再需要逐個(gè)審查相關(guān)機(jī)構(gòu)的操作，只需要訪問交易的共享記錄，這樣就能監(jiān)控現(xiàn)金流，并對(duì)金融體系內(nèi)的整體流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)分布有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。

此外，當(dāng)區(qū)塊鏈技術(shù)用于銀行業(yè)時(shí)，智能合約可用在各種金融機(jī)構(gòu)與中央銀行之間以及銀行與客戶之間的協(xié)議或交易。

而數(shù)字身份可以使金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款前確?？蛻舻男庞玫燃?jí)，這將大大降低壞賬的可能性。

TapScott認(rèn)為，分布式賬本技術(shù)（DLT）還能將影子銀行從金融體系中剔除。

或許區(qū)塊鏈技術(shù)有能力重新定義全球金融體系，并讓銀行徹底成為一個(gè)過去式。

伯克利大學(xué)區(qū)塊鏈顧問Urvi Guglani曾預(yù)言，作為值得信賴的中介機(jī)構(gòu)的銀行，可能會(huì)在未來20年內(nèi)逐漸消失。

金融也將從以資產(chǎn)為根基的模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐袁F(xiàn)金流為基礎(chǔ)的模式，從而不會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)估值錯(cuò)誤、核心風(fēng)險(xiǎn)被低估的危機(jī)。

但這并不意味著新模式不會(huì)出現(xiàn)新的問題。

3 事實(shí)上，區(qū)塊鏈對(duì)于金融系統(tǒng)的解決目前只是處于一種最為理想的狀態(tài)，即金融系統(tǒng)中的所有參與者，包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)和個(gè)人客戶等等，都在共享的分布式賬本上進(jìn)行著交互。

但這一切似乎還不能在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

目前來看，幾乎每家大型銀行都在開發(fā)所謂的DLT程序用于簡(jiǎn)化內(nèi)部處理流程，但最終能否產(chǎn)生一個(gè)完全透明的、非中介化的系統(tǒng)還是未知數(shù)。

區(qū)塊鏈合作的主導(dǎo)模式是組織聯(lián)盟，R3（世界頂級(jí)金融區(qū)塊鏈聯(lián)盟）聚集了全球200多家金融公司試圖建立一個(gè)分布式賬本平臺(tái)Corda，用于存儲(chǔ)金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人之間交易和債務(wù)的狀態(tài)。

但是，指望世界頂級(jí)金融公司將資源聚集起來，僅僅為了建立一種能夠處理政府和國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)的精確監(jiān)管工具的體系似乎不太可能。

可以預(yù)見的是，分布式賬本技術(shù)或許能夠取代復(fù)式記賬法，但是尚不明確究竟會(huì)是哪一種分布式賬本技術(shù)。

透明化非中心的區(qū)塊鏈技術(shù)能抵御金融危機(jī)，目前來說，為時(shí)尚早。