- 意華股份：通訊連接器隱形龍頭，創(chuàng)新業(yè)務(wù)前景可期

中國是全球最大的連接器生產(chǎn)基地，行業(yè)集中度大幅提高。隨著世界制造業(yè)向中國大陸的轉(zhuǎn)移，全球連接器的生產(chǎn)重心也同步向中國大陸轉(zhuǎn)移，中國成為世界上最大的連接器生產(chǎn)基地。同時，在中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的帶動下，通信、電腦、消費(fèi)電子等連接器下游產(chǎn)業(yè)在中國迅速發(fā)展，使得中國連接器市場一直保持高速增長，連接器市場規(guī)模日益擴(kuò)大，據(jù) Bishop & Associates統(tǒng)計(jì)，中國連接器市場規(guī)模從2009年67.7億美元增長至2016年164.5億美元，在全球范圍內(nèi)市場份額達(dá)到30.4%，是全球最大的連接器市場地區(qū)。從技術(shù)難度來看，我國連接器還主要以中低端為主，高端連接器占比較低。從行業(yè)集中度來看，我國連接器行業(yè)集中度大幅提高，國內(nèi)Top3連接器企業(yè)的市場份額從2010年的5.8%提升至2015年的17%，未來提升空間大，利好行業(yè)龍頭企業(yè)。

汽車連接器是最大應(yīng)用市場，研發(fā)能力構(gòu)筑競爭壁壘。從下游市場來看，連接器廣泛應(yīng)用在汽車、通訊、航空航天、軍事裝備、計(jì)算機(jī)、工業(yè)、家用電器等多領(lǐng)域，據(jù)智研咨詢的統(tǒng)計(jì)，汽車連接器占比最大，占全球連接器市場的22.83%，通信緊隨其后，占比20.64%。未來，隨著汽車電子化的增加，與5G網(wǎng)絡(luò)的布局，汽車與通信連接器仍將有較大發(fā)展空間。同時，在消費(fèi)電子領(lǐng)域，隨著可穿戴設(shè)備的發(fā)展，VR\AR 技術(shù)的突破，未來消費(fèi)電子連接器的規(guī)模也將相當(dāng)可觀。從市場份額來看，全球連接器市場份額相對集中，據(jù)智研咨詢統(tǒng)計(jì)，2015年全球前三大連接器公司——泰科電子、安費(fèi)諾、莫仕總市場份額達(dá)32.8%，具備較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力的大型企業(yè)更容易獲得連接器市場的競爭優(yōu)勢。

三梯隊(duì)競爭格局，部分領(lǐng)域有望實(shí)現(xiàn)彎道超車。中國連接器市場發(fā)展不平衡，大多企業(yè)規(guī)模較小，目前我國連接器制造廠商有1000多家,其中外商投資企業(yè)約有300家,本土企業(yè)約有700多家，主要集中在長三角和珠三角地區(qū)，但連接器高端技術(shù)和高端產(chǎn)品基本由行業(yè)國際巨頭壟斷，少數(shù)國內(nèi)企業(yè)雖然也生產(chǎn)高端連接器產(chǎn)品，但相對于國際巨頭而言規(guī)模仍較小，國內(nèi)大多數(shù)中小規(guī)模的連接器生產(chǎn)企業(yè)不具備自主開發(fā)設(shè)計(jì)能力。我們大致可以將我國連接器市場分為三個梯隊(duì)：

未來隨著新能源汽車、通信、軍工等的迅速發(fā)展，中國廠商未來存在較大的進(jìn)口替代空間，部分領(lǐng)域(如新能源汽車連接器)甚至有望彎道超車。