小米手機(jī)國(guó)內(nèi)問題明顯 墻內(nèi)開花墻外香

2018 年 11 月 19 日，小米交出了上市后的第二份答卷。

總體來看，小米集團(tuán) Q3 收入 508億元，同比增長(zhǎng)49．1％；手機(jī)總體銷量達(dá)到了 3330萬臺(tái)，較去年同季度增長(zhǎng)20．4％；海外收入同比增長(zhǎng) 112．7％，占總收入43．9％；互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入同比大漲85．5％；loT 及生活消費(fèi)產(chǎn)品前三季度收入超去年全年，小米電視銷量同比增長(zhǎng) 198．5％。

小米兩份財(cái)報(bào)的表現(xiàn)相當(dāng)接近，優(yōu)勢(shì)依然在，問題也依然明顯。

一、智能手機(jī)：墻內(nèi)開花墻外香

在 Q3，小米智能手機(jī)收入的占比環(huán)比上季有所增長(zhǎng)。雖然雷軍屢次強(qiáng)調(diào)小米是創(chuàng)新型公司，但手機(jī)業(yè)務(wù)依然是小米的基本盤。

上季財(cái)報(bào)中，小米手機(jī)實(shí)現(xiàn)了43．9％的同比增長(zhǎng)，在今年 10 月 26 日，小米宣布，2018年的智能手機(jī)出貨量已超過1億部，提前完成了全年的目標(biāo)。

具體到本季，智能手機(jī)分部的收入約人民幣 350 億元，較去年同期增長(zhǎng)36．1％；銷量達(dá)到3330萬部，較去年同季度增長(zhǎng)20．4％。環(huán)比上一季的銷量和收入也有提升，不過增速降低了不少（上一季同比增速為58．7％。）

小米依然提到了平均售價(jià)同比增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)，Q3 小米手機(jī)平均售價(jià)為 1052 人民幣，上季度這一數(shù)字為 952．3 元，而去年同期為 930．7 元。不過就像之前提到的，漲價(jià)是大趨勢(shì)，小米依然是低價(jià)為主的廠商。

國(guó)際市場(chǎng)，小米依然有著高額的增速，份額方面增長(zhǎng)到了9．7％，達(dá)到了小米在國(guó)際市場(chǎng)的歷史新高。和上季度相同，小米依然在財(cái)報(bào)中著重披露了東南亞和西歐的數(shù)據(jù)：保住了印度市場(chǎng)了第一、印尼市場(chǎng)第二的位置，西歐方面同比增長(zhǎng)了 386％，基本上還是在熟悉的戰(zhàn)場(chǎng)內(nèi)。

如果要說美中不足的話， 那就是 21．2％ 的增速相比上季的 48．8％ 有大幅下降，被華為反超（上一季為40．9％）。

但在財(cái)報(bào)中，有一項(xiàng)關(guān)鍵的指標(biāo)被小米”藏起來“了，那就是國(guó)內(nèi)出貨量的表現(xiàn)。上一季的財(cái)報(bào)文章中我們提到，小米二季度在中國(guó)市場(chǎng)只取得了 2％ 的同比增幅，為“華米OV”中的最低值。

而這一季，情況也沒有得到改善：

賽諾推出的銷量數(shù)據(jù)顯示，小米在 2018 年 Q3 同比只有 1％ 的增長(zhǎng)；IDC 的出貨量數(shù)據(jù)則是同比下滑；Counterpoint 的數(shù)據(jù)也顯示，小米在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額甚至同比下跌了 1％，增量基本上都是海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)的。照這兩季的表現(xiàn)，雷軍要想實(shí)現(xiàn)十二個(gè)季度回到國(guó)內(nèi)第一的目標(biāo)，困難重重。

Q3 小米手機(jī)在國(guó)內(nèi)（無論是份額還是銷量）基本上是在原地踏步。這個(gè)成績(jī)不能令人滿意，三季度正值暑期，也是學(xué)生群體的換機(jī)高峰期，這個(gè)季度小米的老機(jī)器競(jìng)爭(zhēng)力下滑，新機(jī)沒能頂上，被華為和 vivo 分流嚴(yán)重。

好消息是，小米在“雙十一”表現(xiàn)突出，在各種大幅優(yōu)惠的助力下，小米 8 在電商平臺(tái)同價(jià)位段都取得了銷量冠軍，不過這要到下一個(gè)階段的財(cái)報(bào)中才能體現(xiàn)了。

以及，一個(gè)非常值得關(guān)注的動(dòng)向，小米在財(cái)報(bào)中“官宣”了一個(gè)消息，小米已和美圖簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作內(nèi)容包括日后美圖品牌硬件（手機(jī)等）、技術(shù)（美顏算法等）全球獨(dú)家授權(quán)。美圖的品牌和技術(shù)，對(duì)于小米吸引女性用戶來說肯定是相當(dāng)有幫助的，但具體效果還有待時(shí)間檢驗(yàn)。

簡(jiǎn)而言之，小米 Q3 的表現(xiàn)基本延續(xù)了上季度的趨勢(shì)，海外市場(chǎng)繼續(xù)增長(zhǎng)，但增幅放緩；而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則是不見起色。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)能不能有所突破，與美圖的合作也許會(huì)起到相當(dāng)大的作用。

IoT：觸角繼續(xù)擴(kuò)張，電視開始接替手機(jī)

上季度財(cái)報(bào)中，IoT 是小米最亮眼的業(yè)務(wù)，本季同樣如此：

Q3 IoT 的表現(xiàn)相較上季度小幅增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)收入108億元人民幣，同比增長(zhǎng)89．8％。該業(yè)務(wù)2018前三個(gè)季度總收入達(dá)289億元人民幣，已超去年全年的IoT及生活消費(fèi)品總收入234．5億人民幣。

另外，三季度小米IoT消費(fèi)級(jí)物聯(lián)網(wǎng)連接設(shè)備數(shù)，已經(jīng)達(dá)1．32億臺(tái)（不包括智能手機(jī)和筆記本電腦），環(huán)比增長(zhǎng)13．8％；擁有5臺(tái)以上智能設(shè)備（不包括智能手機(jī)和筆記本電腦）的用戶達(dá)198萬，環(huán)比增長(zhǎng)16．5％。小米AI智能助理小愛同學(xué)的月活用戶超過了3400萬。

電視業(yè)務(wù)也依然保持領(lǐng)先，同比增長(zhǎng)了 198．5％，前9個(gè)月銷量超過520萬臺(tái)，10月首次月銷量超過100萬臺(tái)。瘋狂補(bǔ)貼的樂視倒下后，目前小米在智能電視市場(chǎng)已經(jīng)沒有實(shí)質(zhì)性的對(duì)手。

另外，小米電視也開啟了出海的節(jié)奏，第一站還是熟悉的后花園“印度”。根據(jù) IDC 2018第二季度的數(shù)據(jù)，小米電視已經(jīng)成為印度智能電視市場(chǎng)第一。

小米 IoT 業(yè)務(wù)，會(huì)持續(xù)給互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)輸血，這一點(diǎn)在電視上尤其明顯。二季度的財(cái)報(bào)中并沒有提到IoT 與互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，這季財(cái)報(bào)中我們終于看到了它的表現(xiàn)，這也是小米始終做不起來的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，一個(gè)顯而易見的突圍機(jī)會(huì)。

可見的挑戰(zhàn)是，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們不愿意看到小米一人吃掉整塊蛋糕，逐漸開始發(fā)力 IoT 業(yè)務(wù)，甚至有像素級(jí)模仿小米之家的“XX之家”。握有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的小米，需要好好守住自己這塊最肥沃的疆土。

三、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)：逐步增長(zhǎng)，能翻身嗎？

互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)是小米的痛點(diǎn)與難點(diǎn)，上季度，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)也是唯一一塊增速低于整體的業(yè)務(wù)。好消息是，這一季，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)有了些起色：

2018年第三季度小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)分部收入增長(zhǎng)至47億元，同比增長(zhǎng)85．5％。其中廣告收入同比增長(zhǎng)109．8％。

第三季度MIUI月活躍用戶達(dá)2．24億人，同比增長(zhǎng)43．4％。同時(shí)，第三季度每用戶平均收入（ARPU）21．1元，同比增長(zhǎng)29．4％。

無論是收入、廣告收入、用戶數(shù)、ARPU，同比增速均好于上季，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入占比，也增長(zhǎng)到了 9．3％，收入的增速也終于領(lǐng)先了整體增速。更重要的是，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的收入僅占 9．3％，但是毛利達(dá)到了32．3億元，貢獻(xiàn)接近一半。

具體的業(yè)務(wù)方面，游戲業(yè)務(wù)增速減緩，收入環(huán)比下降，考慮到暑期，這不算是一個(gè)好看的數(shù)字。如今手機(jī)廠商作為分發(fā)渠道的空間已經(jīng)越來越小，這塊很難做了。但廣告業(yè)務(wù)繼續(xù)增速，下架 P2P 廣告沒有造成太大影響，同時(shí)金融等增值業(yè)務(wù)有所增長(zhǎng)。

以及，小米在財(cái)報(bào)中單獨(dú)提到了海外及電視在互聯(lián)網(wǎng)收入上的貢獻(xiàn)，小米在出海和 IoT 上的優(yōu)勢(shì)，逐漸開始反哺互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，電視的廣告和會(huì)員就是最簡(jiǎn)單直接的例子。

這季度小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)最重要的動(dòng)向，是重新調(diào)整了組織架構(gòu)，此前分類較為繁雜的游戲、廣告、MIUI、信息流等部分，被統(tǒng)一成了四個(gè)互聯(lián)網(wǎng)分部，扁平化管理，目前來看，初見成效。

最后

2018 對(duì)于小米來說是一個(gè)特殊的年份。完成上市以后，小米的兩份財(cái)報(bào)表現(xiàn)相當(dāng)接近，并且在外界唱衰的情況下，都拿出了還算不錯(cuò)的表現(xiàn)。Q3 無論是收入還是利潤(rùn)，都高于外界預(yù)期，截至今日收盤，小米股價(jià)漲幅達(dá) 5．1％，報(bào) 13．6 港元。小米接下來要面對(duì)的最大難題，就是如何在國(guó)內(nèi)把手機(jī)賣得更好了。