資本大潮褪去之后，有多少互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司都死在沙灘上？

近期，通過微信公眾號發(fā)布公告，確認(rèn)公司因經(jīng)營不善已停止經(jīng)營的事實(shí)。

這家成立僅3年的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司，為超過40多萬客戶提供服務(wù)，管理的房源超過20萬套，房屋總價(jià)值達(dá)1000億元。此次突然爆雷，使得位于合肥、西安、南京、蘇州等7個(gè)城市的上萬名房東、租客陷入尷尬境地——房東再無法得到按季支付的房租，租客雖然已經(jīng)提前繳納了一年的租金，但由于公寓運(yùn)營方的退出，所租公寓隨時(shí)有被清退的風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)，不僅是長租公寓領(lǐng)域爆雷，在資本大潮褪去之后，那些借助資本力量盲目擴(kuò)張卻沒有清晰盈利模式的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司，都有可能死在沙灘上。

互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，速度與激情的游戲

2014年以來，資本簇?fù)硐碌膭?chuàng)業(yè)大潮滾滾而來。

相比高科技、先進(jìn)制造、生物醫(yī)藥等高投入、長周期創(chuàng)業(yè)模式，資本更青睞送餐、網(wǎng)約車、房屋租賃這種更具“短平快”特點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

因?yàn)椋@些互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目具有三個(gè)特點(diǎn)：

（1）更接近客戶。這些項(xiàng)目和需求本來就存在，只不過在資本的加持下，進(jìn)行了互聯(lián)網(wǎng)改造。例如，傳統(tǒng)的房屋租賃，通過互聯(lián)網(wǎng)的方式展開運(yùn)營，成為了今天的互聯(lián)網(wǎng)長租公寓；傳統(tǒng)的自行車租賃，通過互聯(lián)網(wǎng)化，演化成今天各種顏色的共享單車（其實(shí)，十年前，杭州市就已經(jīng)建立起了一套行之有效的自行車租賃體系）；原先零散的送餐服務(wù)，通過互聯(lián)網(wǎng)化，成為了今天穿著小藍(lán)或者小黃工服，在送餐App的調(diào)度下，穿街過市的送餐員。

（2）更低門檻?！岸唐娇臁钡幕ヂ?lián)網(wǎng)項(xiàng)目，雖然也需要一定的系統(tǒng)開發(fā)，也可能利用大數(shù)據(jù)、人工智能等一系列高科技提升效率，但是相對于其他高科技創(chuàng)業(yè)，門檻相對較低。相比之下，高科技創(chuàng)業(yè)，無論是先進(jìn)制造還是生物醫(yī)藥，都需要專業(yè)的人才、先進(jìn)的設(shè)備和實(shí)驗(yàn)室，以及對于創(chuàng)業(yè)者能力和專業(yè)性的要求。

（3）更快見效。相對于高科技創(chuàng)業(yè)漫長的技術(shù)積累期（如華為在芯片方面的積累，十年磨一劍），“短平快”項(xiàng)目的孵化效率要高很多。以長租公寓為例，只要開通上線，就會(huì)有客戶陸續(xù)入住，形成收入；而共享單車項(xiàng)目，只要投放出去，就會(huì)有客戶騎行。商業(yè)模式能夠迅速得到驗(yàn)證和改進(jìn)。

基于以上特點(diǎn)，“短平快”的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目更容易得到資本方的青睞，在資本的簇?fù)砗图映窒拢袌霰凰查g引爆——無論是長租公寓，還是互聯(lián)網(wǎng)共享單車的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目如雨后春筍般涌現(xiàn)。

然而，這些“短平快”的創(chuàng)業(yè)，真的那么容易嗎？非也！

考慮到門檻不高，技術(shù)壁壘不夠，速度自然會(huì)成為各個(gè)創(chuàng)業(yè)公司爭奪的要點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)上也有“快魚吃慢魚”的說法，誰能第一時(shí)間，搶奪到更多市場和客戶，誰就似乎看到了贏的希望。

綜合來看，任何一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者都有快速增長的壓力。具體來說，其壓力主要來自于四個(gè)方面：

（1）估值方式。對于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，由于商業(yè)模式尚不清晰，利潤和現(xiàn)金流都為負(fù)，常見的估值標(biāo)準(zhǔn)為活躍用戶數(shù)?；钴S用戶數(shù)越高，平臺(tái)交易越頻繁，意味著平臺(tái)未來盈利的可能性越大，平臺(tái)的估值越高。這樣的估值模式有一定道理，但是僅僅追求活躍用戶數(shù)和交易頻率，可能使得平臺(tái)的經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生扭曲。

（2）資本方。資本方的股權(quán)投資，看似免費(fèi)，不需要支付利息，卻是“最貴的”。一旦拿了資本方的錢，資本方會(huì)利用董事會(huì)里的投票權(quán)和對賭協(xié)議，迫使創(chuàng)業(yè)公司追求高速增長，提升估值。而根據(jù)前面的估值方法，用戶數(shù)和交易量成為考核創(chuàng)業(yè)公司業(yè)績的重要指標(biāo)，沒有達(dá)成業(yè)績的創(chuàng)業(yè)者，可能受到資本方的為難，甚至被迫出局。

（3）競爭對手。在跑馬圈地的游戲中，競爭對手不惜一切代價(jià)拉新、促活、覆蓋更多的區(qū)域和人群，勢必加劇創(chuàng)業(yè)者的緊張情緒?；钴S客戶數(shù)多，意味著更高的估值，意味著可以接觸到更大的資本方，去開始下一輪的融資。當(dāng)別人都在燒錢擴(kuò)張時(shí)，原地踏步是一件沒有底氣的事情。

（4）創(chuàng)業(yè)者自己。資本方的催促，競爭對手的打壓，都是外因，追逐高增長的內(nèi)因恰恰來自于創(chuàng)業(yè)者自己。在這種市場情況下，沒有多少創(chuàng)業(yè)者去考慮清楚自己到底要什么。做高估值，融到下一輪資金，活下去，是最現(xiàn)實(shí)的問題。

綜上所述，無論是共享單車，還是長租公寓行業(yè)，抑或是互聯(lián)網(wǎng)送餐服務(wù)，所有的“短平快”互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，從誕生起，每一天都上演著速度與激情的游戲。

然而，不惜一切代價(jià)，奮力飆車的感覺，真的如電影里呈現(xiàn)得那么驚艷嗎？

當(dāng)潮水退去，才知道誰在裸泳？

巴菲特老先生的一句“當(dāng)潮水退去時(shí)，才知道誰在裸泳”，真實(shí)地描述了資本大潮退去后，市場一地雞毛的情況。

當(dāng)資本的大潮退去，那些靠著燒錢起家的、“短平快”的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目又何去何從呢？無非是下面三種結(jié)局：

（1）寡頭壟斷。首先必須肯定的是，無論是租房、送餐、還是網(wǎng)約車，這些需求都是存在的。但伴隨著惡性競爭，以及肆無忌憚的價(jià)格戰(zhàn)，行業(yè)進(jìn)入無利可圖的地獄模式。接踵而至的是行業(yè)重整，進(jìn)入寡頭模式，利潤恢復(fù)常態(tài)。以網(wǎng)約車為例，通過之前的并購，滴滴一家獨(dú)大，但是由于網(wǎng)約車的門檻不高，如首汽約車、美團(tuán)打車等競爭對手也在一旁摩拳擦掌。

（2）并購?fù)顺?。觀察到惡性競爭的不可持續(xù)性，不少的創(chuàng)業(yè)者和資本方選擇了并購?fù)顺?。如?jīng)營了三年的摩拜單車下嫁美團(tuán)，摩拜單車的CEO胡瑋煒套現(xiàn)15億人民幣功成身退。在資本方面，2017年底，金沙江創(chuàng)投也以30億美元的估值完成ofo股權(quán)的出讓，實(shí)現(xiàn)了高位退出。試想如果沒有及時(shí)退出，這部分ofo股權(quán)，到今天，價(jià)值還有多少？

（3）爛尾清算。大潮退去，項(xiàng)目資金鏈偏緊時(shí)，也有人拒絕并購?fù)顺觯瑘?jiān)持到底，等待轉(zhuǎn)機(jī)。當(dāng)然，這種堅(jiān)持如果成功，就是一個(gè)傳奇，但是，如果失敗，則意味著項(xiàng)目爛尾清算，帶來的負(fù)面影響也非常大。以ofo為例，一方面是成千上萬的小黃車被棄街頭，無人管理；另一方面，申請退押金的人數(shù)超過1600萬，創(chuàng)業(yè)公司也深陷官司，其CEO被列入老賴（失信被執(zhí)行人）名單。

如果說資本的潮起潮落是必然現(xiàn)象，為什么這些“短平快”的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目更容易陷入“裸泳”的狀態(tài)呢？

筆者認(rèn)為，除了一味追求“高增長”之外，創(chuàng)業(yè)者忽略了以下三個(gè)方面能力的建設(shè)：

（1）盈利的能力。實(shí)際上是企業(yè)自身的造血能力，初創(chuàng)企業(yè)無論是在系統(tǒng)建設(shè)、人員招聘，還是在市場拓展方面，都需要消耗大量的資金，如同大出血的病人，需要依靠外部輸血（資本投資）來維持生存。一旦具備了盈利能力，自身造血，創(chuàng)業(yè)企業(yè)就可以在一定程度上脫離外部支持，任他潮漲潮落，我自閑庭信步。遺憾的是，依靠資本大潮迅速成長起來的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，普遍缺乏有效的盈利能力。

（2）團(tuán)隊(duì)培養(yǎng)和監(jiān)督的能力。任何企業(yè)運(yùn)營都是人的決策和配合。為了追求高增長，“短平快”的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)普遍忽略人員的培養(yǎng)和監(jiān)督，大量的初級員工火線提拔，跑步上崗，而監(jiān)督不力也使得貪腐現(xiàn)象屢屢發(fā)生。以某知名共享單車平臺(tái)為例，“由于區(qū)域經(jīng)理全權(quán)負(fù)責(zé)招聘和發(fā)薪，只需要向上級多上報(bào)5-6個(gè)修車師傅名額，每月就可以多拿兩三萬的費(fèi)用，且上級不會(huì)追查?！睕]有完善的員工管理和監(jiān)督機(jī)制，企業(yè)運(yùn)營出現(xiàn)問題是遲早的事。

（3）多幾個(gè)備份方案的能力。實(shí)踐中，很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有足夠的備份方案，將所有的寶都壓在經(jīng)濟(jì)持續(xù)上行，資本大潮不會(huì)退，容易找到下一輪融資的前提上。當(dāng)形勢不順利時(shí)，創(chuàng)始人束手無策，尷尬出局。

有一種說法，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)如同從懸崖下落過程中組裝飛機(jī)，組裝成功，一飛沖天，沒組裝成功，粉身碎骨。所以，在燒完融資和投資者的耐心前，能夠打造團(tuán)隊(duì)，開發(fā)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)盈利，面對經(jīng)濟(jì)形勢不確定時(shí)，能夠有備份方案，從容應(yīng)對，才有贏到最后的可能。

給消費(fèi)者的兩點(diǎn)建議

正如前文所述，市面上的“補(bǔ)貼式”創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目太多了，從打車軟件，到送餐服務(wù)，再到長租公寓，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張最有效的方法是——補(bǔ)貼，補(bǔ)貼，再補(bǔ)貼！面對“補(bǔ)貼式”創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，消費(fèi)者應(yīng)該注意什么呢？

（1）拒絕預(yù)付和押金。對于無條件的“補(bǔ)貼”，當(dāng)然是照單全收，誰會(huì)跟省錢過不去呢？但是，對于以“預(yù)付服務(wù)費(fèi)或者押金”為前提的所謂“補(bǔ)貼”，則需要注意了。因?yàn)橐坏┵Y金鏈斷裂，這部分預(yù)付費(fèi)用將面臨風(fēng)險(xiǎn)，常見的如ofo項(xiàng)目中的單車押金，以及長租公寓項(xiàng)目中的預(yù)付房租。所以補(bǔ)貼可以拿，但是拒絕預(yù)付費(fèi)用和押金，是避免踩雷的最好方法。

（2）無法做到第一條的情況下，將預(yù)付費(fèi)用和押金給靠譜的企業(yè)，因?yàn)楹芏嗲闆r下，預(yù)付和押金不可避免，如共享單車押金。在此種情況下，建議將押金給那些靠譜的企業(yè)。所謂靠譜，包括更大的影響力、更成熟的運(yùn)作模式、實(shí)力更強(qiáng)的股東資源背書等。如同樣是預(yù)付房租，把錢給萬科旗下的長租公寓，肯定比給那些沒有名氣的長租公寓靠譜。

以上是對于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的一些簡單介紹，希望對大家認(rèn)識“補(bǔ)貼”的本質(zhì)，理性消費(fèi)有所幫助。