今年已是獵豹移動進(jìn)軍AI的第三年，遭遇陣痛 未來可期

獵豹移動發(fā)布了該公司截至2019年6月30日的第二季度未經(jīng)審計財報。

財報顯示，獵豹移動第二季度營收為人民幣9.701億元（約合1.413億美元），較去年同期下滑12.1％；歸屬獵豹移動股東的凈利潤為人民幣4850萬元（約合710萬美元）。

同時，獵豹移動董事會派發(fā)特別現(xiàn)金股息，每個普通股派發(fā)0.05美元，總計超5億人民幣。

獵豹移動股價

財報發(fā)布后，獵豹移動股價盤前應(yīng)聲上漲逾9%，開盤后繼續(xù)上漲，最終收于4.51美元，大漲逾36%。雖然后幾交易日出現(xiàn)些回吐，但公告現(xiàn)金派息后的整體漲幅依舊可觀。

營收和凈利同比都在下滑，為何股票卻如此大漲？

因為獵豹移動早已不是當(dāng)初那個靠工具業(yè)務(wù)起家的移動互聯(lián)網(wǎng)公司，而是正轉(zhuǎn)型為一家以AI驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司。

宣布轉(zhuǎn)型：以AI驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

今年已是獵豹移動進(jìn)軍AI的第三年。

2016年，獵豹移動宣布“All in AI”，并投資了智能服務(wù)機器人公司獵戶星空。

此后的三年里，獵豹移動在AI上完成了從技術(shù)積累到產(chǎn)品研發(fā)、商業(yè)化的三階段轉(zhuǎn)型，構(gòu)建出垂直一體化的AI能力，如今已向著更長遠(yuǎn)的目標(biāo)——以AI驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)邁進(jìn)。

獵豹移動董事長兼首席執(zhí)行官傅盛曾表示，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是讓所有的實體變得跟互聯(lián)網(wǎng)一樣有效率。

他認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)絕對不是一個口號，這個機會已經(jīng)到來，誰先入場，就有可能重新構(gòu)建一個新戰(zhàn)略高地。這個戰(zhàn)略高地如果能構(gòu)建起來，就進(jìn)入了快車道。如果進(jìn)入不了這個車道，很難通過小規(guī)模的嘗試、試錯，去完成一次大的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

從全面進(jìn)軍AI的舉動可以看出，獵豹移動希望依靠AI技術(shù)，實現(xiàn)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型。

但回望過去，獵豹移動的轉(zhuǎn)型之路其實并不順?biāo)臁?/p>

遭遇陣痛：股價大跌84%，質(zhì)疑接踵而來

自三年前獵豹移動宣布進(jìn)軍AI以來，其實一直爭議不斷——股價上漲時多是叫好之聲，股價下跌時質(zhì)疑又接踵而來。

獵豹移動近三年股價

自2018年1月以來，獵豹移動的股價從最高點的18.18跌至今年8月初最低2.90，跌幅達(dá)84%。

獵豹移動近5年營收

根據(jù)獵豹移動自2014年以來的財務(wù)數(shù)據(jù)可看出，自2016年獵豹移動宣布轉(zhuǎn)型以來，營收增速有所放緩，2018年與2017年總營收相差無幾。

獵豹移動近5年凈利潤

在這期間，即使獵豹移動的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)——工具應(yīng)用、明星業(yè)務(wù)——移動娛樂每年仍能為獵豹帶來每年幾十億元的收入、十幾億元的利潤，但由于股市表現(xiàn)不佳，市場上的質(zhì)疑之聲仍舊不斷。

針對2016年以前獵豹移動凈利潤很低甚至為負(fù)，營收卻不斷上漲的情況，有人提出一種觀點，認(rèn)為獵豹移動的收入很高但是沒利潤，高營收的數(shù)據(jù)都是造假造來的，認(rèn)為獵豹相當(dāng)于買流量賣流量。

但隨著獵豹移動2017年利潤額數(shù)據(jù)的公布，這種觀點被打臉。

然而股價的下跌又招來了新的質(zhì)疑——有人提出這種利潤不可持續(xù)。

但隨著2018年和2019年獵豹移動利潤數(shù)據(jù)的公布，這種觀點亦不攻自破。

事實上，轉(zhuǎn)型期的企業(yè)大都會遭遇陣痛。

一方面，原有核心業(yè)務(wù)是為公司帶來充足現(xiàn)金流、保證公司能夠持續(xù)投入新業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，因此并不能放手不管或輕易舍棄，仍需努力經(jīng)營。

但另一方面，開辟新的業(yè)務(wù)對原有業(yè)務(wù)必然造成影響。不論是投入資金、調(diào)動人力和資源、還是協(xié)調(diào)預(yù)算，都會對原有業(yè)務(wù)甚至仍在從事原有業(yè)務(wù)的人產(chǎn)生影響。

三言財經(jīng)從獵豹移動內(nèi)部人士處獲悉，獵豹移動轉(zhuǎn)型AI后，依舊非常重視其基本面業(yè)務(wù)，包括工具業(yè)務(wù)等，今年上半年著重強調(diào)了對工具業(yè)務(wù)的精細(xì)化管理，目前工具的利潤率還在保持持續(xù)的增長。

這也就是說，在轉(zhuǎn)型期間，獵豹移動的整體管理能力其實是在不停地提升的。雖然隨著行業(yè)的快速退潮，工具業(yè)務(wù)本身的提升最終并沒能逆轉(zhuǎn)行業(yè)大勢的影響，但獵豹移動在這期間所獲得的管理能力的提升卻繼承了下來，并延續(xù)到了后續(xù)業(yè)務(wù)中。

轉(zhuǎn)型成果：

智能服務(wù)機器人日交互超30萬次

語音解決方案獲多家知名企業(yè)使用

對于獵豹移動的AI轉(zhuǎn)型，外界一直存在著相當(dāng)程度的誤解。

有一種說法是，獵豹移動一直在轉(zhuǎn)型，各種嘗試卻沒有一個獲得成功。這顯然是只看見了獵豹移動一時的表現(xiàn)，而沒有把其在AI領(lǐng)域的整個布局和長時間的發(fā)展串起來分析。

事實上，獵豹移動在AI領(lǐng)域的布局有著其特殊的內(nèi)在邏輯。

在傅盛看來，迄今為止，獵豹移動最擅長的還是工具，工具也將伴隨人類幾百萬年、上千萬年，而工具之王就是機器人。因此，獵豹移動希望能夠做出一款能被社會大量使用的機器人。

此前，由于AI技術(shù)尚未成熟，機器人的服務(wù)能力一直無法實現(xiàn)突破。然而隨著近年來人工智能技術(shù)的突破，機器的語音識別和學(xué)習(xí)能力得到了大幅提升，人機之間的流暢互動成為可能。

在這樣的契機下，獵豹移動攜帶著多年的工具基因毅然進(jìn)軍AI，以AI技術(shù)為底層，以機器人和智能解決方案為最終產(chǎn)品形態(tài)，開辟出了“智能服務(wù)機器人”和“AI賦能”兩大業(yè)務(wù)板塊，迎接AI和5G時代的服務(wù)智能化升級和產(chǎn)品智能化升級浪潮。

此外，獵豹移動確實一直在轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型之所以持續(xù)，是因為這一轉(zhuǎn)型本來就分為幾個階段——技術(shù)閉環(huán)階段，產(chǎn)品閉環(huán)階段，商業(yè)閉環(huán)階段。

技術(shù)閉環(huán)階段是通過投資人工智能公司獵戶星空，建立行業(yè)唯一全鏈條AI 技術(shù)，包括芯片+算法（腦）、全感知視覺識別（眼）、語音合成技術(shù)（口）、麥克風(fēng)陣列（耳）、6軸機械臂（手）和室內(nèi)導(dǎo)航平臺（腿）。并以此為基礎(chǔ)，打造出獵戶星空語音OS、獵戶星空Robot OS、獵戶星空Arm OS三大開放系統(tǒng)。

產(chǎn)品閉環(huán)階段是在技術(shù)閉環(huán)的基礎(chǔ)上研發(fā)出相應(yīng)的產(chǎn)品，目前已發(fā)布的有語音服務(wù)機器人“豹小秘”，送貨服務(wù)機器人“豹小販”、“豹小遞”，勞動服務(wù)機器人6軸消費級機械臂、無人咖啡亭“豹咖啡”等產(chǎn)品。

商業(yè)閉環(huán)階段是將上述產(chǎn)品包括智能服務(wù)機器人及AI賦能業(yè)務(wù)的場景落地，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)智能化升級。

獵豹移動的語音服務(wù)機器人在多場景中落地

智能服務(wù)機器人領(lǐng)域上，豹小秘今年跟南京擎盾產(chǎn)生合作，目前已經(jīng)在十幾家法院和司法局落地。同時，豹小秘還跟吉林大學(xué)的產(chǎn)學(xué)研項目進(jìn)行了合作，與萬方攜手進(jìn)駐圖書館，幫助豹小秘在成果轉(zhuǎn)移中心落地。

目前，豹小秘銷量已經(jīng)過了千臺，在博物館、政務(wù)大廳、圖書館、酒店、銀行、法院、律所、派出所、醫(yī)療場所、學(xué)校、大型商場、連鎖超市等20多個場景落地應(yīng)用，提供智能導(dǎo)覽、智能導(dǎo)購、智能政務(wù)、智能會務(wù)等服務(wù)。

后臺統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，豹小秘平均每日語音交互接待頻次高達(dá)30萬次，總交互人次超過3000萬次。

此外，獵豹旗下送貨服務(wù)機器人、勞動服務(wù)機器人等產(chǎn)品也已經(jīng)實現(xiàn)一站式深度定制。

小豹AI翻譯棒

在AI賦能業(yè)務(wù)上，小豹AI翻譯棒是獵豹移動AI賦能給3C產(chǎn)品的一個典型案例。根據(jù)獵豹移動Q2財報數(shù)據(jù)，本季度其它收入達(dá)4，860萬，同比增長236.2％，這主要系人工智能翻譯產(chǎn)品小豹翻譯棒的銷售所帶動。

小豹AI翻譯棒的收入增長，無疑印證了獵豹移動AI賦能的商業(yè)價值。

獵戶星空語音OS系統(tǒng)為多種AI音響提供支持

同時，獵豹移動還攜手獵戶星空，將語音OS運用在3C行業(yè)，促進(jìn)3C產(chǎn)品的智能化升級。如今，獵豹移動已經(jīng)與喜馬拉雅、小米、華為、美的、錘子等一系列客戶進(jìn)行了深度合作，目前中國三分之一的智能音響都是由獵戶星空語音OS系統(tǒng)支持。

據(jù)悉，接下來獵豹移動的AI賦能業(yè)務(wù)將繼續(xù)實現(xiàn)獵戶語音解決方案在智能音箱、智能家居、智能車載、智能語音交互設(shè)備等場景的產(chǎn)品賦能，將獵戶星空視覺解決方案應(yīng)用于工業(yè)OCR、智慧辦公等領(lǐng)域，并將語音+視覺、視覺+導(dǎo)航的多模態(tài)AI模組在軌道交通、物流等場景落地，實現(xiàn)對自助設(shè)備、倉儲物流設(shè)備的產(chǎn)品智能化升級。

此外，在服務(wù)機器人的上下游的布局上，獵豹移動還投資了越凡創(chuàng)新、星巡智能等人工智能企業(yè)，進(jìn)一步提升技術(shù)儲備、研發(fā)能力，為將來在AI和機器人領(lǐng)域更長遠(yuǎn)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

AI業(yè)務(wù)同比增長236.2％，未來可期

股價反映的是市場對一家公司未來的預(yù)期。

財報顯示，獵豹移動第二季度來自人工智能和其他業(yè)務(wù)的營收為人民幣4860萬元（約合710萬美元），較去年同期增長236.2％。同時，獵豹移動手機游戲收入漲至2.9億，漲幅達(dá)108.5％。

波士頓矩陣

根據(jù)著名咨詢公司波士頓動力的波士頓矩陣分析法，處于轉(zhuǎn)型期、即將進(jìn)入爆發(fā)期的公司有以下特征：明星業(yè)務(wù)成為現(xiàn)金牛，問題業(yè)務(wù)迎來增長與商業(yè)化。

而獵豹移動本季度的數(shù)據(jù)與上述理論極為相符，明星業(yè)務(wù)——手機游戲已開始成為現(xiàn)金牛，而曾經(jīng)不怎么賺錢，甚至需要大量資金投入的問題業(yè)務(wù)——AI業(yè)務(wù)，在高速增長的同時亦進(jìn)入商業(yè)化盈利階段。

因此，本次財報后獵豹移動的股票大漲，其實并不令人意外。

獵豹移動增長曲線

事實上，隨著獵豹移動對AI業(yè)務(wù)的持續(xù)投入和不斷發(fā)力，以及相應(yīng)商業(yè)化進(jìn)程的日臻成熟，獵豹移動在這一塊的營收很可能會呈現(xiàn)更高速的增長，從而帶動獵豹移動持續(xù)跨越S型曲線，實現(xiàn)非連續(xù)性增長。

同時財報顯示，截至2019年6月30日，獵豹移動持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金和短期投資總額為人民幣34.49億元（約合4.88億美元），以及總計2.87億美元（人民幣20.28億）的長期投資，現(xiàn)金儲備充足，基本面穩(wěn)定。

所以，即使目前獵豹移動股價已經(jīng)大漲，但很可能仍被低估。獵豹移動的未來，值得期待。