從“東芝存儲(chǔ)”到“Kioxia” 如何看“新NAND閃存公司”狹縫生存？

2019年的10月1日，閃存巨頭“東芝存儲(chǔ)公司”將公司名稱更名為“ Kioxia Corp. ”。作為不依賴東芝品牌的閃存和應(yīng)用產(chǎn)品的專(zhuān)業(yè)供應(yīng)商，旗下業(yè)務(wù)開(kāi)始了一段“新旅程”。

出售東芝記憶體比原計(jì)劃落后一年多

東芝存儲(chǔ)器于2017年4月1日通過(guò)拆分閃存業(yè)務(wù)開(kāi)始作為東芝的全資子公司而存在。分拆的目的，旨在通過(guò)出售閃存業(yè)務(wù)來(lái)改善東芝自身的財(cái)務(wù)狀況。最初，該交易計(jì)劃最遲于2018年3月31日完成。但是眾所周知，這種期望將大大延遲。

隨著東芝存儲(chǔ)器的推出，閃存業(yè)務(wù)合資企業(yè)Western Digital（以下簡(jiǎn)稱WD）和東芝的閃存合資企業(yè)被轉(zhuǎn)讓給東芝存儲(chǔ)器。然而，在東芝存儲(chǔ)器成立僅一個(gè)半月后，WD于2017年5月15日向國(guó)際商會(huì)國(guó)際仲裁法院提起訴訟，因?yàn)樵摌I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓違反了東芝與WD之間的協(xié)議。似乎看起來(lái)這場(chǎng)爭(zhēng)執(zhí)成為了一場(chǎng)訴訟之戰(zhàn)，從6月到7月似乎就像是一個(gè)泥潭。兩家公司在大約半年后的2017年12月完全解決。

2017年9月20日，東芝存儲(chǔ)正式?jīng)Q定由Pangea出售，Pangea是由投資公司貝恩資本（Bain Capital）牽頭的財(cái)團(tuán)。至此，東芝與西部數(shù)據(jù)之間的糾紛仍在繼續(xù)。東芝存儲(chǔ)器的銷(xiāo)售計(jì)劃被大大推遲了，由于債務(wù)過(guò)多，東芝本身也面臨著退市的危機(jī)。東芝本身雖然未退市，但已于2017年8月1日從東京證券交易所的一部分降級(jí)為第二部分。

隨著東芝和WD在2017年12月達(dá)成和解，東芝存儲(chǔ)器的銷(xiāo)售計(jì)劃已大大拓展。2018年6月1日，Pangea公司以約2萬(wàn)億日元（約1304億元）的價(jià)格收購(gòu)了Toshiba 存儲(chǔ)。此次出售的結(jié)果是，東芝存儲(chǔ)不再是東芝的合并公司，而是股權(quán)方關(guān)聯(lián)公司。8月1日，母公司Pangea與子公司東芝存儲(chǔ)合并，并將合并后的公司更名為東芝存儲(chǔ)。

東芝存儲(chǔ)器的銷(xiāo)售與許多公司有關(guān)

將東芝存儲(chǔ)轉(zhuǎn)移到Pangea的過(guò)程非常復(fù)雜。值得一提的是。Pangea，Bain Capital，Hoya Corporation，Toshiba，Apple，Seagate Technology，Kingston Technology和Dell Technologies Capital都投資入股。而在這項(xiàng)交易中，SK Hynix也向Pangea提供了高達(dá)上百億元的借款。此外，Pangea還向一家金融機(jī)構(gòu)借款約400億元，加起來(lái)總的收購(gòu)款項(xiàng)達(dá)到約1304億元。

在閃存業(yè)務(wù)中，與東芝存儲(chǔ)器競(jìng)爭(zhēng)的SK海力士受到一些限制。禁止訪問(wèn)東芝存儲(chǔ)的機(jī)密信息至少10年，并且有投票權(quán)的所有權(quán)在10年內(nèi)不得超過(guò)15％。

成立控股公司，將管理和執(zhí)行分開(kāi)

今年，東芝存儲(chǔ)器在管理和執(zhí)行之間的角色劃分將更加清晰。同年3月1日，通過(guò)一次股份轉(zhuǎn)讓成立了控股公司“東芝存儲(chǔ)控股有限公司”，其100％的子公司將其資本關(guān)系變更為“東芝存儲(chǔ)”。東芝存儲(chǔ)控股公司負(fù)責(zé)制定和管理管理策略。東芝存儲(chǔ)器負(fù)責(zé)研發(fā)，生產(chǎn)，銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)。以東芝本身的權(quán)益法核算的公司是東芝存儲(chǔ)控股有限公司，并且東芝與東芝存儲(chǔ)之間沒(méi)有直接的資本關(guān)系。

2019年7月18日，公司正式宣布從“ Toshiba Memory”更改為“ Kioxia”，從10月1日起正式生效。同時(shí)，控股公司“東芝存儲(chǔ)控股”更名為“ Kioxia控股”。宣布東芝存儲(chǔ)集團(tuán)公司也將更名。

研發(fā)，銷(xiāo)售，業(yè)務(wù)和生產(chǎn)部門(mén)直接分配給總裁

讓我們看一下始于10月1日的Kioxia的內(nèi)部組織。公司組織由總裁下的銷(xiāo)售部，研發(fā)部，業(yè)務(wù)部和生產(chǎn)部組成。這是一個(gè)相當(dāng)簡(jiǎn)單的組織結(jié)構(gòu)。

具體來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售部門(mén)是“銷(xiāo)售總部”，研發(fā)部門(mén)是“內(nèi)存技術(shù)研究實(shí)驗(yàn)室”，“高級(jí)內(nèi)存開(kāi)發(fā)中心”，“數(shù)字流程創(chuàng)新中心”，業(yè)務(wù)部門(mén)是“內(nèi)存部門(mén)”和“ SSD業(yè)務(wù)”。生產(chǎn)部門(mén)是“四日市工廠”。此外，子公司Kioxia Iwate Co.，Ltd.擁有新的生產(chǎn)基地“北上市工廠”，這家工廠已于今年10月10日竣工。

赤字下降，股票上市距離遙遠(yuǎn)

如前所述，直到2018年6月1日，Kioxia（Toshiba Memory）才幾乎獨(dú)立于東芝。因此，將2018年5月31日之前的東芝存儲(chǔ)成為“前東芝存儲(chǔ)器”，并將2018年6月1日之后的東芝存儲(chǔ)識(shí)稱為“新東芝存儲(chǔ)器”。

新的東芝存儲(chǔ)器（和Kioxia）面臨的最大挑戰(zhàn)是業(yè)務(wù)成果的惡化。從財(cái)年的角度來(lái)看，前東芝存儲(chǔ)器在2017財(cái)年續(xù)簽了創(chuàng)紀(jì)錄的銷(xiāo)售和營(yíng)業(yè)收入。銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)34％至120,490億日元（約7861億元），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)157％至4791億日元（約312億元）。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比上年提高19點(diǎn)，達(dá)到39.8％。

然而，在包括新東芝存儲(chǔ)器許多時(shí)期在內(nèi)的2018財(cái)年，營(yíng)業(yè)收入急劇下降至1,163億日元（約76億元）。銷(xiāo)售的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率暴跌至9.2％。

季度業(yè)績(jī)更為嚴(yán)峻。從2018會(huì)計(jì)年度的第一季度，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與上一季度相比開(kāi)始下降，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在第四季度呈紅色下跌。在2019財(cái)年的下一個(gè)第一季度，該公司將錄得989億日元（約65億元）的營(yíng)業(yè)赤字。

據(jù)說(shuō)Kioxia Holdings計(jì)劃在2019年上市并出售新股（IPO）。主要目的是通過(guò)IPO（首次公開(kāi)募股）募集資金用于資本投資，研發(fā)投資，償還借款等。但是，由于業(yè)務(wù)績(jī)效突然下降，因此沒(méi)有上市股票的環(huán)境。

Kioxia是唯一一家擁有NAND閃存（和SSD）業(yè)務(wù)的NAND閃存公司。其他主要供應(yīng)商，包括三星電子和SK Hynix，美光（Micron）從事DRAM業(yè)務(wù)，英特爾（Intel）從事微處理器業(yè)務(wù)，西部數(shù)據(jù)（Western Digital）從事硬盤(pán)業(yè)務(wù)。主要業(yè)務(wù)是僅NAND閃存。

基本上，NAND閃存是需要繼續(xù)降低每存儲(chǔ)容量的價(jià)格，換言之，降低每存儲(chǔ)容量的制造產(chǎn)品的成本。從“Toshiba Memory”到“Kioxia”，新東芝存儲(chǔ)公司能否這場(chǎng)無(wú)休止的降低成本的競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)？我想在往后的幾年，時(shí)間會(huì)給出明確答案。