存儲芯片庫存水位下降 三星、SK海力士調(diào)整產(chǎn)能應對 CIS 需求激增

DRAM、NAND 與 NOR 三季度總產(chǎn)值均提升，NAND Flash 現(xiàn)貨價格 11月至今漲幅 1.6%：三季度 DRAM、NAND 與 NOR 總產(chǎn)值分別為 154 億美元、119 億美元與 5.7 億美元，環(huán)比增速分別為 4.1%、10.2%與 4.3%。三季度 NAND 產(chǎn)品增速最快，產(chǎn)業(yè)高增速主要受益于年底銷售旺季以及因應美中貿(mào)易沖突客戶提前備貨需求增加，整體位元出貨量增速近 15%。

另一方面，第三季 NAND 現(xiàn)貨價格跌幅持續(xù)收緊，11 月初至今上漲 1.6%，NAND 供應商庫存水位明顯改善，NAND 產(chǎn)品價格有望率先回漲。

DRAM 方面：據(jù) DRAMeXchange 報告顯示，三星三季度 DRAM 芯片市場份額達 46.1%，為 2017 年 Q2 季度以來最高水平，除三星產(chǎn)能因素外，需求端服務器與手機 DRAM 芯片消化三星庫存提升其市占率。

DRAMeXchange 稱，由于中國智能手機廠商積極將季度出貨量提前，以及服務器市場的需求逐漸恢復，三星三季度的 DRAM 營收同比增長 30%，環(huán)比增長 5%至 71 億美元。DRAM 市場 CR4 高達 94.6%，市場仍集中在三星、海力士與美光三寡頭；隨著三寡頭庫存消化與需求端拉動力增強，DRAM 價格下跌趨勢收緊，供需情況有望持續(xù)改善，明年將回歸正常水平。

NAND Flash 方面：據(jù) DRAMeXchange 報告顯示，2019 年第三季 NAND 產(chǎn)業(yè)整體營收環(huán)比增速達 10.2%，產(chǎn)業(yè)高增速主要受益于年底銷售旺季以及因應美中貿(mào)易沖突客戶提前備貨需求增加，整體位元出貨量增速近 15%。另一方面，第三季 NAND 現(xiàn)貨價格跌幅持續(xù)收緊，11 月初至今上漲 1.6%，NAND 供應商庫存水位明顯改善，NAND 產(chǎn)品價格有望率先上調(diào)。

NOR Flash 方面：第三季度 NOR 行業(yè)整體營收環(huán)比增速為 4.3%，單季市場總收入 5.7億美元，體量遠低于 NAND 與 DRAM。其中，環(huán)比增速最快的廠商為大陸企業(yè)兆易創(chuàng)新，Q3 收入 1.04 億美元，環(huán)比增長 36.2%，收入排名超過美國企業(yè)賽普拉斯晉升至第三名。NOR 廠商華邦電、旺宏與兆易創(chuàng)新單季營收增長主要受益于 TWS 耳機出貨量爆漲。

存儲廠商方面：三星 Q3 財報顯示，三季度營收 61 萬億韓元，同比下降 5%，主要受存儲市場疲軟影響。Q3 三星 DRAM 比特增速低至 30%，平均銷售價下降百分之十幾。預計四季度市場對DRAM 的需求增速在 10%以內(nèi)，三星的比特增速將與市場保持一致。

三星預計 2019 年市場 NAND 比特增速將達 30%，三星的 NAND 比特增速將高于市場增速。產(chǎn)能方面，三星仍照原計劃逐季縮減 Line12 的 2D NAND 產(chǎn)品，并在持續(xù)轉(zhuǎn)進新制程的同時，維持相同的 3D NAND 投片規(guī)模。

在新產(chǎn)能方面，西安二期仍依規(guī)劃于 2020 年上半年投產(chǎn)，而平澤二廠預定明年下半年開始營運。庫存方面，第三季度 NAND 已經(jīng)達到正常的庫存水平；三季度 DRAM 出貨量遠超出預期，與 Q2 相比，目前的 DRAM 庫存減少比較明顯。

此外，三星需要額外的容量來響應 CIS 或 CMOS 圖像傳感器的需求，計劃從明年第一季度開始增加 CIS 的產(chǎn)能，相應 DRAM 產(chǎn)能有所下降，預計三星 DRAM 庫存將在明年上半年達到正常水平。

SK 海力士 Q3 單季實現(xiàn)營收 6.84 萬億韓元，同比下降 40%，環(huán)比增長 6%；毛利率 27%，凈利率 7%，分別同比下降 39 和 34 個百分點，分別環(huán)比下降 4 和 1 個百分點。DRAM 比特出貨量環(huán)比增長 23%，平均銷售價格下降 16%，智能手機新機發(fā)布代動出貨量增多。NAND 閃存比特出貨量環(huán)比下降-1%，平均銷售價格增長 4%。

產(chǎn)能方面，受 2D NAND產(chǎn)能縮減影響，今年 SK海力士整體產(chǎn)能呈現(xiàn)逐季遞減，而主流的 3D NAND 則小幅擴產(chǎn)，新增產(chǎn)能主要設于 M15。海力士指出，公司正在將利川 M10 廠的一部分生產(chǎn)線轉(zhuǎn)換為批量生產(chǎn) CMOS 圖像傳感器(CIS)的生產(chǎn)線，同時減少 2D NAND 閃存的生產(chǎn)量。

預計明年的 DRAM 和 NAND 的生產(chǎn)量下降，相應投資額減少。此外，SK 海力士將主攻高配置智能手機和 SSD 市場，預計 NAND 閃存銷售額中 SSD 所占的比重在 Q4 將增加到 30%。

***存儲廠商南亞科 10 月營收 45.22 億新臺幣，同比下降 32.80%。華邦電 10 月營收 43.21億新臺幣，同比增長 3.99%。旺宏 10 月營收 36.66 億新臺幣，同比下降-5.86%，環(huán)比下降 27.83%；旺宏 9 月營收創(chuàng)歷史新高后，10 月營收大幅下降，受市場影響波動較大。

旺宏 Q3 營收 119.06 億新臺幣，同比增長 19%，環(huán)比增長 59%。Q3 營收大幅增長主要來自 ROM 產(chǎn)品收入爆漲，ROM 單季度收入同比增長 58%，環(huán)比增長 177%；≥64Gb 容量產(chǎn)品占 Q3 ROM 營收的 83%。Flash 產(chǎn)品出貨量指數(shù) 351，環(huán)比小幅提升，處于歷史中位偏高水平。

Flash 營收增長主要來自下游的消費電子與汽車電子需求增長。***地區(qū)DRAM 廠商受供給過剩，價格下行影響，南亞科收入仍顯疲軟。NOR FLASH 廠商旺宏與華邦電單季營收增長主要受益于無線藍牙耳機滲透率持續(xù)擴大。

據(jù)分析，若以蘋果耳機年銷售量約 4,000 萬套并搭載 256Mb NOR Flash 計算，AirPods 產(chǎn)品線的 NOR Flash用量占全球年產(chǎn)值的 3~5%。另一方面，非蘋陣營因訴求性價比，搭載 NOR Flash 容量略低于蘋果 AirPod 但數(shù)量驚人，對 NOR Flash 需求大幅提升。