(文章來源:紅刊財經(jīng))
特斯拉引爆新能車板塊,當(dāng)前股價市值接近1700億美元,成為全球第二大市值整車企業(yè);中國新能車產(chǎn)業(yè)鏈也聞風(fēng)而動,12月迄今,中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲約48%,個別龍頭股出現(xiàn)翻倍行情。
從基本面看,新能源汽車行業(yè)可能是經(jīng)濟(jì)不景氣時為數(shù)不多的亮點(diǎn),它受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響較小,更多要關(guān)注技術(shù)進(jìn)步、成本下降、產(chǎn)業(yè)鏈成熟度、主流玩家動態(tài)、補(bǔ)貼政策等。筆者認(rèn)為,新能源汽車板塊是未來幾年的投資風(fēng)口之一,預(yù)計未來5年全球行業(yè)復(fù)合增速將超過30%;而國內(nèi),未來新能車市場依然會以超過40%的速度增長。
從全球看,除特斯拉產(chǎn)能釋放外,2019年主流車企奔馳、大眾、寶馬、豐田等純電平臺產(chǎn)品量產(chǎn),尤其大眾推出“平價車”震撼業(yè)內(nèi)。2020年,預(yù)計主流車企都會陸續(xù)推出更多產(chǎn)品,消費(fèi)者接受度高——銷量增加——成本下降的正向循環(huán)正在展開。
從國內(nèi)看,2019全年累計生產(chǎn)約117.7萬輛,同比下降4%。12月動力電池裝機(jī)量約9.71GWh,同比下降27%,2019全年累計裝機(jī)量約62.38GWh,同比增長9%。但今年預(yù)計中國新能源汽車市場將迎來行業(yè)拐點(diǎn),行業(yè)景氣度會明顯提升。究其原因,目前新能源汽車補(bǔ)貼金額已不大,預(yù)計今年車企成本下降的力度將大于補(bǔ)貼退坡力度。隨著電池成本下降和其他產(chǎn)業(yè)鏈成熟,電動車正接近平價,行業(yè)增速會加快。
此外,電動車行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)是技術(shù)進(jìn)步和成本下降推動需求的快速增長。近期,兩大鋰電池巨頭寧德時代和比亞迪分別推出CTP技術(shù)和刀片電池技術(shù),兩種PACK技術(shù)的躍進(jìn)是電池企業(yè)尋找到的又一條提升能量密度、降低成本的方法。
作為顛覆性的革命,全球汽車產(chǎn)業(yè)正在掀起電動化浪潮。但經(jīng)過幾年高速增長,截至2019年末,全球電動車的滲透率僅為2.5%左右。推動新能源車變革的是電池,電池不僅是價值量較大的部分,也是技術(shù)進(jìn)步空間最大的部分。電池環(huán)節(jié),預(yù)計國內(nèi)龍頭企業(yè)未來可以按全球龍頭定價,目前板塊龍頭的估值比較合理。
在3C電池及材料領(lǐng)域,中國早已成為強(qiáng)國,目前全球動力電池約70%在中國;電池材料約70%以上在中國;2019年中國新能源汽車產(chǎn)銷仍約占全球一半,中國在保有量、充電樁建成數(shù)量上居全球第一;上游資源方面,中國企業(yè)已控股全球最大最好的礦石鋰、鹽湖鋰礦場。
而當(dāng)行業(yè)延續(xù)多年高增長時,龍頭企業(yè)就可以通過持續(xù)高增長來化解靜態(tài)高估值。其中,動力電池領(lǐng)域成長空間巨大、競爭格局良好。動力電池對技術(shù)進(jìn)步(包括能量密度、安全)和成本下降要求很高,頭部企業(yè)在研發(fā)和采購方面的優(yōu)勢明顯,出于安全和質(zhì)保考慮,主流車企不傾向使用小電池廠產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)顯示,電芯(電池組)已呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)局面,如寧德時代在中國的市占率已增至2019年的52%。由于龍頭企業(yè)兼具技術(shù)和成本優(yōu)勢,中小廠商很難突圍,預(yù)計未來全球“頭部”動力電池企業(yè)不超5家。
(責(zé)任編輯:fqj)
-
新能源汽車
+關(guān)注
關(guān)注
141文章
10202瀏覽量
98761 -
電池
+關(guān)注
關(guān)注
84文章
10185瀏覽量
127033
發(fā)布評論請先 登錄
相關(guān)推薦
評論