Salesforce與Adobe會(huì)有大戰(zhàn)？

這將會(huì)是一場史詩式的大戰(zhàn)，但投資者其實(shí)無需苦惱如何抉擇。

Jim Cramer是CNBC人氣節(jié)目《我為錢狂》（Mad Money）的實(shí)力派主持人，他認(rèn)為salesforce.com和Adobe將掀開科技界最激烈的一番龍爭虎斗。真的么？一個(gè)專攻客戶關(guān)系管理軟件，另一個(gè)主打數(shù)碼設(shè)計(jì)和創(chuàng)意軟件，怎么可能兩雄大戰(zhàn)？

事實(shí)上這場大戰(zhàn)其實(shí)已經(jīng)開始，這兩大巨頭已經(jīng)是科技界其中一對最大宿敵。

行外人有所不知，數(shù)碼轉(zhuǎn)型潮流已經(jīng)席卷全球，許多組織對營運(yùn)和與客戶關(guān)系的看法已經(jīng)改變。Salesforce和Adobe雖然專攻不同領(lǐng)域，但都是數(shù)碼轉(zhuǎn)型大時(shí)代的龍頭代表。與其二擇其一，何不魚與熊掌皆取。

數(shù)據(jù)巨擘迎戰(zhàn)內(nèi)容創(chuàng)建之王

首先，值得留意兩家公司截然不同的歷史背景。Adobe的歷史較早，已有近20年歷史，由設(shè)計(jì)軟件業(yè)務(wù)起家。公司的工具對于電腦出版發(fā)展舉足輕重，目前的軟件組合雖然側(cè)重于網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容設(shè)計(jì)和其他創(chuàng)意產(chǎn)品，但仍為市場看重。至于Salesforce，顧名思義，就是靠云端客戶關(guān)系管理軟件發(fā)跡。

兩家本來牛頭不對馬嘴的公司，為何現(xiàn)在竟會(huì)成了宿敵？根據(jù)Salesforce和Adobe的共同獨(dú)立合作伙伴Avionos行政總裁Scott Webb所指，這種轉(zhuǎn)變確實(shí)在幾年前已出現(xiàn)，當(dāng)時(shí)兩家公司都在四出物色客戶體驗(yàn)軟件合作伙伴。Webb對筆者表示：

這并非暫時(shí)性，而是兩家公司內(nèi)部對軟件的看法和評估出現(xiàn)根本性的轉(zhuǎn)變。他們從不同角度出發(fā)，但由于都是提供軟件體驗(yàn)，因此兩者的市場重迭一起只是遲早問題。Salesforce從數(shù)據(jù)和客戶資訊入手，而Adobe則從內(nèi)容和內(nèi)容價(jià)值著手，將之呈現(xiàn)客戶眼前。由于數(shù)據(jù)和內(nèi)容其實(shí)都與客戶體驗(yàn)有關(guān)，無可避免最終會(huì)出現(xiàn)競爭。

有一點(diǎn)值得留意，過去幾年，消費(fèi)者的行為出現(xiàn)變化，加上云端運(yùn)算的興起（Salesforce自第一天起就遙遙跑出），還有其他先進(jìn)科技的突破，導(dǎo)致兩家公司看似無關(guān)的業(yè)務(wù)逐漸走向同一領(lǐng)域。不過在某些重要數(shù)字上，兩者倒很相似，例如兩者收入過去幾年都以相近速度增長，市值也不分伯仲，就連兩者的收購策略也都大同小異，特別值得一提數(shù)據(jù)科學(xué)、數(shù)碼內(nèi)容創(chuàng)建、網(wǎng)絡(luò)營銷和電子商貿(mào)管理等方面。對于最后一個(gè)市場，Salesforce在2016年以28億美元作價(jià)收購Demandware，掀開營銷和商貿(mào)云端業(yè)務(wù)；而Adobe就收購Magento（收購17億美元）和Marketo（在2018年收購48億美元），進(jìn)軍相同的市場。目前為止，Salesforce雖然最愛大灑金錢，但兩者對于收購都很活躍。

簡言之，除了少數(shù)核心業(yè)務(wù)外，在客戶體驗(yàn)和組織數(shù)碼轉(zhuǎn)型方面，兩者顯然已展開大戰(zhàn)。

殊途同歸，不等于必須二擇其一

那么兩股哪只更值得買呢？兩者都是市場的寵兒。由于數(shù)碼轉(zhuǎn)型行業(yè)規(guī)模巨大，估計(jì)每年全球支出超過1萬億美元，而且正以雙位數(shù)增長，兩家公司明顯都會(huì)受惠。據(jù)Webb表示，企業(yè)對于提升生產(chǎn)力和效率的工具（例如Microsoft Office）撥出越來越多的預(yù)算，而且轉(zhuǎn)向更高級(jí)的數(shù)碼轉(zhuǎn)型和客戶體驗(yàn)等軟件平臺(tái)。換句話說，Webb指出：由于兩者對于客戶的成功都舉足輕重，因此無論是選用Adobe或Salesforce，這些企業(yè)都將削減很多其他預(yù)算項(xiàng)目。

之前提到，兩者的增長幅度大致同步，Adobe在2019財(cái)年收入增長24％，而Salesforce在2019年前三季則增長27％。Adobe贏在營業(yè)利潤率，很大程度由于Salesforce在收購方面大灑金錢。然而，兩股現(xiàn)價(jià)往績12個(gè)月的市現(xiàn)率都是約47倍。