新型冠狀肺炎正式進(jìn)入大流行，全球系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)將沖擊存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)

集邦咨詢半導(dǎo)體研究中心(DRAMeXchange)表示，雖然疫情在中國(guó)看似趨緩，然而在中東、歐洲與美國(guó)急速擴(kuò)散，世界衛(wèi)生組織(WHO)已正式宣布新冠肺炎成為全球大流行傳染病，這將讓全球經(jīng)濟(jì)陷入系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，存儲(chǔ)器市場(chǎng)恐怕提前反轉(zhuǎn)進(jìn)入不景氣周期。

從需求來(lái)看，新冠肺炎的大流行將嚴(yán)重沖擊經(jīng)濟(jì)與社會(huì)活動(dòng)，進(jìn)一步影響個(gè)人消費(fèi)力道；而終端產(chǎn)品的出貨下滑，勢(shì)必將造成存儲(chǔ)器需求同步下修。

2020年第一季與第二季內(nèi)存（DRAM）與閃存（NAND Flash）均價(jià)仍維持上漲，主要是因?yàn)槟瓿蹩蛻舳藥?kù)存水位偏低，雖在價(jià)格走勢(shì)持續(xù)上揚(yáng)的前提下，采購(gòu)備貨意愿強(qiáng)烈，然而集邦咨詢認(rèn)為真正的挑戰(zhàn)會(huì)從第三季開(kāi)始，隨著需求萎縮導(dǎo)致庫(kù)存去化不易，將大幅削弱客戶端采購(gòu)力道，使得價(jià)格漲幅受到抑制，在NAND Flash領(lǐng)域更可能由漲轉(zhuǎn)跌。

全球經(jīng)濟(jì)降溫、消費(fèi)者信心下滑，終端產(chǎn)品需求將持續(xù)下修

隨著疫情蔓延使得全球經(jīng)濟(jì)降溫，對(duì)于消費(fèi)性電子產(chǎn)品的沖擊為：（一）個(gè)人所得可分配支出轉(zhuǎn)為保守，導(dǎo)致需求遞延，平均消費(fèi)金額將下降；（二）受疫情影響，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈物流及人事成本增加，營(yíng)收減少，產(chǎn)業(yè)更可能面臨洗牌。

目前影響DRAM與NAND Flash的三大終端產(chǎn)品為筆記本電腦、服務(wù)器以及智能手機(jī)，其中智能手機(jī)將面臨最大幅度的下修。雖然近期出現(xiàn)自農(nóng)歷新年以來(lái)較明顯的渠道銷(xiāo)售(sell through)回溫，但這股動(dòng)能可能無(wú)法延續(xù)，實(shí)際上智能手機(jī)生產(chǎn)量仍持續(xù)下修。

在服務(wù)器方面，目前因?yàn)檫h(yuǎn)距辦公與教學(xué)的需求帶動(dòng)而有增溫，且云端建設(shè)的動(dòng)能未有熄火，因此整體而言目前未有明顯沖擊；但在企業(yè)方面，因應(yīng)疫情所以多轉(zhuǎn)趨保守經(jīng)營(yíng)，將收斂資本支出，未來(lái)企業(yè)級(jí)(enterprise)服務(wù)器需求可能將轉(zhuǎn)趨疲弱。

需求不振將使下半年存儲(chǔ)器價(jià)格漲幅受限，NAND Flash可能轉(zhuǎn)跌

2020年DRAM及NAND Flash的供給增加有限，年成長(zhǎng)幅度分別僅13%及32%，加上客戶庫(kù)存水位大多處于低檔，因此集邦咨詢?cè)阮A(yù)估，價(jià)格漲勢(shì)可延續(xù)至今年年底，然而隨著需求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改變，從第二季末開(kāi)始，采購(gòu)端拉高庫(kù)存的力道將萎縮，進(jìn)而影響下半年價(jià)格走勢(shì)。

在DRAM領(lǐng)域，由于原本供需差距就大，所以就算需求面臨下修，供需依舊會(huì)有缺口，因此最悲觀預(yù)估是下半年漲幅收斂，但不至于由漲反跌。反觀NAND Flash領(lǐng)域，供需缺口并不顯著，而且已經(jīng)觀察到第二季客戶端需求轉(zhuǎn)弱的狀況，若需求持續(xù)下修，下半年價(jià)格可能快速反轉(zhuǎn)。

本文來(lái)自集邦咨詢，本文作為轉(zhuǎn)載分享。