中國車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進入規(guī)模化發(fā)展拐點，市場迎來爆發(fā)式增長

作為物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的重要組成部分，近年來車聯(lián)網(wǎng)得益于5G技術迭代，以及智能交通的發(fā)展而迅速崛起。在路側單元以及車載設備方面，隨著ETC市場以及車載終端市場的開拓，智能設備的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

與TOB模式相同，車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)由于落地時間較長，客戶對車聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資金儲備、技術等方面具有一定要求，車企在生產(chǎn)、安全和操控等層面具備強大話語權。

1、中國車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進入規(guī)模化發(fā)展拐點

近年來，國內車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模增速提升，不少業(yè)內專家預計車聯(lián)網(wǎng)在2020和2021年將高速發(fā)展。根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，隨著技術和服務的不斷發(fā)展，用戶對車聯(lián)網(wǎng)功能的付費意愿也將提高。短期車聯(lián)網(wǎng)市場增長主要依靠新增硬件數(shù)量和用戶增值消費，2018年將達到486億元，到2021年，中國車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將達到1150億元。同時由于2020年5G技術的推廣應用、V2X技術發(fā)展、用戶增值付費提升等因素，市場迎來爆發(fā)式增長，增速超過60%。

注：2016、2017年市場規(guī)模增速為15.3%、16.6%。

目前硬件在車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模占絕大多數(shù)，2018年，整體車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模中，86%集中在硬件領域，其中車載智能終端和T-BOX通信模組各占45%和41%。但隨著應用場景多元化需求，以及軟件技術的提升，未來軟件產(chǎn)值或后來居上。

車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將進入規(guī)?；l(fā)展的拐點階段，在產(chǎn)業(yè)鏈上有所布局，以及卡位關鍵相關技術的頭部企業(yè)將分羹產(chǎn)業(yè)紅利。

在車聯(lián)網(wǎng)的終端市場，路側單元及車載設備是應用場景落地的主要類別。在路側單元方面，根據(jù)預測，全國部署下來保守預測需要3000多億的投資（400多萬公里的道路+14萬公里的高速+50多萬個城市路口）;收費公路的取消，實現(xiàn)ETC不停車收費技術的應用，公路、橋隧。

而在車載設備方面，隨著ETC市場以及車載終端市場的開拓，智能設備的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。其中前裝+后裝于2018年年銷量約4000萬只，銷量1200萬只，預計此后銷量增速繼續(xù)提升。

2、盈利能力隨著產(chǎn)業(yè)延伸而遞減

與TO B模式相同，車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)由于落地時間較長，對企業(yè)資金儲備、技術等方面具有一定要求，車企在生產(chǎn)、安全和操控等層面具備強大話語權。投入和投入產(chǎn)出使得結盟研發(fā)成為必然，技術公司要綁定車企資源，以集中資源攻堅。

分析認為，在下游客戶方面，需要貼近市場需求的變化，尤其在新能源車替代傳統(tǒng)燃油車的趨勢下，尋找新客戶切入點。并因應通信技術迭代等因素，以及整車企業(yè)對智能車載終端的要求適時調整方向，深度綁定下游客戶。

從車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上中下游代表企業(yè)來看，盈利能力隨著產(chǎn)業(yè)延伸而遞減，而處于中游的車載智能設備企業(yè)，以千方科技為例，銷售毛利率在30%-40%區(qū)間波動，在產(chǎn)業(yè)鏈當中的盈利能力也處于中游水平。

整體上來看，車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都會受到消費端的因素影響，在近年來汽車消費低迷的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利能力均有所下滑?？v觀整個產(chǎn)業(yè)鏈，上游軟件研發(fā)的毛利率波動區(qū)間最大，下游整車企業(yè)如果排除特斯拉等少數(shù)車企的品牌溢價之外，附加值保持相對穩(wěn)定，在10%-20%區(qū)間波動。

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