收購諾思微系統(tǒng)，布局5G射頻濾波器產業(yè)

7月20日，經緯輝開宣布對外投資公告，與諾思（天津）微系統(tǒng)有限責任公司，達成兩份股權投資協(xié)議，分別投資440萬元、1.23億元，經緯輝開累計對天津諾思1.274億元。

收購諾思微系統(tǒng)，布局5G射頻濾波器產業(yè)諾思微系統(tǒng)是國內BAW濾波器龍頭。 （1）諾思微系統(tǒng)擁有300多項技術專利，是國內最早開始研發(fā)BAW濾波器，技術實力最強的BAW濾波器廠商之一。 （2）諾思微系統(tǒng)擁有自有濾波器Fab，在天津、南昌、綿陽三地建有生產線。公司是國內唯一擁有Fab的BAW濾波器供應商。在濾波器產業(yè)，全球主要廠商均以IDM模式為主，自建Fab是濾波器企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢。根據(jù)公司官網信息，諾思微系統(tǒng)的天津工廠的濾波器交付能力為3億顆/年，南昌工廠的交付能力為12億顆/年。綿陽工廠規(guī)劃總投資額為128億元，屆時將具備110億顆FBAR濾波器產能。經緯輝開：諾思公司核心團隊沒有流失，研發(fā)、生產、工藝很穩(wěn)定

8月9日，經緯輝開在最新發(fā)布的投資者調研中針對諾思公司欠薪，研發(fā)團隊流失、安華高與諾思專利訴訟、南昌訴訟等問題進行了答復。

經緯輝開表示，諾思員工人數(shù)在300人左右。諾思公司產品適用范圍廣，Q值高，相對與國外競品具有成本優(yōu)勢。與傳統(tǒng)SAW比較，公司產品具有工序復雜（300多項，SAW幾十項），適用范圍廣的特點。

針對諾思公司欠薪，研發(fā)團隊流失問題，經緯輝開指出，公司核心團隊沒有流失，研發(fā)、生產、工藝很穩(wěn)定，流失的是低層員工，團隊是穩(wěn)定的。

關于安華高與諾思專利訴訟對公司影響？經緯輝開表示，涉及專利為公司訴訟蘋果侵權后安華高反訴公司。該項專利申請時間較早，為公司300多項專利之一，公司現(xiàn)有專利體系為公司現(xiàn)有產品建立了成熟的支持，該訴訟對公司現(xiàn)有產品影響很小。

關于南昌訴訟進展方面，經緯輝開表示，南昌訴訟，為股東借款訴訟，諾思公司為擔保方，目前該訴訟屬于等待開庭階段。

5G時代，BAW濾波器用量大幅增加2020全球射頻前端市場將超過1500億元，其中濾波器市場超1000億元。進入5G時代，射頻濾波器用量大幅增加，根據(jù)Qorvo數(shù)據(jù)，4G手機濾波器用量約為40個，而5G手機將提高到70個。另外在3GHz以上的頻段，BAW濾波器是主流方案，隨著5G的持續(xù)滲透，BAW在濾波器市場的產值占比持續(xù)提升。盈利預測國元證券看好公司在射頻濾波器領域的產業(yè)布局，憑借諾思微系統(tǒng)在濾波器領域的多年技術沉淀及IDM經營模式的優(yōu)勢，公司有望在射頻賽道開啟發(fā)展新篇章。預計2020-2022營收24.65/28.26/32.72億元，歸母凈利潤1.30/1.52/1.74億元（盈利預測未考慮諾思微系統(tǒng)貢獻）。