新能源行業(yè)快可電子擬科創(chuàng)板IPO

11月11日，資本邦獲悉，蘇州快可光伏電子股份有限公司（以下簡稱：快可電子）的科創(chuàng)板IPO申請已于11月10日獲上交所受理，海通證券股份有限公司擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。

圖片來源：上交所網(wǎng)站

快可電子始終專注于新能源行業(yè)太陽能光伏組件及光伏電站的電氣保護(hù)和連接領(lǐng)域，主要從事光伏接線盒和光伏連接器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司致力于持續(xù)為客戶提供光伏電池組件電流傳輸、旁路保護(hù)和連接一體化的光伏接線盒和連接器系列產(chǎn)品。

招股書財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，快可電子分別實現(xiàn)營業(yè)收入2．95億元、3．05億元、3．53億元和2．13億元;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3，250．54萬元、3，101．54萬元、4，149．21萬元和2，742．39萬元。

圖片來源：快可電子招股書

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2．1．2條之要求，快可電子選擇其第一項上市標(biāo)準(zhǔn)，即：“預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5，000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

根據(jù)中審眾環(huán)會計所出具的眾環(huán)審字［2020］012812號《審計報告》，公司2018年、2019年歸屬母公司股東的凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）分別為3，101．54萬元、4，106．78萬元，合計7，208．32萬元;公司2019年營業(yè)收入為35，330．35萬元。

快可電子本次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1，600萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。公司本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將投資于光伏組件智能保護(hù)及連接系統(tǒng)擴(kuò)產(chǎn)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目和補(bǔ)充流動資金，預(yù)計募集資金總額為3．31億元。

圖片來源：快可電子招股書

快可電子的控股股東為段正剛，實際控制人為段正剛和侯艷麗夫婦。段正剛現(xiàn)直接持有公司3，054萬股股份，持股比例為63．63%，無間接持有股份，侯艷麗擔(dān)任公司董事，未持有公司股份。段正剛持有股份不存在質(zhì)押或其他有爭議的情況。

圖片來源：快可電子招股書

快可電子坦言，本次科創(chuàng)板IPO存在以下風(fēng)險：

（一）技術(shù)研發(fā)風(fēng)險

作為光伏組件重要組成部分，光伏接線盒和連接器使用的環(huán)境、氣候條件多樣，經(jīng)常處于十分惡劣的天氣與環(huán)境中，因此要求光伏接線盒和連接器具有較高的安全性和結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性，良好的耐候性和密封防水性，高電流高電壓承載性等性能，對公司產(chǎn)品性能要求較高。

光伏產(chǎn)業(yè)具有技術(shù)綜合性強(qiáng)、迭代快、研發(fā)投入高、市場競爭激烈等特點(diǎn)，接線盒和連接器作為光伏發(fā)電系統(tǒng)的核心部件之一，需要根據(jù)光伏行業(yè)的發(fā)展趨勢和客戶的差異化需求不斷進(jìn)行技術(shù)升級和創(chuàng)新。若公司不能準(zhǔn)確把握技術(shù)及市場的發(fā)展趨勢，不能及時實現(xiàn)研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新，或者新技術(shù)未能形成符合市場需求的產(chǎn)品，均會使公司面臨喪失競爭優(yōu)勢、研發(fā)失敗的風(fēng)險。

（二）受光伏領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)政策變化影響較大的風(fēng)險

目前，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏行業(yè)，現(xiàn)階段公司業(yè)務(wù)高度依賴于下游光伏行業(yè)景氣度。

當(dāng)前階段，我國光伏行業(yè)發(fā)展仍受產(chǎn)業(yè)政策影響較大，尤其是補(bǔ)貼政策，國家對光伏裝機(jī)容量、補(bǔ)貼規(guī)模、補(bǔ)貼力度的宏觀調(diào)控政策和措施將直接影響行業(yè)內(nèi)公司的生產(chǎn)經(jīng)營。太陽能光伏發(fā)電作為一種重要的可再生能源，在全球能源市場已得到普遍認(rèn)可，但光伏產(chǎn)業(yè)政策、政府補(bǔ)貼的金額、期限等隨各國能源發(fā)展戰(zhàn)略、社會經(jīng)濟(jì)水平和財政政策等變化而變化。2018年5月，國內(nèi)光伏“531新政”推出，明確提出提高光伏行業(yè)發(fā)展質(zhì)量、加快補(bǔ)貼退坡，光伏補(bǔ)貼的裝機(jī)規(guī)模和電價標(biāo)準(zhǔn)均下調(diào)，給產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的經(jīng)營造成較大不利影響，使得2018年新增裝機(jī)量首次出現(xiàn)下滑。

2019年1月，國家能源局發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無補(bǔ)貼平價上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》等政策，長期來看，光伏發(fā)電將逐漸進(jìn)入平價上網(wǎng)時代;短期來看，光伏行業(yè)的發(fā)展仍然受到國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策影響較大，存在光伏產(chǎn)業(yè)政策變動或調(diào)整對行業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生沖擊的風(fēng)險。

盡管光伏組件價格下降、光伏電站的建設(shè)成本逐漸降低，對政策的依賴程度逐步下降，快可電子受光伏領(lǐng)域國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)政策和景氣度影響仍較大，存在因光伏領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)政策及景氣度發(fā)生不利變化，從而對快可電子生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險。

（三） 國際貿(mào)易爭端加劇風(fēng)險

近年來，歐盟、美國等國家或地區(qū)相繼對我國光伏產(chǎn)品發(fā)起多輪雙反調(diào)查并加征相應(yīng)雙反稅：2013年歐盟對中國太陽能光伏電池和組件實行雙反措施調(diào)查;2011年開始，美國對中國光伏組件實施雙反措施，2018年美國通過“201法案”，將對光伏電池片組件在既有雙反稅基礎(chǔ)上增加“201關(guān)稅”。2018年以來，中國面臨的國際貿(mào)易環(huán)境有所惡化，如果未來中國對外貿(mào)易爭端進(jìn)一步加劇，歐盟、美國、印度等國家或地區(qū)與中國發(fā)起新的貿(mào)易摩擦，或者就中國光伏產(chǎn)品實施更加嚴(yán)厲的貿(mào)易及關(guān)稅政策，將會對公司的產(chǎn)品銷售以及海外業(yè)務(wù)開拓造成不利影響，公司業(yè)績將面臨下滑風(fēng)險。

（四）毛利率下降風(fēng)險

2018年光伏“531新政”后，光伏行業(yè)部分落后產(chǎn)能淘汰，技術(shù)創(chuàng)新與成本下降一定程度上加劇了市場競爭，光伏領(lǐng)域產(chǎn)品市場價格整體呈下降趨勢。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為23．17%、20．59%、24．54%和25．09%，存在一定波動。雖然光伏行業(yè)基本面向好，但如果公司不能保持技術(shù)優(yōu)勢，或者出現(xiàn)成本控制能力下降、原材料價格大幅上升、國內(nèi)外行業(yè)政策發(fā)生不利變化、市場競爭進(jìn)一步加劇等不利情形，公司主營業(yè)務(wù)毛利率、經(jīng)營業(yè)績將面臨下降風(fēng)險。

（五）產(chǎn)品銷售價格下降風(fēng)險

近年來，光伏行業(yè)的發(fā)展趨勢為降本增效，單位功率電池片價格大幅下降，同時組件配件價格亦有所下降。報告期內(nèi)，作為光伏組件配件的公司主要產(chǎn)品光伏接線盒的平均銷售價格分別為18．29元/套、18．01元/套、17．44元/套和17．29元/套，光伏連接器平均銷售價格分別為2．64元/對、2．46元/對、2．52元/對和2．49元/對，整體呈現(xiàn)下降趨勢。隨著光伏行業(yè)補(bǔ)貼退坡，長遠(yuǎn)來看光伏發(fā)電將逐步實現(xiàn)平價上網(wǎng)，光伏組件價格仍呈下降趨勢，公司產(chǎn)品面臨銷售價格下降風(fēng)險。如果公司不能研發(fā)創(chuàng)新推出新產(chǎn)品、加強(qiáng)成本管理、提高對供應(yīng)商議價能力，將會對公司的業(yè)績造成不利影響。

（六））應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為1．21億元、1．13億元、1．15億元和1．39億元，占報告期各期營業(yè)收入的比例分別為40．94%、36．94%、32．68%和65．20%。隨著收入規(guī)模的增長，公司應(yīng)收賬款余額可能會進(jìn)一步上升，如果不能持續(xù)有效控制應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)規(guī)模，或者客戶經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，不能及時收回賬款，將使公司面臨一定的壞賬風(fēng)險，并對公司經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)增長造成不利影響。

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