中國是最大的電動兩輪車消費國,需求占全球銷量的90%以上

新國標出臺后，各省市先了超車 過渡期政策，浙江、河南等電動車保有量大省的部分城市截止日設(shè)定為 2021年，屆時將迎來替代高峰。

新國標加速行業(yè)整合，鋰電成為電動自行車首選。新國標嚴格限定電動自行車整車重量，最大整車質(zhì)量不得超過55kg，大于55kg的電動車統(tǒng)一按照電動摩托車管理，對電動摩托車生產(chǎn)資質(zhì)的硬性要求將加速行業(yè)內(nèi)眾多無資質(zhì)小企業(yè)的清出。

中國是最大的電動兩輪車消費國

中國兩輪車的發(fā)展歷經(jīng)自行車一摩托車一電動兩輪車三個階段。21世紀初，各地“禁摩令”陸續(xù)落地，摩托車市場菱縮，電動兩輪車產(chǎn)業(yè)興起。我國電動兩輪車行業(yè)歷經(jīng)四輪發(fā)展周期，目前已經(jīng)處于成熟的發(fā)展階段。2019年之后，新國標落地、新冠疫情催化、消費升級將帶來行業(yè)的新一輪發(fā)展，競爭格局優(yōu)化將助推頭部企業(yè)盈利能力提升，新企業(yè)入局將推動產(chǎn)品高端化和智能化發(fā)展。

2018年5月，《電動自行車安全技術(shù)規(guī)范》強制性國家標準（GB 17761-2018）（以下簡稱為新國標）發(fā)布，于一年后的2019年4月15日起強制執(zhí)行。新國標將電動兩輪車具體分類為電動自行車、電輕便摩托車及電動摩托車，均需要進行 3C 認證。 3C 認證流程非常復雜，并且需要每年核查、另外生產(chǎn)除電動自行車外的兩類型均需電摩生產(chǎn)資質(zhì)并在工信部公告。在2019年新國標實施前，我國電動兩輪車的企業(yè)均將產(chǎn)品以電動自行車進行申報，從而避免電摩的資質(zhì)審批。

根據(jù)EBWR數(shù)據(jù)，2019年全球電動兩輪車銷量中，中國是最大的需求市場，占全球銷量的90%以上。

市場趨于成熟 保有量破3億量

電動兩輪車在全國交通工具年產(chǎn)量中排名第二，僅次于腳踏自行車。2010年以來，我國電動兩輪車產(chǎn)量保持在2500-3500萬輛左右，是中國交通工具制造領(lǐng)域產(chǎn)量規(guī)模較大的制造產(chǎn)業(yè)。2019年我國電動兩輪車產(chǎn)量為3609萬輛，銷量為3464萬輛。從歷年電動自行車的產(chǎn)銷量分析，我國電動自行車存在一部分的產(chǎn)能過剩，歷年的產(chǎn)能過剩不超過200萬輛，整體的過剩程度偏小。同時，2013年后我國電動兩輪車步入成熟期，存量替換的特征明顯。2018年新國標頒發(fā)后，電動兩輪車產(chǎn)量開始上漲。

由于在2019年新國標實施前，我國電動兩輪車的企業(yè)均將產(chǎn)品以電動自行車進行申報，故前瞻選取電動自行車的保有量進行分析。根據(jù)中國自動車協(xié)會數(shù)據(jù)，2019年我國電動自行車的保有量達到3億輛。

市場加快出清 頭部企業(yè)整合加速

自2013年我國電動兩輪車步入行業(yè)成熟發(fā)展期后，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量每年都呈現(xiàn)遞減的態(tài)勢，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)從2013年的2000余家下降到2019年的110家。隨著新國標的實施，未來我國電動兩輪車企業(yè)的出清速度將進一步提高。

2016年我國電動兩輪車市占率前三名分別是艾瑪、雅迪和綠源，市占率分別為12%、11%和5%。2019年市占率前三名為雅迪、艾瑪和臺鈴，市占率分別為17%、14%和9%。行業(yè)CR3從28%上漲至40%，集中度提升顯著。

一個企業(yè)毛利率的大小決定了其對市場消費者的議價空間，同時毛利率的在一方面也說明企業(yè)的盈利能力提高。從代表性企業(yè)的毛利率變化分析，2017年后代表性去企業(yè)的毛利率進一步分化，頭部企業(yè)雅迪的毛利率逐年上升，而艾瑪則呈現(xiàn)下降的趨勢。從毛利率的角度來看，我國電動兩輪車正在出現(xiàn)強者恒強的局面。

新國標帶來的存量替換爆發(fā)

新國標加速行業(yè)整合，鋰電成為電動自行車首選。新國標嚴格限定電動自行車整車重量，最大整車質(zhì)量不得超過55kg，大于55kg的電動車統(tǒng)一按照電動摩托車管理，對電動摩托車生產(chǎn)資質(zhì)的硬性要求將加速行業(yè)內(nèi)眾多無資質(zhì)小企業(yè)的清出。另外，對于已經(jīng)銷售的電動摩托車，目前可以在3年的過渡期內(nèi)使用臨時牌照，但牌照到期后無法續(xù)用。對鉛酸電池而言，電池自重偏大，若新國標車型繼續(xù)沿用鉛酸電池，只能以犧牲續(xù)航為代價。

新國標出臺后，各省市先后出臺了超標車過渡期政策，浙江、河南等電動車保有量大省的部分城市的過渡期截止日期設(shè)定為2021年，而山東、江西、廣西、安徽、江蘇等幾個電動車保有量大省的過渡期則陸續(xù)在2022-2024年截止。由于各省市超標車過渡期政策不一，預計新國標替換需求將于2022年-2024年達到高點。

我國電動兩輪車保有量在3億輛以上，其中存在新國標替換需求的超標車約為1億臺。按照各省市過渡期政策和各省電動車保有量對比估計，我們預計2020-2024年5年間新國標驅(qū)動的電動兩輪車增量為500、1500、2500、3000、2500萬輛，同比增速分別為19%、22%、15%、10%、-7%。

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