國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)或迎重大變局?

半導(dǎo)體概念股爆發(fā)

兩市迎來反彈，創(chuàng)業(yè)板漲超3.6%，以第三代半導(dǎo)體為主的科技概念表現(xiàn)強勢。盤面上，轉(zhuǎn)基因、刀片電池、農(nóng)業(yè)種植、第三代半導(dǎo)體、中芯概念等主要以科技板塊漲幅居前，而旅游酒店、石油、水泥等等部分周期板塊走弱。

受周末經(jīng)濟(jì)會議刺激，科技主線給A股長臉，迎來了久違的反彈。資金面，北上資金凈流入超78億，外資的買入態(tài)度堅決，有利于帶動內(nèi)資信心。從盤中來看，今日貢獻(xiàn)較大主要是權(quán)重板塊與個股，以創(chuàng)業(yè)板為例，寧德時代一家就貢獻(xiàn)了3分之一的市值。

中芯國際列入“實體清單”

上周，美商務(wù)部網(wǎng)站當(dāng)?shù)貢r間18日發(fā)布消息宣稱，美商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）將中芯國際（SMIC）列入“實體清單”。中芯國際是中國本土技術(shù)最完備的集成電路制造企業(yè)，被列入實體清單后，按照要求，美國出口商向中芯國際出口產(chǎn)品或技術(shù)時，需要向美商務(wù)部申請該公司的專有許可證。

其實，所謂的實體清單就是BIS（美工業(yè)與安全局）用來對出口，再出口或者國內(nèi)轉(zhuǎn)運進(jìn)行限制的工具，該工具基于出口管制條例（EAR），對和此相關(guān)，或者有很高幾率相關(guān)的，從事對美安全和利益有風(fēng)險的活動的個體進(jìn)行管制。

出口，再出口和國內(nèi)轉(zhuǎn)運和EAR相關(guān)的產(chǎn)品條目到這些個體，都需要申請額外的許可，并且絕大多數(shù)的“許可豁免”的可用性都受到限制。

這里面的再出口就是通過第三國進(jìn)行轉(zhuǎn)運，比如中芯國際上了實體清單，那先從美公司出口到越南，再從越南出口到中芯國際是不可以的。

還有就是國內(nèi)的轉(zhuǎn)運也不可以，就是說如果美國設(shè)備公司在中國設(shè)廠，然后從其中國工廠把設(shè)備運送到中芯國際也是不可以的。

還有就是“許可豁免”，也就是出口不需要申請許可的情形，對實體清單上的實體大多數(shù)也不適用，總之就是限制很嚴(yán)厲了。

簡單的說，實體清單就是“我想讓你買，你就可以，我不想讓你買，你就不能”，并且把上了清單的實體定義為“從事了違反美安全和利益的活動”。

今天，盤前中芯國際也發(fā)了最新的公告，基本上公告內(nèi)容主要表達(dá)了中芯最新的技術(shù)路線轉(zhuǎn)換邏輯：一方面由于黑名單制裁，所以基本上高端制程沒戲，中芯國際三季報顯示，量產(chǎn)制程中，涉及到10nm以下制程節(jié)點的收入為0，最先進(jìn)量產(chǎn)制程節(jié)點是14nm。先進(jìn)制程受限下梁博士的作用性降低，后續(xù)如何發(fā)展，尚在觀望中。但無論如何，評估中芯這部分高端制程的預(yù)期估值將會下調(diào)。

另一方面，由于制載對中，低端無大的不利影響，所以未來技術(shù)路線必須強化中，低端國產(chǎn)化產(chǎn)線建設(shè)及產(chǎn)能市占率，以致周已力請蔣再次回歸中芯主持大事，幫助中芯再造一個放大加強版的華虹。

這部分的中，低端產(chǎn)業(yè)線估值長期來看，如果能夠在未來5年達(dá)到70%的國產(chǎn)化目標(biāo)，這部分估值預(yù)計能夠上調(diào)，對標(biāo)放大版華虹，甚至聯(lián)電的成熟制程與估值。

鑒于美國及歐洲紛紛表示會在高端制程方面（3/2nm）持續(xù)加大資金投入，顯然高端制程的制造力未來必是大國相互競爭的重要舞臺及高端實力表現(xiàn)。由此可見，中芯公司本身可以強調(diào)不追求高端制程，轉(zhuǎn)而著力追求中，低端利潤，以渡過生存危機(jī)。

但作為國家產(chǎn)業(yè)整體尖端制造實力來說，落后就要挨打，盼望國家能在將來必不能缺席高端制程的研發(fā)儲備與發(fā)展，否則對產(chǎn)業(yè)整體升級及高端芯片供應(yīng)安全產(chǎn)生很不利的影響。

中芯基于公司行為，可以暫不考慮高端芯片制程的制造能力，但作為上層戰(zhàn)略規(guī)劃層面，必須考慮高端芯片制程的研發(fā)能力及安全供應(yīng)的潛在風(fēng)險，相信國產(chǎn)芯片事業(yè)當(dāng)以海納百川的精神，重視專業(yè)技術(shù)人才的貢獻(xiàn)，過程雖會曲折，但最終必會成其大！

中芯國際A股前期已回調(diào)較長時間，對于美此次的加強管制，市場雖有一定預(yù)期，在美國商務(wù)部正式發(fā)文后，今日早盤一度大跌4%，隨后拉升，截至午間收盤，微跌0.22%。

國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)或迎重大變局

顯然，一方面利好政策不斷出臺扶持國內(nèi)半導(dǎo)體發(fā)展，甚至以實打?qū)嵍愂諆?yōu)惠來刺激整個行業(yè)，像這樣的政策，有幾個行業(yè)能夠具備？其次，各種大基金補貼的力度也一直都在加大，這將為芯片半導(dǎo)行業(yè)公司解決一部分財政上的尷尬，同時推動先進(jìn)制程研發(fā)的積極性。

而且如美設(shè)備出口商無法向中芯國際供貨，培養(yǎng)本土設(shè)備和材料廠商有望加速，國產(chǎn)替代步伐必將加快。

就目前來說，根據(jù)清單對半導(dǎo)體行業(yè)的影響，早前，兆易創(chuàng)新在互動平臺表示，公司目前在中芯國際代工的產(chǎn)品并不涉及10nm及以下技術(shù)節(jié)點，且公司產(chǎn)品的銷售不受該實體清單限制。

長電科技也表示，中芯長電半導(dǎo)體有限公司為公司參股公司，公司間接持有其8.6%的股份，其被列入實體清單對公司影響很小。

而歐菲光近期則宣布已經(jīng)成功研發(fā)半導(dǎo)體封裝用高端引線框架，計劃在2021年第一季度實現(xiàn)部分生產(chǎn)線的打樣試產(chǎn)，二季度實現(xiàn)量產(chǎn)。

芯片里最關(guān)鍵的一種封裝載體就是引線框架，引線框架的作用就是幫助芯片信息與外界建立聯(lián)系，其實，原本的引線框架技術(shù)都是以日本、韓國為主導(dǎo)，如今，歐菲光也在這一領(lǐng)域能夠取得重大突破，在這關(guān)鍵時期，無疑是打了一劑強心針，國產(chǎn)化替代的步伐不可阻擋。

明年的主線

眾所周知，A股半導(dǎo)體板塊歷經(jīng)2019年和今年上半年的瘋狂行情后，今年下半年一直表現(xiàn)不佳。即使期間有多次行業(yè)和政策上的利好支撐，但是A股相關(guān)概念股也僅僅是一日游行情。

但實際上，近一半半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈股票今年以來回撤超30%，數(shù)據(jù)顯示，包括中微公司、北方華創(chuàng)、至純科技、芯源微、滬硅產(chǎn)業(yè)、精測電子等，短期可能會有反復(fù)；

但是半導(dǎo)體芯片必定是明年的主線之一，隨著半導(dǎo)體相關(guān)公司的年報和業(yè)績預(yù)告公布后會有更多資金進(jìn)入半導(dǎo)體板塊，因為目前全球中低端芯片短缺，這方面并沒有受限太多，賺錢的都是成熟中低端工藝，在政策扶植，自力更生下，整個行業(yè)景氣和業(yè)績超預(yù)期是大概率的，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化仍是未來投資重點。
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