互聯(lián)網(wǎng)巨頭：2020 年值得關(guān)注，但2021 年或?qū)⒚媾R更多反壟斷和監(jiān)管問(wèn)題

據(jù)報(bào)道，在即將過(guò)去的 2020 年，新冠病毒疫情肆虐全球，許多公司倒閉，但亞馬遜、蘋(píng)果、Facebook 和谷歌這四大科技公司卻變得比以往更大強(qiáng)大，更具價(jià)值。但在即將到來(lái)的 2021 年，他們的日子可能不好過(guò)了。

對(duì)于美國(guó)四大科技公司亞馬遜、蘋(píng)果、Facebook 和谷歌母公司 Alphabet 而言，即將過(guò)去的 2020 年是值得關(guān)注的一年。在全球疫情導(dǎo)致許多公司破產(chǎn)的一年里，這些市場(chǎng)領(lǐng)先者卻蓬勃發(fā)展，賺取了大量利潤(rùn)，并推動(dòng)它們的股價(jià)飆升，使之變得比以往任何時(shí)候都更強(qiáng)大和更有價(jià)值。但明年，其前景將截然不同。

這些令人敬畏的巨頭們?cè)诙鄠€(gè)方面面臨風(fēng)險(xiǎn)，從越來(lái)越多的反壟斷和監(jiān)管問(wèn)題，到高估值和動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)，所有這些都有可能破壞其 2021 年的前景。而且不只是明年：政府對(duì)這些公司市場(chǎng)力量的日益擔(dān)憂，可能迫使它們的業(yè)務(wù)進(jìn)行改變，從而產(chǎn)生更持久的后果。

首先表現(xiàn)在 “數(shù)字”方面。隨著 2021 年的即將到來(lái)，在經(jīng)歷了今年的股市大漲后，它們將面臨一個(gè)更高的門(mén)檻來(lái)滿足投資者。例如，亞馬遜的市銷(xiāo)率比過(guò)去五年的平均水平高出約 30%，如果其電子商務(wù)或云計(jì)算業(yè)務(wù)放緩，可能很快就會(huì)讓投資者失望。對(duì)于蘋(píng)果最新的 iPhone 系列，需要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出銷(xiāo)售預(yù)期，才能證明其市盈率（是過(guò)去的兩倍）是合理的。

至于 Facebook 和 Alphabet，它們的估值取決于明年數(shù)字廣告市場(chǎng)是否強(qiáng)勁復(fù)蘇，但目前尚無(wú)法保證。如果 TikTok 能夠順利解決當(dāng)前的問(wèn)題，憑借 1 億美國(guó)用戶(hù)，明年很可能成為數(shù)字廣告市場(chǎng)的一個(gè)更強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

然而，最大的威脅，更多的是關(guān)乎其生存。多年來(lái)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政界人士一直表示，這四家科技巨頭應(yīng)該受到監(jiān)管，但它們卻成功地避開(kāi)了。但如今，它們成為了世界各國(guó)政府的目標(biāo)。這些政府表示，它們的市場(chǎng)主導(dǎo)地位阻礙了競(jìng)爭(zhēng)，損害了消費(fèi)者。

在歐洲，政府官員們正考慮通過(guò)新的法規(guī)，禁止這些公司利用其平臺(tái)的力量來(lái)偏袒自家產(chǎn)品和服務(wù)。如果這些法律草案最終被批準(zhǔn)成為法律（目前似乎得到了廣泛的政治支持），將損這些公司的盈利能力，包括亞馬遜的自有品牌產(chǎn)品、蘋(píng)果的音樂(lè)服務(wù)，以及谷歌在搜索結(jié)果中偏袒自己服務(wù)排名。

美國(guó)國(guó)會(huì)可能也緊隨其后。目前，兩黨就眾議院反壟斷報(bào)告中包含的幾項(xiàng)反壟斷建議已經(jīng)達(dá)成了共識(shí)。例如，降低監(jiān)管機(jī)構(gòu)證明合并是不公平競(jìng)爭(zhēng)的法律標(biāo)準(zhǔn)，以及為反壟斷機(jī)構(gòu)撥款等。這兩項(xiàng)改革都將加強(qiáng)監(jiān)管，并極大地遏制該行業(yè)通過(guò)收購(gòu)新興初創(chuàng)公司來(lái)抑制競(jìng)爭(zhēng)的能力。

對(duì)于谷歌和 Facebook 而言，美國(guó)司法部、州總檢察長(zhǎng)，以及聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）對(duì) Facebook 提起的嚴(yán)重反壟斷訴訟，也懸而未決。在針對(duì)谷歌的案件中，政府檢察官希望阻止這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭使用付費(fèi)排他性分銷(xiāo)協(xié)議，使其搜索引擎成為移動(dòng)設(shè)備上的默認(rèn)選項(xiàng)。

此外，他們還希望谷歌提供純粹基于相關(guān)性的搜索結(jié)果，而不是優(yōu)先顯示自家產(chǎn)品和服務(wù)。在起訴 Facebook 時(shí)，各州總檢察長(zhǎng)表示，該公司在社交媒體領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，可能需要分拆。盡管法庭之爭(zhēng)可能需要數(shù)年時(shí)間才能完全解決，但任何突然的事態(tài)發(fā)展，都可能損害投資者情緒。

在某種程度上講，亞馬遜、蘋(píng)果、Facebook 和谷歌在 2020 年取得了如此巨大的成功，反而是一種負(fù)擔(dān)。在取得了如此令人印象深刻的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)之后，政府反而可以更清楚地看到每家公司的市場(chǎng)主導(dǎo)地位。但對(duì)于投資者，他們也有了更高的期望。這可能就為失望埋下了禍根。

責(zé)任編輯：PSY