全球光伏逆變器行業(yè)集中度不斷提高，中國品牌有望占領(lǐng)絕對優(yōu)勢地位

1、集中式中型逆變器是光伏逆變器主要類型

光伏逆變器（PV inverter或solar inverter）可以將光伏（PV）太陽能板產(chǎn)生的可變直流電壓轉(zhuǎn)換為市電頻率交流電（AC）的逆變器，可以反饋回商用輸電系統(tǒng)，或是供離網(wǎng)的電網(wǎng)使用。光伏逆變器是光伏陣列系統(tǒng)中重要的系統(tǒng)平衡（BOS）之一，可以配合一般交流供電的設(shè)備使用。

光伏逆變器一般分為三類：集中式逆變器、組串式逆變器和微型逆變器。具體來看，應(yīng)用場景差異主要如下：

1）集中式逆變器：大型地面、水面、工商業(yè)屋頂（500-3400kW），代表企業(yè)有國內(nèi)的華為、陽光電源、上能電氣等企業(yè)。

2）組串式逆變器：小型分布式和地面站-工商業(yè)屋頂、復(fù)雜山丘（20-300kW，目前最大250kW）、戶用（20kW以下），控制效果最好;代表企業(yè)主要是Solaredge、錦浪科技、古瑞瓦特、固德威。

3）微型逆變器：單體容量一般在1kW以下，多路MPPT+單機(jī)集中逆變，代表企業(yè)Enphase、歐姆尼克等。

隨著組串式逆變器在集中電站和分布式領(lǐng)域的快速滲透，大勢所趨，基本所有國內(nèi)廠商都布局組串式。2019年中國組串式逆變器占比60.2%，考慮今年組串式電站高滲透率，前瞻預(yù)計到2020年占比提升至65%+，未來提升至75%以上。

2、全球光伏逆變器行業(yè)集中度不斷提高

縱觀光伏逆變器市場競爭格局的發(fā)展變化，近10年以來，行業(yè)集中度逐步提升，2019年全球前十家企業(yè)的市場份額已達(dá)到73%。細(xì)分結(jié)構(gòu)來看，1-3名地位穩(wěn)固，市占率維持在45%左右，4-10名名次不斷輪換，市占率在30%左右，頭部穩(wěn)定，腰部競爭激烈。

4、國內(nèi)競爭激烈 龍頭出海是必然

海外光伏行業(yè)發(fā)展較早，較為成熟，對產(chǎn)品可靠性、品質(zhì)有要求，會看產(chǎn)品在全生命周期的價值，行業(yè)進(jìn)入門檻也較高，重視企業(yè)品牌，所以毛利率高。國內(nèi)對價格較為敏感，國內(nèi)廠商競爭激烈，拉低了毛利率。

從2019年國內(nèi)外企業(yè)逆變器單價對比來看，國內(nèi)企業(yè)陽光、固德威、古瑞瓦特單瓦售價約0.3-0.4元/W，而海外SMA售價0.57元/W，扎根美國市場的Solaredge、enphase售價分別為0.78元/W、2.20元/W，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國內(nèi)企業(yè)售價。國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品價廉質(zhì)優(yōu)，比海外低50%以上，后續(xù)可通過價格策略迅速搶占市場份額。

5、中國企業(yè)優(yōu)勢強(qiáng)化 滲透全球

從地區(qū)分布來看，除日本市場特別傾向于本土逆變器廠商、美國市場對中國光伏產(chǎn)品有諸多限制之外，亞太（除中國外）、印度等新興市場，以及歐洲傳統(tǒng)市場中中國企業(yè)正不斷滲透。

中國企業(yè)在光伏逆變器行業(yè)擁有人力成本優(yōu)勢和全產(chǎn)業(yè)鏈制造優(yōu)勢，兩大優(yōu)勢結(jié)合使得中國的逆變器產(chǎn)品“量大質(zhì)優(yōu)”。綜合來看，逆變器市場上中國廠商的統(tǒng)治地位將長期保持，甚至?xí)^續(xù)強(qiáng)化。

Wood Mackenzie數(shù)據(jù)顯示，2019年年全球逆變器出貨126.735GW，同比增長了18%，中國出貨超過65%。2020年5月，世紀(jì)新能源網(wǎng)CNE數(shù)據(jù)分析團(tuán)隊發(fā)布2020Q1光伏逆變器出口數(shù)據(jù)分析。

根據(jù)統(tǒng)計，2020Q1光伏逆變器主要企業(yè)出口金額2020Q1逆變器出口金額5.51億美元（包括光伏、離網(wǎng)光伏、車用、逆變器電源、儲能逆變器等產(chǎn)品，不含中國品牌在海外工廠出貨）。

6、國內(nèi)龍頭企業(yè)海外收入持續(xù)高漲

從國內(nèi)逆變器龍頭收入?yún)^(qū)域分布來看，近兩年國內(nèi)逆變器龍頭海外收入持續(xù)高增，2019年上能電氣的海外收入較上年暴增12倍，從1979萬元人民幣增至2.7億元，陽光、錦浪等龍頭的海外收入也逆勢高增50%+。海外市場已經(jīng)成為國內(nèi)逆變器龍頭的增長引擎，前瞻預(yù)計海外市場至少還有3年的高速增長期。

7、中國品牌有望占領(lǐng)絕對優(yōu)勢地位

中國逆變器企業(yè)通過價格策略迅速搶占市場，2019年國內(nèi)企業(yè)海外出貨同增60%+，海外市場份額（按GW）在55%，20年預(yù)計提升至60%左右，2025年有望提升至70%以上。

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