百度造車引發(fā)大廠“內戰(zhàn)”

1月11日，百度宣布正式組建一家智能汽車公司，以整車制造商的身份進軍汽車行業(yè)。吉利控股集團將成為新公司的戰(zhàn)略合作伙伴。

百度方面表示，未來，百度汽車公司獨立于母公司體系，保持自主運營；同時百度將人工智能、Apollo自動駕駛、小度車載、百度地圖等核心技術全面賦能汽車公司，支持其快速成長。

不難發(fā)現(xiàn)，除了百度與吉利合作造車靴子落地，全球范圍內第二波造車勢力正蠢蠢欲動，而互聯(lián)網科技巨頭+車企的思路是主要玩法。

造車未起步，股價先起飛

車造不造先放在一邊，兩家公司股價已伴隨“合作造車”的消息經歷一番大漲。

在百度正式官宣造車之前，市場傳聞就已經幫助百度股價完成一次起飛。截至上周五，百度股價報240.25美元/股，公司股價在一個月內已經上漲67%。11日開盤后，百度股價最高漲幅達3.26%，報248.98美元。

受事件影響，百度相關概念股也迎來集體爆發(fā)。截至11日收盤，聯(lián)創(chuàng)電子、四維圖新、德賽西威、路暢科技等漲停，均勝電子、北方股份、比亞迪等也有4%左右漲幅。

另一方面，港股上市的吉利汽車也迎來不錯的漲幅。高開3.31%，盤中最高達35.5港元，創(chuàng)歷史新高。

事實上，百度很早就進入智能汽車領域，2013年百度開始相關自動駕駛汽車領域的研發(fā)工作，其技術核心是“百度汽車大腦”。2015年12月，百度宣布百度無人駕駛車在國內首次實現(xiàn)城市、環(huán)路及高速道路混合路況下的全自動駕駛。次年，百度獲得了美國加州無人駕駛牌照，成為全球第15家獲得無人駕駛測試牌照的公司。2017年，百度在上海正式發(fā)布Apollo計劃，面向汽車行業(yè)及自動駕駛領域，提供開放、完整、安全的軟件平臺。

2018年之后，百度開始頻繁與國內車企進行合作，如與一汽集團共同發(fā)布了一款全新的L4級別自動駕駛車型；與吉利控股就智能網聯(lián)、智能駕駛等AI技術在汽車、出行領域展開全面戰(zhàn)略合作；2020年又傳出百度與威馬汽車進行接洽，商討技術系統(tǒng)合作細節(jié)的新聞。據百度集團副總裁、智能駕駛事業(yè)群總經理李震宇介紹，百度與超過70家車企600款車型展開合作，合作車型包括家用小汽車、自動駕駛巴士等。

百度官方消息顯示，百度將與吉利控股出資成為新公司的戰(zhàn)略合作伙伴，下一步雙方將基于吉利最新研發(fā)的全球領先純電動架構——浩瀚SEA智能進化體驗架構。

此外，投資機構也看好百度的一系列動作。瑞銀對百度現(xiàn)有的業(yè)務板塊預期良好，并將百度評級從中性調高至買入、目標價調高至190美元，其對Apollo的估值為100億美元。

美國投研公司Zacks（Zacks Equity Research）也發(fā)表文章稱，百度具備強勢股特征，是值得立即購買的股票之一。根據動量投資策略，Zacks的風格評分系統(tǒng)將百度的動量風格核心評級為B，對百度的評級為“強烈買入”，為一級買入排名。

軟硬結合賺大錢？

合作造車消息發(fā)布后，大家都在猜測百度是否會自己下場“造車”？但我們認為百度短期內不會親自造車，眾所周知汽車制造業(yè)非常燒錢，如果百度走上這條路的話，現(xiàn)金流的壓力將陡增。

從根本上講，百度是一家軟件公司，只需要做智能系統(tǒng)的輸出即可，至于系統(tǒng)的載體汽車，由合作伙伴來生產、銷售、售后即可。

這個模式有點像Android和智能硬件廠商的合作，谷歌將Android開發(fā)完成后通過開源許可證授權的方式，將系統(tǒng)運用到如手機、電視、數碼相機、游戲機、智能手表等硬件載體上。這樣既保證了的開放性和適配能力，為后續(xù)迭代提供經驗；又幫助不同功能硬件產品完成了系統(tǒng)統(tǒng)一管理，降低了消費者使用學習的成本，可謂一舉兩得。

同理，百度與吉利的合作也可以學習“Android模式”。設計、生產、售后等問題是吉利擅長處理的，就交給吉利；百度只需輸出自己的操作系統(tǒng)和無人駕駛系統(tǒng)，并協(xié)助車廠進行適配調整。這樣，百度可以在短時間內，用較低的成本，迅速擁有自己的“汽車”，并且獲得吉利多年積累的渠道和售后優(yōu)勢；吉利也可以免去自建技術團隊帶來的試錯成本。

而從百度方面公布的消息來看也基本印證了我們的猜想，百度在公告中表示：新組建的公司將會面向乘用車市場，而且會將人工智能、Apollo自動駕駛、小度車載、百度地圖等核心技術全面賦能合資公司。

但這個合作模式也有一個BUG，即想通過系統(tǒng)服務賺錢，有點難。

眾所周知，Android系統(tǒng)是免費的，賺錢主要靠兩種形式：一是廣告收入，Android的系統(tǒng)里面包含了很多谷歌自己的應用，比如地圖、瀏覽器、應用市場、郵件服務等等，這些產品中都包含廣告，用戶每使用一次都在幫谷歌賺錢。二是應用下載收入，Google Play中有很多需要付費才能下載使用的軟件，這部分抽成收入也不可忽視。數據顯示，Android系統(tǒng)一年可以給谷歌賺30億美元左右，但2019年谷歌全年總營收約1619億美元，Android的占比不到2%。

況且Android的盈利是基于龐大的硬件基數實現(xiàn)的，2019年谷歌I/O開發(fā)者大會上Android高級總監(jiān)Stephanie Cuthbertson宣布，全球運行安卓系統(tǒng)的設備已經超過25億臺。

而汽車的銷量很難與手機、電視等數碼產品相比，2019年吉利汽車全年累計銷量為136.16萬輛，這已經是國內前幾名的銷售數據了。此次百度選擇的吉利浩瀚SEA架構，是吉利的一個實驗性項目，尚處于早期階段，實際銷量可能比前面的數據更小。

造車引發(fā)大廠“內戰(zhàn)”

目前，國內頭部造車新勢力已經形成了“百度+威馬、阿里+小鵬、騰訊+蔚來、美團+理想”的格局，資料顯示阿里巴巴持有小鵬13.3%的股份，騰訊持有蔚來12.6%股份，美團及王興共持有理想14.5%股份。百度持有威馬汽車股份比例雖然未公布，但在參與威馬汽車B輪、C輪、D輪三輪融資后，占比可能也已超過10%。

此外，全球知名科技公司蘋果也傳出造車新聞。1月10日，外媒報道韓國現(xiàn)代汽車和蘋果公司計劃將在2021年 3 月份簽署合作協(xié)議有望最早于 2024 年在美國開始生產電動車。

而本次新聞的主角百度，旗下車聯(lián)網已擁有生態(tài)伙伴300家，包括奔馳、寶馬、福特、通用、凱迪拉克、雷克薩斯、長城、奇瑞、現(xiàn)代、起亞等60多家汽車，合作上市車型超過400款。

有業(yè)內人士分析稱，百度與吉利汽車的合作或許“醉翁之意”在于二次上市。

彭博社此前報道稱，百度計劃最快于2021年上半年在香港二次上市，募資約35億美元，已聘用中信里昂和高盛協(xié)助香港上市事宜。不過百度官方未就此事回應。

其實，百度方面對于二次上市的態(tài)度一直比較“曖昧”，此前百度董事長李彥宏曾公開表達對于回歸A股上市持開放態(tài)度。

有媒體預測稱，此次成立新汽車公司，百度將最關鍵的、也是目前AI商業(yè)化程度最高的技術生態(tài)Apollo以技術輸出的方式服務于新汽車公司，不排除是在為二次上市梳理核心資產的可能性。

總結

在PC互聯(lián)網時代，百度一度成為市值最高的中國互聯(lián)網公司，如今看來，百度的市值是BAT三家中最低的。截止發(fā)稿，BAT三家市值分別為，百度約745億美元，阿里市值約6152億美元，騰訊市值5.67萬億港元（約7311億美元），百度與其他兩家已經相差了一個量級。

此外，百度的歸母凈利潤增速也已跌至冰點。2017-2019年，百度歸母凈利潤增速分別為57.33%、50.66%、-92.54%，可謂斷崖式下跌。

作為互聯(lián)網公司的百度，過去很多年的“衰落”被認為是公司方向和管理方法出現(xiàn)了問題。但現(xiàn)在來看，押注自動駕駛和車聯(lián)網這步棋無疑是正確的，后續(xù)能不能在管理和落地上做好還有待觀察。
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