被動(dòng)元件行業(yè)景氣度升溫,國(guó)產(chǎn)替代迎加速

被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)漲價(jià)第一槍鳴起，全球晶片電阻上游材料氧化鋁陶瓷基板龍頭三環(huán)集團(tuán)領(lǐng)頭漲價(jià)，漲幅15%起跳，其他廠商有望跟進(jìn)。A股市場(chǎng)，三環(huán)集團(tuán)今日股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。

截至發(fā)稿，三環(huán)集團(tuán)今日漲逾4%，盤中股價(jià)觸及歷史新高至39.2元/股，2020年4月以來(lái)股價(jià)已成功翻倍。

三環(huán)調(diào)價(jià)逾15% 被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)第一槍打響

據(jù)行業(yè)媒體報(bào)道，隨著疫情蔓延，筆電、個(gè)人電腦、平板、手機(jī)等宅經(jīng)濟(jì)應(yīng)用需求維持高檔，加上車用持續(xù)升溫，皆推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)晶片電阻的需求，其中，上游材料氧化鋁陶瓷基板占晶片電阻的成本高達(dá)三成。需求拉動(dòng)下，三環(huán)集團(tuán)訂單簇?fù)?，但面臨招工不易與原料上漲等多重因素，近期正式對(duì)包括全球第二大晶片電阻廠厚生等主要客戶調(diào)升合約報(bào)價(jià)逾15%，開(kāi)出被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)第一槍。

據(jù)悉，被動(dòng)元件主要由電容器、電感器和電阻器構(gòu)成。從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，電容、電感、電阻分別占比65%、15%、9%，合計(jì)占比近九成。

此前，業(yè)界已有被動(dòng)元件即將漲價(jià)的心理預(yù)期，但原本認(rèn)為最快會(huì)在春節(jié)過(guò)后或第1季底才開(kāi)始調(diào)升報(bào)價(jià)，如今電阻關(guān)鍵材料“按耐不住”率先漲價(jià)。業(yè)內(nèi)預(yù)估，隨著材料領(lǐng)頭漲，電阻廠在供給吃緊、成本上揚(yáng)下，更有理由向客戶提出漲價(jià)要求，預(yù)料漲幅也可望達(dá)一至二成。

行業(yè)景氣度高企，國(guó)內(nèi)被動(dòng)元件龍頭風(fēng)華高科也透露，截至目前，公司主營(yíng)產(chǎn)品產(chǎn)能滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，市場(chǎng)訂單飽滿，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常。

值得一提的是，馬來(lái)西亞政府昨日升高防疫機(jī)制，全國(guó)進(jìn)入緊急狀態(tài)直到8月1日。據(jù)悉，馬來(lái)西亞是全球被動(dòng)元件生產(chǎn)重鎮(zhèn)，包括業(yè)界龍頭村田、日商N(yùn)ichicon與Nippon Chemicon、Panasonic等。隨著馬來(lái)西亞進(jìn)入緊急狀態(tài)，市場(chǎng)擔(dān)憂當(dāng)?shù)乇粍?dòng)元件廠運(yùn)作恐受影響，進(jìn)一步限縮整體產(chǎn)出，導(dǎo)致供不應(yīng)求狀況更嚴(yán)重。

行業(yè)景氣度高企 國(guó)產(chǎn)替代迎加速

伴隨汽車、消費(fèi)類產(chǎn)品需求復(fù)蘇，5G終端加速滲透驅(qū)動(dòng)下，被動(dòng)元器件景氣度持續(xù)提升。據(jù)機(jī)構(gòu)估算，電動(dòng)車單車電容、電感等元件用量相較傳統(tǒng)車有 5-10倍提升，其銷量快速增長(zhǎng)進(jìn)一步拉動(dòng)被動(dòng)元件需求。國(guó)金證券研報(bào)預(yù)計(jì)，2021年全球被動(dòng)元件市場(chǎng)同比增長(zhǎng)11%。

從行業(yè)來(lái)看，被動(dòng)元件行業(yè)以日本企業(yè)為主，在中美貿(mào)易摩擦背景下，國(guó)內(nèi)終端廠商開(kāi)始逐步將供應(yīng)鏈向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)被動(dòng)元件企業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)、國(guó)產(chǎn)替代大勢(shì)所趨，本土被動(dòng)元件企業(yè)未來(lái)可期。

財(cái)聯(lián)社梳理相關(guān)上市公司：

三環(huán)集團(tuán)：國(guó)內(nèi)電子陶瓷龍頭廠商，深耕電子陶瓷元件及材料領(lǐng)域 ，第三季度單季收入、利潤(rùn)創(chuàng)新高，MLCC業(yè)務(wù)產(chǎn)能有序擴(kuò)張，已推出定增預(yù)案，有望實(shí)現(xiàn)高速成長(zhǎng)。

順絡(luò)電子：全球領(lǐng)先的電感器供應(yīng)商，第三季度單季度業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，產(chǎn)品可應(yīng)用在汽車電池管理系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛系統(tǒng)等，已獲海內(nèi)外企業(yè)批量采購(gòu)。

風(fēng)華高科：Q3營(yíng)收同比增長(zhǎng)22.30%，歸母凈利潤(rùn)同比下降1.93%，虧損大幅下降，這一指標(biāo)在Q1、Q2分別同比下降20.67%、14.61%。公司是唯一電容、電阻、電感都具備規(guī)模的大陸企業(yè)，其中片式多層陶瓷電容器和片式電阻器生產(chǎn)規(guī)模均居全國(guó)之首。
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