集微網(wǎng)消息 近日,維信諾控股股東西藏知合擬向交易對方(國資公司)轉(zhuǎn)讓其持有的1.6億股公司股票,約占公司股份總數(shù)的11.70%,且交易對方正在與公司第二大股東昆山經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)集體資產(chǎn)經(jīng)營有限公司籌劃簽署《一致行動協(xié)議》,維信諾認為上述事項可能導致公司控制權(quán)發(fā)生變更。
兩家公司關系始末
提及西藏知合與維信諾的關系,要從2015年說起。
2015年11月,王文學間接全資控股的西藏知合出資4.22億元受讓林秀浩持有的黑牛食品10.85%股份,并獲得林秀浩持有的另外18.97%股份表決權(quán),從而獲得黑牛食品控股權(quán)。
2016年6月,林秀浩又將剩余18.97%股份作價13.04億元(對應轉(zhuǎn)讓市值68.74億)轉(zhuǎn)讓給西藏知合,交易完成后西藏知合直接持有黑牛食品29.82%股份,為公司控股股東,王文學為公司實際控制人。西藏知合累計取得黑牛食品29.82%股份的成本為17.26億元(對應綜合轉(zhuǎn)讓市值57.88億)。
在控制黑牛食品之后,西藏知合展開一些列資本運作。其一是清理食品資產(chǎn);其二是注入新資產(chǎn),注入的新資產(chǎn)就是以維信諾為主體的AMOLED資產(chǎn)。
2016年6月,黑牛食品剝離食品飲料業(yè)務并出售給黑牛資本,同時,黑牛食品新設了兩個子公司云谷固安、霸州云谷。面對交易所的問詢函,黑牛食品聲稱:子公司云谷固安、霸州云谷主要為金融企業(yè)提供信息領域的規(guī)劃咨詢、項目開發(fā)、項目管理以及運營維護管理服務。具體來說,這兩個子公司的發(fā)展方向是IDC業(yè)務。
但在2016年9月,黑牛食品公布了一個180億元的非公開發(fā)行預案之后,大家才發(fā)現(xiàn),黑牛食品的轉(zhuǎn)型方向是OLED面板業(yè)務。而上述兩個子公司主要承擔OLED募投項目建設,將與國內(nèi)知名OLED企業(yè)國顯光電進行合作。
不過,2017年5月,黑牛食品發(fā)布了非公開發(fā)行方案的二次修訂稿,將募資金額由180億修訂為150億,昆山國創(chuàng)不再認購黑牛食品股份。黑牛食品此次募資金額最終為150億。
2018年1月18日,黑牛食品與國顯光電除國開基金外股東合資設立江蘇維信諾,合資金額57.97億元,注冊資本為67.97億元。其中黑牛食品出資32億,昆山國創(chuàng)、陽澄湖文商旅、昆山創(chuàng)控分別以其持有的國顯光電59.59%、21.35%、5.45%股權(quán)合計作價25.97億元出資。
經(jīng)過一系列資本運作之后,黑牛食品在2018年2月正式更名維信諾,此時維信諾的核心資產(chǎn)還沒有完全注入,在2018年年底正式將AMOLED核心資產(chǎn)國顯光電完全注入,PMOLED資產(chǎn)剝離。
值得提及的是,通過兩次協(xié)議轉(zhuǎn)讓和一次定增,西藏知合持有維信諾的股票比重也在提升。據(jù)天眼查顯示,截至2021年3月1日,西藏知合共持有維信諾4.12億股股票,持股比例達30.13%。
不過,截至1月30日,西藏知合已累計質(zhì)押2.48億股,占其所持股份比例的59.70%,占維信諾總股本的18.16%。
經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損
行業(yè)周知,OLED被視為下一代顯示技術,此前,該領域一直是三星、LGD等外企所壟斷。不過,隨著國內(nèi)面板企業(yè)加大布局,正在逐步在OLED領域突圍。
據(jù)集微網(wǎng)不完全統(tǒng)計,目前境內(nèi)已建和在建的OLED生產(chǎn)線超過20條,京東方A、深天馬A、華星光電、和輝光電、信利國際、柔宇、維信諾等企業(yè)均已加入到OLED的競爭大潮當中。據(jù)研究機構(gòu)Omdia預估,到2022年,AMOLED產(chǎn)業(yè)領域中國制造商市場份額將從2017年的5%增至2022年的26%。
縱使是這樣的市場前景,維信諾發(fā)展也并不穩(wěn)妥。目前其共建有三條AMOLED面板產(chǎn)線:江蘇昆山第5.5代AMOLED面板生產(chǎn)線,設計產(chǎn)能15K/月;河北固安第6代AMOLED面板生產(chǎn)線,設計產(chǎn)能30K/月;安徽合肥第6代AMOLED面板生產(chǎn)線,設計產(chǎn)能30K/月。其中,前面兩條AMOLED產(chǎn)線已投產(chǎn),產(chǎn)能處于爬坡過程中,而后一條產(chǎn)線還在建設中。
一位業(yè)內(nèi)人士指出,OLED行業(yè)的資金需求非常大,如果公司的后續(xù)投入和研發(fā)跟不上,那么很可能在此后的爆發(fā)式競爭中敗下陣來。盡管維信諾是國內(nèi)較早布局OLED面板廠商,但隨著京東方、TCL華星、深天馬等行業(yè)巨頭加速布局OLED產(chǎn)業(yè),該市場競爭也日趨白熱化,而規(guī)模優(yōu)勢將迅速成為廠商實現(xiàn)盈利的關鍵點。
相對而言,維信諾在市場競爭處于弱勢,這從其近幾年的經(jīng)營業(yè)績便可有所體現(xiàn)。2017-2019年,維信諾實現(xiàn)營業(yè)收入為0.32億元、17.78億元、26.9億元,對應的凈利潤為0.15億元、0.35億元、0.64億元,由此可見,維信諾的業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢。
盡管如此,相較于京東方、TCL華星、深天馬上百億的營收規(guī)模以及幾十億的凈利潤,維信諾的營收規(guī)模明顯較小,而且其盈利能力明顯偏弱。
更值得注意的是,維信諾近幾年主要是靠政府補貼來扮靚業(yè)績。2017-2019年以及2020年1-9月,維信諾獲得政府補貼金額分別為5.23億元、20.31億元、10.56億元、10.33億元。
另外,維信諾還通過轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品技術專利和出售資產(chǎn)來獲益。2020年11月,維信諾控股公司國顯光電、云谷固安和昆山工研院擬與成都辰顯簽署《專利轉(zhuǎn)讓合同》,以3億元將持有的部分與Micro LED相關的專利技術轉(zhuǎn)讓給成都辰顯。隨后維信諾以1.12億元向成都辰顯轉(zhuǎn)讓用于其研發(fā)Micro LED顯示技術所使用的相關設備。
而在扣除政府補貼等非經(jīng)常性損益后,2017-2019年,維信諾的扣非凈利潤分別為-3.84億元、-12.14億元、-9.4億元。
對于扣非凈利潤持續(xù)虧損,維信諾稱:“2017年-2019年,公司固安產(chǎn)線處于建設期,尚無營業(yè)收入及營業(yè)利潤貢獻;公司2018 年-2019 年的營業(yè)收入主要來自昆山產(chǎn)線。為支持固安產(chǎn)線建設以及日常運轉(zhuǎn)發(fā)生的運營管理費用,為產(chǎn)線量產(chǎn)和技術儲備進行的研發(fā)投入,以及融資相關的成本費用,加大公司經(jīng)營虧損,是導致近年來公司扣除非經(jīng)常損益后凈利潤連續(xù)虧損的主要原因。”
而在2020年,維信諾的盈利能力也沒有得到明顯的提升。維信諾預計2020年度實現(xiàn)營業(yè)收入為32億元-35億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.41億元-2.1億元,其中非經(jīng)常性損益對歸屬于上市公司股東的凈利潤貢獻為9.43億元,在扣除非經(jīng)常性損益后,維信諾的凈利潤為虧損7.33億元-8.02億元。
業(yè)內(nèi)人士指出,“維信諾業(yè)績持續(xù)虧損,是控制股東出售股權(quán)的主要原因”。自2015年以來,華夏幸福董事長及實控人的王文學通過旗下企業(yè)以受讓股份的方式先后收購來維信諾(前身黑牛食品)、玉龍股份和ST宏盛等企業(yè)。不過,上述被收購企業(yè)均未能實現(xiàn)盈利,而最終被出售。按照入股股價計算,ST宏盛以“保本”價格轉(zhuǎn)讓給西藏德恒;而玉龍股份、維信諾的股權(quán)轉(zhuǎn)讓卻是虧損出售。
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原文標題:維信諾經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損 股東西藏知合拋售股份或致控制權(quán)易主
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