國內(nèi)OLED行業(yè)處于高速發(fā)展時(shí)期，產(chǎn)能放量在即

OLED全稱為有機(jī)發(fā)光二極管，又稱為有機(jī)電激光顯示、有機(jī)發(fā)光半導(dǎo)體，OLED顯示技術(shù)是繼LCD以后新一代平板顯示技術(shù)，相對LCD顯示，OLED顯示技術(shù)具備省電、輕薄、可視角度大、柔性等優(yōu)點(diǎn)，逐漸成為中小尺寸顯示面板的主流方案。

柔性O(shè)LED是實(shí)現(xiàn)曲面顯示，乃至未來柔性顯示的基礎(chǔ)。目前， OLED行業(yè)發(fā)展已經(jīng)引起國家層面的重視，受到國家的大力支持，行業(yè)正處于高速發(fā)展時(shí)期。

1、OLED產(chǎn)業(yè)鏈上游下游涉及面較廣，產(chǎn)業(yè)鏈參與者眾多

OLED產(chǎn)業(yè)鏈涉及的上游供應(yīng)材料、設(shè)備，以及下游的應(yīng)用領(lǐng)域較多，因此產(chǎn)業(yè)鏈的參與者較多。具體來看：

OLED產(chǎn)業(yè)鏈上游包括原材料生產(chǎn)、設(shè)備制造以及組裝零部件的生產(chǎn)三大板塊，各個(gè)板塊又包括了較多細(xì)分的產(chǎn)品，如原材料有玻璃基板、有機(jī)材料、偏光板、封裝膠等。由于OLED產(chǎn)業(yè)上游環(huán)節(jié)總體技術(shù)門檻較高，因此產(chǎn)業(yè)供應(yīng)權(quán)基本掌握在海外廠商手上，國內(nèi)能實(shí)現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)的上游企業(yè)不多。

OLED產(chǎn)業(yè)鏈下游為應(yīng)用領(lǐng)域，包括智能手機(jī)、智能電視、VR/AR、可穿戴電子設(shè)備（智能手表等）、電腦、車載顯示、照明等領(lǐng)域。其中智能手機(jī)、電視、VR等領(lǐng)域應(yīng)用范圍最大。

OLED產(chǎn)業(yè)鏈中游為OLED生產(chǎn)、銷售，目前領(lǐng)先企業(yè)有三星、LG、京東方、長虹、華星光電等，其中三星是目前全球最大的中小型OLED面板生產(chǎn)商，LG顯示最先主攻方向?yàn)榇蟪叽鏞LED，鑒于小屏電子產(chǎn)品的發(fā)展態(tài)勢，LGD逐步加碼中小尺寸OLED。

2、顯示市場有望成為OLED主導(dǎo)時(shí)代，行業(yè)市場空間巨大

相比與上兩代顯示技術(shù)（CRT、LCD），OLED顯示面板真正擁有了“未來科技“材料的輕、薄、快響應(yīng)、透明顯示、柔性可折疊的特點(diǎn)。其構(gòu)造特殊，無需繁重真空器件和額外屏幕背光源、液晶相，只需將發(fā)光材料蒸鍍到纖薄的ITO玻璃板上，通電即可發(fā)光顯色。

同時(shí)，OLED具有更廣的色域、更大的視角、更寬的工作溫度區(qū)間且更低的功耗。此外OLED下游終端市場應(yīng)用廣泛，近年更是快速發(fā)展，涉及智能手機(jī)、電視、VR、車載、可穿戴設(shè)備、照明等領(lǐng)域。因此，不管是其出色的顯示優(yōu)勢，還是應(yīng)用前景，都表明未來十年的顯示市場有望成為OLED主導(dǎo)的時(shí)代。

OLED商業(yè)化應(yīng)用方面，隨著更多的OLED面板產(chǎn)線的建成投產(chǎn)，2017年蘋果iPhoneX手機(jī)開始采用OLED顯示屏幕，其后三星、華為、小米、摩托羅拉等也于2019年相繼推出OLED屏可折疊的手機(jī)，這些都標(biāo)志著OLED技術(shù)現(xiàn)階段商業(yè)化的成功。

具體市場前景空間方面，以可穿戴設(shè)備中的智能手表為例，由于OLED面板因具有廣視角、輕重量與柔性可折疊的特點(diǎn)，在可穿戴設(shè)備領(lǐng)域具有很強(qiáng)的競爭力。2020年上半年全球智能手表出貨量近4200萬臺，預(yù)計(jì)全年將超過8000萬臺，則對僅智能手表領(lǐng)域，2020年對OLED的需求規(guī)模就達(dá)到了10億美元。未來，隨著OLED加速向智能手機(jī)、車載顯示、筆記本、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域滲透，行業(yè)市場空間巨大。

3、國家大力發(fā)展OLED產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國內(nèi)OLED面板發(fā)展迅速，產(chǎn)能放量在即

我國是全球最大的消費(fèi)電子產(chǎn)品生產(chǎn)國、消費(fèi)國和出口國，廣大的終端應(yīng)用市場是我國OLED產(chǎn)業(yè)發(fā)展最大的推動力量。數(shù)據(jù)顯示，2019年中國手機(jī)、計(jì)算機(jī)和電視產(chǎn)量占到全球總產(chǎn)量的90%、90%和70%以上，均穩(wěn)居全球首位，下游終端應(yīng)用需求旺盛，但OLED面板供應(yīng)主要集中在韓國，國內(nèi)OLED面板處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

因此，為加快我國OLED產(chǎn)業(yè)發(fā)展，近年來國家制定了一系列推進(jìn)OLED技術(shù)研發(fā)及配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持政策，加速推進(jìn)了OLED產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；顿Y及配套產(chǎn)業(yè)本土化供應(yīng)的進(jìn)程，為行業(yè)發(fā)展提供了有利的政策支持與良好契機(jī)。

2012年國家推出《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》明確提出“加快推進(jìn)OLED 等新一代顯示技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化”。此后幾年，更多政策出臺，鼓勵(lì)和支持OLED材料、面板以及工藝等方面的創(chuàng)新發(fā)展，2015年出臺的《中國制造2025重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)路線》中提出“將柔性顯示等新型顯示材料作為發(fā)展重點(diǎn)”;2016年《“十三五”國家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃》提出要自主發(fā)展有機(jī)半導(dǎo)體顯示新材料。

截至目前，國內(nèi)OLED產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策如下：

在國家政策大力支持，以及下游需求推動下，國內(nèi)企業(yè)加快了OLED面板生產(chǎn)，以京東方為首的OLED面板商近年來產(chǎn)能持續(xù)強(qiáng)勁釋放。根據(jù)Omdia 統(tǒng)計(jì)，2019年國產(chǎn)面板廠商的OLED面板出貨量達(dá)1.05億塊，相比于2018年的3200萬塊翻了三倍多。

從產(chǎn)線來看，中國大陸諸多企業(yè)總共投入了約4400 億資金來建設(shè)多條4- 6 代AMOLED 生產(chǎn)線。根據(jù)OLED Industry統(tǒng)計(jì)，中國內(nèi)地已建和在建的6代產(chǎn)線共有12條，全部滿產(chǎn)后總產(chǎn)能加起來超過50萬片/月。

根據(jù)市場預(yù)測，隨著國內(nèi)OLED產(chǎn)能的釋放，到2022年，中國大陸地區(qū)的OLED面板總產(chǎn)能占比將接近45%，屆時(shí)中國將有望取韓國成為全球最大的OLED面板供應(yīng)商。

從良品率方面來看，近幾年來以京東方、維諾信、和輝光電為代表的國產(chǎn)OLED面板商良品率持續(xù)爬升，根據(jù)DSCC預(yù)測，2023年國內(nèi)面板廠商剛性與柔性O(shè)LED面板良品率將會基本與三星持平。

4、OLED終端關(guān)鍵技術(shù)被國外壟斷 國產(chǎn)化大勢所趨

OLED是以多種有機(jī)材料為基礎(chǔ)制造的將電能直接轉(zhuǎn)換成光能的有機(jī)發(fā)光器件，是上游配套的核心所在。OLED材料基本結(jié)構(gòu)包括陰極、陽極、輔助層和發(fā)光層，OLED在外加電場的作用下，電子從陰極注入，空穴從陽極注入，注入的電子和空穴分別從電子輔助層和空穴輔助層向發(fā)光層遷移;

電子和空穴注入到發(fā)光層后，形成電子空穴對，即激子，激子輻射躍遷退激，發(fā)出光子而使OLED發(fā)光。由此可見，OLED材料直接決定了面板的發(fā)光特性，包括發(fā)光效率、壽命等等，因此是OLED上游制造的核心關(guān)鍵材料。

OLED有機(jī)發(fā)光材料是產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)壁壘最高的領(lǐng)域之一，AMOLED面板需蒸鍍十余層有機(jī)材料，蒸鍍厚度和均勻度是核心指標(biāo)，每層厚度從幾納米到上百納米不等，用料雖少但其成本在面板生產(chǎn)總成本占比高達(dá)10%左右，僅次于設(shè)備制造。

而從結(jié)構(gòu)分析，OLED有機(jī)發(fā)光材料包括空穴注入層（HIL）、空穴傳輸層（HTL）、有機(jī)發(fā)光層（EML）、電子傳輸層（ETL）、電子注入層（EIL）。其中發(fā)光層（EML）作用是將電子轉(zhuǎn)換成光源，其他電子/空穴有機(jī)層幫助電子/空穴順暢流動。

從生產(chǎn)流程上看，OLED材料的生成需要經(jīng)歷化工原料、中間體、粗單體、終端材料四個(gè)環(huán)節(jié)，其中由粗單體到終端材料環(huán)節(jié)中的升華工藝技術(shù)壁壘較高，是國產(chǎn)化推進(jìn)的主要問題所在。

由于技術(shù)限制，我國企業(yè)主要集中在中間體和粗單體領(lǐng)域，在利潤較高的OLED有機(jī)發(fā)光材料成品（終端材料）領(lǐng)域占比較低。數(shù)據(jù)顯示，2019年我國OLED終端材料市場規(guī)模占有機(jī)發(fā)光材料比重達(dá)83%，主要被美、日、韓、德等國的企業(yè)壟斷，其中空穴層注入/傳輸材料、電子層注入/傳輸材料在國內(nèi)市場供應(yīng)占比12%左右，發(fā)光層材料供應(yīng)占比不足5%，關(guān)鍵材料嚴(yán)重依賴進(jìn)口。

5、核心保護(hù)專利逐步解封，摻雜材料國產(chǎn)化迎來曙光

OLED的EM層材料分為紅綠藍(lán)三色組合顯色成像，由主體材料（紅光主體、綠光主體、藍(lán)光主體）和客體材料（又稱摻雜材料，包括紅光摻雜、綠光摻雜、藍(lán)光摻雜）組成。

據(jù)Ossila數(shù)據(jù)，摻雜材料部分是實(shí)現(xiàn)發(fā)光功能的關(guān)鍵，主要由金屬配合物組成，其技術(shù)與專利壁壘最高，因此單價(jià)高達(dá)5000-20000元/克;主體材料主要實(shí)現(xiàn)了能量向摻雜材料的轉(zhuǎn)移，由有機(jī)小分子構(gòu)成，沒有核心專利限制且技術(shù)壁壘相對較低，單價(jià)在2000-5000元/克。

EML主客體材料供應(yīng)上主要為美、德、韓、日等外國廠商壟斷，國內(nèi)依賴進(jìn)口。尤其在摻雜材料領(lǐng)域，由于海外巨頭強(qiáng)大的專利保護(hù)體系，我國OLED成品材料廠商前期始終難以繞過，因此只能在主體材料方面下功夫，關(guān)機(jī)。

近年來，相關(guān)摻雜材料重磅專利陸續(xù)到期，加之國內(nèi)OLED發(fā)光材料的自主研發(fā)能力不斷提高，專利數(shù)量逐年增長。據(jù)奧來德招股書，奧來德在高性能發(fā)光功能材料方面已獲得52項(xiàng)專利，其中涉及到新型釔金屬磷光材料的合成與應(yīng)用的有兩項(xiàng);瑞聯(lián)新材在紅色摻雜材料的合成上也擁有一項(xiàng)專利;強(qiáng)力新材擁有臺灣昱鐳光電授權(quán)專利64項(xiàng)，經(jīng)營業(yè)務(wù)涉及摻雜材料。此外鼎材科技、萬潤股份、鼎材科技、夏禾科技等企業(yè)也均有較強(qiáng)的研發(fā)能力。

由此可見，國內(nèi)中間體/粗單體材料商的整體研發(fā)、技術(shù)水平在提升，我們認(rèn)為未來3-5年OLED成品材料國產(chǎn)化將不斷加速，頭部企業(yè)有望結(jié)合自身前端材料技術(shù)積累與研發(fā)進(jìn)步，配合自主研發(fā)主體材料的系統(tǒng)，開發(fā)出新的摻雜材料體系，實(shí)現(xiàn)從0到1的突破。

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