全世界的芯片供應(yīng)鏈有了重塑的可能

電影《流浪地球》中，太陽即將閃爆，地球文明面臨毀滅，滿帶著人類文明的希望，人類帶著地球踏上了流浪的旅程，途中，行星發(fā)動機熄火，于是人類進(jìn)行了史無前例的飽和式救援行動，“5000臺熄火的發(fā)動機，運送了76000塊火石，派出了402600人”，平均下來5000臺發(fā)動機，平均每個發(fā)動機都有十幾塊火石，300多人去啟動。人類付出了巨大的犧牲和代價，重啟了發(fā)動機，讓地球進(jìn)入繼續(xù)流浪的旅程，為人類文明延續(xù)保留了希望。

中國體量巨大的ICT產(chǎn)業(yè)集群，面臨單邊大制裁的風(fēng)險，隨時可能被逼到被切斷芯片供應(yīng)鏈的絕境，面臨著缺芯和卡脖子的難題。當(dāng)下的芯片產(chǎn)業(yè)過熱，恰如一場中國芯片行業(yè)飽和式的救援行動，經(jīng)歷這場救援行動后，全世界的芯片供應(yīng)鏈因此有了重塑的可能；

一：“全都要”的邏輯

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國IC設(shè)計公司已經(jīng)有2000多家，現(xiàn)在數(shù)量每年還在不斷的上升；基本上所有的芯片賽道，都有中國公司打算做或者正在做；如果有人發(fā)現(xiàn)有個細(xì)分芯片品類，外國有而中國沒有，恭喜，這就就可以分析下這個品類的全球營收，預(yù)期做出來后的初創(chuàng)公司占比，一個完整BP就有了，然后可以開一個芯片創(chuàng)業(yè)公司，等著風(fēng)投打錢了；

根據(jù)經(jīng)濟學(xué)比較優(yōu)勢原理，每個國家只要做自己最擅長的部分，在美國的單邊大制裁后，所有人都意識到了芯片供應(yīng)鏈必要性，不論是設(shè)計，制造，還是材料，市場的邏輯是全都要有；“小孩子才做選擇題，成年人當(dāng)然是全都要”，如果中國沒有這個芯片，就值得去做，這是芯片創(chuàng)業(yè)及投資邏輯；

這個其實就是默認(rèn)一個公理，任何種類的芯片供應(yīng)鏈都應(yīng)該掌握在中國手里；如果沒有，就是一個巨大的機會；所有的芯片中國早晚會有，如果你不做，早晚也有人會做；

但是現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)這個越來越難了，大到GPU，CPU，汽車電子，小到電源管理芯片，都有公司在切入；類似 SSD 控制器，AI芯片等等這種曾經(jīng)的風(fēng)口賽道上也是擠滿了公司，都有幾十家在競爭；不過不得不承認(rèn)，中國的芯片需求占比世界的50%，但是中國芯片的自給率還是很低（目前的統(tǒng)計是30%），我國的2025戰(zhàn)略是要到70%，這個中間的差值就是驅(qū)動力；

二：高估值的風(fēng)險對沖

從資本投資的角度來看，芯片不是一個好生意，因為投資大，周期長，風(fēng)險高；

但是美國的大制裁，導(dǎo)致目前IC行業(yè)的估值偏高，通過科創(chuàng)板上市的公司的估值就清楚的看到這個現(xiàn)象。因為奇貨可居， 市場上奇缺，價格自然就貴了；反而對沖了這些風(fēng)險，因為只要投資中有少量成功的案例，就有極大的回報率，就足以彌補其他的失敗投資損失。

目前中國的科創(chuàng)板鼓勵本土的集成電路產(chǎn)業(yè)上市，通過科創(chuàng)板上市，解決風(fēng)投投資退出的問題，政策支持，資本喜歡，目前是從所有芯片公司的的角度，是千軍萬馬過科創(chuàng)板；目前很多風(fēng)投都在找芯片項目，雖然有2000多家，但是資本也不少；高回報率下的有利可圖是目前資本涌入芯片行業(yè)的一個推手；這個也有“懂王”的一份功勞，也是科創(chuàng)板的政策的導(dǎo)向；

這個是中國半導(dǎo)體歷史上的一個奇跡，就是不直接利用國家資金，就可以撬動更多的社會資本來投資芯片；想想從2014年大基金成立以來的不易，那時的邏輯是，芯片成熟期長，回報慢，需要國有資本的投入來支持芯片產(chǎn)業(yè)，所以大基金應(yīng)運而生；那個時候只是少數(shù)資本的孤軍奮斗，原來投資芯片的投資人，一張桌子就能坐齊；現(xiàn)在幾乎所有資本都想在芯片行業(yè)分一杯羹，是大兵團作戰(zhàn)；科創(chuàng)板的推出以及芯片行業(yè)過高的估值，讓資本聞到了金錢的味道，目前不斷有朋友通過各種渠道來了解芯片行業(yè)，看看有沒有投資的機會；前幾年是區(qū)塊鏈的風(fēng)口，AI的風(fēng)口，現(xiàn)在是芯片的風(fēng)口；

三：春江水暖的人力資源

芯片行業(yè)過熱還表現(xiàn)在人不夠用了，與其他行業(yè)不同，IC芯片的人才培養(yǎng)比較慢，10年經(jīng)驗的IC工程師是非常重視的，起碼35歲現(xiàn)象，比較難在IC領(lǐng)域出現(xiàn)，畢竟一個上億投資的芯片，先進(jìn)工藝的芯片，前端后端如果沒有幾個十年以上的經(jīng)驗的工程師來做，老板也不是很放心；

但是IC公司創(chuàng)立這么多，那么需要的人就更多，那里來找到這么多工程師？

首先收益的就是IC培訓(xùn)業(yè)，IC培訓(xùn)一片繁榮，前幾天和一個從事IC培訓(xùn)行業(yè)的哥們聊了一下，原來一個IC驗證班也就二十幾個人，現(xiàn)在一個班300個人，很快就滿了，很多都是從所謂的四大天坑“生化環(huán)材”轉(zhuǎn)過來的；春江水暖鴨先知，芯片行業(yè)的景氣讓IC培訓(xùn)的老板首先先賺到了錢；

其次，即將從事芯片行業(yè)的應(yīng)屆畢業(yè)生也會發(fā)現(xiàn)，工作好找了，薪水也多了；很多應(yīng)屆的IC工程師的起薪和互聯(lián)網(wǎng)大廠軟件工程師可以相比，基本能有來回，以前是不行的，以前明顯比互聯(lián)網(wǎng)大廠低一截，IC工程師的春天到了；

硬件和培訓(xùn)都是應(yīng)急，真正主力還是工作多年有經(jīng)驗的工程師，人力資源領(lǐng)域的首先感受到了這一波潮流；特別是3年，5年，10年的工程師，目前換工作就是至少50%的漲幅，薪資double的也不在少數(shù)；目前一個工程師就經(jīng)常接到原來獵頭的幾個電話，搞得人心浮動，一些從事芯片設(shè)計的國企研究所，員工的性價比較高，被挖的最多，目前IC行業(yè)的人員的流動性增大了很多；

國內(nèi)人不夠了，現(xiàn)在好多還把手伸向了中國臺灣，甚至海外海歸，不限于中國人，對于創(chuàng)業(yè)公司，挖個行業(yè)大牛，既是面子也是里子，既能用來融資，也能解決實際問題，少踩芯片研發(fā)的各種坑。前段時間比特大陸挖臺灣工程師還被臺媒報道了；最近聽說某創(chuàng)業(yè)公司計劃挖國外AI芯片領(lǐng)域的大牛，以前只存在于書本里，以前都不敢想，能不能挖來再說，但現(xiàn)在起碼有這個氣魄；

很多人擔(dān)心，當(dāng)風(fēng)口過去時，芯片產(chǎn)業(yè)工程師還有沒有這么值錢，目前來看缺口還是很大的，畢竟IC行業(yè)的經(jīng)驗還是第一位的，特別是流片經(jīng)驗，一款投資上億的芯片，需要各個職位的有經(jīng)驗的工程師；從美國經(jīng)驗來看，例如美國企業(yè)很多IC后端設(shè)計都在外包印度團隊，因為便宜；目前來看，中國芯片行業(yè)還是缺人。但是到中國芯片行業(yè)從目前的成長期到成熟期后，就不會有目前這么火熱的場景，回歸理性；

四：緊張和擴產(chǎn)

有這么這么多芯片公司，這些芯片公司都要流片，都要給客戶送樣，因此芯片的供應(yīng)鏈就忙起來， SMIC/TSMC的MPW，shuttle 都要提前幾個月預(yù)定，MASK也不充分，價格也有所上漲；WAFER的產(chǎn)能也要預(yù)訂，否則根本就沒有了，價格也要漲，基板都要提前半年起；當(dāng)一窩蜂投入的時候，就發(fā)現(xiàn)，買啥啥貴，賣啥啥便宜；

我們的光伏產(chǎn)業(yè)在擴產(chǎn)時，也是國外硅片漲價，利潤下跌，幾代光伏大佬折戟沉沙，最終只有搞定了全產(chǎn)業(yè)鏈，目前中國才坐穩(wěn)了全球光伏產(chǎn)能占全球超過60%的地位；

疫情的導(dǎo)致 芯片產(chǎn)業(yè)的需求增加，萬物互聯(lián)，AI，5G，汽車電子，每一波浪潮都提升了半導(dǎo)體是需求；東京地震、美國寒潮，歐洲疫情，加劇了大家對芯片供應(yīng)鏈的擔(dān)心，囤貨隨之而來；供應(yīng)鏈緊張致使大家抓緊囤貨，囤貨加劇了緊張；現(xiàn)在進(jìn)口芯片都漲了20%，目前還是缺貨，這場缺貨潮，現(xiàn)在看來，會極大的重塑全球的半導(dǎo)體供應(yīng)鏈；

中國大陸的產(chǎn)能擴張也在進(jìn)行，2020年疫情中的半導(dǎo)體設(shè)備市場，中國大陸成為了全球最大的半導(dǎo)體市場，大陸占了26.3%。其次是中國臺灣，占了24%，韓國占了22%，其次是北美9%，日本10%，歐洲3.9%；

中國增長了最多，首次占據(jù)了第一名，大家都知道，中國臺灣和韓國投資的主題分別是臺積電和三星，海力士，但是大陸的半導(dǎo)體制造公司都有哪些就比較分散，到底是誰買了這么多的設(shè)備，陸續(xù)投產(chǎn)后就能看到結(jié)果，讓子彈再飛一會；

五：水大魚大的FAB

網(wǎng)上一直說，中國被5nm的EUV光刻機卡了脖子，目前阿斯麥對于出口DUV光刻機也是沒有限制；其實DUV光刻機可以到7nm，對于中國這個追趕的選手來說，足夠了；

如果說fabless的IC設(shè)計公司，是以千萬/億為單位進(jìn)行投資，那么從投資FAB的角度，是以百億為單位的持續(xù)投入，韓國業(yè)界稱，三星電子計劃今年分別存儲器業(yè)務(wù)和代工業(yè)務(wù)上投資217億美元和99.7億美元。與去年公司在半導(dǎo)體工廠和設(shè)備上的投資額相比，總投資額增加了20％。英特爾也要投資200億美元，正式把代工業(yè)務(wù)作為一項專門業(yè)務(wù)來發(fā)展，為了成為美歐芯片主要生產(chǎn)商，正在打造新的晶圓代工服務(wù)單位。目前的代工老大，臺積電股價應(yīng)聲而跌，但是臺積電2020年的支出就已經(jīng)是200億美元；先進(jìn)工藝的代工，后續(xù)會看到臺積電，三星，英特爾三家的爭斗；

投入巨大，產(chǎn)出也巨大；全球存儲芯片市場約是總芯片市場的1/3。（不同年份不一樣）。大約是一千多億美元。很快成為萬億人民幣級的大市場。存儲產(chǎn)品的特點，接口固定，可替代性強（內(nèi)存條插哪家的區(qū)別不是特別大）。資金密集，技術(shù)密集，市場空間大。拿下10%的市場就能有一個千億銷售額的大公司。

中國的榜樣的是三星；1983年，三星的首個芯片工廠落成，投產(chǎn)后很快開始量產(chǎn)64KDRAM芯片（內(nèi)存），雖然64K的芯片仍落后于國際先進(jìn)水平，但從此三星坐上了全球芯片競爭的牌桌上。目前三星掌握了DRAM和NAND的產(chǎn)能，同時在代工行業(yè)也占據(jù)了全球第二的位置，從DRAM，NAND，再到代工業(yè)務(wù)，是中國半導(dǎo)體學(xué)習(xí)的榜樣；

三星最早是賣雜貨，水產(chǎn)，制糖的；所以如果有企業(yè)跨界來做芯片，千萬別看不起，賣雜貨水產(chǎn)等公司來造芯，都能獲得如此大的成功，只要是真金白銀的掏錢，不是欺騙就值得尊敬；

俗話說，水大魚大；投資巨大，風(fēng)險巨大，成功的獲利也豐厚，中國在這一輪供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移中，三星模式是中國的機會；從標(biāo)準(zhǔn)品的DRAM，NAND入手，再到成熟工藝代工；這些產(chǎn)業(yè)足夠大，幾年內(nèi)都用不到EUV光刻機；有足夠的空間可以馳騁。

六：啟示

資本涌入芯片行業(yè)不是來扶貧的，而是來賺錢的，

目前看，科創(chuàng)板向芯片行業(yè)傾斜的機制，是對資本的有效引導(dǎo)，對沖芯片行業(yè)巨大風(fēng)險的利器，通過芯片產(chǎn)業(yè)稅收支持政策以及科創(chuàng)板的推出，形成推拉的合力，從而引導(dǎo)社會資本的進(jìn)入，萬千資本匯入芯片產(chǎn)業(yè)的星辰大海，這個是目前最成功的引導(dǎo)，其意義比大基金的成立的意義還要大，比免稅還有明顯，這個意味著重塑芯片供應(yīng)鏈的彈藥是充足的，是匯集眾多資本的“人民戰(zhàn)爭”，不是孤軍奮戰(zhàn)；

2000多家芯片公司以及更多的后來者，不可能都活下來。從芯片設(shè)計業(yè)看，今天美國就是中國的未來。從中可以看到趨勢。英偉達(dá)， 英特爾，amd， 高通，博通，marvel， 巨頭林立，給后來的芯片設(shè)計公司基本上沒有留下太多的空間。從機會遍地到壟斷橫行，這個是客觀規(guī)律。

幾年之后，大局已定，半導(dǎo)體行業(yè)洗牌，頭部企業(yè)凸顯，半導(dǎo)體企業(yè)價值逐漸回歸理性；不會再看到那么夸張的半導(dǎo)體企業(yè)的估值。10年之后，國內(nèi)巨頭壟斷，芯片創(chuàng)業(yè)的機會稀缺。被大企業(yè)并購是最好的出路；等到芯片供應(yīng)鏈重塑完成，中國芯片供應(yīng)鏈能夠達(dá)到中國制造2025所說的70%，估值自然就會恢復(fù)到正常區(qū)間；

每一次新的業(yè)態(tài)誕生都是伴隨著重大驅(qū)動事件，如果沒有卡脖子的風(fēng)險的話，可能芯片行業(yè)的格局就比較穩(wěn)定，這個轉(zhuǎn)移不會那么迅速，但是這次的芯片供應(yīng)鏈的風(fēng)險，就會打破現(xiàn)在固有的格局，加速了供應(yīng)鏈向中國的轉(zhuǎn)移的速度。

畢竟“我命由我不由天”是中國的傳統(tǒng)異能，天都說了不算，況其他人乎？

原文標(biāo)題：芯片過熱？一場芯片供應(yīng)鏈的飽和式救援。

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