4300億元到底值不值！市值暴跌、內(nèi)亂的暴雪，能否撐起微軟元宇宙的野心？

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/莫婷婷）1月18日，微軟宣布以687 億美元（約合人民幣4300億）現(xiàn)金的方式收購暴雪，交易預(yù)計(jì)會(huì)在微軟2023財(cái)年（截止到2023年6月）前完成。在這次收購?fù)瓿珊螅④泴⒊蔀閮H次于騰訊、索尼的全球第三大游戲公司。而成立于1991年的暴雪的獨(dú)立生涯也似乎走到盡頭。

如今收購暴雪這一步“棋”，在游戲領(lǐng)域，直接挑戰(zhàn)騰訊與索尼，與此同時(shí)，關(guān)于“元宇宙”的布局也成為微軟接下來的關(guān)鍵業(yè)務(wù)之一。

需要注意的是，動(dòng)視暴雪正處于“內(nèi)亂”中，性騷擾、薪酬問題、員工集體投訴等問題還未解決，近年來股價(jià)還幾次出現(xiàn)暴跌。那么，微軟為什么要花費(fèi)如此巨資收購一家游戲公司，收購暴雪到底值不值？

市值暴跌、內(nèi)亂不斷，暴雪找到“接盤俠”了？

進(jìn)入2022年之前，動(dòng)視暴雪似乎出現(xiàn)了“公關(guān)”危機(jī)，性騷擾、主創(chuàng)離職，以及游戲玩家對其口碑直線下降等等問題都突然浮現(xiàn)，暴雪面臨內(nèi)有外患的處境。內(nèi)部的問題成為暴雪市值下跌的誘因，在2019年，暴雪的市值暴跌了40%，從618億美元降到了355億美元。在2021年7月到11月市值暴跌了35%，從720億美元暴跌成456億美元。

最引人關(guān)注的事件是暴雪創(chuàng)始人、高管、員工的不斷離職。例如，首席財(cái)務(wù)官Spencer Neumann被解雇，曾制作了《魔獸世界》和《星際爭霸2》等游戲的聯(lián)合創(chuàng)始人弗蘭克·皮爾斯在2019年提出離職，暴雪聯(lián)席女CEO奧尼爾（Jen Oneal）更是不滿薪酬低于男性聯(lián)席CEO巴拉而提出離職。

暴雪的領(lǐng)導(dǎo)層在近幾年一直出現(xiàn)變動(dòng)，這也就導(dǎo)致了暴雪的業(yè)務(wù)發(fā)展不穩(wěn)定。2021年取消暴雪嘉年華，《暗黑破壞神4》和《守望先鋒2》再次延期發(fā)布，另曾經(jīng)的游戲玩家唏噓不已，這樣造就了暴雪的外患。

面對游戲市場環(huán)境的變化，暴雪推出了游戲氪金玩法，組建一套基礎(chǔ)的卡包都需要付費(fèi)，不少玩家逐漸“脫粉”，走向競爭對手。2021年11月，游戲平臺(tái)Roblox股價(jià)超越暴雪成為北美第一。失去“美國市值第一游戲公司”的暴雪已經(jīng)是業(yè)內(nèi)人士肉眼可見的從山頂?shù)M(jìn)谷底。

但是不容忽視的是，暴雪在游戲領(lǐng)域確實(shí)攢下了實(shí)力。據(jù)了解，暴雪的《魔獸世界》2020年凈預(yù)定銷售額同比增長40%，動(dòng)視的《使命召喚》為50%，后者的月活玩家數(shù)量超1億位。另外，2021年三季度財(cái)報(bào)顯示，動(dòng)視暴雪月活躍用戶數(shù)（MAU）則約為3.9億。

被微軟收購似乎成為解救暴雪的“救命稻草”，暴雪當(dāng)然不會(huì)放棄。其執(zhí)行長 Bobby Kotick 也清晰地認(rèn)識(shí)到未來面對的挑戰(zhàn)，Bobby Kotick 提到：“動(dòng)視暴雪無法在新一代游戲市場競爭，諸如臉書、Google、蘋果，尤其是騰訊，規(guī)模都超級(jí)大，我們自知需要伙伴。”

那么微軟又為什么要收購暴雪呢？

史上最大收購案，微軟正面對打索尼

微軟收購的消息一出，震驚業(yè)內(nèi)人士，其一是因?yàn)檫@是游戲行業(yè)最大的一筆交易，其二是因?yàn)楸敬谓灰资乾F(xiàn)金交易，可見微軟的“鈔能力”之強(qiáng)大。作為僅次于蘋果的上市公司、科技巨頭，微軟在投資、并購方面一直是出手闊綽，這份闊綽的底氣來自于自身實(shí)力。

從市值來看，截至目前為止，微軟的市值約為2.3 萬億美元。從營收來看，整個(gè)2021財(cái)年，微軟的營收達(dá)到1680.88億美元，同比增長18%。凈利潤為612.71億美元，同比增長38%。而動(dòng)視暴雪2020財(cái)年總營收為80.9億美元，同比增長24.6%；凈利潤達(dá)到22億美元，同比增長46%。687億美元僅是微軟營收的一部分，卻是暴雪將近十年的營收。

至于為什么要收購暴雪，補(bǔ)齊游戲領(lǐng)域的短板會(huì)是其中原因之一。盡管微軟在2020年全年財(cái)報(bào)營收以及第四財(cái)季中都表現(xiàn)了亮眼的成績并且超出市場預(yù)期，但還是股價(jià)還是出現(xiàn)由漲轉(zhuǎn)跌的情況。微軟表示，這是由于Windows收入和Xbox游戲機(jī)的收入同比下跌。在2020自然年二季度Xbox游戲機(jī)的內(nèi)容與服務(wù)收入同比跌4%。

疫情刺激了游戲產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，卻沒有讓微軟的Xbox業(yè)務(wù)出現(xiàn)明顯的增長趨勢。游戲市場是科技巨頭需要穩(wěn)抓的市場，特別是對于微軟。Newzoo數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球游戲市場達(dá)到1749億美元的市場規(guī)模，同比增長19.63%，預(yù)計(jì)2021年將達(dá)到1803億美元，2024年或?qū)⒃鲩L到2188億美元。

相比智能云、生產(chǎn)力和企業(yè)流程等兩大業(yè)務(wù)，微軟的游戲業(yè)務(wù)并沒有占據(jù)主要地位，業(yè)績貢獻(xiàn)也不明顯。很明顯，微軟需要補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板。

2001年推出Xbox之后，微軟通過投資的方式不斷擴(kuò)大其游戲工作室，例如在2020年斥資75億美元收購B社。目前已有Rare、Turn10 Studios等超過20家游戲工作室。如今，收購動(dòng)視暴雪將助推微軟的游戲業(yè)務(wù)發(fā)展。

隨著動(dòng)視暴雪在不斷更新、上線新游戲之后，動(dòng)視暴雪的游戲擁躉者越來越多。這也是微軟看中暴雪的原因之一。Xbox負(fù)責(zé)人菲爾·斯賓塞表示，在收購之后會(huì)將動(dòng)視暴雪游戲帶入Xbox Game Pass與PC Game Pass游戲庫。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這次收購將讓微軟在游戲領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“大躍進(jìn)”，在全球游戲業(yè)務(wù)的市場份額將進(jìn)一步提升，或?qū)⒊^11%?？梢灶A(yù)見的是，通過“大躍進(jìn)”之后的微軟，將在游戲領(lǐng)域直接挑戰(zhàn)索尼。

調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，在市場份額方面，2020年索尼以46%的市場份額穩(wěn)站第一，微軟的市場份額為23%排名第三；在游戲內(nèi)容銷售額方面，索尼占據(jù)全球超過一半的銷售額。今年7月，索尼表示PlayStation 5已累計(jì)銷售超過1000萬臺(tái)，為了應(yīng)對芯片短缺帶來的供應(yīng)問題，向AMD定制了2200萬塊芯片。外媒報(bào)道，PS5將采用AMD的Zen2+架構(gòu)的CPU和GPU，性能可接近RX 5700 XT顯卡。

遺憾的是，索尼今年1月表示PS5短時(shí)間內(nèi)不能渡過芯片短缺的困難，將繼續(xù)生產(chǎn)PS4，數(shù)量為100萬臺(tái)，索尼對于未來游戲市場可以說是保持積極的預(yù)期。值得一提的是，微軟也在為Xbox Series S系列爭取AMD的定制芯片，并且計(jì)劃采用臺(tái)積電的6nm芯片工藝。雙方在游戲領(lǐng)域直接發(fā)起了攻勢。

收購暴雪能否撐起進(jìn)軍元宇宙的野心

“元宇宙”被認(rèn)為是微軟此次收購暴雪的核心原因。

在Ignite 2021大會(huì)上，微軟發(fā)布了元宇宙發(fā)展規(guī)劃，一是“Dynamics 365 Connected Spaces”，用戶可以通過人工智能驅(qū)動(dòng)的模型和觀察數(shù)據(jù)，在工廠車間、零售店等空間進(jìn)行交互，預(yù)計(jì)將在今年上半年推出。二是“Mesh for Microsoft Teams”，在Team 的線上會(huì)議功能基礎(chǔ)上，加入混合現(xiàn)實(shí)功能。除了軟件上的布局，微軟在硬件上也早有涉及，例如在2016 年推出HoloLens（混合現(xiàn)實(shí)智能眼鏡）。

而游戲是進(jìn)入元宇宙最重要的方式之一，特別是移動(dòng)端游戲。目前，游戲平臺(tái)與元宇宙結(jié)合已有端倪。例如，2021年7月， 樂隊(duì)Easy Life在游戲平臺(tái)《堡壘之夜》中開了一場虛擬演唱會(huì)，超過1000萬名玩家參與。

Newzoo報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2022 年，消費(fèi)者在游戲上的支出將增長至 1960 億美元。而元宇宙的規(guī)模將在2030年達(dá)到1.5億美元。微軟又怎么會(huì)無視這個(gè)“大蛋糕”。對于收購暴雪，微軟表示“通過偉大的團(tuán)隊(duì)和卓越的技術(shù)，微軟和動(dòng)視暴雪將使玩家能夠在幾乎任何他們想要的地方，享受最身臨其境的特許游戲。”雙方將《我的世界》和《光環(huán)》系列游戲平臺(tái)中出現(xiàn)的社區(qū)作為是構(gòu)建元宇宙的要素之一。

微軟董事長兼CEO薩蒂亞·納德拉認(rèn)為，未來不會(huì)有一個(gè)集中的元宇宙，也不應(yīng)該有?！拔覀冃枰С指鞣N平臺(tái)，以及一個(gè)強(qiáng)大的內(nèi)容、商業(yè)和 app 生態(tài)系統(tǒng)?！?，對于元宇宙的布局，微軟也毫不隱諱的表示“正在對世界級(jí)的內(nèi)容、社區(qū)和云進(jìn)行大量投資”。

豪擲687 億美元不僅說明了微軟對元宇宙前景的看好，也意味著投入巨額資金后，微軟對于游戲領(lǐng)域的投入將更加積極，讓暴雪實(shí)現(xiàn)利潤、市值的增長，從而進(jìn)一步帶動(dòng)游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展。游戲部門規(guī)模的擴(kuò)張，讓微軟具備更強(qiáng)大的實(shí)力挑戰(zhàn)Meta、谷歌、亞馬遜，以及未來的潛在對手蘋果。

但在現(xiàn)階段，微軟在元宇宙領(lǐng)域最大的對手是Meta。Mate的元宇宙布局主要是以VR/XR設(shè)備為核心。據(jù)了解，Meta已投資了超過20家“元宇宙”相關(guān)領(lǐng)域的公司，包括游戲公司和與VR /AR硬件等企業(yè)。與此同時(shí)，微軟的動(dòng)作也沒有停過，例如微軟與LX Semicon展開合作，AR/VR提供ToF方案。

小結(jié)：

未來，微軟收購暴雪之后是否會(huì)重構(gòu)游戲行業(yè)格局，元宇宙領(lǐng)域又將迎來怎樣的變化，備受關(guān)注。

但在暢想收購后的市場格局之前，此次收購的難度也擺在微軟面前。業(yè)內(nèi)人士指出，近期，半導(dǎo)體行業(yè)的大型收購案面臨更加嚴(yán)格的監(jiān)管流程，例如英偉達(dá)收購ARM、 AMD收購Xilinx。如今微軟發(fā)起游戲行業(yè)史上最大的收購，除了要得到動(dòng)視暴雪公司股東的批準(zhǔn)，還會(huì)面臨監(jiān)管部門嚴(yán)苛的審批過程。

此外，微軟花超過大于該公司市值的價(jià)格收購暴雪是否值得，收購后暴雪游戲業(yè)務(wù)何時(shí)才能讓微軟的687億美元“回血”？面對內(nèi)憂外患的暴雪，在人事管理方面還要面臨很大的問題。對于元宇宙這個(gè)需要長期投入的領(lǐng)域，微軟未來要投入的恐不止687億美元。