資本市場“血洗”AI：格靈深瞳破發(fā)，寒武紀(jì)股價跌近80%

電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/李彎彎）3月17日，格靈深瞳成功登陸科創(chuàng)板，上市首日遭遇破發(fā)，當(dāng)日收盤價37.46元/股，較發(fā)行價39.49元/股下跌5.14%，次日繼續(xù)下跌至34.90元/股。

不僅僅是格靈深瞳，多家AI公司上市以后走勢都不大理想，包括寒武紀(jì)、創(chuàng)新奇智，另外商湯科技自2021年12月30日上市之后，起初幾日漲幅明顯，隨后整體也處于下滑趨勢。

目前AI公司業(yè)績基本也是處于虧損狀態(tài)，包括上述幾家已經(jīng)上市的公司，和目前正在準(zhǔn)備上市的公司，包括曠視科技、依圖科技、云從科技、第四范式等。

可以看到目前AI公司普遍發(fā)展艱難，業(yè)績持續(xù)虧損，上市之后股價一路下跌，那么為何過去幾年備受資本追捧的AI公司如此艱難，未來又該何去何從？

AI公司虧損、股價下跌成常態(tài)

格靈深瞳成立于2013年，是國內(nèi)最早做計算機視覺和算法的AI公司。根據(jù)該公司招股書，格靈深瞳連年虧損，2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，虧損分別為6990.22萬元、4.14億元、7786.92萬元、5691.11萬元，累計虧損額高達6.18億元人民幣。

格靈深瞳主要為金融、政企客戶提供計算機視覺方面的 AI 軟硬件產(chǎn)品及解決方案，營業(yè)收入主要來自城市管理、智慧金融、商業(yè)零售三大領(lǐng)域，其中城市管理領(lǐng)域營業(yè)收入占比超過50%，城市管理和智慧金融兩個應(yīng)用領(lǐng)域營業(yè)收入占比達到83%。

就如上文所言，AI公司中不僅僅格靈深瞳，已經(jīng)上市的寒武紀(jì)、創(chuàng)新奇智、商湯都是連年虧損，其他正在準(zhǔn)備上市的AI公司曠視科技、依圖科技、云從科技、第四范式等都是如此。

寒武紀(jì)是最早上市的AI公司，2020年7月在科創(chuàng)板上市，無論上市之前還是上市之后，該公司每年都處于虧損狀態(tài)，根據(jù)該公司招股書，2017年、2018年、2019年，實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為-3.81億元、-4105萬元、-11.79億元，三年累積虧損約16億元。

寒武紀(jì)上市之后的2020年財報顯示，當(dāng)年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約-4.36億元，不久前發(fā)布的2021年業(yè)績快報顯示，寒武紀(jì)實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損8.47億元，較上年同期虧損擴大94.98%。

寒武紀(jì)發(fā)行價每股64.39元，2020年7月20日上市首日開盤價為250元/股，隨后幾日連續(xù)高增長，7月23日股價一度漲到297.77元/股。高光之后便開啟下跌模式，截至2022年3月16日，寒武紀(jì)股價最低降至62.17元/股，較歷史最高點縮水近80%。

2021年12月30日在港股掛牌上市的商湯科技也好不到哪兒去，上市之前三年半累計虧損超240億。商湯發(fā)售價為每股 3.85 港元，上市前幾日漲幅明顯，然而隨后基本呈現(xiàn)下滑趨勢，從最高的每股9.7港元降至3月18日的每股6.26港元。

除了格靈深瞳、寒武紀(jì)和商湯科技，曠視科技、依圖科技、云從科技、第四范式等AI公司情況也并不好，虧損是常態(tài)，2018-2020年，曠視科技三年累計虧損128億元，依圖科技2018-2020年上半年，兩年半累計虧損61億元，云從科技三年累計虧損超過26億元。

為何AI公司發(fā)展如此艱難

種種跡象表明，現(xiàn)階段的AI公司發(fā)展艱難，首先是盈利難，其次是股價難以維持，是什么原因造成AI公司的艱難境地？

盈利難主要從兩個方面來看，其一AI技術(shù)確實是一門非常重要的底層核心技術(shù)，可以賦能各行各業(yè)，助力實現(xiàn)智能化升級，它的重要作用有目共睹，這或許也是企業(yè)和資本起初非?？春盟闹匾颉?br />
然而經(jīng)過過去幾年的發(fā)展，AI技術(shù)確實在不少領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)應(yīng)用，然而整體來看，實現(xiàn)商業(yè)化的基本還是安防領(lǐng)域人臉識別，智能家居語音識別等場景，所有廠商都聚集在少有的幾個應(yīng)用領(lǐng)域中，而過去這些年趁著AI熱潮涌現(xiàn)出了大批的AI企業(yè)，這就導(dǎo)致比較成熟的應(yīng)用領(lǐng)域不多，而競爭者卻非常多。

另外目前AI應(yīng)用解決方案多數(shù)還是定制化的形式，對于商湯等AI公司來說，需要提供大量的人力在客戶公司進行支持，同時對于不同的需求需要重新進行方案開發(fā)，這使得AI公司難以將產(chǎn)品方案進行規(guī)?；Ｒ虼朔N種原因使得AI公司難以擴大營收。

其次AI作為一門新興技術(shù)，需要持續(xù)進行研發(fā)投入，才能保證不斷的技術(shù)創(chuàng)新，AI公司多數(shù)都是研發(fā)技術(shù)人員，而且多是高學(xué)歷人群，不少創(chuàng)業(yè)公司還會給核心團隊提供股權(quán)激勵，比如格靈深瞳，在過去幾年間公司實施股權(quán)激勵確認的股份支付費用總額達到4.81億元，這就導(dǎo)致AI公司的整體研發(fā)投入和人才成本非常高，使得盈利更加艱難。

股價要么破發(fā)，要么持續(xù)下跌，也可從兩個方面來看，一是不少AI公司在早期被資本捧得太高了，包括格靈深瞳、寒武紀(jì)和商湯科技都是如此。比如格靈深瞳，早在2014年就成了AI領(lǐng)域的明星企業(yè)，徐小平、沈南鵬等知名投資人對其寄予厚望，并給出1000億美元至5000億美元的超高估值。而現(xiàn)階段多數(shù)AI公司整體水平都難以承載這樣的高估值，

二是經(jīng)過多年發(fā)展，AI技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用遇到瓶頸，盈利艱難，資本市場普遍對AI公司接下來的規(guī)模應(yīng)用和盈利能力持懷疑態(tài)度，這使得AI股價普遍下跌。

AI的未來會如何？

在這種艱難的形勢下，AI未來發(fā)展將會如何呢？AI技術(shù)對于各行各業(yè)的作用是不可否認的，未來必然會得到更好的發(fā)展，雖然現(xiàn)階段困難，不過業(yè)界對其還是信心滿滿，格靈深瞳創(chuàng)始人趙勇認為，公司預(yù)計將會在2023年實現(xiàn)扭虧為盈，他認為隨著更多新應(yīng)用場景的不斷落地，AI未來有著廣闊的市場空間。

現(xiàn)階段AI行業(yè)仍處于早期發(fā)展階段，已經(jīng)挖掘的成熟應(yīng)用場景還太少，無論是在技術(shù)還是應(yīng)用上，AI都還需要更多時間進行研發(fā)積累，接下來科研機構(gòu)、AI企業(yè)還需要持續(xù)進行研發(fā)投入，早日實現(xiàn)技術(shù)突破，只不過在資本趨于冷靜，企業(yè)造血不足的當(dāng)下，困難是肯定的。