電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道(文/劉靜)近日,國(guó)內(nèi)電源企業(yè)核達(dá)中遠(yuǎn)通創(chuàng)業(yè)板 IPO進(jìn)入第二輪審核問詢階段。值得注意的是,此前核達(dá)中遠(yuǎn)通是在科創(chuàng)板失利后 ,才選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)的創(chuàng)業(yè)板。
此次IPO,核達(dá)中遠(yuǎn)通擬公開發(fā)行不超過7017.54萬(wàn)股,募集約2.297億元,主要用于技術(shù)改造升級(jí)、研發(fā)激光電源、特種電源等新領(lǐng)域,培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
核達(dá)中遠(yuǎn)通創(chuàng)立于1999年8月,主要聚焦通信電源核心賽道,后延伸拓展至新能源汽車和工業(yè)控制領(lǐng)域,未來(lái)布局模塊電源和光伏/儲(chǔ)能、特種、激光、軌道交通、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。據(jù)官網(wǎng)介紹,其是國(guó)內(nèi)最大的電源企業(yè),為華為、愛立信、諾基亞、中興、匯川技術(shù)、英威騰、吉利、魏德米勒的開關(guān)電源供應(yīng)商。
深核實(shí)業(yè)和中遠(yuǎn)通開發(fā)為核達(dá)中遠(yuǎn)通的控股股東,其分別持有核達(dá)中遠(yuǎn)通42.63%和52.37%的股權(quán)。而中國(guó)廣核集團(tuán)、吉學(xué)龍和張學(xué)軍為核達(dá)中遠(yuǎn)通的共同實(shí)際控制人,合計(jì)控制公司98.52%的表決權(quán)。其中吉學(xué)龍、張學(xué)軍分別擔(dān)任核達(dá)中遠(yuǎn)通的總經(jīng)理、副總經(jīng)理,2021年均領(lǐng)取97.36萬(wàn)元的薪酬,而董事長(zhǎng)則是由羅厚斌擔(dān)任。
成立23年,營(yíng)收增長(zhǎng)遲緩,業(yè)績(jī)依賴政府補(bǔ)助
據(jù)了解,核達(dá)中遠(yuǎn)通早在 2010年?duì)I業(yè)收入就超過10億元,但是此后營(yíng)收增長(zhǎng)遲緩,近幾年甚至下降到9億級(jí)別,業(yè)績(jī)波動(dòng)性較大。2019年-2021年,核達(dá)中遠(yuǎn)通實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為9.31億元、9.84億元、14.29億元,三年合計(jì)33.44億元。報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為23.89%,2021年?duì)I收同比增長(zhǎng)45.22%。
近三年核達(dá)中遠(yuǎn)通的凈利潤(rùn)始終保持持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì),年均復(fù)合增長(zhǎng)率為46.86%,2021年凈利潤(rùn)首次突破1億大關(guān),較2020年增加了0.28億元,同比增長(zhǎng)34.15%。成立23年,用22年的時(shí)間才實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)過1億級(jí)別,這樣的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度是相對(duì)不太理想的,這也跟核達(dá)中遠(yuǎn)通低于行業(yè)的毛利率水平有關(guān),2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率大幅下降4.58個(gè)百分點(diǎn)。
在進(jìn)一步了解中發(fā)現(xiàn),近三年核達(dá)中遠(yuǎn)通業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依賴政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠。2019年-2021年,核達(dá)中遠(yuǎn)通獲得的政府補(bǔ)助分別1649.50萬(wàn)元、1486.53萬(wàn)元和802.48萬(wàn)元,占各期利潤(rùn)總額的比例分別為31.75%、17.68%、6.75%。同期的主要稅收優(yōu)惠金額分別為834.59萬(wàn)元、2655.16萬(wàn)元和2136.19萬(wàn)元,占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為16.34%、32.10%和18.14%。報(bào)告期內(nèi),政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠合計(jì)占各期利潤(rùn)總額的比例分別為48.09%、49.78%、24.89%。
目前核達(dá)中遠(yuǎn)通的營(yíng)收主要來(lái)源于三大板塊業(yè)務(wù),分別為通信電源、新能源電源、工控電源。其中通信電源為第一大業(yè)務(wù),2019年-2021年該業(yè)務(wù)收入占比分別為68.41%、71.92%、72.08%,2020年、2021年通信電源業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)營(yíng)收的貢獻(xiàn)均超7成。
工控電源是核達(dá)中遠(yuǎn)通2004年在通信電源技術(shù)基礎(chǔ)上進(jìn)一步拓展的新產(chǎn)品線,而新能源電源則是核達(dá)中遠(yuǎn)通2010年新建設(shè)的產(chǎn)品線,目前這兩大新產(chǎn)品線收入占比較低,收入規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng),2021年分別同比增長(zhǎng)34.70%、13.56%。據(jù)悉,核達(dá)中遠(yuǎn)通的新能源電源主要包括車載充電機(jī)(OBC)、車載 DC/DC 轉(zhuǎn)換器、雙向車載充電機(jī)、助力轉(zhuǎn)向電源、車載電源集成產(chǎn)品(CDU)、氫燃料電池 DC/DC 變換器、便攜式充電機(jī)、交流充電樁、直流充電樁及其核心功率模塊等。
在上述三大業(yè)務(wù)中,2021年收入增速最高是通信電源,同比增長(zhǎng)45.67%。經(jīng)過20多年的技術(shù)積累,核達(dá)中遠(yuǎn)通在通信電源領(lǐng)域已具備一定的領(lǐng)先性,2021年通信電源出貨量已突破200萬(wàn)臺(tái),達(dá)到228.28萬(wàn)臺(tái),單價(jià)為448.34元/臺(tái)。2021年通信電源產(chǎn)銷量較大提升,銷售單價(jià)也有所增漲,對(duì)此核達(dá)中遠(yuǎn)通表示“通信產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)向好,通信類主要客戶訂單呈增長(zhǎng)趨勢(shì),公司積極備貨備產(chǎn)?!睋?jù)悉,核達(dá)中遠(yuǎn)通的通信電源主要包括基站電源、POE電源、CPCI電源、無(wú)線產(chǎn)品電源、服務(wù)器電源、系統(tǒng)電源、光網(wǎng)絡(luò)電源、嵌入式電源、直流遠(yuǎn)供電源等。
第一大客戶被美國(guó)列入“實(shí)體清單”,貢獻(xiàn)近五成收入
招股書顯示,2019年-2021年核達(dá)中遠(yuǎn)通的前五大客戶合計(jì)銷售收入分別為5.39億元、5.48億元、10.33億元,分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為57.88%、55.62%、72.32%,客戶集中度相對(duì)較高。
重要的是,近三年核達(dá)中遠(yuǎn)通的第一大客戶均為S客戶,核達(dá)中遠(yuǎn)通通過向S客戶銷售通信電源實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別為2.34億元、2.59億元、6.95億元,分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為25.18%、26.29%、48.64%。
據(jù)了解,核達(dá)中遠(yuǎn)通的第一大客戶S客戶是全球領(lǐng)先的ICT(信息與通信)基礎(chǔ)設(shè)施提供商,近年來(lái)S客戶穩(wěn)居全球通信設(shè)備廠商前列,在全球通信設(shè)備市場(chǎng)占據(jù)較高的市場(chǎng)份額。
值得注意的是,核達(dá)中遠(yuǎn)通的第一大客戶S客戶已被美國(guó)政府列入美國(guó)出口管制的“實(shí)體清單”。2021年核達(dá)中遠(yuǎn)通近五成的營(yíng)業(yè)收入是來(lái)源S客戶的,如果未來(lái)國(guó)際出口管制和貿(mào)易摩擦加劇,可能會(huì)導(dǎo)致核達(dá)中遠(yuǎn)通無(wú)法繼續(xù)為S客戶生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品,從而造成營(yíng)業(yè)收入下降。
在新能源領(lǐng)域,核達(dá)中遠(yuǎn)通擁有匯川技術(shù)、英威騰、藍(lán)海華騰、吉利、比亞迪等國(guó)內(nèi)知名新能源汽車集成廠商和整車廠商客戶;在工控領(lǐng)域,核達(dá)中遠(yuǎn)通與國(guó)際領(lǐng)先的工業(yè)聯(lián)接解決方案供應(yīng)商魏德米勒等客戶建立了良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系。
5G商用成為通信電源增長(zhǎng)新引擎,核達(dá)中遠(yuǎn)通研發(fā)投入不足
中國(guó)電源產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì),產(chǎn)值規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)電源學(xué)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示,2020年中國(guó)電源產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模首度突破3000億規(guī)模,高達(dá)3288億元,較2019年同比增長(zhǎng)21.91%。
電源的重要應(yīng)用領(lǐng)域之一是通信設(shè)備領(lǐng)域,核達(dá)中遠(yuǎn)通也聚焦通信電源為核心賽道,2016年中國(guó)通信電源市場(chǎng)規(guī)模首次突破100億元,2020年增長(zhǎng)至158億元,同比增長(zhǎng)15.33%。2016年-2020年中國(guó)通信電源市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11.56%。我國(guó)通信電源產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊,5G有望成為未來(lái)增長(zhǎng)引擎。5G通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求將通過移動(dòng)通信的大小基站,間接拉動(dòng)通信電源系統(tǒng)的需求,為通信電源市場(chǎng)帶來(lái)新增的市場(chǎng)空間。
電源行業(yè)內(nèi),外資企業(yè)主要有西門子、菲尼克斯電氣、普爾世、維諦技術(shù)有限公司、臺(tái)達(dá)集團(tuán)、全漢企業(yè)股份有限公司;內(nèi)資企業(yè)主要有動(dòng)力源、中恒電氣、新雷能、欣銳科技、麥格米特、核達(dá)中遠(yuǎn)通、科士達(dá)、奧特迅、英可瑞、盛弘股份、威邁斯、華耀電子、中國(guó)長(zhǎng)城、金威源、歐陸通、航嘉集團(tuán)。
2021年核達(dá)中遠(yuǎn)通與業(yè)務(wù)相近的同行內(nèi)資企業(yè),在營(yíng)業(yè)收入、研發(fā)投入占比、毛利率方面的比較情況如下所示:
專注于智能家電電控產(chǎn)品、工業(yè)電源、新能源汽車的麥格米特領(lǐng)跑2021年上述內(nèi)資電源企業(yè)營(yíng)收榜,以41.56億元的營(yíng)收位居榜首。除此之外,上述六家內(nèi)資電源企業(yè),營(yíng)收超10億元的還有三家,分別為核達(dá)中遠(yuǎn)通、新雷能、中恒電氣。在內(nèi)資企業(yè)中,核達(dá)中遠(yuǎn)通的營(yíng)收處于中等規(guī)模,超過欣銳科技、動(dòng)力源小規(guī)模內(nèi)資電源企業(yè)。
2021年核達(dá)中遠(yuǎn)通的通信電源、新能源電源和工控電源全產(chǎn)品線毛利率出現(xiàn)全面下降,拉低了公司的整體毛利率水平。核達(dá)中遠(yuǎn)通的盈利能力表現(xiàn)不太理想,近三年毛利率水平均低于行業(yè)平均水平,2021年毛利率為上述內(nèi)資電源企業(yè)中最低的。
在盈利能力不理想的情況下,近三年核達(dá)中遠(yuǎn)通的研發(fā)投入并未能保持持續(xù)加大的趨勢(shì),2020年的研發(fā)費(fèi)用甚至較2019年減少了57.29萬(wàn)元,不過2021年研發(fā)投入有明顯加大,較2020年增加了671.22萬(wàn)元。核達(dá)中遠(yuǎn)通的研發(fā)費(fèi)用主要由人員人工費(fèi)用、材料投入和認(rèn)證測(cè)試費(fèi)組成,其中人員人工費(fèi)用占比最大,2019年-2021年分別為80.72%、77.16%、78.81%。據(jù)悉,目前核達(dá)中遠(yuǎn)通的研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模為385人,較2020年減少了19人。
近三年核達(dá)中遠(yuǎn)通的研發(fā)投入與收入比例均低于行業(yè)平均水平,且差距較大。2019年-2021年電源行業(yè)上市公司平均研發(fā)費(fèi)用率水平為11.61%、15.20%、11.87%,而同期核達(dá)中遠(yuǎn)通的分別為8.43%、7.92%、5.92%。而且2021年核達(dá)中遠(yuǎn)通的研發(fā)投入占比低于動(dòng)力源、中恒電氣、新雷能、欣銳科技、麥格米特。
未來(lái)如果核達(dá)中遠(yuǎn)通不能持續(xù)加大研發(fā)投入,進(jìn)行技術(shù)升級(jí)迭代及創(chuàng)新、研發(fā)新產(chǎn)品,可能會(huì)被同行競(jìng)品替代,造成市場(chǎng)份額減少,影響公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
募資2.30億元,拓展研發(fā)激光電源、特種電源等新領(lǐng)域
核達(dá)中遠(yuǎn)通轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板,擬募集約2.30億元資金,投入“研發(fā)中心改造提升項(xiàng)目”、“企業(yè)信息化融合技術(shù)改造項(xiàng)目”和“制造中心生產(chǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目”。
“研發(fā)中心改造提升項(xiàng)目”研發(fā)主要有五大方向,一是5G通信電源方向,對(duì)現(xiàn)有的 5G 通信電源產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化升級(jí);二是新能源電源方向,對(duì)現(xiàn)有的新能源車載電源、充電樁及充電模塊等產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化升級(jí),同時(shí)開發(fā)燃料電池高效 DC/DC 變換器控制技術(shù);三是激光電源方向,設(shè)立激光電源研發(fā)部門,購(gòu)置激光電源測(cè)試和研發(fā)設(shè)備,建立符合激光電源行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的測(cè)試和開發(fā)實(shí)驗(yàn)室,設(shè)計(jì)開發(fā)高質(zhì)量激光電源產(chǎn)品;四是電池儲(chǔ)能系統(tǒng)方向,設(shè)立電池儲(chǔ)能控制系統(tǒng)技術(shù)平臺(tái),打造出符合市場(chǎng)需求的儲(chǔ)能設(shè)備;五是特種電源方向,進(jìn)行特種電源產(chǎn)品的研發(fā)和測(cè)試。從披露的五大研發(fā)方向來(lái)看,為了進(jìn)一步提高公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),未來(lái)核達(dá)中遠(yuǎn)通計(jì)劃將激光電源、電池儲(chǔ)能系統(tǒng)、特種電源培育為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
“企業(yè)信息化融合技術(shù)改造項(xiàng)目”主要是通過定制 CRM 客戶關(guān)系管理、PDM 產(chǎn)品研發(fā)管理、ERP企業(yè)資源管理系統(tǒng)、OA 協(xié)同綜合辦公平臺(tái)、企業(yè)門戶(EIP)等信息化系統(tǒng)等,加強(qiáng)公司的整體信息化平臺(tái)建設(shè)。
“制造中心生產(chǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目”擬將89.51%的投資資金用于購(gòu)置設(shè)備及安裝,核達(dá)中遠(yuǎn)通將購(gòu)入3D-SPI檢測(cè)設(shè)備、在線2D AOI、12溫區(qū)回流爐、翻板機(jī)、MES系統(tǒng)、AI異型插件機(jī)、自動(dòng)鎖螺絲機(jī)等。其中MES系統(tǒng)、AI異型插件機(jī)、一線流標(biāo)桿線的單價(jià)均為超100萬(wàn)元的設(shè)備 。
核達(dá)中遠(yuǎn)通目前表現(xiàn)出業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力不足、盈利能力低、客戶集中度高等問題,如果此次IPO成功,募集資金有望幫助核達(dá)中遠(yuǎn)通培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品的覆蓋領(lǐng)域,提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力,實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
-
新能源汽車
+關(guān)注
關(guān)注
141文章
10213瀏覽量
98799 -
光伏
+關(guān)注
關(guān)注
35文章
2689瀏覽量
68285 -
激光電源
+關(guān)注
關(guān)注
5文章
29瀏覽量
17872
原文標(biāo)題:核達(dá)中遠(yuǎn)通創(chuàng)業(yè)板IPO!7成收入來(lái)自通信電源,募資2.30億研發(fā)5G電源等新領(lǐng)域
文章出處:【微信號(hào):elecfans,微信公眾號(hào):電子發(fā)燒友網(wǎng)】歡迎添加關(guān)注!文章轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處。
發(fā)布評(píng)論請(qǐng)先 登錄
相關(guān)推薦
評(píng)論