裕太微、微源股份科創(chuàng)板IPO上會！一家闖關(guān)成功，一家暫緩審議

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）10月26日，上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會召開2022年第81次上市委員會審議會議，對裕太微、微源股份兩家IPO資料進(jìn)行審核。

當(dāng)日下午五點(diǎn)多，上交所發(fā)布審核結(jié)果，裕太微（首發(fā)）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求；而微源股份（首發(fā)）上會闖關(guān)失敗，上交所依據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會管理辦法》第三十二條對其決定暫緩審議。


《上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會管理辦法》第三十二條，明確規(guī)定在審議過程中，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人在發(fā)行條件、上市條件、重組交易法定條件、轉(zhuǎn)板上市條件或者信息披露方面的重大事項(xiàng)有待進(jìn)一步核實(shí)的，上交所可對發(fā)行人的發(fā)行上市審核暫緩審議。微源股份沒有成功過會，或許就是跟以上這些原因有關(guān)。

據(jù)電子發(fā)燒友統(tǒng)計(jì)，2022年開年以來，截至10月26日，共有89家企業(yè)在上交所科創(chuàng)板上會，其中有84家成功闖關(guān)過會，有5家企業(yè)IPO（首發(fā)）闖關(guān)被上交所判為暫緩審議。這5家未能成功過會的企業(yè)，為微源股份、源杰科技、耐科裝備、麥瀾德和長盈通。

值得注意的是，在2022年過去的這三個季度以來，89家科創(chuàng)板上會企業(yè)中，有42.70%的企業(yè)是來自半導(dǎo)體領(lǐng)域，而且被暫緩審議的5家企業(yè)中有3家是從事半導(dǎo)體領(lǐng)域研發(fā)的企業(yè)。半導(dǎo)體成為科創(chuàng)板上會最多的行業(yè)，過會率為92.11%，半導(dǎo)體行業(yè)科創(chuàng)板上市熱情持續(xù)高漲。




裕太微：2021年?duì)I收翻漲近20倍，重點(diǎn)布局車載以太網(wǎng)芯片

裕太微是一家具有自主知識產(chǎn)權(quán)的以太網(wǎng)物理層芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，目前已有百兆、千兆等傳輸速率以及不同端口數(shù)量的產(chǎn)品組合在銷售，產(chǎn)品不僅能夠應(yīng)用在消費(fèi)電子、信息通訊、監(jiān)控設(shè)備領(lǐng)域，也能應(yīng)用于高規(guī)格的汽車電子、工業(yè)控制領(lǐng)域。

我國在以太網(wǎng)物理層芯片方面是較為薄弱的，本土能夠?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的以太網(wǎng)物理層芯片廠商也非常少。根據(jù)中國汽車技術(shù)研究中心有限公司統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，德州儀器、美國博通、美滿電子、高通、微芯和中國臺灣瑞昱這六家巨頭占據(jù)全球超過90%的市場份額，而我國本土廠商占據(jù)的市場份額非常低。尤其在車載領(lǐng)域，美滿、博通、瑞昱、TI和NXP五家?guī)缀跽紦?jù)了車載以太網(wǎng)芯片的全部市場份額。裕太微的誕生，正在逐步打破國際巨頭的長期壟斷，其自主研發(fā)的車載百兆以太網(wǎng)物理層芯片已通過AEC-Q100 Grade 1車規(guī)認(rèn)證，并通過德國C&S實(shí)驗(yàn)室的互聯(lián)互通兼容性測試，并成功進(jìn)入德賽西威等國內(nèi)知名汽車配套設(shè)施供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)銷售，2021年裕太微車載以太網(wǎng)芯片市場份額已占到全球的0.02%。

招股書顯示，裕太微的業(yè)績一直處于逐年激增的趨勢，2020年內(nèi)營收翻漲近50倍，年復(fù)合增長率高超1200%。不過2019年、2020年、2021年，裕太微一直處于虧損狀態(tài)，凈虧損累計(jì)6832.95萬元，在營收的大幅增長下，2021年虧損也出現(xiàn)大幅收窄。裕太微在連續(xù)虧損三年后，終于在2022年上半年實(shí)現(xiàn)首度扭虧為盈，創(chuàng)造1532.17萬元的凈利潤。


目前裕太微工規(guī)級的千兆以太網(wǎng)物理層芯片收入占企業(yè)總營收的“半壁江山”，是裕太微最主要的收入來源。在銷量方面，2019年-2022年上半年裕太微以太網(wǎng)物理層芯片銷量分別達(dá)9.81萬顆、680.32萬顆、8775.22萬顆、3678.18萬顆，銷量亦增長迅猛。

裕太微的產(chǎn)品已成功進(jìn)入普聯(lián)、盛科通信、新華三、海康威視、匯川技術(shù)、諾瓦星云、烽火通信、大華股份等國內(nèi)眾多知名企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，打入了被國際巨頭長期主導(dǎo)的市場。

此次裕太微沖刺科創(chuàng)板上市，擬募集13億元資金，投建“車載以太網(wǎng)芯片開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“網(wǎng)通以太網(wǎng)芯片開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”等。


裕太微表示，將通過募投項(xiàng)目，推出更高質(zhì)量、更高穩(wěn)定性、更高速率的以太網(wǎng)物理層芯片產(chǎn)品、多口交換芯片和網(wǎng)絡(luò)卡芯片和車載以太網(wǎng)物理層芯片產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品生態(tài)以滿足電信、工業(yè)、數(shù)通、消費(fèi)、汽車電子等各領(lǐng)域客戶的以太網(wǎng)通信芯片需求，增強(qiáng)公司的市場競爭力。建設(shè)的研發(fā)中心，重點(diǎn)對車載通信技術(shù)的應(yīng)用與研究、汽車 SoC 芯片相關(guān)關(guān)鍵技術(shù)展開研究。


微源股份：主打電源管理芯片，2021年?duì)I收突破4.35億，PMCU細(xì)分領(lǐng)域競爭優(yōu)勢強(qiáng)

微源股份主營模擬芯片相關(guān)業(yè)務(wù)，是一家以電池管理芯片、PMU、電源轉(zhuǎn)換芯片、接口保護(hù)芯片以及信號鏈芯片研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售為主的半導(dǎo)體公司。

IPO上市前，微源股份共完成1輪融資，投資方為順為資本、深創(chuàng)投、中芯聚源、海量資本、芯動能投資等。

招股書稱，此次微源股份募資15.36億元資金，將主要用于“電池管理及接口保護(hù)芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“電源轉(zhuǎn)換芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“顯示類PMIC及POWER SoC芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“快充SoC及協(xié)議芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“微源股份研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”。如果能夠在科創(chuàng)板成功上市，將直接提升微源股份在資本市場的直接融資能力，同時募集資金也將緩解微源股份在高研發(fā)投入上的資金壓力，幫助微源股份順利開展技術(shù)攻克，同時擴(kuò)充核心產(chǎn)品電源管理芯片的產(chǎn)能。


財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年-2022年上半年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1.51億元、2.37億元、4.35億元、1.95億元；同期實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤為0.15億元、0.47億元、1.39億元、0.30億元。2021年?duì)I收和凈利潤雙重較大幅度增長，凈利甚至翻漲近兩倍。


具體業(yè)務(wù)上，電源管理芯片是微源股份最重要的業(yè)務(wù)，2021年、2022年上半年分別實(shí)現(xiàn)3.92億元、1.75億元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的比例為90.17%、89.68%。微源股份所研發(fā)的電源管理芯片種類，主要包括PMU、電池管理芯片、電源轉(zhuǎn)換芯片、接口保護(hù)芯片及其他，2021年產(chǎn)品收入分別同比增長120.94% 、77.20%、60.81%、71.35%、77.92%，PMU為收入增長表現(xiàn)最強(qiáng)勁的電源管理芯片種類，該產(chǎn)品在報(bào)告期內(nèi)收入占比也逐年提高，分別為16.69%、20.14%、24.23%、38.12%。

憑借在模擬芯片領(lǐng)域深厚的技術(shù)儲備和長期的經(jīng)驗(yàn)積累，微源股份PMU產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯。尤其在高技術(shù)門檻、低本土化率的屏電源PMIC領(lǐng)域，微源股份技術(shù)水平具有較強(qiáng)競爭力，是能在該領(lǐng)域與全球知名企業(yè)直接競爭的境內(nèi)公司之一。

信號鏈芯片產(chǎn)品所創(chuàng)造的營收雖然占比不是很多，但是其增長速度僅次于PMU產(chǎn)品，2021年同比增長107.55%。微源股份的信號鏈芯片產(chǎn)品系列主要包括P-Gamma、Level Shifter、運(yùn)放芯片和協(xié)議芯片。

從產(chǎn)品競爭力來看，截至2022年6月末，微源股份掌握了高可靠性電流充電技術(shù)、低電流消耗控制技術(shù)、超高效率TWS藍(lán)牙耳機(jī)充電技術(shù)等19大自主研發(fā)的核心技術(shù)，取得了31項(xiàng)發(fā)明專利，2項(xiàng)實(shí)用新型專利，109項(xiàng)集成電路布圖設(shè)計(jì)專有權(quán)。依托自主研發(fā)的核心技術(shù)和多款性能優(yōu)異的產(chǎn)品，2021年度微源股份模擬芯片產(chǎn)品出貨量逾14億顆，應(yīng)用于屏幕顯示領(lǐng)域的電源管理芯片出貨量超過 5.4 億顆，在屏電源PMIC領(lǐng)域成為市場份額前三之一的境內(nèi)企業(yè)；應(yīng)用于 TWS 耳機(jī)領(lǐng)域的芯片出貨量超過1.6億顆，得到小米、OPPO、realme、漫步者、森海塞爾、萬魔、骷髏頭等品牌客戶的認(rèn)可。