科創(chuàng)板今年最大IPO來了，擬募180億

昨日晚間，上交所官網(wǎng)顯示，華虹半導體有限公司（以下簡稱“華虹半導體”）科創(chuàng)板IPO已經(jīng)獲得受理，公司擬募資180億元，這個募資金額是年內(nèi)科創(chuàng)板最大IPO！

此前在2014年，華虹半導體在香港聯(lián)交所以每股11.25港元價格掛牌上市，當時募集資金合計為3.202億美元。11月4日，港股華虹半導體收報19.68港元，總市值257.12億港元。

此次沖刺科創(chuàng)板，華虹半導體擬將募資金額投入到華虹制造（無錫）項目、8英寸廠優(yōu)化升級項目、特色工藝技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)項目和補充流動資金。

具備8及12英寸晶圓代工能力，年營收超百億

華虹半導體是一家晶圓代工企業(yè)，也是行業(yè)內(nèi)特色工藝平臺覆蓋最全面的晶圓代工企業(yè)之一。主要為客戶提供8英寸及12英寸兩種規(guī)格的晶圓代工及配套服務，包括嵌入式/獨立式非易失性存儲器、功率器件、模擬與電源管理、邏輯與射頻等多元化特色工藝平臺的晶圓代工及配套服務。

根據(jù)招股書顯示，2019年到2022年一季度，華虹半導體營業(yè)收入分別為65.22億元、67.37億元、106.3億元和38.07億元，最近三年的復合增長率達 27.95%，同期凈利潤分別為10.4億元、5.05億元、16.6億元和6.42億元。

營收和凈利潤的增長一方面來自于國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴張和疫情下對遠程連接技術(shù)的需求快速增長，新能源汽車、工業(yè)智造、新一代移動通訊及物聯(lián)網(wǎng)等領域的應用需求逐步加強，帶動了國內(nèi)半導體市場規(guī)模的快速提升。

根據(jù) IC Insights 的統(tǒng)計，2016 年至 2021 年，中國大陸晶圓代工市場規(guī)模從 46 億美元增長至 94 億美元，復合增長率為 15.12%。

另一方面，產(chǎn)能的提升也是其收入規(guī)模增長的因素。根據(jù)招股書顯示，華虹半導體目前擁有 3座8英寸和1座12英寸晶圓廠，截至 2022年3月末合計產(chǎn)能 32.4 萬片/月（按照約當 8 英寸統(tǒng)計）。

最近三年公司年產(chǎn)能分別達 216.30 萬片、248.52 萬片、326.04 萬片（按照約當 8 英寸統(tǒng)計），年均復合增長率達 22.77%，而產(chǎn)能的快速擴充主要來自于2019年第四季度開始投產(chǎn)的12 英寸產(chǎn)線。

報告期內(nèi)，12英寸項目營收逐年增長，分別為0.52億元、4.4億元、31億元和 16.7億元，近三年的復合增長率為672.48%，營收占比也從0.81%躍升至44.06%。

來源：招股書截圖

在應用領域，華虹半導體主要為消費電子、工業(yè)及汽車、通訊產(chǎn)品、計算機等不同產(chǎn)品終端應用領域的晶圓代工及配套服務。

其中，消費電子是華虹半導體終端應用的主要板塊，營收占比超六成。報告期內(nèi)，應用于消費電子領域的主營業(yè)務收入分別為40.1億元、41億元、67.1億元、25.1億元。近三年的復合增長率為 29.39%。

除此之外，近年來新能源汽車、工業(yè)智造等領域的應用需求也快速增長。報告期內(nèi)，應用于工業(yè)及汽車領域的營業(yè)務收入分別為 14.7億元、14.1億元、20.4億元和6.7億元，近三年的復合增長率為 17.95%。

來源：招股書截圖

毛利率低于同行業(yè)水平，研發(fā)占比不足10%

雖然華虹半導體近年來業(yè)績增長亮眼，但其毛利率卻并不高。

根據(jù)招股書顯示，2021年及2022年1-3月，華虹半導體綜合毛利率均為28.09%，而同期行業(yè)均值分別為38.16%、43.03%。

來源：招股書截圖

對此，華虹半導體表示，2019 年四季度，公司 12 英寸產(chǎn)線開始投產(chǎn)，由于投產(chǎn)初期 12 英寸產(chǎn)線尚在產(chǎn)能爬坡階段，而固定資產(chǎn)折舊、人工費用等固定成本較高，使得 12 英寸產(chǎn)品單位成本較高，導致2019 年、2020 年毛利及毛利率為負值；2021 年及 2022 年 1-3月，隨著公司 12 英寸產(chǎn)品規(guī)模效應顯現(xiàn)使得單位成本持續(xù)快速下降，毛利及毛利率均實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。未來隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴大，規(guī)模效應進一步顯現(xiàn)，12 英寸產(chǎn)品的毛利率將進一步提升。

除此之外，值得注意的是，華虹半導體供應商集中度較高。2019年到2022年一季度，華虹半導體向前五大原材料供應商采購額占原材料采購總額比例分別為49.84%、45.08%、38.50%和36.75%。

并且，華虹半導體研發(fā)投入占比近三年徘徊在10%左右。根據(jù)招股書顯示，報告期內(nèi)，華虹半導體研發(fā)費用分別為4.3億元、7.4億元、5.2億元和2.8億元，占各年營業(yè)收入的比例分別為 6.57%、10.97%、4.86%和 7.46%。

2017年至2021年，按照銷售額口徑，全球半導體市場規(guī)模從 4,122 億美元增長至 5,559 億美元，年均復合增長率為 7.76%。

未來，尤其在新能源汽車、工業(yè)智造、新一代移動通訊、新能源以及數(shù)據(jù)中心等應用領域的驅(qū)動下，加上芯片禁令倒逼國內(nèi)半導體高速發(fā)展。

華虹半導體和所有芯片廠商一樣，正面臨著新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造等下游科技產(chǎn)業(yè)升級帶來的市場機遇。

為了抓住這波機遇，華虹半導體提出了“8 英寸+12 英寸”及先進“特色 IC+功率器件”兩大發(fā)展戰(zhàn)略，向更小線寬、更大存儲單元密度和更優(yōu)讀寫性能的代工產(chǎn)品邁進。