從上市到破產(chǎn)，激光雷達(dá)廠商的艱難誰(shuí)人懂

2022年對(duì)于激光雷達(dá)廠商來(lái)說(shuō)既可以算作里程碑的一年，又可以說(shuō)是極其艱難的一年。這一年里他們過(guò)去所做的許諾，比如量產(chǎn)、上車都在逐一實(shí)現(xiàn)，但仍有不少企業(yè)深受虧損、融資受阻、收購(gòu)甚至破產(chǎn)之苦。今天我們就以兩家激光雷達(dá)廠商為例，一家是剛赴海外上市的國(guó)產(chǎn)激光雷達(dá)公司禾賽，另一家是曾被視為激光雷達(dá)鼻祖卻申請(qǐng)破產(chǎn)被收購(gòu)資產(chǎn)的德國(guó)公司Ibeo，來(lái)分析下激光雷達(dá)廠商背后的艱難。

激光雷達(dá)赴海外上市第一股——禾賽

上周中國(guó)激光雷達(dá)廠商禾賽成功赴美上市，不僅成了國(guó)產(chǎn)激光雷達(dá)出海上市的第一股，其實(shí)也為所有國(guó)內(nèi)商業(yè)公司再度喚起了過(guò)去的“敲鐘”潮。早在2021年1月，禾賽科技其實(shí)就向上交所提交了科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)，但兩個(gè)月之后，禾賽選擇了撤銷這份申請(qǐng)。當(dāng)時(shí)的不少的猜測(cè)是禾賽缺乏盈利能力，或是與Velodyne的專利沖突。

但自那之后，國(guó)內(nèi)的資本并沒(méi)有放棄禾賽，小米、美團(tuán)等企業(yè)仍在繼續(xù)增加投資。此番IPO上市可見(jiàn)，國(guó)外的資本也依然看好禾賽。禾賽在其官網(wǎng)上列出了沙利文的預(yù)估數(shù)據(jù)，并指出禾賽是2022年出貨量最大的激光雷達(dá)廠商，但這并不包括16線及以下的低端激光雷達(dá)。
這筆數(shù)據(jù)中，從2017年到2022年底，禾賽的激光雷達(dá)出貨量已經(jīng)超過(guò)10萬(wàn)，其中有6萬(wàn)多臺(tái)都是在2022年出貨的，而如今的禾賽也已經(jīng)可以做到每月1萬(wàn)臺(tái)激光雷達(dá)的交付量。這樣的數(shù)據(jù)在乍一眼看上去已經(jīng)相當(dāng)不錯(cuò)了，且不說(shuō)這個(gè)數(shù)一數(shù)二的出貨量，很明顯禾賽在不少車廠那獲得了“Design Win”。但這些不少只是外表的光鮮，激光雷達(dá)公司最頭疼的盈利問(wèn)題，也并沒(méi)有在禾賽這里得到解決。

禾賽此次申請(qǐng)IPO上市也在遞交給紐交所的招股書(shū)中表達(dá)了其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，我們也能從中看出激光雷達(dá)行業(yè)的一些端倪。首先，禾賽表示公司仍處于早期階段且接連虧損的狀態(tài)，2019到2021年凈虧損分別為1.19億元、1.07億元和2.45億元，而2022年前九個(gè)月的凈虧損也有1.65億元。禾賽也進(jìn)一步表示，短期內(nèi)也許都不會(huì)扭虧為盈。

國(guó)外激光雷達(dá)廠商的煎熬

曾幾何時(shí)，被譽(yù)為激光雷達(dá)鼻祖的Ibeo可謂風(fēng)光無(wú)限，他們與法雷奧合作開(kāi)發(fā)的激光雷達(dá)SCADA成功上車奧迪A8，這兩家可謂第一批吃車規(guī)激光雷達(dá)蛋糕的。2020年，Ibeo還宣布和艾邁斯歐司朗合作開(kāi)發(fā)ibeoNext固態(tài)激光雷達(dá)，目標(biāo)是在2022年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。但到了2022年，我們等來(lái)的卻是Ibeo申請(qǐng)破產(chǎn)。
2022年底，MEMS激光雷達(dá)廠商MicroVision宣布收購(gòu)Ibeo的部分資產(chǎn)。今年2月初，MicroVision表示已經(jīng)完成了本次收購(gòu)。如今點(diǎn)開(kāi)Ibeo的官網(wǎng)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)已經(jīng)換成了MicroVision的Logo，并表示新的網(wǎng)站正在建設(shè)中，但I(xiàn)beo還是留下了一個(gè)接口，給舊客戶訪問(wèn)他們的Ibeo授權(quán)，下載其最新的軟件。

另一點(diǎn)值得注意的是，MicroVision的收購(gòu)似乎并不打算將ibeoNext這一固態(tài)激光雷達(dá)的開(kāi)發(fā)進(jìn)行下去，他們看中的反而是Ibeo的感知軟件。通過(guò)此次收購(gòu)，MicroVision把Ibeo的感知軟件集成到其感知ASIC芯片中去，為客戶提供一個(gè)高性價(jià)比的MAVIN激光雷達(dá)方案。

雖然MicroVision預(yù)計(jì)此次收購(gòu)將為2023年的軟硬件產(chǎn)品陣容增加1000萬(wàn)到1500萬(wàn)美元的銷售額增長(zhǎng)，但從MicroVision上季度的財(cái)報(bào)來(lái)看，這個(gè)數(shù)字也就單季度的凈虧損相差無(wú)幾。所以哪怕是收購(gòu)了Ibeo，MicroVision也絕對(duì)不是高枕無(wú)憂，其他同樣選擇合并、收購(gòu)路線的廠商仍在虎視眈眈。

小結(jié)

對(duì)于激光雷達(dá)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果不能尋求到融資或是上市的話，很難有足夠的資金來(lái)進(jìn)行技術(shù)的演進(jìn)。筆者在與相關(guān)從業(yè)者的聊天中也了解到，激光雷達(dá)不少技術(shù)路線其實(shí)前景更好，只是目前開(kāi)發(fā)難度高、車規(guī)認(rèn)證難、量產(chǎn)進(jìn)度不夠，且成本較高，如果不能大量出貨的話，勢(shì)必是很難拿到外部資金的，所以不少企業(yè)還是選擇了混合固態(tài)。

但即便是選擇了技術(shù)路線“捷徑”，也不代表研發(fā)上的投入能減去多少，無(wú)論是禾賽還是MicroVision，其研發(fā)投入與營(yíng)銷管理投入基本都是五五開(kāi)的，而這些數(shù)額加在一起都顯著大于營(yíng)收。在砸錢賺吆喝的過(guò)程中，拿到車廠的訂單就是一次正面宣傳，而沒(méi)拿到任何一家的訂單都是負(fù)面宣傳。所以哪怕目前不少激光雷達(dá)玩家離場(chǎng)，但只要仍有新的車企入場(chǎng)、新的車型發(fā)售，在不低的營(yíng)銷費(fèi)用下，拿不下新訂單就是潛在的虧損。