通力股份深主板IPO受理！音箱產(chǎn)品占比過半，募資10.15億擴產(chǎn)及研發(fā)AR/VR技術(shù)等

電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）3月2日，通力科技股份有限公司（簡稱：通力股份）深主板IPO成功獲受理。

通力股份本次發(fā)行股票數(shù)量不超過1億股，募集10.15億元資金，主要用于精密制造技術(shù)改造升級、研發(fā)中心建設(shè)以及電聲產(chǎn)品的產(chǎn)能擴充。

通力股份成立于2000年，是一家專業(yè)從事聲學產(chǎn)品和智能產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)制造及銷售的ODM企業(yè)，主要產(chǎn)品包括音箱產(chǎn)品、可穿戴設(shè)備、AIoT產(chǎn)品和精密組件及附件等，其中音箱產(chǎn)品是通力股份最主要的產(chǎn)品，營收占比在50%以上。

根據(jù)中國電子音響協(xié)會數(shù)據(jù)，通力股份2021年藍牙音箱出貨量為826萬臺，占全球市場份額為14.7%；Soundbar出貨量為381萬臺，占全球市場份額為18.60%。通力股份的藍牙音箱和Soundbar產(chǎn)品的出貨量居全球首位。

公司的控股股東是通力電子（香港）有限公司，其直接持股61%。通力電子（香港）背后由面板龍頭TCL科技控股，無實際控制人。

一半營收來自音箱產(chǎn)品，境外收入高企

在電聲行業(yè)，藍牙音箱、TWS耳機等可穿戴單品在過去幾年一直以兩位數(shù)的年復(fù)合增長率快速增長，保持較高的景氣度。

不過在市場旺盛的需求下，通力股份的業(yè)績并沒有迎來較大幅度的增長。招股書顯示，2019年至2022年1-9月通力股份實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為76.08億元、85.08億元、97.54億元和80.26億元，同期取得的歸母凈利潤分別為3.20億元、3.47億元、2.85億元、3.35億元。年度營收增速最高不到20%，凈利甚至在2021年下滑17.87%。不過2022年，通力股份的凈利增速有明顯的改變，僅前三季度凈利便超過2021年全年的。


在盈利能力方面，通力股份的毛利率總體較低，2021年開始出現(xiàn)上揚。據(jù)了解這主要是因為通力股份將核心產(chǎn)品音箱產(chǎn)品的部分成熟機型轉(zhuǎn)移至越南量產(chǎn)，利用越南的人力成本優(yōu)勢降低成熟機型的生產(chǎn)成本，遂在一定程度上提升了毛利率。

在主營業(yè)務(wù)上，音箱產(chǎn)品為企業(yè)貢獻超一半的營收，報告期內(nèi)該產(chǎn)品實現(xiàn)的銷售收入分別為41.18億元、46.20億元、51.47億元、47.20億元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的比例為54.60%、54.72%、53.30%、59.47%。


AIoT產(chǎn)品是通力股份的第二大業(yè)務(wù)，2021年收入占比最高，達18.86%，銷售收入為18.21億元，同比增長17.77%。不過，2021年通力股份增速最高的業(yè)務(wù)是可穿戴設(shè)備，達37.13%；并在2022年1-9月首次超過AIoT產(chǎn)品的銷售收入，達12.62億元。

在可穿戴設(shè)備領(lǐng)域，通力股份依托聲學、無線連接、智能互聯(lián)技術(shù)、ANC/ENC降噪技術(shù)，在TWS耳機領(lǐng)域取得快速增長，據(jù)了解其TWS耳機的銷量從2019年的50多萬副增長到2021年的360多萬副；并在智能手環(huán)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)快速突破，2022年第一季度實現(xiàn)銷量突破27萬個。

除此之外，通力股份還積極發(fā)力上游關(guān)鍵零部件領(lǐng)域，并于2022年成功開發(fā)了AR/VR設(shè)備附件，進入到Meta供應(yīng)鏈體系。

報告期內(nèi)，通力股份境外銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為77.21%、74.23%、73.18%和76.23%。

在發(fā)展初期，通力股份為飛利浦、東芝、索尼、松下、LG等品牌客戶提供DVD的ODM業(yè)務(wù)。轉(zhuǎn)型到聲學產(chǎn)品后，通力股份又與哈曼、三星、Jabra、OPPO、阿里、谷歌、亞馬遜、安克創(chuàng)新、字節(jié)跳動、聯(lián)想等企業(yè)合作。


手握833項專利，募資10.15億擴產(chǎn)及研發(fā)AR/VR產(chǎn)品前沿技術(shù)等

電聲行業(yè)制造商中的主流企業(yè)主要包括歌爾股份、華勤技術(shù)、佳禾智能、國光電器等。通力股份的這些同行企業(yè)，業(yè)務(wù)模式同樣都是ODM，除了華勤技術(shù)還在進行主板IPO外，其他企業(yè)均已上市。在下游客戶方面，華勤技術(shù)與通力股份具有較大的重合度。

2021年在營收規(guī)模上，歌爾股份、華勤技術(shù)、佳禾智能、國光電器分別為782.21億元、837.59億元、27.34億元、48.15億元，毛利率分別為14.13%、7.75%、9.57%、10.02%；而通力股份當期的營收為97.54億元，毛利率為13.78%。在營收規(guī)模和毛利率上，通力股份均大于佳禾智能和國光電器，但其營收規(guī)模與歌爾股份、華勤技術(shù)差距較大。

技術(shù)實力上，目前歌爾股份、華勤技術(shù)、佳禾智能、國光電器、通力股份擁有的專利數(shù)分別為15525項、2247項、768項、53項、833項。在同行企業(yè)，通力股份的技術(shù)實力并不算弱。

報告期內(nèi)，通力股份的研發(fā)費用分別為3.14億元、3.89億元、5.14億元、3.82億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為4.12%、4.58%、5.27%、4.76%。

此次沖刺深主板，通力股份擬募集10.15億元資金，投資到以下項目中：



在電聲制造行業(yè)，不管是經(jīng)營規(guī)模較大的企業(yè)，還是經(jīng)營規(guī)模較小的企業(yè)，他們的毛利率都很低，盈利很小。為了進一步降低成本，提高毛利率，通力股份擬投入4.01億元募集資金投入“智能產(chǎn)品的精密制造技術(shù)改造升級項目”，對目前智能產(chǎn)品的精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)流程進行自動化技術(shù)改造，以提高生產(chǎn)效率、降低不良品率以及降低人工成本。

“電聲產(chǎn)品的產(chǎn)能擴充項目”，主要是通過新增產(chǎn)線，擴充TWS耳機和聲霸產(chǎn)品等電聲產(chǎn)品的產(chǎn)能，解決公司產(chǎn)能瓶頸問題。招股書顯示，2021年通力股份音箱產(chǎn)品、可穿戴設(shè)備、AIoT產(chǎn)品的產(chǎn)量分別為1362.55萬個、1072.15萬個、1021.78萬個，產(chǎn)銷率分別為99%、97.92%、100.54%。

另外，通力股份擬花費2.58億元募集資金建設(shè)公司總部技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)中心，研發(fā)主要為虛擬現(xiàn)實（VR）產(chǎn)品技術(shù)、增強現(xiàn)實（AR）產(chǎn)品技術(shù)、TWS耳機及衍生技術(shù)應(yīng)用平臺、蜂窩類定位及健康監(jiān)測手環(huán)等領(lǐng)域技術(shù)。

談及未來的發(fā)展規(guī)劃，通力股份表示將加強技術(shù)開發(fā)與創(chuàng)新，加大市場開發(fā)力度，深化改革和組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進人力資源發(fā)展。