韓國(guó)芯片賣不動(dòng)，連續(xù)3個(gè)月出口驟減，逆周期投資還有勝算嗎？

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/黃山明）近日，據(jù)韓國(guó)關(guān)稅廳數(shù)據(jù)顯示，3月前20天韓國(guó)出口同比下降17.4%，其中對(duì)華出口下降36.2%，至61.8億美元。其中主要是芯片出口持續(xù)疲軟，半導(dǎo)體出口額為43.2億美元，同比下降44.7%。

當(dāng)前韓國(guó)芯片處于滯銷狀態(tài)，芯片庫(kù)存更是創(chuàng)下26年來(lái)新高，出口持續(xù)下滑。2月份出口額暴跌41.5%，其中對(duì)華半導(dǎo)體出口額下滑了24.2%。中國(guó)一直是韓國(guó)最大的芯片出口國(guó)，巔峰時(shí)占了韓國(guó)芯片出口份額的一半，如今出口額銳減，讓韓國(guó)本土半導(dǎo)體企業(yè)快喘不上氣了。

韓國(guó)芯片出口大幅降低

從去年開(kāi)始，全球消費(fèi)陷入疲軟期，終端需求持續(xù)低迷，這也影響到了上游產(chǎn)業(yè)鏈，比如韓國(guó)的芯片產(chǎn)業(yè)便受到了重大打擊。韓國(guó)關(guān)稅廳數(shù)據(jù)顯示，3月1日至20日期間，韓國(guó)半導(dǎo)體出口額同比下降44.7%，至43.2億美元。其他如鋼鐵、無(wú)線通信設(shè)備、精密設(shè)備等大多數(shù)產(chǎn)品出口均出現(xiàn)下滑。

據(jù)韓聯(lián)社透露，自去年10月以來(lái)，由于主要經(jīng)濟(jì)體積極收縮貨幣政策以抑制通脹，韓國(guó)出口截至2月已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月出現(xiàn)同比下降，并已經(jīng)連續(xù)12個(gè)月出現(xiàn)貿(mào)易逆差，也是自1997年5月后，時(shí)隔25年首次出現(xiàn)的長(zhǎng)期貿(mào)易逆差情況。

韓國(guó)科學(xué)技術(shù)信息通信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月份韓國(guó)ICT出口額僅為128.2億美元，同比減少32%，自去年7月起連降8個(gè)月。

此外，芯片價(jià)格大幅下滑也成為韓國(guó)芯片出口額下降的重要原因。數(shù)據(jù)顯示，2月份韓國(guó)芯片出口額為59.6億美元，同比大幅減少41.5%，1月份芯片出口減幅也達(dá)到驚人的44.5%。

從品目來(lái)看，2月份顯示器出口同比減少42.2%，電腦及周邊設(shè)備減少58.6%，手機(jī)出口減少5.5%。其中半導(dǎo)體存儲(chǔ)器出口減幅連續(xù)兩個(gè)月超過(guò)50%，系統(tǒng)芯片出口同比減少25.5%，OLED和LCD分別同比減少39.3%和43%。

如果按地區(qū)來(lái)看，會(huì)發(fā)現(xiàn)面向中國(guó)（包含香港地區(qū)）、越南、美國(guó)、歐盟、日本的出口均在減少，降幅分別為39.4%、31.7%、20.7%、23.5%、4.8%。隨著出口額的減少，ICT在韓國(guó)整體出口中所占比重也降至25.6%。

出口驟減的同時(shí)，韓國(guó)的芯片庫(kù)存率（庫(kù)存與出貨量的比率）卻在急劇攀升，韓國(guó)1月份芯片庫(kù)存率達(dá)到265.7%，創(chuàng)下26年來(lái)的最高值。三星的庫(kù)存增長(zhǎng)率也創(chuàng)下了歷史新高，去年4季度有29.1萬(wàn)億韓元（約合233億美元）的庫(kù)存來(lái)自內(nèi)存、IC和晶圓代工業(yè)務(wù)所在的DS業(yè)務(wù)部門，年增長(zhǎng)達(dá)到76%。

庫(kù)存高企，出口受阻也讓韓國(guó)芯片企業(yè)的日子不好過(guò)。數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月，三星芯片業(yè)務(wù)虧損達(dá)3萬(wàn)億韓元（約合23.2億美元），預(yù)計(jì)今年1季度虧損金額將達(dá)到4萬(wàn)億韓元（約合31億美元），這也是三星芯片部門自2008年4季度上線以來(lái)出現(xiàn)的首次虧損。

SK海力士財(cái)報(bào)顯示，去年10-12月期間，公司虧損達(dá)到14億美元，這也是該公司10年來(lái)的首次季度赤字。同樣，SK海力士庫(kù)存增長(zhǎng)至15.7萬(wàn)億韓元（約合121.5億美元），年增長(zhǎng)率達(dá)到75%，受此影響，SK海力士表示2023年投資額會(huì)比2022年的19萬(wàn)億韓元（約合147億美元）減少一半以上。

為何韓國(guó)芯片賣不動(dòng)了？

作為全球芯片出口重要來(lái)源之一的韓國(guó)，為何如今卻出現(xiàn)出口大幅降低的情況。上文其實(shí)已經(jīng)有提到一個(gè)原因，全球需求疲軟對(duì)韓國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)打擊較大。

全球需求的陷入低迷，加上持續(xù)的通貨膨脹，讓消費(fèi)電子市場(chǎng)受到極大影響。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年全球智能手機(jī)出貨量為12.1億部，同比下降11%，全球PC總出貨量為2.851億臺(tái)，同比下降16.4%。

消費(fèi)電子的低迷，直接導(dǎo)致存儲(chǔ)器產(chǎn)品也陷入低迷。半導(dǎo)體產(chǎn)品都有周期，而DRAM 市場(chǎng)同樣也有周期，通常4年為一個(gè)完整的周期，如今便處于低谷期。數(shù)據(jù)顯示，DRAM價(jià)格在2022年4季度暴跌了34.4%，NAND跌幅也將近30%。

相比其他產(chǎn)品，存儲(chǔ)器的跌幅更明顯。主要因?yàn)閮?chǔ)存市場(chǎng)受到下游需求的影響更大，手機(jī)、服務(wù)器、PC市場(chǎng)構(gòu)成了存儲(chǔ)行業(yè)近90%的需求。并且市場(chǎng)較為集中，DRAM中，三星、SK海力士、美光這三家產(chǎn)品占市場(chǎng)份額達(dá)到96%，而NAND中，三星、鎧俠和SK海力士合計(jì)占比也高達(dá)65%，一旦這些大廠調(diào)整產(chǎn)品生產(chǎn)策略，都會(huì)對(duì)市場(chǎng)影響巨大。

其實(shí)去年韓國(guó)芯片對(duì)中國(guó)出口也大幅降低了31.4%。在2022年3月，美國(guó)提議與韓國(guó)、日本和中國(guó)臺(tái)灣建立芯片四方聯(lián)盟（Chip4），共同阻止中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展。除了市場(chǎng)本身需求不振以外，外部因素也可能會(huì)影響到芯片出口。

從3月份前20天的數(shù)據(jù)也可以看到，韓國(guó)對(duì)最大貿(mào)易伙伴中國(guó)的出口同比下降了36.2%，歐盟、越南的出口分別下降了8.9%和28.3%，但對(duì)美國(guó)的出口反而有了小幅提升，達(dá)到56億美元，同比上漲4.6%。

在中國(guó)這一最大出口市場(chǎng)下滑嚴(yán)重之際，韓國(guó)也開(kāi)始尋求更多的市場(chǎng)。近期更是主動(dòng)前往日本，尋求和解。3月16日，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省宣布，將取消2019年7月對(duì)韓國(guó)三種半導(dǎo)體材料實(shí)行的出口嚴(yán)格化管制措施，同日，韓國(guó)方面也表示，將撤回為應(yīng)對(duì)出口管制措施而推進(jìn)的WTO爭(zhēng)端解決程序。

3月22日，韓國(guó)產(chǎn)業(yè)通商資源部消息顯示，韓國(guó)方面將在本周內(nèi)啟動(dòng)把日本重新列入貿(mào)易流程簡(jiǎn)化“白名單”的程序。產(chǎn)業(yè)部還提到將積極吸引日本半導(dǎo)體材料、零部件和設(shè)備企業(yè)入駐京畿道龍仁半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群，新設(shè)并擴(kuò)大芯片、供應(yīng)鏈、氫能等相關(guān)合作平臺(tái)。

顯然，日韓兩國(guó)將在近期重新恢復(fù)正常貿(mào)易往來(lái)，對(duì)韓國(guó)芯片出口有一定促進(jìn)作用。不過(guò)即便如此，日本市場(chǎng)的開(kāi)放顯然很難彌補(bǔ)中國(guó)市場(chǎng)份額下降的缺口。

如果加大向美國(guó)出口半導(dǎo)體芯片，一方面隨著美國(guó)本土芯片制造業(yè)的興起，美國(guó)方面更傾向于企業(yè)采購(gòu)本土芯片，韓國(guó)如果將主要目標(biāo)放在美國(guó)市場(chǎng)，會(huì)不會(huì)重蹈當(dāng)年日本的覆轍誰(shuí)也說(shuō)不好；另一方面，出口到美國(guó)進(jìn)行組裝，成本會(huì)大幅上升，這會(huì)顯著降低韓國(guó)半導(dǎo)體本身的競(jìng)爭(zhēng)力。

寫(xiě)在最后

盡管如今韓國(guó)的出口持續(xù)下降，尤其是芯片出口降幅格外明顯。但韓國(guó)方面卻宣布將創(chuàng)建全球最大的半導(dǎo)體集群，計(jì)劃到2026年向該項(xiàng)目投資550萬(wàn)億韓元（合4240.5億美元），旨在吸引高達(dá)300萬(wàn)億韓元（合2300億美元）的投資，作為提高該國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中競(jìng)爭(zhēng)力的努力。

據(jù)韓國(guó)方面透露，該集群位于韓國(guó)首爾附近的京畿道中部省份，預(yù)計(jì)到2042年，將有五家領(lǐng)先的芯片制造商和大約150家參與芯片組件生產(chǎn)的公司在那里運(yùn)營(yíng)，并且集群將覆蓋所有半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。

有趣的是，不僅是韓國(guó)官方在芯片出口萎靡之際積極籌備芯片產(chǎn)業(yè)建設(shè)，三星也在今年再次提出逆周期的投資方案，將斥資300億美元進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，表示看好儲(chǔ)存需求強(qiáng)勁的云端服務(wù)、車聯(lián)網(wǎng)以及人工智能系統(tǒng)的接受度日益增加，押注長(zhǎng)期成長(zhǎng)。