一文看透15家功率器件公司2022財(cái)報(bào)：營(yíng)收排名異動(dòng)，增速急剎車？

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能等清潔能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)建設(shè)，拉動(dòng)功率器件需求快速增長(zhǎng)。2022年全球功率器件市場(chǎng)規(guī)模317億美元，其中中國(guó)功率器件市場(chǎng)營(yíng)收達(dá)134億美元，在全球市場(chǎng)占比高達(dá)42.2%。2022年中國(guó)功率器件市場(chǎng)增速21%，超過全球增速19.2%。Omdia預(yù)測(cè)，到2025年中國(guó)功率器件市場(chǎng)規(guī)模將向上增至238億美元。

中國(guó)作為全球最大的功率半導(dǎo)體市場(chǎng)，在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中本土廠商扮演不可或缺的角色。根據(jù)芯謀研究的最新數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)已有5家功率器件企業(yè)挺進(jìn)全球前二十，它們分別為安世半導(dǎo)體、揚(yáng)杰科技、華潤(rùn)微、士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)。中國(guó)功率器件行業(yè)正出現(xiàn)越來越多的優(yōu)質(zhì)上市公司，全球排名持續(xù)上升。

近期，國(guó)內(nèi)功率器件上市公司陸續(xù)發(fā)布2022年年度報(bào)告，提交2022年成績(jī)單。在過去這一年，與其他行業(yè)砍單、降價(jià)、去庫(kù)存不同的是，功率器件全年結(jié)構(gòu)性需求分化明顯。在此背景下，中國(guó)本土功率器件上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何呢？


15家功率器件公司發(fā)布業(yè)績(jī)

據(jù)電子發(fā)燒友統(tǒng)計(jì)，截至4月21日，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有11家功率器件上市公司發(fā)布《2022年年度報(bào)告》，它們分別是士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)、蘇州固锝、新潔能、銀河微電、捷捷微電、東微半導(dǎo)、時(shí)代電氣、芯導(dǎo)科技、臺(tái)基股份、派瑞股份。

此外，國(guó)內(nèi)排名前列的華潤(rùn)微、揚(yáng)杰科技、燕東微也發(fā)布了2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告，正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO的長(zhǎng)晶科技也披露了2022年最新的業(yè)績(jī)情況。電子發(fā)燒友整理如下圖所示：



以市值來看，上述14家功率器件上市公司，已有10家市值超過100億元，市值最低的是36億元的銀河微電，而市值最高的是797億元的華潤(rùn)微，其次是685億元的時(shí)代電氣，士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)、燕東微則分別以533億元、456億元、343億元排名第三、第四及第五。值得一提的是，2019年聞泰科技以265.54億元完成了對(duì)安世半導(dǎo)體的收購(gòu)，而目前聞泰科技的總市值已高達(dá)725億元。在這些超百億市值的功率器件上市公司中，竟然有6家是最近三年才上市的，其中時(shí)代電氣走出市值翻倍。（備注：企業(yè)市值統(tǒng)計(jì)時(shí)間為4月20日）

以營(yíng)收來看，上述15家功率器件公司，2022年總營(yíng)收達(dá)581.16億元。細(xì)分來看，營(yíng)收超過百億的功率器件企業(yè)僅有時(shí)代電氣和華潤(rùn)微。其中，時(shí)代電氣以180.34億元領(lǐng)跑營(yíng)收榜，與排名第二的華潤(rùn)微的100.60億元營(yíng)收拉開近80億元的差距。營(yíng)收規(guī)模相對(duì)較小的功率器件上市公司是派瑞股份，僅1.76億元。



以凈利潤(rùn)來看，華潤(rùn)微、時(shí)代電氣、揚(yáng)杰科技排名前三，前兩家是年度凈利唯一超過20億元的功率器件上市公司。較為有趣的是，在功率器件行業(yè)，出現(xiàn)多家營(yíng)收靠后，但凈利排名反超的企業(yè)，比如揚(yáng)杰科技、斯達(dá)半導(dǎo)、捷捷微電、新潔能、芯導(dǎo)科技等，這些功率器件企業(yè)表現(xiàn)更強(qiáng)的盈利能力。

聞泰此前發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)中，顯示安世半導(dǎo)體2022年前三季度實(shí)現(xiàn)119.48億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)17.44%，歸母凈利潤(rùn)27.36億元，同比增長(zhǎng)34.80%，超過華潤(rùn)微全年的營(yíng)收和凈利。

由于安世半導(dǎo)體、LRC、比亞迪半導(dǎo)體尚未公開披露2022年全年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，所以未列入上述業(yè)績(jī)排名中。不過就此前芯謀研究公布的2022年中國(guó)功率分立器件行業(yè)前10公司排行榜當(dāng)中，安世半導(dǎo)體、LRC、比亞迪半導(dǎo)體分別排名第一、第六及第八。

以增速來看，上述15家功率器件公司，2022年?duì)I收和凈利實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)的企業(yè)數(shù)量?jī)H有7家，占比一半左右。斯達(dá)半導(dǎo)是唯一一家實(shí)現(xiàn)凈利翻倍增長(zhǎng)且營(yíng)收增速超過50%的功率器件企業(yè)。凈利出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)數(shù)量達(dá)5家，但凈利“腰斬”的企業(yè)僅有一家，為臺(tái)基股份。2022年功率器件行業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊匐m然不是十分強(qiáng)勁，但相對(duì)其他行業(yè)企業(yè)普遍凈利“腰斬”的情況，還是相對(duì)較好的。


上市公司2022年功率器件業(yè)務(wù)營(yíng)收情況

在國(guó)內(nèi)上市公司中，功率器件業(yè)務(wù)占比超過50%的有揚(yáng)杰科技、華潤(rùn)微、士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)、新潔能、捷捷微電、東微半導(dǎo)、芯導(dǎo)科技、臺(tái)基股份、派瑞股份等。在增速這一點(diǎn)上，2021年這10家功率器件業(yè)務(wù)占比超過50%的企業(yè)當(dāng)中，有5家（不包含東微半導(dǎo)）企業(yè)功率器件業(yè)務(wù)收入增速是超過70%的；而到了2022年僅有時(shí)代電氣這一家的功率器件業(yè)務(wù)收入增速實(shí)現(xiàn)超過70%，且負(fù)增長(zhǎng)企業(yè)數(shù)量從0家增加至6家，2022年功率器件收入增速較2021年顯著放緩，出現(xiàn)“急剎車”現(xiàn)象。

2022年增速這一變化，跟功率器件市場(chǎng)出現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)性需求分化有關(guān)，2022年消費(fèi)電子需求持續(xù)疲軟，而以光伏逆變及儲(chǔ)能、車載電子為代表的新能源領(lǐng)域需求持續(xù)高景氣。



除三大尚未發(fā)布年報(bào)的揚(yáng)杰科技、聞泰科技和華潤(rùn)微企業(yè)外，2022年上市公司中功率器件業(yè)務(wù)收入最高的是士蘭微，達(dá)44.67億元，較上一年增長(zhǎng)17.13%，MOSFET、IGBT大功率模塊、肖特基管、穩(wěn)壓管、開關(guān)管、TVS管等產(chǎn)品增長(zhǎng)加快。而在2021年排名第一的是聞泰科技旗下的安世半導(dǎo)體，其次是華潤(rùn)微、揚(yáng)杰科技，士蘭微在當(dāng)期則以38.13億元的功率器件營(yíng)收排名第四。士蘭微能夠排名前列、在行業(yè)下行周期下能夠正向增長(zhǎng)跟其在需求強(qiáng)勁的電動(dòng)汽車應(yīng)用領(lǐng)域成功拓展有關(guān)。

2022年，士蘭微針對(duì)新能源汽車推出了多種6.6KW OBC功率半導(dǎo)體解決方案、11KW OBC功率半導(dǎo)體解決方案和高壓DC-DC功率半導(dǎo)體解決方案。而且2022年士蘭微的IGBT功率器件量產(chǎn)上車亦加快，士蘭微在財(cái)報(bào)中表示，其自主研發(fā)的V代IGBT和FRD芯片的電動(dòng)汽車主電機(jī)驅(qū)動(dòng)模塊，2022年已在國(guó)內(nèi)多家客戶通過測(cè)試，并已為部分客戶批量供貨。

功率器件業(yè)務(wù)收入排名第二的是斯達(dá)半導(dǎo)，當(dāng)期功率器件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)26.82億元收入，同比增長(zhǎng)58.14%。斯達(dá)半導(dǎo)雖然功率器件種類不是太多，但其高度聚焦發(fā)展最快的IGBT領(lǐng)域，并在這一細(xì)分領(lǐng)域拿下全球第六、中國(guó)第一的市占率。財(cái)報(bào)顯示，2022年斯達(dá)半導(dǎo)IGBT模塊的銷售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的82.92%，達(dá)22.25億元。受益新能源行業(yè)對(duì)大功率模塊需求強(qiáng)勁，2022年斯達(dá)半導(dǎo)IGBT模塊營(yíng)收增速（39.47%）高于IGBT模塊銷售量增速（11.66%）。

而功率器件營(yíng)收排名第三的是時(shí)代電氣。在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，時(shí)代電氣建有6英寸雙極器件、8英寸IGBT和6英寸碳化硅可量產(chǎn)基地。在此前的投資者關(guān)系平臺(tái)上，時(shí)代電氣表示，“公司的IGBT已批量應(yīng)用于輸配電、軌道交通、新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電、高壓變頻器等領(lǐng)域”。其中在車用領(lǐng)域，時(shí)代電氣已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)高壓IGBT龍頭，2022年乘用車功率模塊裝機(jī)量拿下行業(yè)前四，市場(chǎng)占有率達(dá)12.4%，車規(guī)級(jí)IGBT出貨量幾乎與英飛凌持平。具體功率半導(dǎo)體器件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入為18.35億元，同比增長(zhǎng)71.89%。時(shí)代電氣在國(guó)內(nèi)高壓IGBT一家獨(dú)大，2022年斥資111億擴(kuò)產(chǎn)，并拿下法國(guó)雷諾的250萬(wàn)臺(tái)的供貨大單，增速顯著高于功率器件的其他同行企業(yè)。

時(shí)代電氣董事長(zhǎng)李東林表示，“2023年公司將加快軌交領(lǐng)域自主器件推廣和批量應(yīng)用，跟進(jìn)電網(wǎng)領(lǐng)域重大項(xiàng)目，持續(xù)擴(kuò)大新能源汽車市場(chǎng)份額，鞏固新能源發(fā)電關(guān)鍵客戶群，同時(shí)做好IGBT三期擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)，盡快解決產(chǎn)能瓶頸問題?！?br />
東微半導(dǎo)的功率器件營(yíng)收排名雖然未進(jìn)入前五，但受益于功率半導(dǎo)體結(jié)構(gòu)性需求分化紅利，近兩年其功率器件收入始終保持高速增長(zhǎng)。2022年?yáng)|微半導(dǎo)Tri-gate IGBT新型功率器件實(shí)現(xiàn)迅速放量，Si²C MOSFET并實(shí)現(xiàn)少量出貨。在本年度高壓超級(jí)MOSFET產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)60.77%，Tri-gate IGBT產(chǎn)品收入高增長(zhǎng)685.21%。2022年全年?yáng)|微半導(dǎo)功率器件業(yè)務(wù)增長(zhǎng)表現(xiàn)亮眼，總體實(shí)現(xiàn)10.47億元業(yè)務(wù)收入，同比增長(zhǎng)59.85%。

而2022年功率器件業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)較為嚴(yán)重的企業(yè)是銀河微電和芯導(dǎo)科技。銀河微電的功率器件產(chǎn)品主要包括功率二極管、功率三極管、功率MOSFET、橋式整流器產(chǎn)品，2022年其功率器件收入為3.06億元，同比下滑23.49%。據(jù)了解，銀河微電功率器件收入出現(xiàn)較大幅度下滑，主要是受計(jì)算機(jī)及周邊產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)通信等消費(fèi)類產(chǎn)品需求疲軟，部分客戶對(duì)功率器件采購(gòu)量大幅度下降，功率器件高庫(kù)存積壓影響。

此外，以TVS、MOSFET、SBD、氮化鎵功率器件為主營(yíng)的芯導(dǎo)科技，2022年功率器件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)3億元收入，同比下滑32.39%。而其功率器件業(yè)務(wù)收入下滑，主要是因?yàn)門VS產(chǎn)品收入占比超六成過高，而其TVS產(chǎn)品下游應(yīng)用又主要以需求疲軟的手機(jī)為主消費(fèi)電子，這才導(dǎo)致當(dāng)期功率器件收入大幅下滑。

在毛利率方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)的功率器件產(chǎn)品毛利率基本都在20%以上，且更多的企業(yè)集中在30%-50%這個(gè)區(qū)間。毛利率相對(duì)較小的是，做二極管為主的蘇州固锝和銀河微電。



相較2021年，2022年國(guó)內(nèi)上市公司功率器件毛利率總體表現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，包括士蘭微、新潔能、捷捷微電、蘇州固锝、銀河微電、芯導(dǎo)科技。而2022年僅有斯達(dá)半導(dǎo)、東微半導(dǎo)、派瑞股份實(shí)現(xiàn)功率器件毛利率正向提升。


本土廠商功率器件的研發(fā)進(jìn)展

在研發(fā)人員方面，時(shí)代電氣和士蘭微的研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模顯著大于其他同行企業(yè)，分別擁有2822名、3351名研發(fā)技術(shù)人員。研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模較小，未超過100人的企業(yè)有三家，分別為東微半導(dǎo)、臺(tái)基股份和芯導(dǎo)科技。

在研發(fā)投入方面，2022年研發(fā)投入超過1億元的功率器件企業(yè)有時(shí)代電氣、士蘭微、蘇州固锝、斯達(dá)半導(dǎo)和新潔能，其中研發(fā)投入最高的是時(shí)代電氣，達(dá)17.62億元，這來源于時(shí)代電氣營(yíng)收近200億的底氣。持續(xù)研發(fā)高投入，也讓時(shí)代電氣積累了雄厚的功率器件技術(shù)，截至2022年底，其專利數(shù)量已高達(dá)3588項(xiàng)。而研發(fā)投入相對(duì)較低的臺(tái)基股份，專利數(shù)量為68項(xiàng)。值得注意的，2022年還出現(xiàn)兩家功率器件上市公司研發(fā)費(fèi)用負(fù)增長(zhǎng)的，它們分別為銀河微電和派瑞股份。



在研發(fā)進(jìn)展方面，2022年國(guó)內(nèi)功率器件上市公司IGBT及GaN等新型功率器件在汽車應(yīng)用領(lǐng)域都實(shí)現(xiàn)不小突破。

斯達(dá)半導(dǎo)看好汽車市場(chǎng)，試圖為純電動(dòng)汽車、混動(dòng)汽車、增程式汽車、燃料電池汽車等客戶提供全功率段車規(guī)級(jí)IGBT模塊，為高端車型提供車規(guī)級(jí)SiC模塊。此外，斯達(dá)半導(dǎo)正試圖進(jìn)入時(shí)代電氣主導(dǎo)的軌交市場(chǎng)。2022年斯達(dá)半導(dǎo)利用自身第六代Fieldstop Trench芯片平臺(tái)及大功率模塊生產(chǎn)平臺(tái)，研發(fā)高壓IGBT芯片，推出應(yīng)用于軌道交通行業(yè)的3300V-6500V高壓IGBT產(chǎn)品。

東微半導(dǎo)2022年在積極推進(jìn)主營(yíng)產(chǎn)品高壓超級(jí)結(jié)MOSFET、中低壓屏蔽柵MOSFET及TGBT產(chǎn)品平臺(tái)的技術(shù)迭代升級(jí)，優(yōu)化8英寸與12英寸芯片代工平臺(tái)的產(chǎn)品布局，取得了較好成效。并且在第三代半導(dǎo)體、第四代半導(dǎo)體材料研究上也取得了突破性進(jìn)展。

新潔能使用第七代微溝槽場(chǎng)截止技術(shù)的650V逆導(dǎo)型IGBT產(chǎn)品樣品完成器件可靠性考核并通過客戶應(yīng)用測(cè)試，并完成深溝槽工藝的200V-300V低壓SJ-MOS產(chǎn)品平臺(tái)開發(fā)，基于12寸平臺(tái)的低品質(zhì)因子、高魯棒性N100V、N85V第三代SGT MOS完成MPW首批流片。
臺(tái)基股份2022年研發(fā)和建立了高壓高功率脈沖放電試驗(yàn)平臺(tái)；新能源汽車用IGBT模塊技術(shù)研發(fā)進(jìn)展順利；網(wǎng)絡(luò)能源專用系列功率器件7個(gè)規(guī)格形成批量，新增2個(gè)規(guī)格在研發(fā)和認(rèn)證；多晶硅新技術(shù)用高壓器件量產(chǎn)8個(gè)規(guī)格；突破多項(xiàng)懸浮壓接功率半導(dǎo)體模塊封裝新技術(shù)。

芯導(dǎo)科技2022年基于第三代半導(dǎo)體GaN HEMT的核心技術(shù)開發(fā)成功；開發(fā)建立了高壓 P-GaN HEMT技術(shù)平臺(tái)；第三代半導(dǎo)體650V GaN HEMT產(chǎn)品已經(jīng)在多個(gè)客戶的項(xiàng)目中測(cè)試和驗(yàn)證通過，并實(shí)現(xiàn)小批量供貨。


小結(jié)：

在功率半導(dǎo)體結(jié)構(gòu)性需求持續(xù)分化下，2022年上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也隨之分化，以二極管為主營(yíng)的企業(yè)功率器件業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)趨緩，而以高壓超級(jí)MOSFET、IGBT為主營(yíng)的企業(yè)功率器件收入增速基本都超過50%，在汽車應(yīng)用領(lǐng)域拓展順利的企業(yè)更是實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。功率器件收入負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)，在2022年研發(fā)投入上也出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。相對(duì)2021年，2022年企業(yè)總體的功率器件收入增速還是明顯放緩的。