從2000億到200億，暴跌88%？中國(guó)兩大MEMS巨頭押注這一賽道！

近日，中國(guó)MEMS傳感器產(chǎn)業(yè)最大的兩家企業(yè)，陸續(xù)發(fā)布了2022年度財(cái)報(bào)，引發(fā)了行業(yè)的廣泛關(guān)注。

兩家企業(yè)長(zhǎng)期以來占據(jù)中國(guó)MEMS產(chǎn)業(yè)TOP 2 位置，是中國(guó)第一、第二大MEMS傳感器公司，同時(shí)，兩家企業(yè)也都是“果鏈”公司，憑借蘋果強(qiáng)勁的出貨量快速崛起，但近年來也同樣深陷蘋果供應(yīng)鏈之苦。

從巔峰超2000億市值到今天200億市值，一季度凈利潤(rùn)同比暴跌88%，面對(duì)頹勢(shì)，兩家MEMS企業(yè)押注一條新的賽道，這條賽道或許是國(guó)產(chǎn)MEMS的新一輪發(fā)展浪潮。

從2000億到200億，凈利潤(rùn)暴跌88%，這兩家MEMS巨頭怎么了？

多年以來，從中國(guó)最大的半導(dǎo)體行業(yè)組織——中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)，每年度發(fā)布的“中國(guó)MEMS十強(qiáng)企業(yè)”榜單來看，歌爾股份、瑞聲科技，長(zhǎng)期以來均位列榜首TOP 2位置。

從業(yè)務(wù)營(yíng)收上來看，兩家企業(yè)的MEMS業(yè)務(wù)的營(yíng)收表現(xiàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國(guó)產(chǎn)MEMS第三名企業(yè)。因此多年以來，國(guó)產(chǎn)MEMS前兩名基本都是歌爾股份、瑞聲科技的排序，只有第三名之后排序隨市場(chǎng)變動(dòng)。

歌爾股份和瑞聲科技的MEMS業(yè)務(wù)營(yíng)收有多強(qiáng)？據(jù)賽迪顧問發(fā)布的一份數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)本土MEMS傳感器企業(yè)10強(qiáng)產(chǎn)值中，歌爾股份MEMS產(chǎn)值為31.9億元、瑞聲科技MEMS產(chǎn)值10.8億元，兩家企業(yè)MEMS產(chǎn)值遠(yuǎn)大于其他國(guó)產(chǎn)MEMS企業(yè)。

▲來源：賽迪顧問

4月17日夜間，歌爾股份披露2022年年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1048.94億元，同比增長(zhǎng)34.10%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17.49億元，同比減少59.08%。

不僅如此，同日披露的2023年一季度報(bào)告顯示，一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入241.22億元，同比增長(zhǎng)19.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.06億元，同比下降88.22%。

雖然歌爾股份2022年?duì)I收超過千億，同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)的暴跌，還是導(dǎo)致第二天歌爾股份股票跌停。

▲來源：東方財(cái)富

另一家MEMS巨頭瑞聲科技，此前發(fā)布的2022年財(cái)報(bào)同樣顯示業(yè)績(jī)不佳。

報(bào)告期內(nèi)，瑞聲科技實(shí)現(xiàn)收入人民幣為206.3億元，同比增長(zhǎng)16.7%；凈利潤(rùn)為8.21億元，同比下降37.6%；毛利率為18.3%，同比下降6.4個(gè)百分點(diǎn)。

▲來源：瑞聲科技年報(bào)

為什么兩大MEMS巨頭2022年如此慘淡？成也蘋果，敗也蘋果！

2017年是瑞聲科技的巔峰，其在港股市值一度高達(dá)2000億港元，而僅僅5年后，如今瑞聲科技市值僅剩200億港幣左右，幾乎跌去了90%，在資本市場(chǎng)銷聲匿跡。

而另一家MEMS巨頭歌爾股份呢？根據(jù)動(dòng)感傳感于2022年9月23日統(tǒng)計(jì)的中國(guó)主要傳感器企業(yè)市值數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時(shí)歌爾股份市值維持在千億左右徘徊，主要受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，大盤下跌，但還牢牢占據(jù)中國(guó)傳感器產(chǎn)業(yè)市值TOP2的位置。

而僅僅一個(gè)多月后，歌爾股份市值蒸發(fā)掉250+億，直接掉到700億市值跌出千億市值之列，到今天（4月21日），市值更僅剩約650億，遠(yuǎn)未見提振前景。

為什么這兩家企業(yè)跌跌不休？

▲來源：傳感器專家網(wǎng)，2022年中市值為2022年9月23日數(shù)據(jù)

2022年11月初，發(fā)生了一件沖上熱搜的事件，那就是歌爾股份被蘋果公司“砍單”風(fēng)波，根據(jù)歌爾公告稱：“近日收到境外某大客戶的通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品”。

據(jù)長(zhǎng)期關(guān)注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的分析師郭明錤，發(fā)文指出，該境外大客戶為蘋果公司，暫停生產(chǎn)的智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品為AirPods Pro二代。（相關(guān)詳情可參看《中國(guó)最大MEMS企業(yè)歌爾被蘋果要求暫停代工！》）

此事件直接導(dǎo)致歌爾股份股票連吃多個(gè)跌停，直接蒸發(fā)250+億市值。從近日發(fā)布的財(cái)報(bào)看，該風(fēng)波直接導(dǎo)致2022年Q4和2023年Q1凈利潤(rùn)大幅下滑，出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下降88%的影響。

▲來源：歌爾股份2022年報(bào)

瑞聲科技也是如此，其在年報(bào)中表示，本集團(tuán)絕大部分收入來自消費(fèi)電子市場(chǎng)的智能手機(jī)市場(chǎng)，由于全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期放緩并導(dǎo)致消費(fèi)氣氛和需求變得疲弱，智能手機(jī)市場(chǎng)存在不確定性。其中，智能手機(jī)市場(chǎng)大客戶顯然就是蘋果公司。

據(jù)36氪介紹，作為蘋果聲學(xué)部件的重要供應(yīng)商，2017年前瑞聲科技的聲學(xué)部件業(yè)務(wù)，幾乎占到了公司總營(yíng)收的50%左右。2018年后，在另一家果鏈企業(yè)立訊精密入局的影響下，瑞聲科技的聲學(xué)業(yè)務(wù)收入增速?gòu)拇饲暗?0%左右直接落入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，由此導(dǎo)致瑞聲科技市值從2017年后高位一路回落。

▲瑞聲科技股價(jià)走勢(shì)；數(shù)據(jù)來源:wind，36氪整理

根據(jù)知名半導(dǎo)體咨詢機(jī)構(gòu)Yole的數(shù)據(jù)顯示，目前全球MEMS聲學(xué)傳感器市場(chǎng)最大的企業(yè)已是歌爾微（由歌爾股份獨(dú)立），而瑞聲科技則排在第三，這主要?dú)w功于蘋果——其iPhone手機(jī)、AirPods等消費(fèi)電子產(chǎn)品對(duì)MEMS麥克風(fēng)等器件的巨量需求。

▲歌爾微2020年全球MEMS聲學(xué)傳感器市場(chǎng)份額（來自歌爾微招股書）

可見，憑借蘋果產(chǎn)品的魅力和海量需求，讓歌爾股份和瑞聲科技在全球MEMS聲學(xué)傳感器領(lǐng)域逐漸脫穎而出，但同樣因?yàn)樘O果，兩家企業(yè)陷入了增長(zhǎng)危機(jī)。

蘋果以出色的供應(yīng)鏈掌控著稱，為了避免某一家供應(yīng)商在細(xì)分領(lǐng)域一家獨(dú)大，掌握較大的話語(yǔ)權(quán)，蘋果一直在不斷培養(yǎng)新的供應(yīng)商，并借新的供應(yīng)商來制衡舊的供應(yīng)商，從而不斷削弱供應(yīng)商在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語(yǔ)權(quán)。

此外，除了面對(duì)蘋果在供應(yīng)鏈上的強(qiáng)勢(shì)外，歌爾股份、瑞聲科技等果鏈企業(yè)，也要為蘋果承擔(dān)庫(kù)存和資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

蘋果本身不囤貨，但卻有海量的零部件需求，為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的快速供應(yīng)，這就要求果鏈供應(yīng)商們，維持比較高的庫(kù)存量，以隨時(shí)應(yīng)對(duì)蘋果提高供應(yīng)的需求，這樣，蘋果本身的囤貨壓力就給到了供應(yīng)鏈這邊，而大量的庫(kù)存也造成資產(chǎn)的占用。

據(jù)36氪的數(shù)據(jù)顯示，瑞聲科技的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到了131天，而歌爾股份則為57天，蘋果自己本身的存貨周期僅僅9天左右。

▲主要手機(jī)廠商及產(chǎn)業(yè)鏈存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，數(shù)據(jù)來源:wind，36氪整理

MEMS的新一輪發(fā)展浪潮，中國(guó)的MEMS巨頭紛紛押注這一賽道

由上文內(nèi)容可看到，中國(guó)最大的兩家MEMS傳感器企業(yè)，憑借蘋果進(jìn)入消費(fèi)電子市場(chǎng)而崛起。

過去10年來，隨著智能手機(jī)、智能穿戴產(chǎn)品等消費(fèi)電子的大爆發(fā)，消費(fèi)電子MEMS傳感器的需求增長(zhǎng)巨大，帶動(dòng)了MEMS傳感器的發(fā)展。

隨著消費(fèi)電子陷入發(fā)展困境，那么，MEMS的新一輪發(fā)展浪潮，在哪里？

瑞聲科技在其2022年報(bào)中，披露：

2022年，集團(tuán)積極打造第二增長(zhǎng)曲線，激活新的增長(zhǎng)動(dòng)能。在保持智能手機(jī)市場(chǎng)地位的同時(shí)，積極把握新的市場(chǎng)機(jī)遇，開拓戰(zhàn)略新興市場(chǎng)，在車載聲學(xué)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了里程碑式的發(fā)展，整體車載聲學(xué)解決方案已經(jīng)開始量產(chǎn)交付。另外，集團(tuán)也成功開發(fā)出全套車載MEMS麥克風(fēng)模組新品，并預(yù)計(jì)于2023年內(nèi)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。其他如光學(xué)以及馬達(dá)產(chǎn)品也在積極向AR/VR、車載等領(lǐng)域逐步拓展。

此外，歌爾股份在其年報(bào)中，也特別指出：“公司在報(bào)告期內(nèi)積極探索與汽車電子相關(guān)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，在傳感器、光學(xué)模組等細(xì)分方向上取得了一定的業(yè)務(wù)進(jìn)展?！?/p>

隨著新能源汽車的到來，傳統(tǒng)汽車行業(yè)正面臨一場(chǎng)巨變，從機(jī)械化走向電子化，從石油驅(qū)動(dòng)走向電力驅(qū)動(dòng)。被稱為“新四化”（電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化以及未來的共享化），讓汽車電子零部件在整車成本占比中不斷提升。

比亞迪董事長(zhǎng)王傳福表示，“我們判斷，2035年汽車行業(yè)將全面進(jìn)入智能化時(shí)代”。

據(jù)Yole的MEMS產(chǎn)業(yè)報(bào)告顯示，到2027年，汽車電子MEMS市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率在10%左右，增長(zhǎng)速度超過消費(fèi)電子市場(chǎng)，是增長(zhǎng)最快速的MEMS市場(chǎng)之一。

▲來源：Yole

中國(guó)最大傳感器企業(yè)、圖像傳感器龍頭韋爾股份，同樣加強(qiáng)了汽車圖像傳感器的投入力度，其在2022年報(bào)中披露，汽車市場(chǎng)圖像傳感器強(qiáng)勁增長(zhǎng)56%：

2022 年公司圖像傳感器業(yè)務(wù)來源于汽車市場(chǎng)的收入從 2021 年 23.21 億元提升至36.33 億元，增加 56.55%；而在智能手機(jī)上的營(yíng)收，則從 2021 年 97.08 億元下滑至 53.97 億元，減少 44.40%

▲來源：韋爾股份年報(bào)

世界上第一個(gè)真正大規(guī)模商業(yè)化的 MEMS 傳感器是加速度計(jì)，它由美國(guó)ADI公司（亞德諾）于 1991 年發(fā)明，被用于汽車安全氣囊，由此開始了MEMS傳感器飛速發(fā)展的30年，如今回到原點(diǎn)，汽車電子化的變革也將帶動(dòng)新一輪MEMS應(yīng)用的興起。

此前，瑞聲科技在2021年以59,992,000歐元（相當(dāng)于人民幣473,821,000元）之代價(jià)收購(gòu)了德國(guó)固態(tài)激光雷達(dá)領(lǐng)導(dǎo)者Ibeo公司的部分股權(quán)，布局車載激光雷達(dá)。

不久前，歌爾股份基于德州儀器MEMS DMD芯片技術(shù)推出新一代車載AR-HUD（車載抬頭顯示裝置），入局汽車智能座艙業(yè)務(wù)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

據(jù)此前《中國(guó)電子報(bào)》采訪傳感產(chǎn)業(yè)內(nèi)專家表示：

美泰電子科技有限公司董事長(zhǎng)楊擁軍：“MEMS在激光雷達(dá)傳感器和慣性導(dǎo)航傳感器方面大有可為。車用慣導(dǎo)是MEMS的主場(chǎng);MEMS激光雷達(dá)具有低成本、小型化優(yōu)勢(shì)，可以解決可靠性問題，是最被看好的量產(chǎn)車激光雷達(dá)方案之一。”

賽迪顧問物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究中心分析師趙振越：“單車智能和車路協(xié)同，對(duì)于國(guó)內(nèi)的自動(dòng)駕駛來說是同步發(fā)展的，所以路端也會(huì)用到MEMS傳感器。隨著新基建的投資力度加大，路端的MEMS需求也會(huì)快速增長(zhǎng)?！?/p>

結(jié)語(yǔ)

隨著消費(fèi)電子市場(chǎng)的疲軟，作為MEMS傳感器和圖像傳感器的最大市場(chǎng)，導(dǎo)致了歌爾股份、瑞聲科技，以及韋爾股份等國(guó)產(chǎn)傳感器企業(yè)的業(yè)績(jī)頹勢(shì)，而這些傳感器頭部企業(yè)都選擇了開辟汽車電子賽道。

當(dāng)前，傳統(tǒng)汽車行業(yè)正面臨一場(chǎng)巨變，從機(jī)械化走向電子化，從石油驅(qū)動(dòng)走向電力驅(qū)動(dòng)。被稱為“新四化”（電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化以及未來的共享化），讓汽車電子零部件在整車成本占比中不斷提升。汽車電子化的變革也將帶動(dòng)新一輪MEMS應(yīng)用的興起，從韋爾股份等傳感器頭部企業(yè)的營(yíng)收上看，這一趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。

而國(guó)產(chǎn)新能源汽車品牌在這場(chǎng)巨變中，已經(jīng)涌現(xiàn)出一批嶄露頭角的國(guó)產(chǎn)汽車品牌，甚至比亞迪已然成為新能源汽車王者。

面對(duì)國(guó)產(chǎn)新能源汽車的崛起，以及汽車電子化的龐大傳感器需求，國(guó)產(chǎn)傳感器廠商是否有能力承接？國(guó)產(chǎn)傳感器廠商能夠抓住這次機(jī)會(huì)？

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審核編輯黃宇