磷酸鐵鋰材料市場“取勝之道”

由于市場增速預(yù)期的減緩，加上2020-2023年新一波擴(kuò)產(chǎn)潮產(chǎn)能逐漸釋放，進(jìn)入2023年，磷酸鐵及磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能過?，F(xiàn)象日漸突出。高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2023Q1磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)產(chǎn)能利用率已低于50%。盡管如此，受未來市場需求長期看好影響，磷酸鐵鋰正極材料和磷酸鐵材料大部分項(xiàng)目依然正常推進(jìn)。

為此，GGII對(duì)2020年以來中國磷酸鐵鋰正極及磷酸鐵材料擴(kuò)產(chǎn)及投產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行了全面的梳理：

一、擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)展：大部分項(xiàng)目按期投產(chǎn)

高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）統(tǒng)計(jì)了2020年以來擴(kuò)產(chǎn)的146個(gè)磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目，除去51個(gè)未到預(yù)定投產(chǎn)時(shí)間的項(xiàng)目，其中62個(gè)按期投產(chǎn)，33個(gè)未能按期投產(chǎn)，項(xiàng)目延期率35%。

33個(gè)未能按期投產(chǎn)項(xiàng)目中，4個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)但延期，其中兩個(gè)因?yàn)橘Y金問題延期，兩個(gè)因?yàn)楣こ袒蚣夹g(shù)原因延期。29個(gè)未投產(chǎn)且延期項(xiàng)目中，13個(gè)因?yàn)槭袌霾患邦A(yù)期而停止或暫緩建設(shè)，8個(gè)因?yàn)橘Y金不足而停止或暫緩建設(shè)，3個(gè)因?yàn)檫x擇建設(shè)其它基地而停止建設(shè)，3個(gè)因?yàn)榧夹g(shù)或工程問題未能按期投產(chǎn)，2個(gè)因?yàn)楹献魅∠Ｖ梗?個(gè)因?yàn)椴环?a target="_blank">公司定位而停止。

2020年以來擴(kuò)產(chǎn)的磷酸鐵材料項(xiàng)目有88個(gè)，除去31個(gè)未到預(yù)定投產(chǎn)時(shí)間的項(xiàng)目，39個(gè)按期投產(chǎn)，18個(gè)未能按期投產(chǎn)，項(xiàng)目延期率32%。

18個(gè)未能按期投產(chǎn)項(xiàng)目中，4個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)但延期，延期主要原因均為工程或技術(shù)問題。14個(gè)未投產(chǎn)且延期項(xiàng)目中，6個(gè)因?yàn)楣疽?guī)劃變化而停止，3個(gè)因?yàn)槭袌霾患邦A(yù)期而停止或暫緩建設(shè)，3個(gè)因?yàn)橘Y金不足而停止或暫緩建設(shè)，1個(gè)因?yàn)檫x擇建設(shè)其它基地而停止建設(shè)，1個(gè)因?yàn)楹献鳑]有進(jìn)行而停止。

2020-2023年初磷酸鐵鋰正極材料及磷酸鐵未按期投產(chǎn)原因（個(gè)）

資料來源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月

大部分磷酸鐵鋰和磷酸鐵項(xiàng)目依然繼續(xù)進(jìn)行，未來磷酸鐵鋰和磷酸鐵將面臨嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩局面：

1）磷酸鐵鋰正極材料新進(jìn)入者資金實(shí)力雄厚，大部分項(xiàng)目并未因?yàn)橘Y金原因而停止建設(shè)；

2）磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)線建設(shè)所需工程和技術(shù)能力要求較低，較少企業(yè)因?yàn)楫a(chǎn)線工程或技術(shù)問題而未能投產(chǎn)；

3）僅有少部分磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)因?yàn)槭袌鲈蚨Ｖ菇ㄔO(shè)產(chǎn)能。磷酸鐵材料與磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目類似，不同點(diǎn)在于磷酸鐵材料項(xiàng)目工程建設(shè)本身有一定難度，少部分磷酸鐵項(xiàng)目因?yàn)楣こ虇栴}而延期。

二、新進(jìn)入者背景分析：大多數(shù)新進(jìn)入者資金實(shí)力雄厚

從投資主體看，磷酸鐵鋰正極材料新進(jìn)入者共62個(gè)，主要包括以下類型企業(yè)：

1）鋰電池材料相關(guān)企業(yè)19個(gè)，主要為三元正極材料、三元前驅(qū)體、鋰鹽以及鋰電回收企業(yè)；

2）磷化工和鈦白粉企業(yè)13個(gè)；

3）其它化工企業(yè)10個(gè)，包括傳統(tǒng)能源、紡織和建材等；

4）鋰電池企業(yè)自建7個(gè)；

5）資金方或技術(shù)方自建7個(gè)；

6）房地產(chǎn)和健康管理以及IT等其他企業(yè)。

磷酸鐵材料新進(jìn)入者共42個(gè)，主要包括以下類型：

1）磷化工及鈦白粉企業(yè)21個(gè)；

2）鋰電材料相關(guān)企業(yè)7個(gè)；

3）其它類型化工企業(yè)4個(gè)；

4）鋰電池企業(yè)自建3個(gè)；

5）技術(shù)或資本孵化；

6）房地產(chǎn)和健康管理等其他企業(yè)。

磷酸鐵鋰正極材料和磷酸鐵材料新進(jìn)入者企業(yè)背景分析（個(gè)）

注：已經(jīng)為鋰電材料相關(guān)行業(yè)的綜合性企業(yè)算作鋰電材料企業(yè)；

資料來源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月

磷酸鐵鋰和磷酸鐵新進(jìn)入者呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

1）資金實(shí)力雄厚，磷酸鐵鋰正極材料新進(jìn)入者中上市公司37個(gè)，占比60%；磷酸鐵材料新進(jìn)入者中上市公司31個(gè)，占比74%；

2）不同主體各有優(yōu)勢：磷化工和鈦白粉企業(yè)擁有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢；其它化工和房地產(chǎn)企業(yè)資金實(shí)力強(qiáng)；其它鋰電材料企業(yè)了解下游客戶需求；鋰電池企業(yè)擁有產(chǎn)品消納優(yōu)勢。

2020年以來磷酸鐵鋰正極材和磷酸鐵新進(jìn)入者上市公司與非上市公司數(shù)量（個(gè)）

注：磷酸鐵鋰正極材料進(jìn)入磷酸鐵行業(yè)未算作新進(jìn)入者；

資料來源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月

三、產(chǎn)能分析：產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，現(xiàn)有產(chǎn)能幾乎與6年后需求一致

據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）統(tǒng)計(jì)，截至2023年4月底，中國磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能達(dá)到322萬噸（以已經(jīng)開始試生產(chǎn)為準(zhǔn)），在建產(chǎn)能500萬噸，在建及規(guī)劃產(chǎn)能超1200萬噸。其中有效產(chǎn)能大于240萬噸，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能大于200萬噸，而2023年中國磷酸鐵鋰正極材料出貨量預(yù)計(jì)不會(huì)高于200萬噸。

按照目前各企業(yè)投產(chǎn)進(jìn)度，預(yù)計(jì)2023年底中國磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能有望突破550萬噸，與GGII預(yù)測的2029年的中國磷酸鐵鋰正極材料出貨量相似，未來三年將會(huì)有大量磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)出清。磷酸鐵供需狀況與磷酸鐵鋰正極材料相似。

2021-2023年中國磷酸鐵鋰正極材料及磷酸鐵材料年底產(chǎn)能及預(yù)測（萬噸）

注：以年底試生產(chǎn)產(chǎn)能為準(zhǔn)，年有效產(chǎn)能遠(yuǎn)低于此產(chǎn)能；

資料來源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月

四、擴(kuò)產(chǎn)地區(qū)分析：集中于鄂云貴川湘皖

目前中國已經(jīng)投產(chǎn)的322萬噸磷酸鐵鋰正極材料和磷酸鐵材料產(chǎn)能中，主要分布在西南及中部地區(qū)的云南、四川、湖北、安徽、貴州以及湖南。在磷酸鐵鋰正極材料規(guī)劃產(chǎn)能1265萬噸和磷酸鐵材料的939萬噸產(chǎn)能規(guī)劃中，主要集中于鄂云貴川湘皖。

磷酸鐵材料擴(kuò)產(chǎn)考慮的核心因素有：

1）磷礦及磷化工；

2）鈦白粉產(chǎn)業(yè)；

3）下游需求；

4）人才。

磷酸鐵鋰正極材料在此基礎(chǔ)上，其它考慮因素還有：

1）鋰礦及鋰冶金；

2）電價(jià)及綠電。

2023Q2磷酸鐵鋰正極材料及磷酸鐵建成產(chǎn)能地區(qū)分布（%）

資料來源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月

2023Q2磷酸鐵鋰正極材料及磷酸鐵產(chǎn)能規(guī)劃產(chǎn)能地區(qū)分布（%）

注：不含已經(jīng)建成產(chǎn)能；

資料來源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月

磷酸鐵鋰正極材料及磷酸鐵材料產(chǎn)能主要省份及其優(yōu)勢

注：不含已經(jīng)建成產(chǎn)能；

資料來源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月

五、一體化分析：頭部磷酸鐵法磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)均自建或入股磷酸鐵

采用磷酸鐵法的主流磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)中，大部分已經(jīng)布局磷酸鐵，并且多數(shù)為自建且已經(jīng)投產(chǎn)，僅有豐元鋰能的磷酸鐵項(xiàng)目處于前期。未來獨(dú)立磷酸鐵企業(yè)的銷售或?qū)⒂龅捷^大困難。

中國主要磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)磷酸鐵布局分析

資料來源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2023年5月

六、新進(jìn)入者風(fēng)險(xiǎn)：多數(shù)將面臨投產(chǎn)即停產(chǎn)

磷酸鐵鋰正極材料及磷酸鐵材料新進(jìn)入者面臨的核心困難或風(fēng)險(xiǎn)主要有：

1）產(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)：客戶需求產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提升，新入者產(chǎn)品難以達(dá)到下游要求；

2）認(rèn)證困難：產(chǎn)能過剩，下游客戶幾乎毫無認(rèn)證意愿，致使產(chǎn)品難以通過認(rèn)證；

3）客戶獲取困難：成熟下游企業(yè)大部分已經(jīng)入股磷酸鐵鋰正極材料或磷酸鐵材料企業(yè)，難以找到愿意接受新進(jìn)入者產(chǎn)品的客戶；

4）成本劣勢風(fēng)險(xiǎn)：加工費(fèi)或產(chǎn)品價(jià)格大幅度下跌，價(jià)格競爭激烈，部分企業(yè)工藝路線選擇錯(cuò)誤而導(dǎo)致成本劣勢；

5）原材料降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：鋰鹽價(jià)格波動(dòng)巨大，碳酸鋰庫存減計(jì)風(fēng)險(xiǎn)巨大；

6）設(shè)備、工藝技術(shù)等問題：部分企業(yè)設(shè)備選型錯(cuò)誤，在投產(chǎn)后發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量難以達(dá)標(biāo)。

若新進(jìn)入者沒有穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)下游企業(yè)合作（股權(quán)合作、代工等），大部分企業(yè)將面臨投產(chǎn)即停產(chǎn)的局面。

七、新進(jìn)入者成功因素分析：還未到完全拼產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的階段

據(jù)GGII數(shù)據(jù)顯示，近三年磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)競爭格局已發(fā)生重大變化，不少上一輪新進(jìn)入者已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)TOP10，另外還有本輪新進(jìn)入者進(jìn)入TOP10鋰電池供應(yīng)鏈，這類企業(yè)主要具備其下單個(gè)或多個(gè)優(yōu)勢：

1）攻克主流產(chǎn)品，產(chǎn)品定位高壓實(shí)動(dòng)力用磷酸鐵鋰正極材料，并將高壓實(shí)磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)品質(zhì)量做穩(wěn)定；

2）獲取大客戶，客戶戰(zhàn)略綁定或成功讓TOP10產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)入股；

3）經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)，普遍具有一定經(jīng)驗(yàn)積累的生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)和銷售團(tuán)隊(duì)，具有豐富的銷售資源或磷酸鐵鋰正極材料生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)；

4）現(xiàn)金流充裕，擁有強(qiáng)大的融資能力，融資后留存高比例的流動(dòng)資金，以應(yīng)對(duì)復(fù)雜的市場波動(dòng)；

5）良好的價(jià)格策略，新晉企業(yè)難以在技術(shù)上形成優(yōu)勢，當(dāng)前成功的新晉企業(yè)能先一步降價(jià)，優(yōu)先獲得訂單。

未來兩到三年內(nèi)，上述優(yōu)勢依然是重要競爭要素，但成本競爭將會(huì)更趨激烈，預(yù)計(jì)未來幾年市場將會(huì)進(jìn)入拼供應(yīng)量及成本優(yōu)勢的階段。

審核編輯：劉清