先鋒精科IPO獲受理！主打刻蝕設備關鍵零部件，中微公司為第一大客戶

電子發(fā)燒友網報道（文/劉靜）近日，上交所新增受理江蘇先鋒精密科技股份有限公司（以下簡稱：先鋒精科）科創(chuàng)板IPO上市申請。先鋒精科是去年12月才開啟上市輔導的。

先鋒精科是國內半導體刻蝕和薄膜沉積設備細分領域關鍵零部件的精密制造專家，亦是國內少數已量產供應7nm及以下國產刻蝕設備關鍵零部件的供應商。本次先鋒精科將公開發(fā)行不超過5059.50萬股股票，募集7億元資金，用于靖江精密裝配零部件制造基地擴容升級項目等。

天眼查顯示，去年先鋒精科剛剛完成數億元的天使輪融資，由中芯聚源資本領投，深創(chuàng)投、國泰君安、中微公司、君信資本、上汽創(chuàng)投、超越摩爾基金等知名股權投資機構參投。公司控股股東及實際控制人游利直接持有公司21.36%的股份，并通過配偶等間接方式持股31.28%，合計控制公司52.64%的股份。

業(yè)績增速放緩，關鍵工藝部件營收超2億，中微公司為第一大客戶

先鋒精科的產品主要為應用于半導體設備領域的精密零部件，營業(yè)收入與半導體設備市場規(guī)模的增長息息相關。根據SEMI發(fā)布的數據，2020年全球半導體設備市場規(guī)模為710.6億美元，2021年以44.24%的速度增長至1025億美元，2022年預計進一步增加至1085.4億美元，增速顯著降至5.89%。半導體設備行業(yè)需求表現出明顯的周期波動，2021年快速增長，2022年受下游消費電子需求疲軟，全球半導體設備市場進入下行周期。

在這樣的背景下，先鋒精科的業(yè)績表現究竟如何呢？招股書顯示，先鋒精科的業(yè)績變化基本與全球半導體設備市場一致。2020年實現的營業(yè)收入為2.02億元，2021年以110.20%的速度增長至4.24億元，2022年小幅增長至4.70億元。

在歸母凈利潤方面，2020年虧損3800多萬，2021年受國內半導體行業(yè)景氣度上升，凈利潤快速增長，不過好景不長，2022年先鋒精科的凈利潤又出現下滑，同比下滑幅度為0.38%。

報告期內，先鋒精科的庫存水位基本在正常范圍內，毛利率也基本穩(wěn)定，分別為39.16%、38.30%、39.17%。但報告期內，先鋒精科獲得的政府補助金額逐年減少。

在半導體設備領域，先鋒精科產品主要分為關鍵工藝部件、工藝部件和結構部件。其中，關鍵工藝部件包括內襯、加熱器、勻氣盤及腔體，系晶圓反應工作區(qū)的關鍵部件，構成腐蝕隔離、可控溫、反應氣體特定分布、真空環(huán)境等晶圓制造工藝的必備條件，其產品質量直接影響半導體工藝良率。

報告期內，關鍵工藝部件產品是先鋒精科營收的第一大來源，銷售收入分別為0.83億元、1.95億元、2.21億元，占當期主營業(yè)務收入的比例分別為41.80%、46.43%、47.65%，銷售規(guī)模逐年加大，營收占比逐年提高。

工藝部件指與內襯、加熱器、勻氣盤及腔體共同構成反應工作區(qū)的零部件，通常起到密封、導流、運動等功能，其產品質量間接影響工藝良率；結構部件指位于反應工作區(qū)外，通常起到連接、支撐、傳輸等功能，種類繁多，不同產品差異較大。工藝部件是先鋒精科的第二大業(yè)務，近三年基本貢獻三成左右的營收。2022年先鋒精科關鍵工藝部件、工藝部件和結構部件產品收入分別同比增長13.45%、21.76%、37.24%，結構部件成為收入增速最高的產品。

在客戶方面，先鋒精科自設立時起就與行業(yè)頭部企業(yè)北方華創(chuàng)和中微公司開展密切合作，同時先鋒精科還與拓荊科技、華海清科、中芯國際、屹唐股份等其他行業(yè)頭部企業(yè)和終端晶圓制造企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系。招股書顯示，2022年中微公司是第一大客戶，先鋒精科通過向中微公司銷售腔體、內襯、勻氣盤等產品產生的銷售金額為1.78億元，占營業(yè)收入的比例為37.83%。

手握18項發(fā)明專利，募資7億建設基地擴產及布局醫(yī)療新市場

先鋒精科選取所處行業(yè)及產品較為相似的富創(chuàng)精密、Ferrotec、京鼎精密、超科林、托倫斯和珂瑪科技作為同行業(yè)可比公司。

2022年度，先鋒精科與可比公司的經營情況和關鍵業(yè)務數據比較如下：

從經營情況和關鍵業(yè)務數據對比情況看，先鋒精科整體經營規(guī)模與行業(yè)龍頭企業(yè)仍有一定差距。

此外，在研發(fā)上，2020年至2022年先鋒精科的研發(fā)費用分別為1341.45萬元、2154.10萬元、3097.44萬元，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為6.66%、5.08%、6.59%。三年研發(fā)費用金額6500多萬，研發(fā)費用率略高于可比公司平均值。

截至本招股說明書簽署日，先鋒精科僅掌握18項發(fā)明專利及54項實用新型專利。

為了進一步加強自身研發(fā)實力、擴大產品類型和下游應用領域，先鋒精科沖刺科創(chuàng)板上市，擬募集7億元資金，分別投入以下四大項目：

其中靖江精密裝配零部件制造基地擴容升級項目，先鋒精科擬投入1.64億元資金，建設精密機加工智能工廠和表面處理中心，通過增設新設備和生產線解決現有產能不足的問題。

此外，為了布局醫(yī)療領域，提升公司盈利能力，先鋒精科擬投入2.54億元資金在無錫打造一個先研設備模組生產與裝配基地。2021年以來部分全國新建醫(yī)院項目，大多數預計完工的時間在22-25年之間，未來3年國內醫(yī)療設備需求將持續(xù)釋放，醫(yī)療設備領域精密機加工市場前景廣闊。

隨著先鋒精科未來募集資金投資項目的實施、重點客戶的進一步拓展、產能擴充以及研發(fā)投入的持續(xù)增強，先鋒精科將獲得新的增長動能，進一步縮小與可比上市公司的差距。

未來，先鋒精科表示，公司的戰(zhàn)略規(guī)劃將繼續(xù)以國家半導體整體戰(zhàn)略為指導思想，聚焦服務民族半導體設備企業(yè)，擴大產品線廣度，增加客戶黏性，充分利用資本市場為公司發(fā)展助力。