碳酸鋰期貨臨近 平抑鋰價成效幾何？

近期，廣州期貨交易所（簡稱“廣期所”）就碳酸鋰期貨和期權(quán)合約及相關規(guī)則征求意見，這也預示著，碳酸鋰作為新品種進一步納入期貨市場。

根據(jù)廣期所碳酸鋰期貨合約的設計，其交易單位為1噸/手，最低保證金為合約價值的5%，最小變動價位為50元/噸，每次最大下單數(shù)量為1000手，最小下單數(shù)量為1手。

從鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景來看，碳酸鋰納入期貨市場直指近段時間鋰價波動對鋰電產(chǎn)業(yè)帶來的震蕩影響。

特別是自2022年11月以來，碳酸鋰價格大起大落，從60萬元/噸的價位，至今年4月跌破20萬元/噸。近期，碳酸鋰價格又漲超30萬元/噸。

前期鋰價的大幅下降，一季度材料和電池廠商普遍面臨大規(guī)模的庫存計提減值，甚至造成大面積毀單現(xiàn)象，限制了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的合作。鋰價傳導機制的不暢，也讓產(chǎn)業(yè)鏈上下游觀望情緒加重，不利于鋰電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

后來，鋰價大幅下跌又極速反彈，業(yè)內(nèi)人士反饋，正是觸及了行業(yè)的木桶效應，即鋰價的最低點并非完全由成本加工最低的鹽湖環(huán)節(jié)決定，也受到進口鋰礦石、鋰云母等成本因素影響。在行業(yè)減產(chǎn)、惜售情緒下，碳酸鋰價格迅速反彈。

廣期所提到，碳酸鋰是廣期所規(guī)劃上市品種中的重要組成部分，將為鋰鹽行業(yè)提供有效的風險管理工具，助力產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

碳酸鋰納入期貨，一方面可以提供價格信號，為企業(yè)的生產(chǎn)、采購提供決策依據(jù)；另一方面可以作為企業(yè)套期保值的風險管理工具，實現(xiàn)企業(yè)對價格波動風險的精細化管理。

具體操作層面，與現(xiàn)貨市場所區(qū)別，碳酸鋰的期貨市場通過合約的形式，以未來某個時間點進行實物交割，從而使交易者可以提前鎖定未來原材料的價格。

例如，電池廠商預計未來碳酸鋰價格會進一步上漲，可以提前通過期貨市場鎖定原材料價格，從而保障利潤。或者材料廠商預計未來碳酸鋰價格會進一步下跌，則可以通過期貨市場提前賣出，從而避免損失。

從期貨市場的價格傳導來看，由于期貨市場必須與現(xiàn)貨掛鉤，這也意味著，期貨市場對未來價格能進行更加有效的傳導，從而反映產(chǎn)業(yè)鏈更真實的供求關系，并促進產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)進行更為理性的交易。

此前，鋰價波動不斷，正是囤貨、搶貨、惡性競價等人為炒作因素，導致碳酸鋰報價混亂，產(chǎn)業(yè)上下游不堪其憂。

期貨市場的引入，遏制了鋰電企業(yè)“追漲殺跌”的態(tài)勢，在漲價環(huán)節(jié)不再盲目堆庫存，在降價環(huán)節(jié)也不再盲目去庫存。期貨市場也成為平衡材料大漲大跌的重要工具。

期貨市場的門檻更高，交易體量更大，所需的資金和承擔的風險也明顯更大，入局者多為具備雄厚實力的機構(gòu)、生產(chǎn)廠家和經(jīng)營者。且期貨市場必須與實物掛鉤，從而與現(xiàn)貨市場產(chǎn)生緊密的聯(lián)系，在碳酸鋰的價格走向上更具有參考意義。

目前，贛鋒鋰業(yè)、江特電機、盛新鋰能、永興材料等多家上市公司已發(fā)布公告，擬申請廣期所碳酸鋰指定交割廠庫。