企二代接班！這家MEMS傳感器企業(yè)IPO，小米、比亞迪押注！

如今，MEMS傳感器已經(jīng)無處不在，從智能手機(jī)、平板電腦到汽車等等設(shè)備，我們身邊幾乎所有設(shè)備都充斥著MEMS傳感器的身影，這里面包括了慣性傳感器（加速度、陀螺儀、IMU等）、壓力傳感器、溫度傳感器……等等，這些傳感器又被稱為“電五官”。 自2006年開始，我國重視MEMS傳感器行業(yè)的發(fā)展，陸續(xù)出臺多項(xiàng)措施，在政策和市場的雙重加持下，涌現(xiàn)出了一批優(yōu)秀的國產(chǎn)MEMS傳感器企業(yè)，僅MEMS慣性傳感器領(lǐng)域，就誕生了明皜傳感、矽睿科技、美新半導(dǎo)體、士蘭微、芯動聯(lián)科和美泰科技等眾多國產(chǎn)企業(yè)，其中士蘭微、芯動聯(lián)科已經(jīng)成功上市，明皜傳感科創(chuàng)板IPO已經(jīng)問詢，矽?？萍家查_啟了上市輔導(dǎo)。 在中國MEMS傳感器產(chǎn)業(yè)從0到1的階段，每一家優(yōu)秀的MEMS傳感器企業(yè)都充滿著傳奇色彩。今天我們要看的是明皜傳感的故事，明皜傳感的傳奇色彩在于，其是傳感器領(lǐng)域少數(shù)父親培養(yǎng)“企二代”兒子接班、創(chuàng)業(yè)的故事，而明皜科技的IPO或許也將成為家族的第二家上市公司。 此外，明皜傳感背后，更獲得了小米、比亞迪、上汽、中芯國際等巨頭企業(yè)的投資，明皜科技為什么能被這些巨頭看中？明皜科技發(fā)展背后有什么傳奇故事？多年蟬聯(lián)中國MEMS十強(qiáng)企業(yè)，第一家出貨量達(dá)到億顆級別的國產(chǎn)MEMS公司，明皜傳感不容忽視的市場地位 在了解明皜傳感背后的傳奇故事之前，我們要先知道今天明皜傳感的耀眼成就。 明皜傳感成立于2011年，從事MEMS傳感器研發(fā)工作，主要產(chǎn)品為MEMS加速度計(jì)，其他產(chǎn)品包括MEMS壓力傳感器、傳感器模組等，形成了以MEMS加速度計(jì)為核心的產(chǎn)品組合。 與許多MEMS企業(yè)由創(chuàng)始人實(shí)現(xiàn)技術(shù)攻關(guān)從零開始不同，明皜傳感早期是通過收購獲取相關(guān)的MEMS技術(shù)，其前身是成立于2002年的美國公司明銳光電（Miradia）。

明銳光電是一家擁有MEMS-CMOS三維集成制造平臺技術(shù)及八吋晶圓級封裝技術(shù)的世界頂尖MEMS企業(yè)，先后從紅杉資本、JAFCO 等著名投資機(jī)構(gòu)融資8000萬美金。 明銳光電的第一顆產(chǎn)品Denali是全球首顆達(dá)到XGA分辨率的全硅MEMS微鏡（投影儀的主芯片），明銳光電擁有超過130項(xiàng)專利技術(shù)。值得一提的是，其擁有的 MEMS 體硅工藝知識產(chǎn)權(quán)，突破了博世、意法半導(dǎo)體等公司的表面硅工藝知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)限制。

▲MEMS-CMOS結(jié)構(gòu)示意圖（來源：麥姆斯咨詢） 那么，明銳光電怎么變成明皜傳感的呢？2010年12月份，國產(chǎn)半導(dǎo)體二極管龍頭企業(yè)蘇州固锝，發(fā)布公告，宣布以360萬美元（約2400萬元人民幣），收購明銳光電100％的股權(quán)。 次年（2011年9月），以明銳光電班底為基礎(chǔ)，蘇州固锝成立了明皜傳感，此后，明皜傳感發(fā)展迅速，僅用5年時(shí)間，明皜傳感累計(jì)出貨量已到達(dá)一億兩千萬顆，成為中國MEMS傳感器企業(yè)中第一家出貨量達(dá)到一億顆的公司，并自2016年開始蟬聯(lián)“中國半導(dǎo)體MEMS十強(qiáng)企業(yè)”，成為中國MEMS產(chǎn)業(yè)不容忽視的力量。

▲來源：明皜傳感招股書 目前，明皜傳感的團(tuán)隊(duì)分布在蘇州、深圳、美國硅谷及臺灣新竹，擁有明銳光電、麥畝司、艾特曼等三家控股子公司和兩家分公司。 據(jù)招股書披露，明皜傳感已向榮耀、小米、聯(lián)想、歌爾、三星、谷歌、Comcast 等行業(yè)知名終端客戶批量供貨。此外，公司車規(guī)級 MEMS 加速度計(jì)已向東軟集團(tuán)批量供貨，并已導(dǎo)入比亞迪等汽車級客戶。

▲來源：明皜傳感招股書 可以看到，明皜傳感是中國非常優(yōu)秀的MEMS傳感器企業(yè)，在行業(yè)中具有重要地位。從零開始，明皜傳感的快速發(fā)展離不開一對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)父子兵，這也是他們的二次創(chuàng)業(yè)，并即將收獲家族的第二個(gè)IPO。 二次創(chuàng)業(yè)？從廠長到上市公司董事長，帶領(lǐng)國產(chǎn)二極管龍頭收購美國頂尖MEMS公司，開辟芯片國產(chǎn)化之路 前文我們提到，明皜傳感是由蘇州固锝于2011年以收購的明銳光電為基礎(chǔ)建立的，這時(shí)候，蘇州固锝已經(jīng)是深圳證券交易所主板上市企業(yè)、中國半導(dǎo)體二極管龍頭公司，其掌舵人是吳念博——成立明皜傳感時(shí)已經(jīng)55歲，可以說，明皜傳感是其帶領(lǐng)兒子吳炆皜的二次創(chuàng)業(yè)。 據(jù)明皜傳感招股書顯示，吳念博出生于1956年，博士學(xué)歷，曾擔(dān)任過蘇州市無線電元件十二廠車間主任、廠長——這是蘇州固锝的前身。

▲吳念博，來源：華商書院 蘇州市無線電元件十二廠成立于 1981，原系江蘇省新蘇師范學(xué)校下屬的校辦企業(yè)，因?yàn)榻?jīng)營困難，隨著改革開放浪潮到來，1990年11月，在吳念博帶領(lǐng)下的蘇州市無線電元件十二廠與香港公司成立了合資公司——蘇州固锝電子有限公司，這就是今天的蘇州固锝。 雖說是合資公司，但香港公司以設(shè)備出資，負(fù)責(zé)提供市場開拓，而蘇州固锝的運(yùn)作資金問題，還得靠吳念博自己解決，據(jù)媒體資料顯示，吳念博曾稱那時(shí)候的蘇州固锝是個(gè)“三無”公司——無錢，無技術(shù)，無市場。 資金問題怎么解決？只能找銀行貸款，但沒什么值錢的資產(chǎn)可以抵押，銀行不肯輕易放貸，因此吳念博的籌款過程是十分艱辛的。據(jù)《科技日報(bào)》采訪資料顯示，當(dāng)時(shí)吳念博天天去銀行里磨，和人家一起上下班，足足在里面泡了一個(gè)星期。終于，銀行幫他解決了 19 萬美元貸款。吳念博又跟朋友借了 10 萬美元，湊足 29 萬美元，總算開了張。

"29 萬美元只能買設(shè)備，買材料的錢還是要自己湊。" 吳念博感慨道：" 當(dāng)時(shí)條件非常艱苦，企業(yè)沒有保險(xiǎn)箱，所有支票和公章都裝在一個(gè)飯盒里。" 公司成立后，吳念博天天吃住廠里，整整持續(xù)了一年。他認(rèn)為創(chuàng)業(yè)最重要的是要營造創(chuàng)業(yè)氛圍，自己要帶頭讓大家跟著一起干。要求別人做到的，自己必須做到。吳念博僅用一年時(shí)間便還清了所有欠款。 這里有個(gè)有趣的題外話，據(jù)吳念博稱，“固锝”的寓意是“保證每天進(jìn)一寸金?！?。 在吳念博的帶領(lǐng)下，蘇州固锝迸發(fā)出猛烈的發(fā)展勢頭，2006年，蘇州固锝在深圳證券交易所主板成功上市，成為中國二極管制造行業(yè)的首只A股，蘇州固锝也成為中國最大的二極管生產(chǎn)企業(yè)。

今天，蘇州固锝整流二極管的銷售額已連續(xù)多年居中國第一；在國際市場，蘇州固锝的二極體已成功沖進(jìn)全球第一梯隊(duì)，掌握了2000多種規(guī)格的芯片核心技術(shù)。 由于長期從事半導(dǎo)體行業(yè)，吳念博對產(chǎn)業(yè)有著敏銳的認(rèn)知，其看好MEMS產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展，而國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域剛剛起步，國產(chǎn)企業(yè)較少，于是吳念博“二次”創(chuàng)業(yè)，出資收購美國明銳光電，進(jìn)軍MEMS領(lǐng)域。 上陣父子兵，企二代接棒磨煉，殺出一條國產(chǎn)MEMS血路 2011年吳念博以明銳光電為基礎(chǔ)成立明皜傳感，是其“二次”創(chuàng)業(yè)，更是磨煉兒子吳炆皜試煉場，明皜與炆皜只差一字。 吳炆皜出生于1982年 ，在日本東京大學(xué)碩士畢業(yè)后，選擇了留在日本工作磨練，據(jù)明皜傳感招股書顯示，2008-2011年1月，其擔(dān)任日本阿爾派株式會社先行共通部項(xiàng)目經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)軟件架構(gòu)設(shè)計(jì)和開發(fā)，協(xié)同管控歐洲、日本、中國項(xiàng)目開發(fā)。

▲吳炆皜（右一）與家人在公司年會上合影，來源：網(wǎng)絡(luò) 據(jù)《華山教育》報(bào)道，吳炆皜喜歡從事與工程師相關(guān)的職業(yè)，“包括開發(fā)一些新產(chǎn)品，研究新技術(shù)?！倍谌毡竟ぷ髦?，他感受到日本嚴(yán)謹(jǐn)踏實(shí)的工程師文化，他對產(chǎn)品開發(fā)一直保持著敬畏感。 他曾表示，在那個(gè)時(shí)期，他對自己的人生只有一個(gè)模糊的規(guī)劃，“小時(shí)候父親常跟我說，要讀最好的大學(xué)，要到世界500強(qiáng)公司鍛煉，然后要回到自己的企業(yè)?！边@就像闖關(guān)一樣成為吳炆皜身上的責(zé)任。 此后，2011年明皜傳感成立前夕，吳炆皜回到中國工作，參與了明皜傳感從0到1及今后的整個(gè)發(fā)展過程，當(dāng)時(shí)公司還未正式注冊，團(tuán)隊(duì)也只有中國臺灣地區(qū)五個(gè)人，加上硅谷的一個(gè)華人CEO——即明銳光電的創(chuàng)始人DAVID DA-WEI WANG。

吳炆皜陪著明皜傳感從零起步，包括搭建團(tuán)隊(duì)、確定產(chǎn)品方向等?！耙婚_始做傳感器的時(shí)候，主要目的就是要生存下來，我們沒有多少資金?！彪m然蘇州固锝也會輸血，但是吳炆皜想憑借自身能力帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)“殺”出一條血路。 明皜傳感在吳炆皜的帶領(lǐng)下，2012年即突破0營收，2013年實(shí)現(xiàn)800萬元營收，2014年?duì)I收達(dá)到2000萬元，之后連續(xù)兩年?duì)I收達(dá)到4000萬元、7000萬元，逐步走上正軌。2016年——成立5年后，明皜傳感MEMS傳感器出貨量達(dá)到1億顆，并多年蟬聯(lián)“中國半導(dǎo)體MEMS十強(qiáng)企業(yè)”。 帶領(lǐng)明皜傳感步入正軌后，吳炆皜的能力獲得了父親吳念博的認(rèn)可，2016年9月，吳炆皜回到了母公司蘇州固锝擔(dān)任總經(jīng)理助理。四年后，64 歲的吳念博選擇退居幕后，將整個(gè)公司的重?fù)?dān)交給了兒子吳炆皜手中，吳念博則成為了蘇州固锝終身名譽(yù)董事長。 至此，這位 " 企二代 " 終于正式 " 接班 "，吳炆皜同時(shí)成為蘇州固锝和明皜傳感的法人。即將收獲家族第二個(gè)IPO，小米、比亞迪、上汽、中芯國際等巨頭加持，明皜傳感IPO來了！ 近日，吳炆皜這位“企二代”再次成為關(guān)注的焦點(diǎn)，因?yàn)槠鋷ьI(lǐng)的明皜傳感正在闖關(guān)科創(chuàng)板，目前已進(jìn)入問詢階段，如果順利，這將成為吳炆皜家族繼蘇州固锝后，收獲的第二個(gè)A股上市企業(yè)。

據(jù)招股書顯示，明皜傳感明皜傳感實(shí)際控制人為吳念博、吳炆皜父子和 DAVID DA-WEI WANG，合計(jì)可控制其 40.65% 股份對應(yīng)表決權(quán)。其中，吳念博為蘇州固锝的實(shí)控人，吳炆皜是蘇州固锝的董事長。 明皜傳感背后的投資資金中，聚集了小米長江基金、比亞迪、上汽集團(tuán)旗下山東尚頎等多個(gè)巨頭資本，其產(chǎn)品應(yīng)用也從智能手機(jī)、智能穿戴設(shè)備、智能家電等向汽車市場擴(kuò)展。 此外，小米、比亞迪、上汽集團(tuán)、中芯國際等多家巨頭資本均有參股，小米長江持股為 5.02%，上汽旗下山東尚頎持股為 3%，比亞迪持股為 2.48%，中芯國際出資的聚源創(chuàng)投持股為 1.26%，元禾控股持股為 1%。

▲來源：明皜傳感招股書 具體來看，明皜傳感的MEMS業(yè)務(wù)主要是以 MEMS 加速度計(jì)為核心的MEMS 慣性傳感器。MEMS 慣性傳感器涵蓋MEMS 加速度計(jì)、 MEMS 陀螺儀和IMU（慣性測量單元）。 根據(jù)Yole Intelligence 的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021 年度全球 MEMS 市場規(guī)模為 135.95 億美元，其中 MEMS 慣性傳感器市場規(guī)模為 35.09 億美元，占比 25.81%，構(gòu)成了 MEMS傳感器最大的細(xì)分市場。

截止 2021 年度，明皜傳感實(shí)現(xiàn) MEMS 加速度計(jì) 1.64億元、1.64 億顆的銷售規(guī)模。根據(jù) Yole Intelligence 的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測算，2021 年度明皜傳感 MEMS 加速度計(jì)全球市占率 2.11%，位列 MEMS 加速度計(jì)廠商的全球第七位；在消費(fèi)電子領(lǐng)域，公司 2021 年度 MEMS 加速度計(jì)的銷量為 0.91 億顆，全球市占率 8.96%。 可以看到，在MEMS加速度計(jì)領(lǐng)域，明皜傳感在國內(nèi)MEMS傳感器企業(yè)中具有領(lǐng)先地位。但同時(shí)，這也帶來其經(jīng)營業(yè)務(wù)單一的風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)告期內(nèi)，MEMS 加速度計(jì)占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為 93.92%、96.70%和 98.70%。

▲明皜傳感主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（來源：明皜傳感招股書） 作為Fabless芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，與其他傳統(tǒng)Fabless公司不同的是，明皜傳感核心團(tuán)隊(duì)較早地開始了制造工藝方面的技術(shù)創(chuàng)新，自研的晶圓級 3D MEMS-CMOS 微加工工藝平臺已成熟應(yīng)用于國際知名晶圓代工廠的 8 寸晶圓產(chǎn)線，可滿足包括 MEMS 慣性傳感器在內(nèi)的多種電容式 MEMS 傳感器的研發(fā)與生產(chǎn)需求。 從明皜傳感產(chǎn)品設(shè)計(jì)流程上可以看到，除了芯片設(shè)計(jì)外，明皜傳感還參與了“MEMS制程開發(fā)優(yōu)化”、“可靠性和一致性檢測”、“封裝工藝參數(shù)配置”、“測試系統(tǒng)開發(fā)”等上下游工作。

▲明皜傳感產(chǎn)品設(shè)計(jì)流程（來源：明皜傳感招股書） 明皜傳感的MEMS芯片代工主要由我國臺灣半導(dǎo)體代工企業(yè)世界先進(jìn)VIS和臺積電負(fù)責(zé)，中后期ASIC晶圓采購自納芯微，封測服務(wù)采購自蘇州固锝和日月新公司。 值得一提的是，納芯微為明皜傳感ASIC芯片的單一供應(yīng)商，據(jù)招股書披露：

在委托納芯微設(shè)計(jì)的 ASIC 芯片初次研發(fā)成功且經(jīng)驗(yàn)證通過后，公司自 2013年開始向納芯微采購該產(chǎn)品，至今經(jīng)歷了多次產(chǎn)品迭代。同時(shí)，根據(jù)公司與納芯微簽訂的定制化開發(fā)合同，未經(jīng)公司同意，納芯微不得將芯片的設(shè)計(jì)版圖出售或授權(quán)給其他公司，亦不得利用該芯片的設(shè)計(jì)或光罩為其他公司生產(chǎn)芯片。綜合考慮 ASIC 芯片的定制化特征、產(chǎn)品更新迭代的延續(xù)性、自主研發(fā)團(tuán)隊(duì)組建成本新供應(yīng)商開發(fā)成本、上述合同對于納芯微的排他性等因素，公司選擇與納芯微作為該類產(chǎn)品的唯一供應(yīng)商。

納芯微亦是中國半導(dǎo)體MEMS十強(qiáng)企業(yè)之一，已于2022年4月科創(chuàng)板上市，以傳感器信號調(diào)理ASIC芯片起家，向前后端拓展集成式傳感器芯片、隔離與接口芯片、驅(qū)動與采樣芯片，形成了信號感知、系統(tǒng)互聯(lián)與功率驅(qū)動的產(chǎn)品布局。（相關(guān)情況參看《中國傳感器史上最貴IPO誕生！》）

▲來源：明皜傳感 MEMS傳感器核心為MEMS芯片——用來感知信號，以及ASIC芯片——用來處理信號，其中MEMS芯片和ASIC芯片是MEMS傳感器技術(shù)含量最高的部件。

▲MEMS聲學(xué)傳感器構(gòu)造圖（來自歌爾微招股書） 主要營業(yè)數(shù)據(jù)方面，明皜傳感自2021年起已開始實(shí)現(xiàn)盈利。據(jù)招股書披露2020 年至 2022 年，明皜傳感分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 8503.51 萬元、1.7 億元、1.98 億元，歸母凈利潤分別為 -5040.85 萬元、-2443.05 萬元、2787.65 萬元；扣非凈利潤分別為 -2112.44 萬元、1465.8 萬元、2610.35 萬元。 研發(fā)投入方面，2020 年至 2022 年，公司研發(fā)投入分別為 0.32 億元、0.32 億元和 0.22 億元，三年累計(jì)研發(fā)投入為 0.86 億元，占累計(jì)營業(yè)收入的 19.04%。截至 2022 年底，明皜傳感研發(fā)人員數(shù)量為 32 人，占員工總數(shù)的 40%。

▲來源：明皜傳感招股書 本次IPO明皜傳感擬募集資金金額為6.2億元，據(jù)招股書披露，本次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2620.0763萬股，不低于發(fā)行后總股本的25%，其中1.67億元用于高性能高可靠性MEMS慣性傳感器開發(fā)與系統(tǒng)應(yīng)用項(xiàng)目，1.56億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，1.36億元用于MEMS傳感器測試基地建設(shè)項(xiàng)目，1.61億元用于補(bǔ)充流動資金。

▲來源：明皜傳感招股書 結(jié)語 過去20年，中國MEMS產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，許多優(yōu)秀的國產(chǎn)MEMS公司均誕生于這一階段，并在近期，迎來了密集的上市浪潮。 與眾多國產(chǎn)MEMS企業(yè)由技術(shù)人員開創(chuàng)不同，明皜傳感雖然也具有獨(dú)特的領(lǐng)先技術(shù)，但其領(lǐng)導(dǎo)者卻是一位“企二代”，這為明皜傳感增添了一抹傳奇色彩。 隨著國產(chǎn)替代化浪潮的到來，許多擔(dān)負(fù)芯片國產(chǎn)化重任的半導(dǎo)體企業(yè)，迎來了快速發(fā)展，并開始登上中國金融市場，必將引領(lǐng)未來中國科技的發(fā)展！

審核編輯 黃宇